金融政策

ビットコインは本日、80,000ドルを上回って急騰し、現物ETFへの資金流入が続く中、月間上昇率は約25%に達した。市場報道によると、現物ビットコインETFへの資金流入は8取引日連続で続いており、機関投資家の需要が持続していることを示している。 これと同時に原油価格は2%上昇し、WTI原油は1バレル当たり83ドル、ブレント原油は88ドルで取引されている。イランと米国の交渉が行き詰まりの兆候を見せる中、中東情勢の緊張が再び高まったことが背景にある。別途、米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、金曜日の朝（米東部時間）にジャクソンホール経済シンポジウムで講演する予定であり、インフレ懸念が根強く残る中、市場は政策に関するシグナルの可能性を注視している。

Solanaは、21Sharesのシニア暗号資産リサーチストラテジストであるMatt Mena氏によると、6年間でSOLの発行額を推定14億～15億ドル削減し、ステーキング利回りを現在の約5.25%から3年目には2.25%まで引き下げる可能性のある2つのガバナンス提案を進めている。Heliusが提案し、現在ガバナンス投票中のSIMD-550は、ネットワークの年間ディスインフレ率を15%から30%へ倍増させる。一方、Temporalが提出し、7月に承認されたSIMD-553は、要求されたコンピュートユニットに連動する追加のトークンバーンを導入する。これらの提案は、Solanaが最終インフレ率1.5%に到達する時期を、およそ2032年から2029年前半へ前倒しすることを目指している。ただし、現在の予測に基づくと、3年目には約30のバリデーターが採算割れとなる可能性がある。Forward IndustriesやBlueshiftなどの主要バリデーターはSIMD-550に賛成票を投じている一方、EverstakeとP2P.orgは反対票を投じている。現在、SOLの約67.9%がステーキングされ

21Sharesによると、8月27日時点で、Solanaのガバナンス提案であるSIMD-550とSIMD-553により、6年間でSOLの発行額を最大15億ドル相当削減できる可能性がある。現在投票中のSIMD-550は、Solanaの年間ディスインフレ率を15%から30%へ倍増させ、ステーキング利回りを現在の5.25%から、3年目には推定2.25%まで引き下げる。7月に承認されたSIMD-553は、コンピュートユニットに連動した追加のトークンバーンを導入する。 これらの変更は、バリデーターの収益性にも課題をもたらす。改定された手数料体系と低下するインフレ報酬の下では、3年目までに約30のバリデーターが採算割れとなる可能性がある。

CoinDeskによると、暗号資産トレーダーは、8月27日に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長によるジャクソンホール経済シンポジウムでの講演を注視し、今後の金融政策や流動性に関する手掛かりを探っている。市場アナリストは、ウォーシュ議長が具体的な利上げや利下げを示唆するのではなく、FRBの政策枠組みについて言及すると予想しており、中間選挙前に利上げは実施されないとの見方が広がっている。Hashdexの最高投資責任者によると、ビットコインの10日間にわたる上昇は、主に長期金利を押し下げ、償還期間の長い債券の購入を増やす米財務省の措置によって促されたものであり、単一のFRBの決定ではなく、世界のマネーサプライと連動した流動性イベントを反映している。

英国政府は、ステーブルコインを含む決済システムのイノベーションを支援する新たな副次的目標を、イングランド銀行に付与する計画です。提案されている変更により、金融の安定を主要な目標としつつ、イングランド銀行のイノベーション促進に関する責務が、システム上重要な決済システムにも拡大されます。DeFiLlamaによると、ステーブルコインの時価総額は約3,030億ドルに達しており、そのうちTetherのUSDTが約1,833億ドル、CircleのUSDCが約739億2,000万ドルを占めています。イングランド銀行は、新たな責務の遂行状況について、毎年議会に報告することになります。

2026年8月27日09:15から09:30（UTC）にかけて、BTCは15分間で0.78%上昇し、価格は79,789.8～80,494.4 USDTの範囲で推移した。変動幅は0.88%で、爆発的な急騰ではなく、緩やかな強気基調に沿った段階的な上昇といえる。 今回の急変動の主因は、地政学的リスクの継続的な高まりである。米国とイランの衝突は6か月にわたって解決に至らず、ホルムズ海峡の海運は深刻な混乱に見舞われている。さらに、中東各地の情報施設が攻撃を受けるなど、紛争拡大の兆候が強まったことで、市場のリスク回避姿勢も強まった。投資家はBTCを非主権型の安全資産として組み入れようとしており、「デジタルゴールド」という見方が一段と強まっている。 同時に、ETFへの資金純流入が続いており、価格を直接的に下支えしている。米財務省による国債買い戻しの発表は流動性改善への期待を生み、さらに市場のリスク選好を押し上げた。また、米加貿易戦争の激化、すなわちトランプ大統領によるカナダからの輸入品への50%関税の賦課により、世界的な貿易の不確実性が高まり、間接的にBTCの安全資産としての性質が強化された。ただ

市場におけるFRBの9月の利上げ・利下げ決定に対する織り込みが、大きく変化している。利下げ期待はほぼ消失し、利上げリスクが再び視野に入ってきた。 Gateイベント市場のデータによると、2026年8月27日時点で、市場参加者の9月FOMC金利決定に対する見方は慎重だ。25ベーシスポイントの利下げ確率はわずか 1%、現在の金利を据え置く確率は68%、一方で25ベーシスポイントの利上げ確率は31% に達している。全体として、市場は現在、金利据え置きをより強く見込んでいるものの、9月利上げへの賭けもすでに高い水準に達している。 出典：Gateイベント市場 この確率分布は明確なシグナルを発している。市場はもはや利下げを期待していないだけでなく、利上げの可能性を真剣に織り込み始めている。68%の据え置き確率は、「様子見」が現在最も可能性の高い基準シナリオであることを意味する。一方、31%の利上げ確率は、依然としてテールリスクの範囲にあるとはいえ、リスク資産全体の価格形成ロジックを変えるには十分な水準だ。 なぜ9月利下げ確率はわずか1

ダラス連邦準備銀行のエコノミスト、ロージー・レヴィ氏とスリニ・ラマスワミー氏によると、トークン化預金は銀行の資金調達を不安定にし、米国の家計や企業の信用コストを押し上げる可能性がある。両氏は、人工知能を活用した即時決済やプログラム可能な預金トークンによって、より高い利回りを求める預金者が銀行をより迅速に乗り換えられるようになり、個々の金融機関に預金がとどまる期間が短くなる可能性があると述べた。 この分析では、預金の金利感応度が10％高まった場合、銀行が長期融資を保有する能力は約7,000億ドル低下する可能性があると試算した。預金が銀行にとどまる期間が10％短くなった場合、その能力は約5,800億ドル低下する可能性がある。一方、8月26日（火）には、米国39州の銀行協会が、トークン化預金と自動決済のための全国的なブロックチェーンネットワークを開発するため、BankChain Allianceを設立した。JPMorgan Chase、Bank of America、Citi、BNY、Wells Fargoは別途、The Clearing Houseを通じて競合するネットワークを開発している

暗号資産恐怖・貪欲指数は8月26日に74（貪欲ゾーン）まで急上昇し、8月6日の安値25（極度の恐怖）から大幅に反発した後、8月27日には65まで小幅に下落した。過去のデータによると、同指数が前回同程度の高水準に達したのは2025年10月5日で、その5日後、暗号資産市場では大規模な清算が発生し、1日で190億ドル相当のレバレッジポジションが強制清算された。 恐怖・貪欲指数が74に到達：2週間で極度の恐怖の安値25から反発 暗号資産恐怖・貪欲指数は、市場心理を0から100までのスコアで数値化したもので、50を超えると市場が「貪欲」状態にあることを示す。評価基準は、ビットコインの価格変動率と取引モメンタム（両者のウェイトが最も高い）を中心に、ソーシャルメディアの活発度、ビットコインの時価総額シェア、Google検索の関心度などの指標を加味している。 2026年7月末から8月19日にかけて、同指数は一貫して恐怖ゾーンにあり、8月6日には一時25（極度の恐怖）まで急落し、8月12日時点でもわずか27だった。ところが2026年8月26日（水）には74まで急上昇し、わずか2週間足らずで180度の反転

ビットコイン（BTC）はレンジ内でのもみ合いが続き、8月27日時点で約78,690ドルで推移しています。米国証券取引委員会（SEC）は、投資会社による暗号資産のカストディ規則の改革案をホワイトハウスに提出しました。Arthur Hayes氏率いるAI演算力チェーンFlop Networkはトークノミクスの草案を公開し、35億枚のジェネシス・エアドロップを実施するほか、第4四半期にテストネットを開始する予定です。 マクロイベント＆暗号資産業界の注目トピック 1、CoinGapeによると、米国証券取引委員会（SEC）は、投資会社を対象とする暗号資産規制の草案をホワイトハウスに提出しました。この草案は、投資会社による暗号資産のカストディ方法を規定することを目的としており、SECは暗号資産業界に対する規制の明確化も進めています。 公開通知によると、委員会は規則案をホワイトハウスに提出しました。同機関は、特に投資会社による暗号資産のカストディに関する規則を改正するための規則制定を提案しています。SECは現行規則の改正を求めており、《投資顧問法》および《投資会社法》に基づき、「顧客への助言およびフ

ビットコインは8月27日、78,786ドル付近で推移した。8月21日までの週における金およびビットコイン関連ファンドへの5日間の資金流入総額は70億ドルを超え、BloombergのシニアETFアナリスト、Eric Balchunasが記録した5日間の期間としては過去最高となった。同氏はこの現象を「通貨価値希薄化取引」と呼んでいる。これは、政府が紙幣を増発しても価値を希薄化できない資産に投資する取引を指す。 ビットコインと金のETF、5日間の資金流入総額70億ドル超で過去最高を更新 Balchunasが示したBloombergのデータによると、2026年8月21日までの週には、GLDに34億ドル、IBITに10億ドル超の純流入があり、両ファンドとも同週の市場全体における資金流入上位10位に入った。5日間の資金流入総額は70億ドルを超え、これまでの同期間の記録を大幅に上回った。Balchunasは、今回の資金流入は「通貨価値希薄化取引」――政府が紙幣の増発によって価値を希薄化できない資産、すなわち金やビットコインに投資する取引――を示していると述べた。8月20日には、IBITに1日で6.0

ビットコインは8月20日以降およそ22%上昇し、3年以上ぶりの力強い週間上昇を記録した後、水曜日には80,000ドルを上回る水準の維持に苦戦している。ビットコインはこの日の取引開始直後に一時81,000ドルを超えたものの、午後1時24分（米東部時間）には78,000ドルをわずかに上回る水準で取引されていた。反発が加速したのは、財務省が先週、9月9日から長期国債を対象とする流動性支援目的の買い戻しについて、1回当たりの規模を20億ドルから少なくとも40億ドルへ倍増すると発表したためだ。これにより長期国債利回りが低下し、代替資産への需要が高まった。機関投資家の需要も支援材料となり、米国上場の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）には、火曜日に約3億1,400万ドルの純流入があった。個人消費支出（PCE）価格指数は7月に前年同月比3.7%上昇しており、インフレは依然として重要な検討要因となっている。一方、連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利の誘導目標を3.50～3.75%に据え置いている。 財務省、9月9日から流動性支援目的の買い戻しを倍増 財務省は先週、長期国債を対象とする流動性支援目的

Crowdfund Insiderによると、欧州中央銀行のPontesエコシステムは2026年9月21日に稼働を開始し、ユーロ圏のホールセール市場向けにトークン化および分散型台帳サービスを提供する。ユーロシステムのDLTインフラ上で稼働するこのプラットフォームは、現金トークン決済とT2リアルタイム総決済システムとの統合を可能にし、Clearstream、SWIAT、Cashlink、Axiologyが初期運営者として確定している。

火曜日に公表されたダラス連銀の報告書によると、トークン化預金は、顧客がより高い利回りを求めて資金を迅速に移動できるようになることで、銀行の資金調達の安定性に重大なリスクをもたらす可能性がある。 報告書によれば、ステーブルコインとは異なり、トークン化預金は規制対象であり、利息も付く。しかし、即時決済やスマートコントラクトによって、預金の安定性を支えてきた摩擦が弱まる可能性がある。預金の金利感応度が10％上昇すると、銀行の金利リスク負担能力は約7,000億ドル低下する可能性がある一方、預金の加重平均存続期間が10％短縮すると、銀行システムの満期変換能力は5,800億ドル低下する可能性がある。BarclaysやBMOを含む世界各地の銀行は、すでにトークン化預金や24時間365日稼働する決済システムの実証実験を行っている。

Crypto Fear and Greed Indexは火曜日に74に達した後、水曜日には65まで低下しました。これは、2025年10月の市場暴落前以来の最高水準です。指数は8月12日時点では「fear」ゾーンの27でしたが、その後「greed」ゾーンまで上昇しました。今回の回復は、指数が前回同様の水準に達していた2025年10月5日から続いていた期間を経て実現したものです。その5日後には急激な売りが発生し、約190億ドル相当のレバレッジポジションが清算されました。 アルトコインが上昇する中、Bitcoinは80,000ドルに接近 Bitcoinは先週、68,000ドルを下回る水準で取引されていましたが、その後、80,000ドル近くまで上昇しました。主要な暗号資産の一部は最大70%上昇しました。アルトコイン市場では、ミームトークンが特に好調でした。Dogecoinは過去1週間で約24%上昇しました。Thinking Catは131%、Cash Catは113%上昇し、Dogecoinの価値はほぼ2倍になりました。 連邦準備制度理事会議長Kevin Warsh、金曜日にジャクソンホールで

Bloombergの記者Emily Nicolle氏によると、ビットコインは今週23％急騰し、3年以上ぶりとなる週間ベースでの最大上昇率を記録した。これにより、夏以降続いていた長期的な横ばい相場にも終止符が打たれた。ベッセント米財務長官が長期国債の買い戻しプログラムを拡大する案を示したことで、米国債とドルの下落に対する市場の懸念が強まり、資金はビットコインなどの代替資産に流入した。ビットコインは一時8万ドルを突破した後、落ち着きを取り戻した。

Anthony Pompliano氏（ProCap Financialの会長兼CEO）は、最近の暗号資産市場の上昇について、金融政策や世界的な資金フローの変化を含むマクロ経済要因によるものだと説明した。Pompliano氏は、中央銀行、特に米連邦準備制度が債務負担や財政赤字に対処するために通貨供給を拡大する中、世界的な通貨供給の継続的な拡大と通貨価値の下落がBitcoinの上昇を支えていると主張した。この金融拡大により、投資家は供給量が限られた資産へと向かっている。現物Bitcoin ETFや企業による直接的な財務運用戦略を通じて機関投資家の採用が拡大する中、供給上限が2,100万BTCに固定されているBitcoinは、デジタルな価値の保存手段として位置付けられている。 中央銀行の金融拡大がBitcoin需要を促進 Pompliano氏によると、Bitcoinは、世界的な通貨供給の継続的な拡大と通貨価値の下落に対して最も敏感な金融資産である。中央銀行、特に米連邦準備制度は、債務負担や財政赤字に対処するために金融拡大策を講じており、その結果、投資家は供給量が限られた資産へと向かっている。