世界主要指数と恐怖・強欲指数

Jin10によると、米財務長官のベッセント氏は8月25日、イランとの世界的な経済関係を断ち切るための「経済攻勢」を発表した。これとは別に、トランプ氏はカナダが米国を利用していると非難し、複数のカナダ製品に対する関税を来年から50％に引き上げると述べた。 Fidelityは、米連邦準備制度の信認危機と、米ドルの安全資産としての地位の低下を見込み、金のポジションを増やした。一方、複数のETFファンドがプレミアム取引に関する注意喚起を発表した。対象には、日経ETF（Fidelity、プレミアム8％超）、S&P 500 ETF（Huaxia、プレミアム7％超）、日経テックETF（Invesco、プレミアム22％超、取引停止警告）が含まれる。

米国株価指数先物は、NVIDIAの決算発表と米国インフレデータを前に、8月25日午前のアジア取引時間帯にまちまちながら堅調な動きを見せた。韓国時間午前9時45分時点で、E-mini S&P500先物は0.05％高の7,673.75、E-mini NASDAQ100先物は0.08％高の29,129.50となった。半導体株とテクノロジー株が市場全体の下落を主導した前日のニューヨーク市場を受け、慎重な取引となった。投資家は、8月26日に発表予定のNVIDIAの四半期決算と7月の個人消費支出（PCE）価格指数に注目している。PCE価格指数は連邦準備制度理事会が重視するインフレ指標であり、中央銀行の今後の金利政策を見極める手掛かりとなる。 米国株価指数先物、8月25日午前に小幅上昇 聯合ニュース・インフォマックスの指数先物統合画面（画面番号6520）によると、8月25日韓国時間午前9時45分時点で、E-mini S&P500指数先物は7,673.75で取引され、前営業日比0.05％上昇した。テクノロジー株中心のE-mini NASDAQ100指数先物は29,129.50となり、前営業日比0.08

ウォートン・スクールのJeremy Siegel教授は、今週開催されるジャクソンホール会議での連邦準備制度（Fed）議長Kevin Warsh氏の講演が、債券市場で新たな上昇相場を引き起こす可能性があると予測した。Siegel氏は、Warsh氏が金融政策の決定に際してFedが参照する具体的な指標を説明すれば、市場は好意的に反応する可能性があると述べた。この予測は、米国債市場のボラティリティが最近高まる中で示されたものだ。米財務省が債券買い戻し計画の資金として一般会計を利用する可能性があるとの報道を受け、利回りは低下している。 Siegel氏、政策指標に関するFedの透明性を提言 8月24日付のBusiness Insiderによると、Siegel氏は「Warsh議長が講演で、Fedが金融政策の決定に際して参照する具体的な指標を説明すれば、市場は好意的に反応する可能性がある」と述べた。同氏は、Fedがどの指標を監視し、どの指標を重視しているのかについて疑問を呈し、Fedが5年先のインフレ期待やフェデラルファンド先物市場を追跡しているかどうかにも言及した。Siegel氏は、「Fedがこうし

聯合インフォマックスによると、8月25日朝、S&P 500 E-mini先物は0.05％高の7,673.75、Nasdaq-100 E-mini先物は0.08％高の29,129.50となった。投資家は、NVIDIAの四半期決算と米国の重要なインフレ指標の発表を待っている。 NVIDIAは現地時間8月26日の米株式市場の取引終了後に決算を発表する予定で、最近のハイテク株の弱含みを受け、市場の方向性を左右する重要な要因として、同社の業績見通しとAI関連需要の見通しが注目されている。また、連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標である7月の個人消費支出（PCE）価格指数も8月26日に発表され、今後の金融政策を見極める手掛かりとなる。さらに、FRBのケビン・ウォーシュ議長は8月28日にジャクソンホール経済シンポジウムで講演する予定だ。

CNBCによると、8月24日、米財務長官のスコット・ベッセント氏は、米国債買い戻しプログラムの上限を20億ドルから40億ドル超に引き上げた。これを受け、アナリストらは金価格について強気の見通しを示している。ドイツ銀行のアナリスト、マイケル・シー氏は、この政策転換が金価格の強気予測を裏付けるとして、同行の目標価格を4,800ドル超に引き上げた。金価格は先週5％超急騰し、5週連続の上昇となった。これは昨年10月以来、最長の連続上昇記録である。米財務省は、拡大された買い戻しプログラムの資金調達に、約1兆ドルに上る財務省一般会計（TGA）の残高を活用することを検討している。

JPモルガンのアナリスト、ハラン・スール氏によると、Nvidiaの予想株価収益率（PER）は8月24日（現地時間）時点で24倍まで低下し、S&P 500指数の21倍にほぼ並んだ。これは、半導体大手が成長軌道に比べて割安となっている可能性を示唆している。この指標は、人工知能（AI）への熱狂が始まった2024年8月以降、着実に低下しており、四半期業績が好調だったにもかかわらず、今年に入って急速に低下した。スール氏は、短期的な業績上振れだけでは、株価を押し上げる意味のある材料にはなりにくいと指摘した。これは、投資家が投機的な期待から、バリュエーションを再び引き上げる前に実際に実現した業績を求める姿勢へと移行していることを示している。

JPモルガンのテクニカルストラテジスト、ジェイソン・ハンター氏は8月24日（現地時間）、S&P500を含む米国株に複数のテクニカルな警戒シグナルが現れているとして、投資家に対し、9月を前に株式エクスポージャーの縮小に備えるよう推奨するメモを発表した。ハンター氏は、この推奨は、夏の終盤から初秋にかけての季節的な軟調局面を前に、懸念される市場パターンが見られることを示すテクニカル分析に基づくものだと説明した。ただし、主要指数のトレンドは依然として強気であり、明確な警戒シグナルはまだ現れていないとも指摘した。同ストラテジストは、直ちに積極的なリスク削減を行う考えはないものの、ロングポジションについてはトレンドフォロー型の損切り戦略を維持し、現在の状況が続く場合は、9月初旬を前にロング・エクスポージャーの縮小を検討するよう推奨した。米国株式市場は歴史的に8月から10月にかけて季節的な弱さを示しており、1928年以降、この期間のS&P500は平均0.02％下落している。また、下落した年の調整幅は平均7.35％に達している。 JPモルガン、米国株にテクニカル警告 ジェイソン・ハンター氏はメモの中で

JPモルガンのテクニカル・ストラテジスト、ジェイソン・ハンター氏によると、米国株式市場には複数のテクニカルな警戒シグナルが現れており、投資家は9月を前に株式エクスポージャーの削減を検討すべきだという。8月24日付の報道で明らかになった。ハンター氏は報告書の中で、主要指数は上昇トレンドを維持しているものの、市場内部の動向やセクター・ローテーションには警戒が必要だと指摘した。 S&P 500は最近、史上最高値となる7,816に達したが、次のレジスタンス水準である7,909～7,935にはまだ届いていない。JPモルガンはS&P 500の年末目標値を8,000に引き上げた一方、ハンター氏は、AIハードウェア株とハイパースケーラー企業の株価の乖離などを懸念材料として挙げた。これは、2000年のドットコム・バブルのピーク時に見られたパターンに類似している。 同氏は、ロングポジションについてトレンドフォロー型のストップロス戦略を維持するよう推奨しており、現在の状況が続く場合には、9月初旬にロング・エクスポージャーの削減を検討する考えを示している。

韓国取引所によると、8月25日午前の韓国総合株価指数（KOSPI）は急落し、現地時間午前9時3分時点で約2％下落した。前日の米国市場で半導体株が軟調だった流れを引き継いだ。サムスン電子とSKハイニックスが下落を主導した。KOSDAQも約1％下落し、800を下回った。外国人投資家は両指数で売り圧力をかけ続けた。

PANewsによると、Bybitのデータでは、韓国のKOSPI指数は8月25日の取引時間中に4％超下落した。Samsung Electronicsの株価は4％超、SK Hynixの株価は6％超下落した。

ETF Checkによると、8月24日、韓国の株式市場が変動する中、韓国の個人投資家は米国株指数ETFに資金を注ぎ込んだ。資金流入額上位10本のETFでは米国関連資産が圧倒的に多く、9本を占めた。TIGER Nasdaq 100は50.2億韓国ウォンの資金流入で首位となり、投資家の資金はS&P 500やNasdaqを含む米国の主要ベンチマーク指数に連動するETFへ向かった。

日経225指数は8月25日の日中取引で1.00％下落した。

日経225指数は8月25日（火）、安く始まり、358.16ポイント（0.55％）安の65,169.93で引けた。

8月24日、金利上昇圧力が和らぐ中、米国の主要株価指数はまちまちの展開となった。ダウ工業株30種平均は0.26%上昇して53,417.16となった一方、S&P 500は0.28%下落して7,652.86、ナスダック総合指数は0.76%下落して25,980.19となった。フィラデルフィア半導体株指数は2.70%下落し、NVIDIAは2.91%、Micronは5.83%、AMDは3.49%下落した。 キウム証券によると、韓国のKOSPIは8月23日に3.12%下落して6,696.96となり、Samsung Electronicsは株主還元策の発表を受けて8.7%急落した。しかし、米金利の動きが落ち着き、半導体株の売りが業績の根本的な悪化ではなく、NVIDIAの決算発表を前にした先回りのポジション調整とみられることから、KOSPIは反発を試みると予想されている。同社は、最近の市場の弱さは業績予想の下方修正ではなく、一時的な流動性シフトを反映したものだと指摘した。

市場データによると、8月24日、金と米ドルが上昇し、原油価格が下落する中、ビットコインも上昇した。この動きは、S&P 500とナスダックが下落し、半導体株が売られる中で見られた。Nvidiaは7営業日連続の下落となった。米国債利回りもこの取引時間中に低下した。

韓国銀行は、8月の消費者心理指数（CCSI）が前月比2.3ポイント低下して104.5となり、4か月ぶりの下落を記録したと発表した。中央銀行は、実体経済が概ね堅調に推移しているにもかかわらず、国内株式市場の調整と蓄積したインフレ圧力が低下の要因になったと説明した。韓国の輸出と投資が好調な傾向を示す中で消費者心理が悪化したことは、マクロ経済指標と家計の信頼感との乖離を浮き彫りにしている。 消費者心理の構成要素、広範囲にわたり低下 8月の消費者心理調査では、複数の下位指数が低下した。現在の生活状況CSIは、株価下落の影響を受けて1ポイント低下した。現在の経済評価CSIは、実体経済が好調に推移しているにもかかわらず、株式市場のボラティリティ拡大を受けて経済に対する悲観的な見方が増え、5ポイント低下した。 雇用見通しCSIは3ポイント低下した。製造業と建設業で雇用者数の減少が続いていることを反映したものだ。特にAIの影響を受ける業種では、若年層の雇用低迷が続いた。住宅価格見通しCSIは、4月以降に大幅な上昇を示していたが、税制改革措置と住宅供給政策の影響を受け、8月には2ポイント低下した。 イン

金融データ提供会社FnGuideによると、韓国の証券会社は7月、目標株価の引き下げに関するレポートを780件発表した。これは、目標株価の引き上げに関するレポート383件の2倍を超える。8月1日から23日までの期間も、引き下げレポートが571件となり、引き上げレポートの304件を上回る状況が続いた。この動きは、KOSPIが6月22日の9,114.55ポイントから7月30日には5,593.56ポイントへと急落したことを受けたものだ。 メディア企業と電子機器企業が、目標株価引き下げの傾向を主導した。個別銘柄では、JYP Entertainmentが引き下げレポート28件で最多となり、Hyundai Motor（22件）、HYBE（19件）、GS Engineering & Construction（18件）、Netmarble（17件）が続いた。アナリストが引き下げの理由として挙げたのは、各セクターの低調な業績、バリュエーションへの懸念、アーティストへの依存リスクなどだ。

Hana Securitiesは8月25日のレポートで、KOSPIの追加的な上昇を決定する3つの主要変数として、Samsung ElectronicsとSK Hynixの株主還元、NVIDIAの業績、そしてジャクソンホール会議後の米国長期金利を挙げた。アナリストのKim Du-eon氏は、大規模な株主還元が指数の下値を支え、企業利益がその下支えを維持できる一方、最終的にKOSPIの上昇余地を決めるのは米国金利だと述べた。この評価は、7月の下落後の安値からKOSPIが31.4%上昇したことを受けたもので、同アナリストは「現金が市場の底を作り、利益がその底を守り、金利が最終的に市場がどこまで上昇できるかを決める」と指摘した。 Samsung ElectronicsとSK Hynixが株主還元策を発表 Samsung Electronicsは今年の株主還元規模として9兆～11兆ウォンを提示した。これは、2020年の従来最高額である20.3兆ウォンの約半分に相当する。同社は第3四半期に、通常配当を含めて約3兆ウォンを現金配当として支給する計画で、残る6兆～8兆ウォンについては、配当、自社株買い

Bank of Americaのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、Michael Hartnett氏によると、米国の国家債務は40兆ドルを超え、四半期ごとに約1兆ドル増加している一方、財務長官Scott Bessent氏が掲げる「3-3-3」経済フレームワークの目標は、いまだ達成されていない。Hartnett氏は、財務省が拡大した長期国債の買い戻しプログラムを「準QE」と表現し、30年債利回りが5％を突破し、ガソリン価格が1ガロン当たり4ドルを超え、USD/JPYが160を上回った場合、市場で大規模な資産価格の再評価が起こり、AI関連の資金調達コストや株式バリュエーションが脅かされると警告している。 Hartnett氏は、買い戻しによる一時的な金利抑制は、Federal Reserveの支援なしには不十分となる可能性があると警告した。また、財政介入によって長期金利の上昇を抑えられなかった場合、リスク資産、AIメガキャップ企業、プライベートクレジット、金融株で広範なレバレッジ解消が起こるリスクを指摘した。

OECDが8月24日に発表した速報値によると、G7の経済成長率は2026年第2四半期に0.3%となり、第1四半期の0.4%から減速した。OECD加盟国全体の経済は第2四半期に0.5%成長し、第1四半期の0.4%からわずかに上昇した。ドイツ、イタリア、日本、英国、米国の成長率はいずれも第2四半期に低下した。