コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

The Hillによると、米財務長官スコット・ベッセントと商務長官ハワード・ルトニックは本日（6月24日）、ウクライナのレアアース鉱物取引の準備をめぐって対立した。ベッセントは、ルトニックが「クソみたいな取引」を持ち出したと非難し、彼を「バカ」と呼んだ。一方でルトニックは、ベッセントが合意を覆したと主張した。この争いは、2025年の米国とウクライナの合意に由来しており、そこでは抽出された鉱物について米国に優先的な購入権が与えられ、共同の50-50の投資ファンドでその取り決めを管理することになっている。

Guru Clubによると、6月24日にリチウム炭酸塩先物は日中で2％超上昇し、1トン当たり159,720元に達した。

Guru Clubによると、WTI原油先物は6月24日に1%下落し、1バレル当たり72.92ドルになりました。一方でブレント原油は1%下落し、1バレル当たり75.86ドルとなりました。

ゴールドマン・サックスによると、同銀行は2026年第4四半期のガソリンの利益予測を米国では1バレル当たり23ドル、欧州では1バレル当たり13ドルに据え置いている。

上海鋼鉄連合によると、電池グレード炭酸リチウム（MMLC）は今朝、1トン当たり平均15万7,000元で取引されており、昨日の16:30の終値水準から変わっていません。

米国商品先物取引委員会（CFTC）の代理主席であるMichael Selig（セリグ）は、6月23日に米国綿花運送業者協会の年次総会で、暗号の無期限先物について、終日取引と満期のない構造は、現物決済に依存し、取引時間が限られる農業商品市場には当てはまらないと述べた。CFTCとSECは、相互（スワップ）契約の定義に関するパブリックコメント手続を共同で開始しており、意見募集期間は『連邦官報』の公表後60日間とされている。 CFTCとSECのスワップ契約定義に関する共同協議が開始、意見募集は60日間 CFTCとSECは、規制当局がスワップ契約、証券型スワップ、ハイブリッド・スワップおよび関連するデリバティブをどのように分類すべきかについて、パブリックコメントを共同で実施する。両機関は協議文書の中で、『ドッド＝フランク法』第7編が当初に施行されて以来、金融市場と取引慣行が変化しており、既存の定義は再検討が必要だと説明している。 審査範囲には、管轄の問題、スワップ取引の免除、代替的なコンプライアンス枠組み、ハイブリッド・スワップ、新たな金融商品、さらにイベント契約や予測市場商品が含まれる。SEC

主要な電気機器メーカーの日本人社員が、6月24日の日本のメディア報道によると、5月に中国当局によって中国遼寧省大連で拘束された。日本のメディアによれば、中国税関は、複数の情報源が共同通信に語ったところでは、同社員を「反スパイ法」ではなくレアアースの輸出管理規制に基づいて拘束したという。拘束は、北京が行うレアアース輸出規制をめぐって日中の緊張が高まる中で起きており、2025年に起きた米中の対立の後に強化され、また2025年11月に高市早苗日本首相が台湾有事の対応を日本の集団的自衛権の行使と結び付けたことを背景としている。 中国税関、レアアース輸出の試みをめぐり大連の日本人社員を拘束 朝日新聞が6月24日に最初にこの拘束を報じた。共同通信は、複数の情報源を引用し、中国税関がレアアースの輸出管理規制に基づいて当該社員の行動を調べたと報じた。具体的な告発内容は不明のままだが、情報源は、この件が中国の「反スパイ法」の違反に当たらないことを確認した。 共同通信は、この出来事が日中関係の悪化に伴い、中国での事業運営に関する日本のビジネス界の懸念を一段と強める可能性が高いと指摘した。 高市氏の台湾発言

Jin10によると、中国の国家エネルギー局副局長である万景松氏は6月22日、サウジアラビアの水・電力関連企業の会長モハマド・アブナヤン氏と会談し、両国間のクリーンエネルギー協力について協議した。万氏は、中国は市場原則のもとでサウジ企業が中国のクリーンエネルギー事業に参加することを歓迎しており、中国のエネルギー企業との協力を支持して、第三国におけるエネルギー市場の拡大を図っていくと述べた。

Jin10によると、6月24日北京時間09:30時点でWTI原油先物は0.29%下落し、一方で米国の天然ガス先物は0.25%上昇しました。

Liquidity Groupによると、6月24日（この価格サイクルの3営業日目）時点で、中国のガソリンと軽油は650元/トン下落すると見込まれており、変化率は-11.69%、参照原油は1バレル当たり平均77.08ドルとなっています。次の調整ウィンドウは7月3日24:00に開きます。市場のセンチメントは、前夜の原油価格下落と主要な製油ハブにおける地域需要の弱含みが重しとなっており、トレーダーは慎重な姿勢を取っています。

6 月 24 日のビットコインは 62,982 ドルまで下落し、主な要因としては次が挙げられます。米国の現物ビットコイン ETF は 5 月中旬以降、7 日 SMA が 7 日連続でプラス（上昇）になっておらず、機関投資家の需要が顕著に低下しています。CME FedWatch によると、取引参加者は現時点で FRB（連邦準備制度理事会）が 12 月に利上げする確率を約 86% と見込んでいます。そして、米・イラン・スイス会談の後、トランプ氏が「イランは無期限の査察に同意した」と主張した一方で、テヘランは譲歩を否定し、交渉の詳細に矛盾があることも挙げられます。 Glassnode：5 月中旬以降、米国の現物ビットコイン ETF に正味の流入なし （出所：Glassnode） Glassnode の 6 月 23 日の分析によると、米国の現物ビットコイン ETF は 5 月中旬以降、7 日単純移動平均線（SMA）が一度もプラスになっておらず、伝統的金融（TradFi）の資金が、現在の価格水準ではビットコイン取引への参加に対して依然として慎重な姿勢を示していることがうかがえます。集計した資金

フィナンシャル・タイムズによると6月24日現在、ホルムズ海峡は封鎖状態が続いており、約1,200隻の貨物船の通航を妨げています。座礁した船舶は、総額1,250億ドル相当の貨物を運んでいます。

Jin10が6月24日に引用したアナリストによると、原油価格は下落基調を延長しており、米国とイランの緊張に起因する地政学的リスク・プレミアムが薄れたことが背景にある。5月下旬以降、ホルムズ海峡の航行条件が大幅に改善しており、6月中旬に進行している米国とイランの交渉が、通常の通行が行われるとの市場期待を押し上げた。その結果、紛争が激化して以降の原油の上昇分の大半を原油が取り戻す形となっている。 イランの海上経由の原油輸出は5月下旬以降わずかに増えており、アナリストはペルシャ湾地域からの輸出が7月末までに1日あたり1,000万バレル超まで回復し得ると見込んでいる。さらに、生産がフルの状態に達すると、10月には毎日1,500万バレルまで到達する見通しだ。原油価格が下落するにつれて、国内の製油所のマージンは改善すると予想されており、今後数か月で原油需要が押し上げられる可能性がある。

CFTCの委員長マイケル・セリグは、暗号資産のパーペチュアル先物における24/7の取引モデルは、現物決済に依存する農業市場とは両立しないと述べた。こうした契約に対する同庁の最近の承認を受けて、CMEは規制当局を相手取って訴訟を提起した。

Jin10 Futuresによると、原油価格が下落を続けたことで、中国の燃料油市場のセンチメントは6月24日に弱気に転じた。下流の買い手は慎重な姿勢を取り、低い水準で必要な在庫のみを購入し、一方で製油所の出荷には圧力がかかった。市場の買い需要は依然として弱く、業界関係者は燃料油製品の交渉が下落トレンドの継続につながると見込んでいる。

世界鉄鋼協会によると、世界の粗鋼生産は2026年5月に前年同期比0.3%減の1億5790万トンだった。中国の生産は2.7%減の8440万6000トンに落ち込んだ。ドイツ銀行は、金価格が2026年Q3に1オンス当たり$4,300、2026年Q4に$4,800に達すると予想しているが、米連邦準備制度（FRB）が利上げを行えば、1オンス当たり$3,800まで下落する可能性もある。 ロシアのニッケル生産者ノルニッケル（Nornickel）は、世界のニッケル供給が2026年に2万トンの供給過剰、2027年に5.5万トンの供給過剰になると見込んでいる。中国の上海先物取引所（Shanghai Futures Exchange）および上海エネルギー取引所（Shanghai Energy Exchange）は、取引制限や上限・下限価格を14%に設定し、原油、低硫黄燃料油、燃料油の先物契約に関する証拠金要件を調整した。

米国財務長官ベッセントは、米国がイランに対して大きな合意に到達する意向を伝えており、交渉は継続的なプロセスになると述べた。ベッセントは、イランが原油価格を引き下げれば、それは世界経済にとってプラスになると示した。米国は、交渉への対応において、インセンティブと圧力の両方を用いている。

Jin10 Futuresによると、CBOTのトウモロコシ先物は火曜日（6月24日）に3日連続で下落し、指標となる取引は0.5%下落しました。下落は、国際的な原油価格の下落と、米国中西部全域での好天の影響を反映しています。トウモロコシ先物は、バイオ燃料の生産で一般的な飼料原料であるため、通常は原油の動きに追随します。さらに、投機筋の資金はここ数週間でCBOTトウモロコシのネットロングポジションを大幅に減らしており、売り圧力を強めています。

半導体株は6月23日、NvidiaがRubinチップの生産見通しを、想定よりも遅い需要を理由に引き下げたとの報道を受けて、今朝までの間に急落した。Nasdaqは2%以上下落し、半導体指数はほぼ8%下落した。MicronとSanDiskはいずれも10%以上下落し、Marvellは9%以上下落した。今回の売りはNvidiaの修正ガイダンスによって引き起こされ、投資家がメモリーチップメーカー各社で保有ポジションを減らすきっかけとなった。なかでもSK HynixはHBM4の生産拡大を遅らせている。 一方で米国の原油は、イランと米国の対立以降に積み上がった利益を帳消しにし、日中で2%以上下落した。さらに米ドルは1年ぶりの高値に到達した。より広範な市場の弱さも、成長関連セクターに圧力をかけたが、防衛関連請負業者のSpaceXの株価は約1%上昇した。

米国時間の火曜序盤で金・銀の価格が急落し、現物金は1オンス当たり約$4,116.80で取引されており、下落率は1.78%でした。現物銀は$61.865で、下落率は4.96%です。この売りは、FRB後の利上げ観測（ポジショニング）、よりしっかりしたドルの追い風、そして残る地政学的な需要への懸念を上回ったエネルギー供給不安の後退によってもたらされました。連邦準備制度は先週、FF（フェデラルファンド）金利の誘導目標を3.50%から3.75%に据え置きましたが、6月の見通しでは2026年の中央値予測が3月の3.4%から3.8%へ引き上げられ、市場は事前に織り込まれたFRBのガイダンスよりも実質金利とドルに注目し続ける形となりました。 連邦準備制度、2026年の水準をより高く見込む 連邦準備制度は先週、FF金利の誘導目標を3.50%から3.75%に維持しました。6月の見通しでは2026年のFF金利の中央値予測を3.8%に設定し、3月の3.4%から上方修正されました。同時に9人の当局者が、少なくとも2026年に1回は利上げを盛り込む形になりました。この変更により、市場は実質金利、ドル、そしてこれか