Gate 深度報導與加密市場分析

Coinbase 於 8 月 25 日向 CFTC 和 SEC 提交意見函，要求釐清監管規則，以便美國投資者交易股票權益永續衍生品——追蹤股票價格、永不到期，並可全天候 24/7 以槓桿交易的合成合約。這份文件回應了兩家機構聯合發布的意見徵詢，內容涉及如何定義掉期與證券型掉期。Coinbase 希望將這些產品歸類為證券期貨，這是美國法律中已存在、但尚未適用於永續型合約的類別。該公司目前已向國際使用者提供股票權益永續合約，股票標的包括 AAPL、MSFT 和 GOOGL，槓桿最高可達 20 倍。股票權益永續衍生品目前處於 CFTC 對期貨的管轄權與 SEC 對證券的監管權之間的監管灰色地帶，美國散戶產品尚無明確的合規途徑。 Coinbase 在 8 月 25 日提交的文件中要求將產品歸類為證券期貨 8 月 25 日的意見函針對 CFTC 與 SEC 之間的管轄權重疊問題。CFTC 監管期貨與掉期，而 SEC 負責監管證券。股票權益永續衍生品類似於與證券掛鉤的期貨，導致兩家機構各自主張管轄權，但美國散戶參與仍沒有明確的監管途徑。Coinbase 的信函主張將這些產品歸類為證券期貨。該文件還

美國與伊朗之間重新爆發的敵對行動正推高油價，原因是外界對能源供應可能中斷的擔憂升溫。布蘭特原油在最近幾個交易時段收漲 1%，反映地緣政治風險上升。升高的緊張局勢聚焦於具戰略意義的荷莫茲海峽。該海峽是全球石油流動的關鍵瓶頸，也是國際能源供應的重要通道。 地緣政治風險溢價下布蘭特原油收漲 1% 布蘭特原油基準價格持續上漲，在最近幾個交易時段收漲 1%。市場表現顯示，美伊衝突重新爆發正推動原油價格上升。定價反映出更高的地緣政治風險溢價，與能源供應可能中斷的情況一致。 荷莫茲海峽成為關鍵供應疑慮 近期局勢升級加劇了地緣政治風險，尤其是具戰略意義的荷莫茲海峽。該海峽是全球石油流動的關鍵瓶頸。緊張情勢升高似乎已反映在市場上，轉化為原油價格更高的溢價。 預測市場對油價觸及峰值發出混合訊號 預測市場顯示，原油在 9 月 30 日前創下新的歷史最高價的 YES 定價正在下降，而 12 月 31 日的市場則更支持 YES 結果。從現在到 12 月的關鍵期間，可能會顯示地緣政治緊張局勢是否將導致油價持續上升。 OPEC 與國際能源署被視為需關注的關鍵參與者 OPEC 與國際能源署等關鍵參與者，將在局勢發展中

9 月 1 日，美國飛彈在伊朗南部荷姆茲甘省庫赫斯塔克村的一場婚禮慶祝活動期間擊中一處住宅，最初造成至少 4 人死亡，其中包括兩名分別為 4 歲和 16 歲的兒童，另有 67 至 68 人受傷；其後確認一名傷者因傷勢過重不治，使死亡人數增至至少 5 人。副總統萬斯證實，美國中央司令部正在調查這起事件，同時堅稱美軍不會以平民為目標。這次襲擊發生之際，華盛頓與德黑蘭之間正持續進行以荷姆茲海峽地區為中心的軍事對峙；荷姆茲甘省沿著這條戰略水道設有伊朗軍事設施，而全球約五分之一的石油供應會經由該水道運輸。 襲擊詳情與傷亡 9 月 1 日，一枚飛彈在庫赫斯塔克村一處私人住宅舉行婚宴聚會期間擊中該處。伊朗國營媒體和省級官員報導，死亡人數最初至少達到 4 人，之後確認第五名死者是數十名傷者之一，因傷勢過重不治。死者中有兩名兒童，年齡分別為 4 歲和 16 歲。伊朗國營媒體和省級官員報導，爆炸造成 67 至 68 人受傷。伊朗方面的初步評估顯示，損害可能是由 SLAM-ER 飛彈的彈片造成；這是一種通常由美國海軍飛機發射的遠距離對地攻擊彈藥。 美國中央司令部展開調查 副總統萬斯公開回應相關報導，承認正在

UiPath, Inc. 股價在週四盤後交易中下跌超過 7%，儘管公司公布強勁的第二季業績，營收成長 13% 至 4.1026 億美元，高於分析師預期的 3.978 億美元。這次下跌發生在 8 月大漲 46% 之後，該股創下有史以來最佳單月表現；交易員指出，毛利率收窄以及近期的大幅上漲，可能是拋售的原因。毛利率從一年前的 82% 壓縮至 80%，而每股調整後盈餘為 $0.15，符合預期。這家 AI 自動化公司將全年營收預測從先前指引的 17.76 億至 17.81 億美元，上調至 17.89 億至 17.94 億美元，並預測第三季營收為 4.4 億至 4.45 億美元，中位數高於 4.4117 億美元的共識預估。 UiPath 報告營收超出預期並上調全年指引 UiPath 第二季營收成長 13% 至 4.1026 億美元，超越分析師預期的 3.978 億美元。每股調整後盈餘為 $0.15，符合目標。公司將截至 2028 年 1 月止的財政年度營收預測上調至 17.89 億至 17.94 億美元，高於先前指引的 17.76 億至 17.81 億美元。第三季營收預計為 4.4 億至 4.4

Planet Labs 在第二季財報電話會議上指出，SpaceX 的共乘發射業務日益擁擠；這家衛星影像公司不僅營收超越預期，還上調了 2027 財政年度展望。執行長 Will Marshall 表示，隨著 Planet 投資以確保發射機會，發射價格「略微上漲」，而據報 SpaceX 正在限制 2028 年以後新的 Falcon 9 與共乘發射預訂，因為 Starlink 消耗了更多發射運力。PL 股票週四暴跌逾 8%，收於今年最低水準。隨著規模較小的衛星營運商尋求更確定的發射日期，這些限制可能提升替代發射服務商 Rocket Lab 與 Firefly Aerospace 的吸引力。Planet 報告第二季營收創紀錄，達 1.161 億美元，較一年前增加 58%，並將 2027 財政年度營收展望從 4.15 億至 4.4 億美元上調至 4.3 億至 4.41 億美元。 SpaceX 限制 2028 年以後的 Falcon 9 預訂 SpaceX 的 Transporter 計畫目前仍在運作，Planet 也正在使用該計畫。Pelican-11 搭乘 Transporter-17 發射，

Bloom Energy Corp. (BE) 和 Cheniere Energy Inc. (LNG) 是第三季再平衡期間納入 S&P 500 的熱門候選股，Stephens 分析師 Melissa Roberts 表示，相關公告預計於週五發布。若獲選，這兩家能源公司將是自 2022 年以來首批納入該基準指數的能源業者。Roberts 將兩家公司可能入選歸因於其龐大的市值——截至週四收盤，Bloom Energy 的市值為 692.5 億美元，Cheniere Energy 為 600.5 億美元——遠高於目前 227 億美元的最低市值要求，加上伊朗戰爭期間持續的供應限制推動能源產業走強。 Bloom Energy 和 Cheniere Energy 符合市值要求 Bloom Energy 和 Cheniere Energy 是符合納入 S&P 500 資格、且按市值計算規模最大的公司，市值均約為 600 億美元。截至週四收盤，根據 Robinhood 的資料，Bloom Energy 的市值為 692.5 億美元，Cheniere Energy 則為 600.5 億美元，兩者均高於

Planet Labs 於週四市場收盤後公布 2027 財年第二季業績，營收為 1.161 億美元，調整後每股盈餘為 $0.02，兩者均超越華爾街預估。營收年增 58%，標誌著該公司連續第四季達到或超越「40 法則」這項關鍵獲利能力與成長指標。PL 股價在盤後交易中上漲逾 8%，而 Stocktwits 散戶情緒仍維持「極度看漲」，儘管第三季營收指引低於分析師共識。 Planet Labs Q2 營收達 1.161 億美元，超越預估 11% 根據 Fiscal.ai，Planet Labs 第二季營收年增 58% 至 1.161 億美元，高於 1.0422 億美元的共識預估。該公司公布第二季調整後每股盈餘為 $0.02，高於分析師預估的每股虧損 $0.02。 第二季息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）為 1,390 萬美元，高於 2026 財年第二季的 640 萬美元。Planet Labs 季末剩餘履約義務（RPO）約為 7.531 億美元，其中 46% 將於未來 12 個月內履行。第二季訂單積壓為 8.149 億美元，其中 50% 將於未來 12 個月內履行。 「Planet 交出了

聯準會理事 Christopher Waller 於 9 月 3 日表示，近期核心 PCE 通膨呈現「大幅改善」。這與聯準會主席凱文·華許 8 月 28 日的評估形成對比，後者認為夏季通膨數據「並未顯示潛在趨勢有實質改善」。Waller 採用 3 個月年化方法，顯示核心通膨為 3.05%，低於 2 月的 4.76%；而華許則比較 6 個月數據（整體 PCE 為 4.1%）與 12 個月數據（3.7%），以主張進展仍不令人滿意。聯準會兩位對市場最具影響力官員的相反解讀，已造成市場對 9 月 15-16 日聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策的不確定性。 Waller 引用 3 個月核心 PCE 3.05%，稱其為大幅改善 在 9 月 3 日一場震動金融市場的演講中，Waller 表示，他目前傾向於維持利率不變。他強調，「截至 7 月的 3 個月年化核心通膨為 3.05%」，並指出這代表該數據從「2 月的 4.76%」持續下降。Waller 承認該水準「仍未符合 2% 的目標」，但形容其下降軌跡「令人鼓舞」。這項評估直接與華許 8 月 28 日在傑克森霍爾發表的主題演講中的說法相矛盾，華

烏克蘭海軍於 9 月 3 日（當地時間）使用無人水面載具（USV）攻擊停泊在索契港的俄羅斯多用途支援船 Nefrit。此次攻擊的目標位於克拉斯諾達爾邊疆區索契港，距離烏克蘭領土約 560 公里的直線距離處；美國軍事媒體 The War Zone 評估，這是烏克蘭海上無人機攻擊行動中距離最遠的一次。烏克蘭海軍表示，此次攻擊旨在破壞俄羅斯的後勤、特殊能力及軍事經濟基礎設施，並在官方 Facebook 和 X 帳號發布行動影片。畫面顯示，目標船隻周圍發生強烈爆炸並冒出煙霧。 烏克蘭海軍發布官方攻擊影片及損害評估 烏克蘭海軍於 9 月 3 日（當地時間）在官方 Facebook 和 X 社群媒體帳號發布攻擊影片，證實對停泊在克拉斯諾達爾邊疆區西南部索契港、懸掛俄羅斯國旗的多用途支援船 Nefrit 發動攻擊。根據烏克蘭海軍的聲明，「船隻周圍可見強烈爆炸並冒出煙霧」，且「Nefrit 受損代表對敵方後勤、特殊能力及軍事經濟基礎設施造成打擊」。包括 Militarnyi 在內的烏克蘭媒體也報導了烏克蘭海上無人機攻擊 Nefrit 的消息。 The War Zone 證實烏克蘭海上無人機最遠距離攻擊

根據 Solana 官方帳戶最近發布的一則推文，代理程式正採用 Solana 進行包括餐廳訂位和 Amazon 購物在內的日常交易。MoonPay 推出 PayBox，以及 Ramp 新增代理程式錢包以支援 Solana 交易，促成了這項採用。Solana 被描述為在 x402 交易的交易量和支出方面居於領先地位，標誌著區塊鏈技術應用於日常交易的方式正在轉變。 MoonPay 和 Ramp 整合 Solana 支付解決方案 MoonPay 推出 PayBox，以提升 Solana 區塊鏈上的支付能力。Ramp 新增代理程式錢包，以支援 Solana 交易。這些整合使 Solana 成為在使用相關平台執行各種操作的代理程式之間，於交易量和支出方面居於領先地位，這些操作包括餐廳訂位和線上購物。 Solana 的技術特性支援交易成長 Solana 是一條為去中心化應用程式和加密專案打造的高效能區塊鏈。該平台因交易速度快且手續費低廉而受到關注，對新的支付解決方案具備吸引力。代理程式日益使用 Solana 進行各種交易，顯示其在數位支付領域的重要性持續擴大。 常見問題 代理程式正在 Solana

韓國金融監督院（FSS）面臨日益嚴峻的人員留任問題，潛在的搬遷計畫引發專業人才流失的擔憂。在截至 7 月的過去五年期間，共有 481 名員工離開 FSS，離職人數從 2022 年的 102 人增加至去年的 112 人。對 1,538 名 FSS 員工進行的內部調查顯示，若該機構搬遷至首爾以外，85.6% 的員工會考慮離職，其中會計師（90.6%）及律師（94.2%）等專業人員的離職意向尤其高。隨著政府檢視將公共機構遷離首都圈的計畫，人才外流問題也引發了外界對 FSS 維持金融監管能力的疑問，因為受監管金融公司的 91.6% 仍將總部設於首爾都會區。 FSS 五年內共有 481 名員工離職 從 2022 年至今年 7 月，FSS 共記錄 481 名員工離職。年度離職人數穩步增加：2022 年為 102 人、2023 年為 103 人、2024 年為 110 人，去年則為 112 人。截至今年 7 月，另有 54 名員工離開該機構。在近五年的離職者中，20 至 40 歲員工有 180 人離職（占總數 37.4%），而第 1 至 3 級職員則有 346 人離職（占總數 71.9%）。近期專業

南韓國民力量黨於 5 月 4 日宣布，將針對三名高級官員提出刑事告訴，指控他們涉及引進單一股票槓桿型 ETF 的詐欺行為，據稱導致 54 兆韓元的公共資產損失。議員羅卿瑗、金泰圭與尹龍根在國會舉行記者會，點名將前青瓦臺政策首長金容範、金融監督院院長李燦鎭及金融服務委員會主席李億元，列為向高級公職人員犯罪調查處提出告訴的對象。這些官員面臨違反《特定經濟犯罪法》的指控，包括詐欺、濫用職權、瀆職及利益衝突，原因是他們透過加速程序核准高風險金融產品，同時向公眾隱瞞風險。羅議員將此案形容為國家主導的詐欺，稱經濟政策制定者與大資本勾結，將民眾推入超高風險的賭博場域，並要求立即展開調查。該黨也向國會提交國政調查要求，將其列為正式黨政策。 國民力量黨指控官員透過 ETF 核准欺騙公眾 羅議員在記者會上表示，告訴指控三名官員依《特定經濟犯罪法》涉犯詐欺罪，欺騙公眾以使第三方金融機構受益。她解釋，這些官員違反程序，倉促核准危險產品，在積極推廣產品並鼓勵交易的同時，向公眾隱瞞致命風險，最終為特定大型金融公司帶來天文數字般的利潤。羅議員形容金容範辭職是懦弱逃跑、典型的斷尾求生行為，強調一封辭職信並不能抹去公共

韓國總統李在明將於 9 月 6 日至 9 日對法國進行國事訪問，並與法國總統 Emmanuel Macron 舉行峰會。此次訪問是在 Macron 於 4 月訪問韓國期間正式邀請後安排的。兩位領導人將討論擴大 AI、太空、核能及生物科技領域的合作，以及促進青年與科學技術領域交流的措施。國家安保室長 Wi Seong-rak 於 9 月 4 日在春秋館舉行的簡報會上宣布訪問詳情。此次訪問將完成兩國元首在五個月內的互訪，並適逢韓法建交 140 週年。 李在明將於 9 月 7 日與 Macron 共同主持 Lumière Summit 李總統將於 9 月 6 日抵達法國，並於 9 月 7 日在法國南部的 Saint-Paul-de-Vence 參加 Lumière Summit。該峰會是一場國際電影與影像會議，討論因應影響創作與發行模式的科技及經濟變化之共同對策。李總統將與 Macron 共同擔任主席，這項職務是法國總統在 4 月訪問韓國期間正式提出的。Wi 表示，作為與引領電影產業誕生與發展的法國共同主持的一方，韓國將主導討論全球電影與影像產業的未來，並進一步擴大 K 內容及韓國企業進入歐

Sony因於2019年移除第三方數位序號管道，涉違反反托拉斯，法院初步核准785萬美元和解。符合資格者為美國公民，且在2019/4/1–2023/12/31期間購買清單中的103款遊戲。賠償金存入PSN帳戶，帳戶停用者可憑購買紀錄申領現金；實際金額待發放後方知，可能為數美元至數十美元。另有4名加州居民指控字樣誤導，Sony表示現有揭露足以證明為授權而非所有權，案子仍待仲裁裁定。

韓國青瓦台於 12 月 4 日表示，該國正在審視向霍爾木茲海峽部署軍力的可能性，但尚未作出任何最終決定。一名青瓦台高級官員強調，確保船隻自由通過霍爾木茲海峽對國家利益至關重要。自美國提議組建聯盟以來，韓國一直積極參與國際協商。相關審查程序尚未進入需要國會授權的階段。與英國和法國等已向該地區部署海軍資產的國家相比，韓國的討論仍處於較早期階段。 青瓦台確認持續審查，尚未作出最終決定 一名青瓦台高級官員於 12 月 4 日在春秋館會見記者時表示：「自由通過霍爾木茲海峽是我們國家利益中極其重要的一環」，並稱：「尚未作出任何決定，但我們會持續審查。」該官員解釋，自美國提議組建確保船隻自由通過霍爾木茲海峽的國際聯盟以來，韓國一直積極參與討論。 該官員表示：「我們從一開始就積極參與並進行協商」，並補充說：「在討論這類事項時，我們表示會考量朝鮮半島的各種戰備狀態，並依照國內法律程序進行審查。」 然而，該官員解釋，與英國和法國等一些國家相比，韓國的討論仍處於相對早期的階段。該官員表示：「包括英國和法國在內的數個國家已經向該地區派遣艦艇，或正在當地進行相關活動。」「我們正在進行各種審查和協商，目前所處的階

Kefei Lin 在 FinTechOn 2026 提出 SBI 的五層鏈上金融架構與「刻意序列」轉型思路：結算、資產、市場、鏈上風控、分銷；2019-2023 零佣金改革於 2023 年取消股票手續費，卻創下新高。日本穩定幣法規於 2022-23 年成形，JPYSC 2026 年於 SBI VC Trade 上線。穩定幣的終極目標是成為無需特別注意的日常基礎設施，需早期的公私協作與監管共識。

執行 v1.18 用戶端的 Solana 驗證者已達到全網共識質押量的 85%，創下重要的基礎設施里程碑。此次升級改善了交易排程、區塊傳播，以及高需求期間的狀態爭用管理。這項採用率門檻對 Solana 以效能為核心的定位十分重要，因為驗證者軟體升級會直接影響網路在高活動量下維持速度與可靠性的能力。 驗證者採用率達到 85% 共識質押量門檻 85% 的共識質押量採用率表示，Solana 驗證者網路中有很大一部分已經轉移至 v1.18 用戶端版本。區塊鏈升級仰賴驗證者採用，才能在整個網路中廣泛發揮效用。當足夠的質押量完成升級後，便能更有信心地實施新功能與效能變更。對 Solana 這條高吞吐量區塊鏈而言，這一採用率代表著重要的營運訊號，顯示該網路已完成另一輪基礎設施升級週期。 v1.18 用戶端針對交易排程與狀態爭用進行改善 v1.18 發布內容包括改善交易排程、區塊傳播，以及減少高需求期間的狀態爭用。這些變更處理了大量使用者與機器人活動爭奪區塊空間時可能出現的營運瓶頸。糟糕的交易排程可能導致擁塞、交易失敗及使用者體驗下降。v1.18 的改進旨在協助網路在繁忙期間更有效率地排序、處理及傳播

Oh Ki-hyung，民主黨 K-資本市場特別委員會主席宣布，計畫於下半年推動韓式「熊抱」立法，要求董事會在併購期間披露意見。擬議中的《資本市場法》修正案要求目標公司董事會公開表達對公開收購的看法，以強化披露義務，防止大股東在併購過程中壓低股價。Oh 在國會舉行的委員會論壇上表示，民主黨正在推進這項措施，旨在處理韓國缺乏敵意併購活動的問題，儘管韓國有許多低本益比公司，而這類公司通常會在其他市場吸引收購興趣。 修正案要求披露董事會對公開收購的意見 《資本市場法》修正案要求目標公司董事會在併購交易期間，必須披露對公開收購的意見。現行法律將披露董事會意見視為選擇性義務，但修正案將其改為強制要求，以確保董事會從所有股東的角度，全面審查公開收購條件及其對股東價值的影響。Oh 與其他特別委員會成員共同提出這項立法，源於韓國併購市場缺乏約束遭低估公司的機制。 Oh 稱低 PBR 正常化是「熊抱」的核心目標 Oh 表示，低 PBR 公司會被評估為價值股，不可避免地面臨公開收購或敵意併購活動，並指出「這類現象在韓國並不存在」。他解釋「熊抱」機制的核心目的：「當有人提出公開收購時，董事會會進行審查、披露

2026 年 9 月 4 日，據 Gate 行情數據顯示，比特幣（BTC）重返 82,000 美元上方，最高觸及 82,278 美元。作為全球最大企業比特幣持有者，Strategy（原 MicroStrategy）股價同步飆升——截至當日收盤，MSTR 報 144.82 美元，單日漲幅 17.56%。自 8 月中旬低點 92.52 美元以來，MSTR 在約三週內累計反彈超 56%。 MSTR 走勢與 BTC 高度相關，但幅度往往遠超 BTC。當 BTC 上漲，MSTR 漲得更多；下跌時，MSTR 跌得更深。這種「不對稱放大」由槓桿、溢價和資本結構共同驅動。 Strategy 的比特幣持倉如何從巨虧逆轉至浮盈 截至 2026 年 9 月 4 日，Strategy 持有 845,050 枚 BTC，累計購入成本約 637.3 億美元，平均成本約 75,385 美元。按 81,000 美元市價計，持倉市值約 652 億美元，浮盈約 47 億美元。 2026 年 7 月，BTC 跌至 65,000 美元下方時，帳面浮虧一度接近 99 億美元。8 月下旬反彈至 77,000 美元以上，重回盈虧平

截至 4 日上午 11 時，根據該券商數據，Mirae Asset Securities 按月報酬率排名前 1% 的頂尖投資人淨買入最多的股票為 Samsung Electronics、Samsung Electro-Mechanics 和 Alteogen。這些投資人最積極買入 Samsung Electronics，受額外股東回報預期提振，其股價上漲 5,000 韓元（2.00%）至 255,000 韓元。Samsung Electro-Mechanics 排名第二，股價上漲 24,000 韓元（1.78%）至 1,379,000 韓元；Alteogen 則因宣布與 Novartis 達成授權協議而排名第三。這些買入活動反映出投資人對股東回報計畫、AI 元件供應動態，以及韓國股市生物製藥技術授權交易的關注。 KB Securities 估計 Samsung Electronics 股東回報總額達 11 萬億韓元 KB Securities 研究部主管 Kim Dong-won 於 4 日在報告中表示，根據近期三年期股東回報計畫，在第三季發放 3 萬億韓元現金股利後剩餘的 8 萬億韓