Gate 研究院：BTC 率先回升突破 11.2 萬美元｜Plasma DeFi TVL 增至 55 億美元

加密市場全景

• BTC（+2.41%｜現價 112,462 USDT）：BTC 價格於週末跌破 11 萬美元，並一度逼近 9 月以來最低支撐 108,615 美元。週一加密市場復甦，BTC 率先回彈突破 11.2 萬美元，突破 MA 5、10、30 日均線後持續向上。BTC 的復甦推升加密市場總市值回升至 3,958 億美元，顯示市場短期整理後再度獲得上漲動能。只要 BTC 能穩定於 11 萬美元以上，將形成強勁心理支撐，預期將持續吸引機構資金流入，推動市場估值攀升。
• ETH（+3.12%｜現價 4,121 USDT）：ETH 價格於週末橫盤後，週一開始反轉上漲，從 3,978 美元一路拉升至 4,146 美元，均突破 MA 5、10、30 日均線。不過從 4 小時 K 線來看，價格衝高後快速回落，在 4,150 美元附近測試後再次遭空方壓制，顯示上方賣壓沉重。根據 Lookonchain 監測，巨鯨過去兩日增持超過 43 萬枚 ETH，價值達 17.3 億美元，為需求端提供強力支撐。目前阻力位 4,150 美元，支撐位 3,850 美元。
• 替代幣：BTC 與 ETH 等主流幣率先展開復甦，替代幣大幅領漲，FORM、ZEC、COW 漲幅突出。恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）由前一交易日的 37 升至 50，反映市場由恐慌轉向中性。
• 宏觀：9 月 26 日標普 500 指數上漲 0.59%，收 6,643.70 點；道瓊斯指數漲 0.65%，收 46,247.29 點；納斯達克指數漲 0.44%，收 22,484.07 點。截至 9 月 29 日上午 10:00（UTC+8），現貨黃金每盎司報 3,777 美元，24 小時漲幅 0.45%。

掘金熱門代幣

KAITO Kaito（+13.2%，流通市值 3.18 億美元）

根據 Gate 行情數據，KAITO 代幣現價 1.33 美元，24 小時漲 13.2%，24 小時交易量激增至 2,251 美元，為上週五的 22.3 倍。Kaito 是 AI 驅動的 InfoFi（資訊金融）網路原生代幣，也是基礎建構要素，透過人工智慧技術，Kaito 平台可索引傳統搜尋引擎難以觸及的多元 web3 資訊，包括社群媒體、治理論壇、研究、新聞、播客、會議紀錄等。

KAITO 近期表現突出，人氣主要來自其 Launchpad（項目孵化平台），近期已有超過 1.7 億美元投入平台上的 Everlyn 及 Play AI 等專案。Kaito AI 透過 Capital Launchpad 平台，系統性打造早期專案融資生態。此模式的核心在於 Kaito 憑 AI 數據分析和社群影響力，為篩選出的早期專案提供融資到行銷的全方位支持，並自定位為連結優質專案與社群資本的橋樑，而非僅是代幣發行工具。

FORM Four（+23.11%，流通市值 4.65 億美元）

根據 Gate 行情數據，FORM 代幣現價 1.21 美元，24 小時漲幅 23.11%。Four（FORM）是原 BinaryX（BNX）代幣的品牌重塑，象徵專案願景重要進化。此代幣在 Four.meme 公平發行平台（Fair Launchpad）扮演核心角色，該平台由團隊孵化並於 2024 年 7 月 3 日上線，Four 持續推動 GameFi（遊戲金融）、IGO Launchpad（首次遊戲發行平台）和 DeFi（去中心化金融）解決方案的創新。

FORM 引發新一波市場投機熱潮，交易員認為其背後可能是「空頭回補」或「空頭被迫平倉」導致空方被迫退場。Coinalyze 衍生品數據顯示，資金轉正，未平倉倉位幾乎翻倍至 2,600 萬美元，反映多頭倉位持續累積，市場關注 FORM 能否守穩 1.14 美元並推高至 2.29 美元。

COW Cow Protocol（+14.28%，流通市值 1.74 億美元）

根據 Gate 行情數據，COW 代幣現價 0.34 美元，24 小時漲 14.28%。CoW DAO（去中心化自治組織）是由開發者、造市者及社群貢獻者組成的開放型組織，使命在於保護用戶免受 DeFi 潛在風險。CoW DAO 開發一系列專注於 DeFi 用戶保護的產品，包括 CoW Swap（去中心化交易平台）、CoW AMM（自動化做市機制）、MEV Blocker RPC（最大可提取價值防護工具）等功能，致力於提升安全性並最大化減少 DeFi 交易中的無常損失與搶先交易風險。

COW 價格上漲主因為強勁買盤動能與大量資金流入，需求超越交易所賣壓。區塊鏈上及交易數據顯示，新流動性持續湧入此資產。這不僅凸顯 COW 關注度持續上升，也成為代幣維持看漲動能、衝刺關鍵阻力位的主因。技術面來看，EMA（指數移動平均線）和 MACD 等指標與多頭趨勢一致，顯示高低點持續提升的上行走勢。

Alpha 解讀

Plasma DeFi TVL 增至 55 億美元，升至 DeFi 存款價值第六位

根據 Defillama 數據，穩定幣 L1 區塊鏈 Plasma 上線 3 日，DeFi TVL 增至 55 億美元，近 24 小時增幅 12.9%，超越 Base 與 Arbitrum，躍居區塊鏈 DeFi 存款價值第六名。Plasma 鏈上整合 17 種協議，24 小時 DEX 交易量達 2.1547 億美元。Plasma 官方借貸金庫存款總額現價 29.1137 億美元，APY（年化收益率）為 23.85%。

本次 TVL 成長主要得益於 Plasma 借貸金庫及合作 DeFi 協議鎖倉資產的用戶可賺取網路原生代幣 XPL。新公鏈 Plasma 本質仍以「高收益吸引資金流入」為主軸，核心在於其借貸金庫提供近 24% APY（年化收益率），並以原生代幣 XPL 做為激勵，吸引大量用戶參與。Plasma 近期劇烈飆升，對 DeFi 領域帶來深遠影響，象徵去中心化生態重大轉變，也反映競爭壓力加劇。此一發展凸顯 Plasma 在 L1 網路吸引金融應用的能力持續增強。

ApeX 宣布啟動 APEX 代幣回購計畫，首期資金 1,200 萬美元

9 月 29 日，Perp DEX ApeX 宣布啟動 APEX 代幣回購計畫，官方將以過往收入一次性投入 1,200 萬美元啟動計畫。自本週起，ApeX 協議每日收入的 50% 將用於公開市場回購 APEX 代幣，疊加已承諾的 1,200 萬美元，回購比例將隨時間逐步提升，最高可達總收入 90%。所有回購的代幣將移轉並鎖定至區塊鏈上公開地址，社群完全透明可見。

ApeX 公布的回購計畫屬典型代幣經濟管理策略，藉由市場操作和財務承諾強化代幣價值與社群信心。首期投入 1,200 萬美元，結合未來 50% 協議收入用於公開市場回購，展現項目方對長期價值支撐的重視。ApeX 結合逐步提昇的回購比例（最高 90%）及區塊鏈地址鎖倉機制，進一步強化透明度及可信度。

上週 ETH 現貨 ETF 創下史上單週資金流出新高

上週 ETH 現貨 ETF 走勢持續疲弱，九檔產品連續五天資金淨流出，累計流出 7.958 億美元，創下史上最大單週外流紀錄，且 9 月 27 日當日撤出 2.484 億美元。此流出規模已超越 9 月 5 日 7.877 億美元的單週紀錄。本次回調與 ETH 一週內 10.25% 跌幅相關。ETH 現價較過去一月下跌 11.08%，資金外流反映投資人恐慌情緒。

原因包括以下兩點：一是監管不確定性籠罩加密貨幣產業，山寨幣 ETF 批准遲疑使市場態度轉趨保守，促使新創及個人投資者尋求替代資產而非受限 ETF。二是市場分析師認為，大幅撤資非一時決定，而是富達、貝萊德等大型機構調整投資策略。值得留意的是，與 ETF 流出相反，近期區塊鏈指標顯示投資人直接囤積 ETH 資產趨勢，反映資產管理需求持續成長，也讓 ETH 市場地位逐步鞏固，有望提升抵禦經濟波動的韌性。

參考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• CryptoDNES, https://cryptodnes.bg/en/three-altcoins-surge-as-market-finds-pockets-of-momentum/
• CryptoDNES, https://cryptodnes.bg/en/apex-alpine-and-humanity-protocol-dominate-momentum-charts-despite-market-weakness/
• Blockchainreporter., https://blockchainreporter.net/plasma-network-tvl-surges-past-4-947-billion-overtakes-base-to-become-the-sixth-largest-blockchain-in-defi-investment/
• X, https://x.com/OfficialApeXdex/status/1972294501160141307
• OneSafe, https://www.onesafe.io/blog/ethereum-etfs-unprecedented-outflows-market-turbulence
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap

Gate 研究院是一個全方位的區塊鏈與加密貨幣研究平台，提供技術分析、熱門洞察、市場回顧、產業研究、趨勢預測與宏觀政策深度內容。

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