コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

QCP Capitalの6月24日の市場アップデートによると、FRBは金利を3.50%～3.75%で据え置いたが、2026年のドット・プロット予想を3.8%に引き上げ、「より長く高く」の政策シグナルを強めた。中央銀行はまた、持続的な価格圧力を理由に、2026年のインフレ予測を2.7%から3.6%に引き上げた。 暗号通貨市場では、Strategyは現在847,363 BTC（ビットコイン総供給量の約4%）を平均コストベース$75,651で保有している。QCPは、Strategyの資金調達および蓄積メカニズムは引き続き活発であるものの、スポットBTCがコストベースを下回り、同社の優先株が額面価格を下回って取引されているため、さらなるレバレッジ余地が狭まっていると指摘した。

Guru Clubによると、中国の主要コークス生産者は6月24日に9回目の値上げを実施し、湿式消火コークスは1トン当たり50元、乾式消火コークスは1トン当たり55元の冶金用コークス価格を引き上げ、6月26日0時から適用する。この値上げは、低硫黄プレミアム原料炭の供給逼迫により生産コストが高止まりしていることが要因。コークス供給は、生産者が高コストの原材料の購入を減らしているため逼迫しており、一方で製鉄所のコークス在庫は減少し、購入需要は依然として強い。

BlockBeatsによると、6月24日、地域紛争で停止していた中東の油井が、ホルムズ海峡の再開に伴い生産再開の準備を進めている。 アナリストは、長期停止により地下圧力の変化、機器の腐食、生産量低下が生じる可能性があるが、業界はこうした課題に対処する確立された経験を持っているため、再開には複雑なエンジニアリング作業が伴うと指摘している。 Macquarie Groupのグローバル石油・ガス戦略担当Vikas Dwivedi氏は、再開後の実際の油井性能は不透明だと述べた。 Morgan Stanleyのグローバル商品戦略担当Natasha Kaneva氏は、恒久的な損傷の警告は誇張されている可能性が高いとし、歴史的先例（2020年のパンデミックによる停止やOPECの減産が中東産油国で長期にわたる能力喪失をもたらさなかったこと）を挙げて否定した。 アナリストは、生産回復には注水とガス注入による圧力再調整が必要だが、大規模なインフラ損傷や恒久的な能力喪失は依然として起こりそうにないと考えている。

ゲートのデータによると、WTI原油は本日の取引で2.00%下落し、1バレルあたり72.17ドルで取引されている。

2つの情報筋によると、モスクワの石油精製所は、最近のウクライナのドローン攻撃による被害を受けて、少なくとも6ヶ月間操業を停止して修理を行うことになる。

Mysteelによると、インドネシアの2026年ニッケル鉱石RKAB割当量は、6月下旬時点で年初にエネルギー鉱物資源省が計画した上限に達した。市場は半期の追加割当申請期間に近づいており、最終承認数量と配分スケジュールは実際の市場動向の継続的な監視が必要である。

Jin10 Futuresが6月24日に上海先物取引所（SHFE）のデータを引用したところ、商品先物におけるSHFEの倉庫在庫は一進一退の動きが見られた。アルミニウムの在庫は4,262トン減の472,972トンとなり、パルプの倉庫在庫は4,883トン増の248,750トンだった。アルミナは2,692トン増の271,583トン。天然ゴムは40トン減の151,420トン、熱延コイルは4,156トン減の397,215トン、燃料油は5,000トン減の26,160トン、亜鉛は226トン減の119,677トン、銅は137トン減の74,943トンで減少が確認された。金の在庫は9キログラム増の111,642キログラムとなった一方、ニッケルやその他の商品は小幅な変動にとどまった。

Binance Researchは、2025年初頭以降、オンチェーンのトークン化資産が589%増加し、310億ドル以上に達したと報告している。機関投資家が従来の金融商品をブロックチェーンインフラに移行する動きが進んでいるためだ。この成長は、ブロックチェーンベースの決済と透明性に対する機関需要を反映している。この拡大は、より幅広い暗号資産市場がマクロ経済の不確実性と不均一なリスク選好から圧力を受けている時期における、デジタル資産の最も急成長分野の1つを示している。 Binance Researchによると、分散型現実資産価値は約314億ドルに達し、2026年初頭の約215億ドルから増加し、2025年初頭の約5倍となっている。アクティブなトークン化現実資産は約318億ドルに達し、2025年初頭以来の589%増加を反映している。 ドルベースでは、債券とマネーマーケットファンドが最大の貢献者であり、83%拡大し、約65億ドルの価値を追加した。トークン化された米国債商品、マネーマーケットファンド、金連動資産、トークン化された公開株式が成長の主な原動力となっている。このデータは、トークン化が実験的

Jin10によると、6月24日、NMTはマンガン鉱石（Mn36%、南アフリカ半炭酸塩塊）の7月の中国向け出荷価格を乾燥乾重量トン当たり4.7米ドルに設定し、前月から0.1米ドル下落した。

Guru Clubによると、国内商品先物は6月24日にまちまちで引け、上海銀、スズ、ニッケルは3%超下落した。炭酸リチウム先物は約4%上昇し、卵と菜種粕は1%超の小幅な上昇となった。

ノーベル賞受賞者ノウリエル・ルービニは、火曜日に出された発表によれば、Atlas Capital Teamが開発したトークン化投資商品であるUSAFiのホワイトペーパーを共同執筆した。ブロックチェーンを基盤とするこの提供は、ルービニが監督するNASDAQ上場の上場投資信託（ETF）であるAtlas America Fundをトークン化するもので、ドバイの仮想資産規制当局の規制枠組みのもとで第3四半期に開始する予定だ。この取り組みは、ルービニにとってブロックチェーン金融への初めての大きな進出を示し、投機的な暗号資産ではなく、米国債、不動産、金、農産物といった伝統的な裏付け資産によって支えられる技術に焦点を当てている。2008年の金融危機を予測したことで知られ、長年にわたり暗号資産に懐疑的だったルービニは、実体のある投資ポートフォリオに支えられたブロックチェーン商品へと軸足を移した。 このプロジェクトは、実世界資産のトークン化という拡大する潮流を反映しており、従来の金融商品をブロックチェーンのネットワーク上に持ち込むことで、送金を簡素化し、決済を迅速化し、投資家のアクセスを広げることを目指

米国のディーゼル価格は6月24日に初めて1ガロンあたり5ドルを下回り、3月以来の水準となりました。これは燃料市場における最新の下落を示しています。

Securitizeと公式発表によると、6月23日、エコノミストのヌーリエル・ルービニは、Atlas Capital Teamと共同執筆したトークン化された投資商品であるUSAFiを通じてブロックチェーン分野の金融に参入しました。USAFiは、ルービニが監督するNASDAQ上場の上場投資信託（ETF）であるAtlas America Fund（USAF） のパフォーマンスを反映しており、ドバイの仮想資産規制当局（VARA）の規制枠組みのもと、第3四半期にローンチされる予定です。 暗号資産とは異なり、USAFiは米国債、 不動産、金、農産物コモディティを含む分散ポートフォリオによって裏付けられており、資本保全のための手段として位置づけられています。トークン化のインフラ提供については、Securitizeが選定されました。投機的なデジタル資産を批判して知られるルービニは、USAFiを伝統的なステーブルコインと区別し、ブロックチェーンを基盤とする投資商品は単にトークンの送金を可能にするのではなく、生産的な金融資産へのエクスポージャーを提供すると主張しました。

Jin10によると、フジャイラ原油在庫は6月22日までの週で170.1万バレル増の684.6万バレルとなった。これはフジャイラ石油産業特区のデータによるものだ。残留燃料油の在庫は160.5万バレル増の402.4万バレルで、全体の増加の大部分を占めた。

スナムのCEOは、天然ガスの貯蔵充填活動に対する自信を表明し、現在の65%から10月末までに90%超へとガス貯蔵量を引き上げる計画を発表した。イタリアのガス・ネットワーク運営事業者は、冬季シーズンに先立ってエネルギー供給の安定性を強化することを目指している。

情報筋によると、シンガポール拠点の精製業者アスターは、メンテナンスのため8月に原油および石油化学部門の操業を停止する計画だ。

Jin10 Futuresによると、6月24日、上海先物取引所における倉庫のパルプ先物の在庫は248,750トンに増加し、前の取引日から4,883トン増えた。燃料油先物の在庫は5,000トン減少して26,160トンとなり、一方で石油ビチューメンの倉庫在庫は前回水準から500トン減少した。紙ボード、原油、低硫黄燃料油を含むその他のエネルギーおよび化学系の先物契約は、在庫水準を前と同じ状態に保った。

6月24日に日本銀行の植田和男総裁が述べたところによると、中銀は、経済・物価・金融の状況に基づいて利上げを継続する。インフレは会計年度後半およびそれ以降に2%の目標に到達すると見込まれている。植田氏は、今後の利上げの時期とペースは、基準となる予測が実現する可能性と、それに関連するリスクによって左右されると指摘した。さらに、原油価格の高止まりが2%の目標を上回るインフレにつながり、より広範なコモディティ（商品）価格の上昇を引き起こす可能性があると警告した。中銀は、利調整の時期とペースを決めるにあたり、中東の紛争の影響を評価する。

海運ブローカーによると、非常に大型の原油運搬船（VLCC）が、約200万バレルを積んで、6月24日にペルシャ湾からインドへ向けてチャーターされた。賃率は、世界タンカー・ノミナル・フレイト・インデックスの897%であり、今年これまでで最も高い水準となっている。船舶は韓国の船主Sinokorが運航し、料金はペルシャ湾—シンガポールの海上輸送ルートに基づく。こうした異例の高騰は、この地域で利用可能なタンク船の深刻な不足を反映している。

カタールの首相モハメドによると、米国とイランは、ホルムズ海峡の機雷除去と再開作業の間の海上の安全を確保するため、直接の連絡ホットラインを設置することで合意した。6月24日に発表された。この仕組みは、脅威の報告に対する公式の検証チャネルを提供し、取り違えや誤算のリスクを減らす。 同社によれば、海峡の状況が安定すれば、カタールのLNG生産は数週間以内に通常の操業に回復すると見込まれている。さらに、米国とイランは、核交渉を進めながら、4月8日の停戦合意を60日間延長した。米国は経済的なインセンティブとして、イランが8月21日まで石油販売を継続できるよう制裁の免除を発行した。