コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

佛山金控先物によると、6月25日、PXはコストサポートの弱まりと季節的な需要減少の中で横ばいで推移すると予想されるが、供給側の引き締めが限定的な上昇をもたらす可能性がある。

上海コンテナ運賃指数（ヨーロッパ航路）主力契約は6月25日の日中取引で3.00%超下落し、現在は3,643.0ポイントで取引されている。

Guru Clubによると、WTI原油先物は6月25日に1バレルあたり69.62ドルまで下落し、日中で1%以上の損失に拡大した。同期間中、ブレント原油先物も1%以上下落し、1バレルあたり72.94ドルとなった。

ブレント原油先物は水曜日にコンタンゴに転じ、9月限が8月限より0.12ドル高く取引された——これは2月下旬以来初めて。ライト米国エネルギー長官によると、過去24時間に約2000万バレルの石油がホルムズ海峡を通過し、石油の流れは正常な水準に戻った。価格構造は短期的な供給十分を示しているが、市場は今後数ヶ月の供給逼迫を予想している。

Jin10によると、マレーシアの粗パーム油先物は木曜日朝（6月25日）に下落する可能性がある。国際原油市場の弱さに追随しているためである。 ブレント原油は水曜日の電子取引でさらに下落し、供給懸念の緩和により4ヶ月ぶりの安値となった。さらに多くのタンカーがホルムズ海峡を離れている。 マレーシアリンギットの強さが競争力に逆風となっている。 しかし、輸出需要の改善とエルニーニョ現象によるアジアのパーム油生産への潜在的な影響が価格下落を抑制する可能性がある。 マレーシアのパーム油輸出は、6月1日から20日までの前年同期比で19.1%から25%増加したと、船舶調査によると報告されている。

中信証券の分析によると、ホルムズ海峡は米国とイランの停戦合意を受けて、2026年上半期に通常運航の再開を始めた。 国連国際海事機関（IMO）は、ペルシャ湾で立ち往生している数百隻の商船やタンカーを支援するため、大規模な船舶避難計画を開始した。 現在、海峡を通過する1日あたりの船舶数は約25隻で、危機前の通常時の1日120隻以上を大幅に下回っており、推定500～600隻の船舶が通過を待っている。 再開にもかかわらず、海運リスクプレミアムは高い水準にとどまっている。超大型タンカーの運賃は1日あたり約47万ドルにまで上昇し、紛争前の水準を大幅に上回っている。 戦争危険保険の費用は上昇を続けており、一部の保険料は危機前の水準から数千倍に跳ね上がっている。 今後について、証券会社は海峡の持続的な改善に伴い、2026年第3四半期に原油タンカー運賃がさらに上昇すると予想している。

Mysteelによると、6月24日時点で、中国主要地域（潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安、临沂、邢台を含む）における一般炭（湿式消火コークス）価格と硬炭（乾式消火コークス）価格は、それぞれ1トン当たり50元と55元の値上げが計画されており、6月26日0時から適用される。 一方、6月24日時点で、中国の鉄鋼市場は引き続き在庫圧力を示しており、MysteelとSteel Indexのデータによると、総在庫は1150.66万トンに達し、前週から479.6万トン増加した。山西省の炭鉱復旧の進捗は停滞しており、6月24日時点で操業中の炭鉱はわずか93か所である。

金十先物によると、CBOT大豆粕先物は水曜日（6月25日）に0.4%下落して引け、大豆と大豆油市場の下落に追随した。米国大豆生産地域の好天候と作物見通しの改善が、大豆およびその加工品市場に引き続き重しとなった。原油先物の急落も需要を圧迫した。 米国農務省は木曜日に週次輸出販売報告書を発表する。アナリストは、2026年6月18日までの週の大豆粕純販売量が20万トンから55万トンの間になると予想している。

Jin10先物によると、水曜日のCBOT大豆先物は反落し、原油価格が1バレル当たり3ドル以上下落して4カ月ぶりの安値をつけたことを受けて、指標契約は0.7％下落した。この売りは、投機資金のポジション解消や、ホルムズ海峡を出航するタンカーが増加したことによる供給懸念の後退が要因となった。大豆先物は通常、原油価格の動きに連動する。大豆はバイオ燃料生産の主要な原料だからである。

CBOT大豆油期货周三收盘下跌1.3%，追随原油跌势，据报告显示。美国原油价格跌破每桶70美元，创下自3月2日以来的最低水平，因此前滞留霍尔木兹海峡的油轮驶离后供应担忧缓解。豆油期货通常追随原油走势，因为豆油是生物燃料生产的关键原料。

金十先物によると、CBOT軟紅冬小麦先物は水曜日に4営業日連続で下落し、原油先物の急落と米ドル指数の上昇に伴うファンドの売り圧力を受けて、主力限月は0.2％安で引けた。

Guru Clubによると、6月25日、WTI7月先物は3.92％下落し1バレル＝70.34ドル、ブレント7月先物は4.33％下落し1バレル＝73.74ドルとなった。これにより両指標とも2月下旬以来の終値安値を記録した。アブダビ・マーバン原油先物も3.43％下落し1バレル＝67.24ドルとなった。

米国務長官マルコ・ルビオ氏によると、米国とイランは6月末（6月25日）までに技術協議を継続する。トランプ大統領は、イランが条件に同意したと述べ、初期合意にはイランが米国製品を購入するための5億ドルが含まれている。 一方、米国政府によれば、過去24時間に72隻以上の船舶がホルムズ海峡を通過し、合計約2000万バレルの石油を輸送した。国際海事機関はイラン、米国、オマーンの協力による避難計画を明らかにした。湾岸諸国は海峡通過料の免除を推進しているが、イランは環境、航行、安全保障の料金を提案する見込みである。

コデルコのベルナルド・フォンテーヌ会長が下院議会委員会会合で述べた声明によると、世界最大の銅生産企業は、より広範な投資優先順位の見直しの一環として、潜在的な資産売却や提携を評価する予定です。この評価は3～4ヶ月かかると見込まれ、同社が資産を保持するか、売却するか、または協力関係を築くかを判断するのに役立ちます。

トランプ大統領は本日、複数の石油会社と会談し、ガソリン価格引き下げに向けた取り組みが不十分だと指摘した。エクソンモービル、シェブロンなど石油各社は、ガソリン価格高騰に対処する一環として調査対象となっている。

2026年6月24日20:00から20:15（UTC）にかけて、ETHは15分間で急反発し、利回りは+1.63%、価格は1579.9 USDTから1612.32 USDTまで上昇、振幅は2.05%でした。この異変は全体市場が圧迫される中で発生し、ETHの24時間下落率は-5.03%に達し、価格は一時2週間ぶりの安値を記録しており、典型的な短期超売り反発相場です。 今回の異変の主な推進力はテクニカルな売られ過ぎの修正です。価格は当該時間帯前に日中安値の1,558.39ドルまで下落し、短期テクニカルサポートに達した後、連鎖反応を引き起こしました：短期トレーダーが売られ過ぎシグナルを捉えて参入、ストップ買い注文が発動して空売り買い戻しが発生、同時に定量戦略の平均回帰モデルが買いシグナルを出し、共同で価格を急速に上方修正させました。 次に、デリバティブ市場での空売りポジションの手仕舞いがこの上昇幅を拡大しました。データによると、ロングの清算額（5,063万ドル）がショート（1,096万ドル）を大幅に上回り、蓄積された大量の空売りポジションが価格がサポートに達した後に利食い需要を引き起こし、空売

Jin10によると、6月25日（水）のブレント原油先物は3.34ドル下落し、73.74ドル/バレルで引け、下落率は4.3%だった。一方、米国原油先物は2.87ドル下落し、70.34ドル/バレルで引け、下落率は3.9%となり、2月下旬の米国・イスラエル・イラン紛争勃発前の水準に戻った。オランダ・インターナショナルのアナリストは、ホルムズ海峡での船舶通行活動の増加を引用し、それまで座礁していたタンカーが同海峡を離れたことで供給懸念が和らいだことが下落要因と述べている。

ブルームバーグによると、米国のシェールオイル幹部らは6月24日、イラン紛争に関するホワイトハウスの発表が市場に混乱を引き起こし、計画を不可能にしているとの懸念を表明した。業界リーダーらは中東情勢に関する一貫性のない政策声明を挙げ、ある幹部は「市場はリスクを価格に反映できるが、ツイートを価格に反映することはできない」と述べた。幹部らは、敵対行為が終結し、ホルムズ海峡を通過する石油流量が増加しても、市場の変動は続く可能性が高いと警告した。

NBCニュースによると、トランプ大統領は6月24日、共和党上院議員への発言の中で、イランが彼の要求全てに同意したと主張した。 この発言は、原油価格が1バレル70ドルを下回った時に行われた。 「彼らは我々が求めたすべてに同意した。そうせざるを得なかったのだ」とトランプ氏は述べた。 しかし、Punchbowlによると、ある共和党上院議員はその会合を「大統領の愚痴大会」と評した。 トランプ氏は当初から機嫌が悪かったとされ、戦争権限を制限する投票を行った共和党議員を批判する中で、キャシディ上院議員とイラン政策をめぐって衝突し、緊張が高まった。