世界のTradFiとマクロ経済

Barron'sによると、金鉱株は、2月下旬以降に金価格が1オンス当たり$5,247から$4,500を超える水準まで下落したことを受けて、大きく後退している。主要な鉱山会社としてNewmont（NEM-US）やBarrick Miningを含むVanEck Vectors Gold Miners ETF（GDX-US）は、2月のピークから24%下落した。 アナリストは、金鉱株を、運営や設備における固定費のために金に対するレバレッジ投資だと見ている。金価格が下がると、鉱山会社はより大きな利益の圧縮に直面し、その結果として株価の下落幅もより大きくなりやすい。逆に金価格が回復すると、金鉱株は通常、金そのものよりも大きく上昇し、15%超のリターンをもたらす可能性がある。JPMorganのストラテジストは、金が2027年までに1オンス当たり$5,245に到達する可能性があり、現在の水準よりおよそ16%高いと見込んでおり、金鉱株に対する強気シナリオを後押ししている。

S&P 500の銘柄は今週、ヘルスケアとサーバー重視の銘柄が上昇する一方で、異なる値動きを示した。HUMとHPEはヘルスケアおよびエンタープライズ向けサーバー部門での強い需要を背景に急騰したが、COINとCIENは暗号資産市場のボラティリティとマージンの圧迫を受けて下落した。

BlockBeatsによると、NvidiaのCEOであるジェンセン・フアン氏は6月7日に、同社が明日何かを発表する可能性があると述べました。見込みのある発表内容の詳細は明らかにされていません。

6月7日にイランのファールス通信によると、ホルムズ海峡を通過するタンカーには、1隻あたり15万ドルから200万ドルの料金が課される。支払いは現金、または商品やコモディティを含むバート（物々交換）の取り決めによって行うことができる。

Hut 8は、2026年台の子会社Beacon Point DC LLCを通じて、2042年満期の6.129%シニア担保付社債（総額42.5億ドル）を発行し、テキサス州ヌエセス郡における352メガワットのAIデータセンター建設の資金に充てる。投資適格の社債は、ビットコインの採掘事業から移行しつつ、同社のAIインフラへの拡大を資金面で支える。Beacon Pointキャンパスには約521エーカーにわたって6つのデータホールが含まれ、AA-以上の格付けを持つ入居者に賃貸される予定。 Beacon Pointプロジェクトの仕様 Beacon Pointのデータセンタープロジェクトでは、合計352メガワットの重要なIT容量を持つ6つのデータホールを備える。開発はテキサス州ヌエセス郡の約521エーカーを占め、敷地内変電所の建設も含まれる。Hut 8は、オファー日現在で施設がAA-以上の格付けを持つ入居者に賃貸されるとしていたが、発表では入居者名を挙げていなかった。 資金調達の仕組みと支払条件 社債はノンリコースのプロジェクトファイナンスとして組成されており、保有者の請求は親会社Hut 8ではなく

Bitcoin.com Newsによると、Hut 8は6月7日、ニューシズ郡（テキサス州）にある352MWのBeacon Point AIデータセンターの建設資金として、6.129%の上位無担保ではない（シニア）担保付ノート（$4.25 billion）を発行した。ノートは2042年11月30日に満期を迎え、2030年5月30日から元本の返済が開始され、全額償却される。 データセンターは、AA-以上の格付けを持つテナントに賃貸される。資金調達はプロジェクト単位で組成され、Hut 8に対してノンリコース（無遡及）である。つまり、ノート保有者の請求はBeacon Point DC LLCおよびその担保資産に対してのみ成立する。募集は2026年6月9日にクローズする予定だ。

米国当局によると、米財務省は6月6日に明らかにしたとおり、凍結されたイラン資産を活用して、イランが引き起こした損失の穴埋めを湾岸の同盟国が行えるよう支援する計画だという。考えられる選択肢としては、凍結されたイランの現金、または石油タンカーのような有形の資産が挙げられる。この取り組みの対象範囲は凍結資産の枠を超える可能性があるものの、実際に投入される具体的な資産は不明だ。イランはこの提案にまだ反応していない。

6月7日（日）、Jin10によれば、キプロス中央銀行総裁であり欧州中央銀行の運営審議会メンバーであるChristodoulou Patsalidisは、共同によるソブリン債の発行を通じて、欧州が共通の安全資産を確立するよう求めた。Patsalidisは、現在の経済的・地政学的・制度的な条件が、そのような資産の強い根拠になると述べた。これにより、資金調達コストを引き下げ、EUの主権を強化し、グリーンおよびデジタルの移行、人工知能、防衛、公衆衛生、エネルギー安全保障の取り組みのための資金を提供できるという。

イスラエル銀行によると、この国の外貨準備高は5月に238.81億ドルとなり、4月の235.73億ドルから増加した。

Hyperliquid Strategiesは、およそ23.7百万HYPEトークンを保有しており、暗号資産の下落局面でも未実現利益が約11億ドル超のままです。競合のデジタル資産トレジャリー企業が最近の暗号市場の調整で紙上の損失が数十億ドルにのぼると報告する中でも、です。ビットコイン、イーサリアム、ソラナのトレジャリー企業は、基礎となるトークン価格が下落したことで、未実現利益が損失に変わるのを目にしており、ビットコインは約59,100ドル、イーサは1,550ドルを下回り、ソラナは65ドルを下回っています。この反転は、デジタル資産トレジャリーのモデルが2年間成長してきた流れの後に起きています。このモデルでは、上場企業が暗号資産を積み上げ、トークン価格の上昇や投資家プレミアムの恩恵を受けてきました。HYPEトレジャリー企業は、より最近のタイミングで市場に参入し、下落局面でもより踏ん張っています。ただし、トークンは今週初めに74ドル超の過去最高値からは後退していました。より広いトレジャリー分野は、変動の大きいトークンに紐づくバランスシートが、市場の勢いが途切れると弱まることで、時価評価（マーク

ロスネフチCEOのイーゴリ・セチン氏がRystad Energyのデータを引用し、「米国の石油・ガス企業は2026年に追加で600億ドル超の利益を生み出せる可能性がある」と述べた。

ロスネフチのCEOイーゴル・セチン氏は、誰もロシアが戦略的パートナーに対して石油を供給することを妨げることはできないと述べた。この発言は、国際的な圧力の中でもエネルギー輸出を維持するという同社の姿勢を反映している。

フィナンシャル・タイムズによると、ブリティッシュ・エアウェイズのCEOショーン・ドイルは6月7日、国際航空運送協会（IATA）の年次総会の場で、航空燃料コストが高止まりするならチケット価格は引き上げる必要があると警告した。燃料価格は2月にイラン紛争が始まって以来倍増しており、ホルムズ海峡の閉鎖によって欧州の航空燃料供給の約40%が混乱している。競合のヴァージン・アトランティックはすでに、エコノミー運賃に50ポンド、プレミアムエコノミーに180ポンド、ビジネスクラスに360ポンドの燃料サーチャージを課している。

Business Insiderによると、6月4日、半導体メーカーのブロードコムは予想を下回るAI需要を報告した後、13%超下落した一方で、米国の株式市場は底堅さを見せました。S&P 500とダウ・ジョーンズ工業株平均はいずれも過去最高値を更新し、ダウは約900ポイント上昇しましたが、ナスダック総合指数はおおむね横ばいのままでした。フィラデルフィア半導体指数は、ブロードコムの急落にもかかわらず、約2%しか下落しませんでした。 アナリストは、この食い違いを長期的な市場の強さにつながる3つの前向きなシグナルによるものだと説明しました。まず、この日363銘柄のS&P 500が上昇しており、テック以外にも健全な市場の広がりが示されたこと。次に、投資家の反応が落ち着いていたことから、トレーダーはブロードコムの弱さを業界全体の需要減の警告ではなく、企業固有の問題として見ていると考えられること。そして、市場が非合理な群れ取引から、勝者と敗者をより合理的に見分ける方向へ移行しているように見えることです。

ロシアのロスネフチCEOイーゴリ・セチンは最近、ホルムズ海峡が封鎖されれば、マラッカ海峡、バブ・エル・マンデブ海峡、ジブラルタル海峡を含む他の重要な世界の海上航路も、混乱の脅威に直面する可能性があると警告した。

BlockBeatsによると、6月7日、元ゴールドマン・サックスのアナリストであるドム・クォック氏が、SpaceXのIPOに先立って一連の同時の規制変更が行われたことについて懸念を表明した。米国はPDT（パターン・デイトレーディング）の規制を解除し、個人投資家が、従来の最低口座残高$25,000という要件なしで取引できるようにした。さらに、フィデリティはSpaceXのIPO参加に関する口座の基準額を$500,000から$2,000へと大幅に引き下げ、引受人側は、標準の5%と比べて、SPCX株の最大30%を個人投資家に割り当てると発表した。クォック氏は、これらの変更は「偶然ではない」と述べ、個人投資家が「イグジット・リクイディティ（exit liquidity）」として、$2兆規模のIPOのために位置づけられているのではないかと示唆した。そして、防護策の撤去は機会よりも大きなリスクを生むと警告した。

6月5日にJPモルガン・チェースで行われたIPO（新規株式公開）に焦点を当てたイベントの中で、イーロン・マスクは、SpaceXが早くも2014〜2015年にはプラスのキャッシュフローを達成していたと明かした。しかし、今必要なのは大規模な資本拡張であり、それが上場を後押しする。 同社は、10万基超の第3世代および次世代のStarlink衛星を投入する計画で、性能は現在の機体の10〜20倍になる。第3世代衛星は現在の軌道高度の半分で運用され、100倍の帯域増加とレイテンシー（遅延）の50%低減を可能にし、この衛星群を「世界最高の帯域幅かつ最低遅延の通信プラットフォーム」と位置づける。マスクは、IPOの一部は宇宙ベースのAIデータセンターの資金調達によるものだとしており、AIやロボティクスが前例のないデータ伝送能力を必要とする中で不可欠な重要インフラだという。SpaceXはまた、現在の業界標準を上回る3つのカスタムチップも完成させた。

ニュージーランド準備銀行の公式発表として、6月6日にブレマン氏は、保護主義は世界の通商政策の不確実性の中でニュージーランドが直面する主なリスクであり続けると述べた。ブレマン氏は、いくつかの前向きな進展が、保護主義の高まりと世界的な協力の弱体化による悪影響を相殺するのに役立つ可能性があると指摘した。さらに、ニュージーランドは直近の中東での紛争以降、インドとの新たな自由貿易協定に到達し、また、危機の最中でも両国がお互いの輸出を継続することを約束する特別な合意をシンガポールと締結したと強調した。

フォーチュンによると、SpaceXは今週初めに米国証券取引委員会（SEC）へ改訂目論見書を提出し、1株あたりの新規公開（IPO）価格を135ドルに設定、約555.6百万株のクラスA株を発行して総額約1.77兆ドルの評価額となる見通しだという。 同社は6月12日より前にも、ティッカー「SPCX」の名称でNasdaqに上場する見込みだ。 SpaceXとTeslaの潜在的な合併についての市場の憶測が強まっている。 Wedbushのアナリスト、ダン・アイブスは合併の確率を80%とし、一方でNew ConstructsのCEOであるデイビッド・トレーナーは、両者の組み合わせは「ほぼ不可避」だと示唆した。 もし合併が現行の評価額で進むなら――Teslaが約1.65兆ドル、SpaceXが1.77兆ドル――SpaceXは買収を完了するために、現在の発行済み株式の約90%に相当する新株を発行する必要がある。 合併後の企業価値は約3.3兆ドルになる見込みだが、アナリストは、合併企業が大きな収益性の課題に直面する可能性があると警告している。