DXYと外国為替

米国のコア生産者物価指数は9月に前年比5%へ上昇し、市場予想の4.4%を上回り、前月の4.6%からも上昇した。

10月15日の市場データによると、安全資産需要の再燃が貴金属を押し上げる中、現物金は1.20%上昇して1オンス当たり4,154.39ドルとなり、現物銀は一晩で1.94%上昇して1オンス当たり56.70ドルとなった。一方、米国債価格は上昇を続け、すべての残存期間で利回りが低下し、10年物米国債利回りは10ベーシスポイント低下して5.08%となった。同時に、株価指数先物はまちまちの動きを示し、ダウ・ジョーンズ先物は0.35%上昇した一方、S&P 500先物は0.31%下落し、Nasdaq 100先物は1.25%下落した。

PANewsによると、10月15日、米連邦準備制度理事会（FRB）の議長であるケビン・ウォルシュ氏は、中央銀行が示す将来の金利経路に関するフォワードガイダンスを縮小し、四半期ごとに公表されるドットプロットの影響力を弱めることで、市場が経済指標に基づいて独自に金融政策を解釈できるようにすることを推進している。しかし、この提案には内部から強い反対意見が出ており、政策当局者は、フォワードガイダンスを放棄すれば、合理的な期待を促すどころか、市場のボラティリティを高める可能性があると警告している。米国の9月のCPIは前年同月比3.7％上昇しており、今後の政策経路をめぐる意見の相違は続いている。

CME FedWatchによると、10月14日、9月のCPIレポートのリリース後、10月28日の米連邦準備制度理事会（FRB）会合で25ベーシスポイントの利上げが行われるとの市場予想確率は大きく変動した。データ発表前の22％から約50％まで急上昇した後、トレーダーが数値を再評価したことで、夕方までに31.6％へ低下した。米労働統計局によると、9月の消費者物価は前年同月比3.7％上昇し、8月の3.4％を上回った。一方、コアCPIは前年同月比2.6％上昇し、エコノミスト予想の2.5％を上回った。 ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は9月29日、さらなる利上げについて「急ぐ必要はない」と述べ、政策当局者には決定前により多くの情報を集める時間があることを示唆した。10月の先行きが不透明な一方、12月についてはCME FedWatchで利上げ確率が89.7％とより高くなっており、市場は利上げそのものを見送るのではなく、予想される利上げの時期を変更しつつあることが示唆された。

Jin10によると、中国人民銀行の潘功勝総裁は10月15日のG20財務大臣・中央銀行総裁会議で、主要な政策方針を示した。潘氏は、激化する地政学的対立が依然として世界経済にとって最大の不確実性である一方、国債市場の変動性や人工知能関連資産の評価リスクが金融の脆弱性を高めていると警告した。また、金融監督の現代化は規制緩和を意味するものではなく、金融システムの安定性やリスク耐性を損なってはならないと強調した。 世界的な不均衡について、潘氏はより包括的な分析的視点を求め、評価は経常収支だけに焦点を当てるのではなく、金融チャネルや資本フローも検討すべきだと指摘した。同氏は、為替レートは経済成長、金融政策、金融市場、地政学、リスク事象など複数の要因に左右されるため、世界的な不均衡は為替調整だけでは解消できないと述べた。

KB証券は、韓国の政策金利が11月に3.25%でピークに達すると予測した。これは、債券市場が見込む3.50%を下回る水準だ。アナリストのLim Jae-kyun氏は10月15日、ソウル・汝矣島地区の韓国金融投資協会で開催された「2027年債券市場の見通しとグローバル投資家による国内債券の活用」と題するセミナーで、この予測を示した。この見通しは、コアインフレ率が12月にピークに達し、11月に最後の利上げを実施した後、来年いっぱい金利が据え置かれるとの予想に基づいている。 KB証券、11月の最後の利上げで政策金利は3.25%がピークと予測 Lim氏は、11月に追加利上げが実施され、政策金利が3.00%から3.25%に引き上げられた後、来年いっぱい据え置かれると予測した。この予測は、金利が3.50%まで上昇する可能性があるという債券市場の一般的な見方とは異なる。同アナリストは、金融引き締めサイクルは市場センチメントが示唆するよりもやや早く終了すると述べた。 この予測は、コアインフレ率が12月にピークに達するとの見通しを前提としている。Lim氏は、1月以降にコアインフレ率の低下が確認されれば、

ドイツの10年国債利回りは10ベーシスポイント低下して3.37%となり、9月8日以来の低水準を記録した。

KB証券のリム・ジェギュン研究員によると、10月15日時点で、韓国の政策金利は現在の利上げサイクル終了時までに3.25％に達すると予想されています。最後の利上げは11月に実施され、政策金利は3.00％から3.25％に引き上げられる見通しです。同研究員は、金利が2027年を通じて据え置かれると予想しています。 リム氏はまた、国債利回りは今月ピークに達した可能性が高いと指摘しています。3年物国債利回りは10月に平均3.92％となった後、コアインフレ率が12月にピークを迎えるとの見方を背景に、その後の四半期には3.70％～3.80％まで低下すると予測しています。

Yonhapinfomaxによると、10月15日、予想を上回る米CPIデータとリスクオフセンチメントを受け、韓国の外国為替スワップポイントは長期物を中心に低下した。1年物のスワップポイントは0.40ウォン下落して-14.50ウォンとなった一方、6カ月物は0.20ウォン下落して-6.90ウォン、3カ月物は0.10ウォン下落して-3.20ウォンとなった。オーバーナイト物とトゥモロー・ネクスト物は、それぞれ-0.040ウォンと-0.135ウォンで取引を終えた。

2026年10月15日、韓国株式市場は世界の投資家が息をのむような取引日を迎えた。韓国総合株価指数（KOSPI）と韓国店頭株式指数（KOSDAQ）は取引時間中にそろって8％超急落し、相次いでサーキットブレーカーが発動され、取引が20分間停止された。KOSPIは同日、5,554.22ポイントで取引を終え、下落率は7.57％に達し、4月8日以来の終値の安値を更新した。韓国株式市場が今年に入ってサーキットブレーカーを発動するのはこれで10回目となり、KOSPIは6月に記録した過去最高値から累計で約40％下落した。 世界で最も活発な暗号資産取引市場の一つである韓国で株式市場が激しく動揺するなか、リスク資産の波及経路はすでに暗号資産分野にまで及んでいるのだろうか。 なぜ今年、サーキットブレーカーが韓国株の常態となったのか？ 今回の「ブラック・サーズデー」の衝撃力を理解するには、まず韓国株式市場におけるサーキットブレーカーの仕組みを理解する必要がある。韓国取引所のサーキットブレーカーは3段階に分かれている。KOSPIまたはKOSDAQ指数が前営業日の終値から8％以上下落し、その状態が1分間続くと第

USD-KRW為替レートは、韓国株式市場の急落と外国人投資家による大規模な売りを背景に、10月15日午後3時30分時点で6.30ウォン上昇し、1,344.60ウォンとなった。外国人投資家は株式市場だけで3.6兆ウォン相当の株式を売却し、8取引日連続の売り越しとなった。この売りにより、KOSPIとKOSDAQはいずれも7％超下落して取引が一時停止され、金融委員会の李億遠（イ・オクウォン）委員長は、金融監督院、韓国取引所、市場専門家とともに緊急市場安定会議を招集した。 USD-KRW為替レート、日中高値1,353.00ウォンを記録 USD-KRW為替レートは10月15日、1,342.00ウォンで取引を開始し、当初は1,338.50ウォンまで下落した後、反転した。レートは午前11時頃に日中高値の1,353.00ウォンまで上昇した後、上げ幅を徐々に縮小し、午後3時30分には1,340ウォン台半ばで推移した。日中の取引範囲は13.70ウォンで、安値は1,339.30ウォン、高値は1,353.00ウォンだった。現物市場の取引高は、ソウル外国為替仲介と韓国金融決済院の合計で134億3,800万ドルに

ロイターの調査では、63人中54人のエコノミストが、イングランド銀行（英中銀）は11月5日に政策金利を4.00%へ引き下げると予想している。前回の調査では、65人中54人が英中銀は金利を据え置くと予想していた。

韓国と日本は10月15日、規模を100億ドルのまま維持し、通貨スワップ協定を3年間延長することで合意した。韓国の李炯逸（イ・ヒョンイル）副首相兼企画財政部長官は、バンコクで日本の片山さつき財務相と会談し、合意に達した。両国の外国為替当局は十分な外貨流動性を確保しており、今回の延長は、二国間の金融協力の象徴としてのスワップの重要性を反映している。この協定は2023年12月1日に3年間の期限で締結され、11月末に期限を迎える予定だったが、今後は2029年11月まで継続される。今回のスワップは、戦時中の性奴隷問題などをめぐる外交的緊張の中で2015年2月に終了して以来、8年ぶりに協定が再開されたことを意味する。 バンコクで李氏と片山氏が延長条件を最終決定 李氏はタイで開かれたG20およびG7の財務相会合に出席したほか、国際通貨基金（IMF）と世界銀行の年次総会にも参加した。韓国の企画財政部当局者によると、李氏と片山氏は、両国が十分な外貨流動性を有しているとの認識を共有した。11月末に期限を迎える予定だったスワップラインは、2029年11月まで延長された。 通貨スワップの歴史とドル建ての仕組み

韓国関税庁のイ・ジョンウク長官は、10月15日に大田政府庁舎で開かれた国政監査で、外国為替調査権限の乱用疑惑を否定した。国民の力のイ・ジョンウ議員は、同庁がドル資産を保有する輸出企業を標的に外国為替調査を行い、為替レート管理の手段として利用していると非難した。長官は、通貨変動時の為替レート安定化を目的に同庁が2026年に大規模な外国為替調査を実施したとの主張に対し、「権限の乱用は絶対にあってはならない」と述べた。 議員、関税庁がドル保有輸出企業を標的にしていると非難 イ・ジョンウク議員は、国会財政経済企画委員会の国政監査で、関税庁が違法な外国為替取引の調査結果を公式発表した際、「為替レートの安定化を政策目標として明確に掲げた」と述べた。議員は、「2026年に大規模な外国為替調査を実施する理由はなかったが、為替レートが上昇したため、急きょ実施した」と主張した。 議員は同庁の調査対象企業の選定基準を批判し、「外国為替調査の対象企業を選定する出発点は、輸出入申告額と外国為替受取額に差がある企業だった」と述べた。さらに、「そのような基準から始めたため、一般の輸出企業は不安を感じている」と付け加

聯合ニュースによると、10月15日、韓国関税庁の李鍾旭（イ・ジョンウク）庁長は、同庁が外国為替調査権限を為替管理の手段として利用しているとの疑惑をめぐり、国会予算決算特別委員会の国政監査で追及を受けた。野党議員らは、同庁がドルを保有する輸出企業を標的にし、輸出入申告額と外国為替受取額の不一致を測定する外国為替調査の対象選定基準を用いていると主張し、企業の間で懸念が広がっていると指摘した。李庁長は、同庁は権限を乱用しておらず、複数の違反を確認した後、包括的なデータ分析に基づいて調査対象を選定していると答えた。監査ではまた、関税庁に所属する730人の特別司法警察官に対し、弁護士がわずか4人しか配置されていないことも明らかになり、監督体制の改善を求める声が上がった。

10月15日、中国本土の人民元の対米ドル相場は午後4時30分時点で1ドル＝6.6916元となり、前営業日から9ベーシスポイント上昇して取引を終えた。

英国経済は8月、前月比0.1％成長した。国家統計局（ONS）が10月15日（現地時間）に発表したデータによると、市場予想の0.1％縮小を上回り、7月（0.4％増）、6月（0.4％増）に続く3か月連続のプラス成長となった。8月の成長は鉱工業生産がけん引し、前月比0.8％増加した。一方、サービス部門は横ばいとなり、建設部門は0.2％減少した。 鉱工業生産が8月のGDP成長をけん引 8月の鉱工業生産は前月比0.8％増加し、GDP全体の成長をけん引した。生産部門の内訳を見ると、製造業の生産高は1.2％増加し、鉱業・採石業は1.4％増、電気・ガス・水道の供給は0.1％増となった。医薬品の生産は5.1％急増し、製造業部門の成長に大きく寄与した。サービス部門は前月から変動がなかった一方、建設部門の生産高は0.2％減少した。 3か月移動平均が成長加速を示す 6月から8月までの3か月間における実質GDPの平均は、前の3か月間（3月から5月）と比べて0.7％増加した。これは、前の3か月間の成長率0.5％から加速したことを示している。今回のデータにより、3か月移動平均ベースで8期間連続のプラス成長となった。

聯合ニュースによると、韓国と日本の財務相は10月15日、100億ドルの通貨スワップ協定を延長することで合意した。

ビットコインは24時間で4%下落し、イーサリアムは、予想を上回る米国のインフレ指標の発表とテクノロジーセクターの売りを受けて、約6.5%下落した。9月の消費者物価指数は前月比0.6%、前年同月比3.7%上昇し、トレーダーは10月27～28日の会合で連邦準備制度理事会が利上げする確率を一時的に見直した。インフレ指標はリスク資産への圧力となった。金利見通しは資本コストや、将来の成長に大きく依存する資産のバリュエーションに対する投資家の需要に影響するためだ。 9月のCPIデータ、前月比0.6%の上昇を示す 9月の消費者物価指数は前月比0.6%、前年同月比3.7%上昇した。食品とエネルギーを除くコアCPIは前月比0.3%、前年同月比2.6%上昇した。ガソリン価格は9.1%急騰し、総合指数の前月比上昇分の半分以上を占めた。今回の指標を受け、10月27～28日の会合を前に、連邦準備制度理事会による利上げの可能性が再びトレーダーの注目を集めた。 ビットコインは24時間で4%下落、イーサリアムは6.5%下落 米国のインフレ指標とテクノロジーセクターの売りがリスク資産を圧迫する中、ビットコインは24時間