Kadena在每月暴跌77%後關閉，留下$4B 區塊鏈成爲幽靈鏈

Kadena曾被譽爲加密貨幣最有前景的區塊鏈項目之一，但現已宣布因資金耗盡而關閉運營。這家由前JPMorgan高管創立的公司的財務崩潰使其Kadena區塊鏈變成了一條鬼鏈——在技術上仍然可用，但在經濟上被拋棄。

區塊鏈網路將因其去中心化特性而保持在線，但該組織表示將停止所有業務活動和主動維護。該公告導致KDA在24小時內暴跌超過47%，至$0.12，月內下跌77%，較2021年創下的$27.64歷史高點下跌超過99%。

一個 $4 億區塊鏈的興衰

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)Source：CoinMarketCap(

Kadena 的主網於 2020 年 1 月上線，承諾通過一種稱爲 “編織鏈” 的架構結合比特幣風格的安全性與高吞吐量。Kadena 由前摩根大通工程師 Stuart Popejoy 和 William Martino 創立，他們曾幫助銀行探索區塊鏈項目，Kadena 的目標是構建一個旨在用於商業的可擴展工作量證明區塊鏈。

在2021年達到頂峯時，Kadena的代幣市值接近)億，得益於日益壯大的社區和在2022年啓動的爲Web3開發者提供的$4 百萬的補助計劃。該項目的技術創新——Chainweb，一個由20條編織的工作量證明鏈並行運行的系統——理論上允許每秒處理多達480,000筆交易，遠超比特幣的7 TPS和以太坊的15-25 TPS。

但網路在吸引持續採用方面面臨困難。Kadena的公告補充說，這一決定是在市場條件下做出的，使其無法維持運營或促進項目的採用。團隊表示將保留一小部分員工來監督過渡過程並協助結束運營。持續的熊市重創了項目的國庫，其中大部分可能以其自身代幣的形式持有。隨着KDA從高峯下跌超過99%，維持全職團隊和資助生態系統的努力變得不可持續。

$100 DeFi生態系統崩潰至$128,000

根據DeFiLlama的數據，Kadena在DeFi中的總鎖定價值已經暴跌至僅$128,000，24小時內下降了71%，遠低於2022年8月其歷史最高點的###百萬。這代表了近期最戲劇性的DeFi崩潰之一，突顯出當信心下降時流動性是多麼快速地蒸發。

其大多數DeFi協議的流動性遭遇了急劇下降。Kadena Cabinet，一個治理平台，在過去一天中的總鎖倉價值（TVL）下降了超過70%，而像KDSwap和Mercatus這樣的去中心化交易所分別下降了83%和64%。曾經展現出作爲企業級DeFi平台潛力的生態系統現在已淪爲昔日的骨架。

關鍵DeFi協議崩潰:

Kadena Cabinet: 24小時內下跌70%，治理功能基本失效

KDSwap DEX: 失去了83%的流動性，使得代幣交換變得越來越不可能

Mercatus: 下降了64%，使交易者的市場深度很小

死亡螺旋是可預測的。隨着用戶逃離生態系統，流動性枯竭，使得剩餘用戶更難退出，從而加速了逃離。這種惡性循環在失敗的區塊鏈項目中很常見，但很少以如此速度或規模發生。

$11 交易所開始大規模下架KDA

事後，交易所已經開始下架該代幣。CEX宣布計劃在10月29日之前下架KDA交易對###KDA/USDT和KDA/USD(，理由是未能滿足上市要求。自10月22日起，存款已經暫停，提款將於2026年1月22日關閉。

此外，另一家中心化交易所宣布將於10月2日停止KDA的永續合約，並已停止與KDA相關的所有借貸服務。這些下架代表着流動性的喪鍾，因爲中心化交易所通常是KDA交易的主要場所。隨着主要平台放棄該代幣，剩餘持有者面臨着越來越有限的平倉選擇。

退市公告引發了恐慌性拋售，造成了級聯效應，進一步壓低了價格。許多希望退出的投資者發現自己陷入困境，無法在不大幅影響市場的情況下出售有意義的數量。這場流動性危機將原本已嚴重下滑的市場轉變爲近乎完全崩潰。

) 區塊鏈存活但公司倒閉

盡管公司關閉，Kadena表示雖然它將退出，但區塊鏈將繼續作爲一個由礦工維護並由鏈上智能合約開發者管理的工作量證明網路獨立運行。公司表示將很快發布一個新的二進制文件，以確保操作不中斷，並鼓勵所有節點操作員進行升級。

該項目的代幣和協議將繼續運行，因爲仍有566百萬KDA將通過2139年作爲挖礦獎勵分發。此外，預計還有8370萬KDA將在2029年11月解鎖。團隊表示將與社區合作，過渡到完全的社區治理和維護。

這創造了一個不尋常的情況，即區塊鏈存在但缺乏積極的開發、市場營銷或生態系統支持。在聲明中，Kadena 強調：“Kadena 區塊鏈並不歸公司所有或運營。它由獨立的礦工運營，而鏈上的智能合約和協議由其維護者獨立管理。”

然而，如果沒有一個組織推動合作、採用或升級，該網路面臨着不確定的未來。挖礦可能會繼續，只要它保持盈利，但下降的交易費用和用戶活動可能最終會使其在經濟上不可行。

社區反應與行業回應

Kadena 關閉的消息讓投資者感到震驚。在 X 上，一位長期持有者 Le Phu 寫道，他的投資損失超過 90%，並指責該項目是一個 “騙局”，並指出團隊在宣布關閉前不久還在持續進行修正和更新。他說：“我與 KDA 的旅程也到此結束。我的所有投資都貶值了，我對加密貨幣的信心也消失了。”

一些行業人士表示同情並可能感興趣。Cardano 創始人 Charles Hoskinson 在公告發布後公開表示願意與 Kadena 社區聯繫，暗示可能的合作或支持。盡管實際影響仍不清楚，Hoskinson 的聯繫表明 Kadena 的技術或社區的殘餘可能在其他生態系統中找到新生。

此次停機事件再次引發了關於 Layer-1 區塊鏈長期可持續性的辯論。分析師指出，盡管 Kadena 在技術上有所創新，但該項目在以 Ethereum、Solana 及其不斷擴大的 rollup 和 Layer-2 網路爲主導的競爭激烈市場中，仍然難以吸引用戶。

擁擠的 L1 市場中的警示故事

加密研究員Noveleader指出，Kadena“始終在其代幣及生態系統項目的價格走勢上掙扎”，並表示社區多年來一直試圖與團隊互動，但隨着動力的消退，這種努力未果。來自DeFiLlama的數據表明，目前活躍着超過100個rollup和200多個獨立區塊鏈，但大多數每天的用戶少於2,000。

L1市場飽和現實:

· 目前活躍的超過100個rollup和200個獨立區塊鏈

· 大多數每日活躍用戶少於2,000

· 網路效應嚴重偏向於像以太坊和索拉納這樣的成熟生態系統

Kadena的崩潰已成爲一個警示例子，說明了建立在技術雄心上的項目如何未能獲得有意義的採用。Kadena建立在可擴展的工作量證明創新的承諾上，曾被定位爲“商業區塊鏈”。然而，隨着用戶活動和流動性轉向具有更深網絡效應的生態系統，Kadena的願景動搖了。

這個教訓很明確：在加密領域，僅憑技術並不能保證成功。網路效應、開發者生態系統和用戶採用比原始性能指標更爲重要。Kadena理論上可以處理480,000 TPS，但由於實際使用量極少，這種能力毫無意義。