規制・政策

金曜日、上院銀行委員会は、委員会の発表によれば、初めて連邦レベルで業界を包括的に規制する画期的な暗号資産（クリプト）法案を前進させるため、5月14日に修正審議（マークアップ）を開催する予定だと発表した。 このマークアップは、上院銀行委員会による同法案の前進に向けた2度目の取り組みを意味する。委員会は、主要な暗号資産取引所のCoinbaseが、ステーブルコイン報酬の扱いなどへの懸念を理由に支持を撤回したことを受け、1月に先行していたマークアップを取り消していた。先週、2人の主要上院議員が、ステーブルコインの問題を解決したように見える文言を公表したが、The Blockの報道によれば、銀行の業界団体はその解決が「不十分だ」と主張している。 立法プロセスとスケジュール 法案が法律になる前には、いくつかの手続きが必要だ。上院銀行委員会はまず法案の自らのバージョンを前進させ、その後、そのバージョンは年初に上院農業委員会が進めたバージョンとすり合わせ（調整）られなければならない。すり合わせの後、全上院が法案に投票する。この投票では、下院へ進む前に60票が必要となる。 上院農業委員会の動きと民主党の

Kraken暗号取引所の親会社であるPaywardは、声明によると、通貨監督庁（Office of the Comptroller of the Currency）に対し、全国信託会社の認可（チャーター）を申請した。この申請は、Payward National Trust Company（PNTC）を設立し、デジタル資産向けの規制された銀行レベルの保管および信託サービスを求める機関投資家と個人顧客の双方に対応することを目指している。 申請の詳細 「PNTCは、デジタル資産のための規制された銀行レベルの保管および信託サービスを求める機関顧客と個人顧客にサービスを提供することを見込んでおり、Paywardの既存のインフラ、リスク管理、コンプライアンス・プログラム、そして規制対象の関連会社を活用して、安全かつ法令順守に則った形でサービスを提供します」と、Paywardは声明で述べた。 PaywardとKrakenの共同CEOであるArjun Sethiは、次のように述べた。「私たちが長年抱いてきた確信は、デジタル資産の前に進むべき道は、強固で透明性のある規制を通るということです。全国の信託会

The Blockによると、SEC委員長のポール・アトキンスは金曜日、当局はソフトウェアアプリケーションおよびオンチェーントレーディングシステムに対して規制上の枠組みがどのように適用されるかを明確にするために、通知および意見公募によるルール制定を行うべきだと述べた。アトキンスは、ソフトウェアアプリケーションは、ブローカー、取引所、または清算機関といった既存のSECの規制カテゴリーにきれいには当てはまらないと指摘した。彼は、取引所、清算機関、ブローカーに関連する定義がオンチェーンのシステムにどのように適用されるのか、また暗号バル ト（crypto vaults）についてのガイダンスを求めた。アトキンスは、オンチェーンの市場構造は、伝統的金融と分散型金融の要素を組み合わせた、しばしばハイブリッドな性質を持つと強調した。

デューク大学の講師フェローであり、元ニューヨーク連邦準備銀行の検査官であるリー・ライナーズによれば、金曜に掲載されたブログ記事の中で、ワールド・リバティ・ファイナンシャルのWLFIトークンは未登録の証券に当たる可能性があるという。ライナーズは、ワールド・リバティがWLFIは単なるガバナンストークンだと主張しているにもかかわらず、SECの最近のトークン分類（タクソノミー）の下でデジタル・コモディティとしては適格ではなく、SECの精査対象になりそうだと論じている。彼は、このトークンが中央集権的に管理される暗号資産ビジネスの資金調達のために販売され、トランプ一家の名前で宣伝されており、プロトコルが構築される前に約250億WLFIトークンが販売されていたことから、SECが証券の分類を判断するために用いるハウイーテストにおける「合理的な投機的利益の期待」が生まれると指摘している。

The Blockによると、上院議員のアンジェラ・アルソブロックス氏とトム・ティリス氏は先週、ステーブルコインの報酬をめぐる妥協に達し、来週早々にも上院銀行委員会のマー クアップ審議の道を開いた。 この取り決めでは、「適用対象となる当事者」が米国の顧客が保有するステーブルコインに対して利息や利回りを支払うことを禁じる一方、真正な取引に結び付いた活動ベースの報酬は認めている。 ソラナ・ポリシー・インスティテュートの会長クリスティン・スミス氏は、包括的な暗号関連の法案が法律になる可能性は、2週間前の40%から約60%へと上昇したと見積もった。法案に倫理に関する条項が追加されれば、スミス氏は最大で70人の上院議員がそれを支持し、上院通過に必要な60票を上回る可能性があると述べた。

イングランド銀行の総裁であるアンドリュー・ベイリーは金曜日、国際規制当局がステーブルコインの基準をめぐって米国政府と「近々の格闘」に直面することになると警告し、ワシントンがドル建てのステーブルコインをグローバルな決済インフラとして推進するなかで、トランスアトランティック（大西洋をまたぐ）な政策の対立が拡大していることを示した。ロイターによると、ベイリーは金融の不均衡についてのBoE（イングランド銀行）主催の会議で、ステーブルコインは国際的な基準によって裏付けられてはじめて世界的に機能できると強調した。 交換可能性と取り付け（ラン）リスクへの懸念 金融システムの安定を担う金融安定理事会（Financial Stability Board）を率いるベイリーは、現在の米国におけるステーブルコインの状況にある特定の脆弱性を指摘した。つまり、ドルに連動する一部のステーブルコインは、暗号資産取引所を経由しないとドルへ容易に換金できない可能性があり、危機時の交換可能性を制限しかねない。もしこれらのトークンが国境をまたぐ支払いで広く使われるようになれば、ベイリーは、財政危機が、償還の保証が弱いステーブ

News1によると、韓国の国税庁（NTS）は、没収された仮想資産を保管と運用のために民間の暗号資産カストディアンへ委託する初の試行プログラムを開始し、2026年末まで試験を実施する予定だ。KODA、KDAC、Hecto WalletOne、BDACS、InfiniteBlockなどの主要な韓国のカストディアンが参加に向けて準備を進めている。この試行プロジェクトの予算は約$5,800だ。

米上院銀行委員会は金曜日、暗号資産業界を連邦レベルで初めて包括的に規制するという、幅広い暗号資産関連の法案を前進させるために5月14日に審議（マークアップ）を行うと発表した。これは、主要な暗号資産取引所コインベースが、ステーブルコイン報酬の扱いを含む懸念を理由に支援を撤回し、1月のマークアップを取り消した後の委員会にとって2度目の試みとなる。 ステーブルコインの問題と未解決の懸念 ステーブルコイン報酬をめぐる問題は、先週2人の主要上院議員が文言を提示したことで、解決したように見えるものの、銀行の取引団体は「不十分だ」と主張している。法案が可決される前に、上院銀行委員会は自らの版を前進させ、その後、今年初めに上院農業委員会が進めた版とすり合わせる必要がある。 政治的障害と倫理上の懸念 農業委員会の法案は、民主党の支持なしで前に進んだ。最大の障害として、ドナルド・トランプ大統領の暗号資産に関する利害が挙げられている。トランプと妻のメラニア・トランプは就任前にミームコインを立ち上げており、トランプ一家はDeFiおよびステーブルコインのプロジェクトWorld Liberty Financial

ロイターによると、カナダ中央銀行の副総裁カロライン・ロジャースは5月9日、ステーブルコインの規制は2027年の半ばから後半に導入される見通しだと証言した。ロジャースは、規制枠組みの設計作業が進行中であり、時期は当初の2027年初めという目標から後ろ倒しになったと述べた。

Krakenの暗号資産取引所を運営する親会社であるPaywardは、声明によると、通貨監督庁（OCC）に対して全国信託会社の認可（チャーター）を申請した。同社の申請は、デジタル資産に対する規制下のカストディ（保管）および信託サービスを提供するPayward National Trust Company（PNTC）の設立を目指している。 申請とサービス目的 Paywardの声明によれば、PNTCは、デジタル資産向けの規制された銀行レベルのカストディおよび信託サービスを求める機関投資家と個人顧客に対してサービスを提供することを見込んでいる。同社は、「Paywardの既存のインフラ、リスク管理、コンプライアンスのプログラム、そして規制下の関連会社を活用し、安全でコンプライアンスに適合した形でサービスを提供する」ことになると述べた。 PaywardとKrakenの共同CEOであるArjun Sethiは、申請について次のようにコメントした。「私たちが長年抱いてきた信念は、デジタル資産の前進のための正しい道は、強固で透明性のある規制を通るということです。全国信託会社は、機関が必要とする確実性を提

Special Competitive Studies Projectが主催した人工知能（AI）関連の展示会で金曜日に行ったSEC議長ポール・アトキンスの発言によると、SECはオンチェーンのソフトウェア・アプリケーションおよび取引システムに対して、その規制枠組みがどのように適用されるのかを明確にする必要がある。アトキンスは、単一のプロトコルが取引を実行し、担保を管理し、流動性をルーティングし、統一された自動化システム内で取引を決済できるとしても、ソフトウェア・アプリケーションは、ブローカー、取引所、または清算機関といったSECの既存の規制カテゴリーにきれいには当てはまらないと指摘した。 アトキンスは、オンチェーンの取引システムに適用される「取引所」「清算機関」「ブローカー」に関する定義を見直すための、告知および意見募集（notice and comment）によるルール作りを求めた。また、ユーザーが受動的に利回りを得られるオンチェーン・ソフトウェア・アプリケーションである「クリプト・ボールト（crypto vaults）」についても明確化を要請した。先月、SECの取引・市場部門（Div

2026年の予算案に関する香港の財政長官陳茂波の発言によれば、政府はデジタル資産政策の条例案を今年提出し、デジタル資産の取引およびカストディ（保管）サービス提供者に対するライセンス制度を設ける予定です。最初のバッチとなる法定通貨担保型ステーブルコインのライセンスは3月に発行されます。証券先物委員会（SFC）も、プロの投資家向けの市場流動性を促進し、市場の革新を前進させるアクセラレーターを設置します。

ChainCatcherによると、ルワンダの下院は5月5日、仮想資産の規制法案を可決し、許可されていない暗号資産の業務に対する罰則を設けた。無許可で業務を行う個人は、懲役3年から5年に加えて、ルワンダ・フランで3,000万から5,000万の罰金を科され、企業は最大1億ルワンダ・フランの罰金となる。 資本市場庁が主要な規制当局として、施行にあたってルワンダ国立銀行と連携する。法案は、大統領の署名と、官報への掲載を待って効力を発する。

The Blockによれば、上院議員のアンジェラ・アルソブロックス氏とトム・ティリス氏は先週、ステーブルコインの報酬に関して妥協案に到達し、幅広い暗号資産の法制に向けた大きなハードルを乗り越えたという。この取引では、「適用対象となる当事者」が米国の顧客が保有するステーブルコインに対して利息や利回りを支払うことを禁じる一方で、活動ベースまたは取引ベースの報酬は認めている。ソラナ政策研究所のクリスティン・スミス所長は、この突破口を受けて、包括的な暗号資産法案が法律として成立する確率を40%から60%に引き上げたと述べた。この妥協により、早ければ来週にも上院銀行委員会で2回目の修正審議（マークアップ）が行われる道が開ける。

ロイターによると金曜日、イングランド銀行（BoE）のアンドリュー・ベイリー総裁は、国際当局がステーブルコインの基準をめぐって「これから待ち受ける格闘」を米国政府と行うことになるだろうと警告した。金融安定理事会（Financial Stability Board）の議長であるベイリーは、重要な弱点を指摘した。すなわち、一部の米ドル連動型ステーブルコインは、暗号資産取引所を経由しないと米ドルに容易に戻せないため、危機をきっかけとした、英国のようにより厳格な兌換ルールを持つ法域への資金の逃避が引き起こされる可能性がある。ベイリーは、BoEが主催した会議で「ステーブルコインに取り付け騒ぎが起きた場合に何が起こるか、私たちは分かっている――みんなここに現れる」と述べた。

デューク大学の講義担当フェローであり、米連邦準備制度理事会（FRB）ニューヨーク支店の元検査官でもあるリー・ライナーズによれば、World Liberty FinancialのWLFIトークンは、5月8日（金）に公開された分析に基づき、登録されていない証券に該当する可能性がある。SEC（米証券取引委員会）の最近のトークン分類に触れ、ライナーズは、WLFIは純粋なデジタル・コモディティには当たらず、World Libertyがそれは純粋なガバナンストークンだと主張しているにもかかわらず、SECの精査対象になる見込みだと論じている。同プロジェクトは、プロトコルが完全に構築される前に、公募のプレセールのラウンドで、総供給量1000億のうち約250億WLFIトークンを販売した。ライナーズは、買い手は利益が得られる合理的な期待をもって投資した可能性があるとし、SECがその資産が証券かどうかを判断するために用いるハウイー・テストを満たすと主張している。さらに、World Libertyがマーケティングでトランプ一家の名前を活用したこと、またトークン保有者には限定的なガバナンス統制しかないことに言及

FOX記者のチャールズ・ガスパリーノによると、米国のCFTC（商品先物取引委員会）とSEC（証券取引委員会）は現在、予測市場に関する規制上の境界線や、イラン関連の紛争に伴う最近の異常な取引について、歩調を合わせつつある。ガスパリーノは、業界ではCFTCが単独の管轄権を持つと想定されている一方で、予測の契約が法的に有価証券として定義される場合には、SECが介入すると指摘した。

イングランド銀行（BoE）総裁 Andrew Bailey は5月9日、イングランド銀行が主催する会議の場で、英米がステーブルコインの規制で「綱引き」の段階に入ろうとしていると警告し、さらに英国がステーブルコインを採用する場合、取り付け騒ぎ（兌換請求）リスクに直面する可能性を懸念した。The Block が報じるところによれば、Bailey の発言は次の通りである。「私たちは、ステーブルコインで取り付け騒ぎが起きたらどうなるかを知っている――それらは全部ここ（英国）に来る」。これは、米国の GENIUS 法案によって推進されるドル建てステーブルコインが国境を越えた決済で広く採用される場合、兌換義務を堅持する金融センターである英国が体系的リスクを負うことを示唆している。 Bailey の中核的な懸念：ドル建てステーブルコインの世界流通における一方向のリスク Bailey のドル建てステーブルコインに関する具体的な懸念： 米国の GENIUS 法案が後押しするドル建てステーブルコインは、「ドルと米国の国庫短期証券の世界における主導的地位を固める」ための政策ツールである 一部のドル建てステー

上院銀行委員会は金曜日、The Blockによると、暗号資産業界を連邦レベルで包括的に規制する法案を初めて前進させるため、5月14日に修正案（マークアップ）を行うと発表した。これは、主要な暗号資産取引所Coinbaseが、ステーブルコイン報酬の取り扱いを含む懸念から支持を撤回し、1月にマークアップを取り消した後の委員会による2度目の試みとなる。 ステーブルコインの解決と残された課題 ステーブルコイン報酬の問題は、先週2人の主要な上院議員が文言を公表したことで、解決したように見える。しかし、銀行の取引団体は、この解決策が「要件を満たしていない」と主張している。 議会での手続きと調整 法案が可決される前に、上院銀行委員会はまず自らの版を前進させ、その後、年内の早い時期に上院農業委員会が進めた版と調整（リコンシリエーション）しなければならない。調整後、上院全体がその法案に投票する。60票で可決されれば、下院へ進む。下院は昨年、超党派の支持を得て自らの版を通過させている。最終段階として、法案はトランプ大統領のもとに送られ、署名されることになる。 トランプ一家の暗号資産への関心と民主党の反対 上

SEC議長のポール・アトキンスによれば、特別競争研究プロジェクト（Special Competitive Studies Project）が主催するAIエキスポで金曜日に行った発言の中で、証券取引委員会（SEC）は、新たな規則をオンチェーンの金融市場に関して検討するにあたり、その規制枠組みがソフトウェア・アプリケーションにどのように適用されるのかを明確化する必要があるという。アトキンスは、ソフトウェア・アプリケーションは、ブローカー、取引所、または清算機関といった既存のSECの規制カテゴリにきれいには収まらないと指摘した。単一のプロトコルが、統合された自動化システムの中で、取引の実行、担保の管理、流動性のルーティング、そして取引の決済までを行えることがあり、その多くは数秒で完了する。アトキンスは、SECに対し、オンチェーン取引システムに適用される「取引所」「清算機関」「ブローカー」の定義を見直すための、パブリックコメント（notice-and-comment）を伴うルール作りを実施し、さらに、暗号バルト（ユーザーが受動的に利回りを得られるオンチェーンのソフトウェア・アプリケーション）に