コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

暗号資産関連企業の株は、水曜のプレマーケット取引で下落した。原油価格が5週間ぶりの高値まで上昇し、米国株でより広範な売りが広がったことに連動した。中東情勢の緊迫化を背景に、ブレント原油は1バレル当たり95ドルを超えた。 暗号資産の大型株の下落は、Robinhood（HOOD）、Coinbase（COIN）、MicroStrategy（MSTR）、Circle Internet Group（CRCL）が主導し、それぞれ1%、1%、1.3%、3%下落した。AIやデータセンター向けのインフラに拡大しているビットコイン・マイナーのIren（IREN）、Keel Infrastructure（KEEL）、Hut 8（HUT）、Cipher Digital（CIFR）も、新たなアナリストの支援があったにもかかわらず下げた。BTIGはKEELに対して「Buy」の評価を開始し、目標株価を8ドルに設定した。承認済みの電力供給能力575メガワットと、AI向けコロケーション需要の成長を理由に挙げた。H.C. Wainwrightは、新たに28億ドル規模のAIクラウド契約を受注し、2026年の年間経常収益（A

2026年7月22日16:30から16:45（UTC）の期間、BTCは短期的に微増で0.39%上昇し、価格レンジは66,015.5 - 66,393.2 USDT、値動き幅は0.57%です。ローソク足は小幅な反発を示しているものの、過去24時間のBTCは累計で約0.72%下落しており、現在の価格は約66,145 USDTで、全体としては小幅にレンジが続く状態です。取引高は低め（4時間足では514 BTCのみ）で、市場参加度も限られています。 今回の異動の主な要因は、美伊軍事衝突が継続して地政学リスクのプレミアムが高まったことです。米軍は連続で11夜目にイランへ空爆を実施し、目標は大不利士、テヘラン、ホルムズ海峡付近の地域へと拡大しました。イランは報復的な攻撃を行っています。ホルムズ海峡は「開通しているが深刻に損傷」という状態で、タンカーが襲撃されるリスクが上昇しています。ブレント原油は94.33ドル/バレルまで上昇し、インフレ期待のさらなる高まりがリスク資産のバリュエーションを圧迫しています。資金は暗号資産ではなく、金（4,117ドル/オンスの2週間高値に到達）と原油の回避需要へ流れて

ロンドン金属取引所（LME）によると、金属先物は本日まちまちの結果で取引を終えた。銅先物は77下落して13,808ドル/トンとなった一方、ニッケルはリードして上昇し、149上昇して17,234ドル/トン。アルミニウム、亜鉛、鉛、スズもそれぞれ上昇し、34、40、28、37それぞれ上がった。スズは53,922で引け、鉛は1,896、アルミニウムは3,192。亜鉛は3,592に到達した。コバルトは56,290ドル/トンで横ばいで引けた。

7月初旬、ウクライナ軍は大規模な製油所からタンカー船への攻撃の重点を移し、ロシア各地で燃料不足の緩和を報告できるようになった。地方当局は、燃料供給量が増えており、より安定していると住民に伝えている。一部の地域では購入制限が続いているにもかかわらず、車両ごとのガソリン販売割当を徐々に引き上げている。この転換は、7月第1週にウクライナ軍がオムスクを含むロシアの主要な石油処理拠点5か所を攻撃したことを受けて起きた。オムスクには国内最大の製油所がある。

Guru Clubによると、7月22日の夜間取引で中国の商品先物はおおむね上昇して終了し、農産物系の油脂が上げを牽引した。DCEの大豆ミールは1.69%急騰し、一方でSHFEの燃料油は1.35%上昇した。エネルギー関連商品は全面高となり、ブラック系の商品も一様に上昇したほか、DCEのコークス炭は0.51%上昇した。DCEのトウモロコシは0.35%上昇したが、化学品は下落し、SHFEのブタジエンゴムは1.34%下落した。

Banklessの共同創業者David Hoffmanによれば、7月22日に始まる米国とイランの緊張の第2段階では、原油価格は1バレルあたり$75〜$95の範囲で推移する可能性があり、第1段階の高値には届かないという。たとえこの範囲に収まったとしても、原油の水準は世界のインフレ動態にとって不利なままだろう。

Yonhapinfomaxのデータによると、7月22日午前8時37分（ET）に米国10年物国債利回りは1.20ベーシスポイント（bp）上昇して4.64%となった。2年物利回りは0.80bp上昇して4.272%、30年物利回りは1.00bp上昇して5.14%だった。米国の対イラン軍事的緊張が続く中、また中東地域のリスクが高まっていることを背景に、債券市場はインフレ懸念を反映し続けている。9月渡しのウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物は、供給ルートのリスクが強まる中で3.3%急騰し、1バレル当たり87ドルとなった。船舶の追跡データでは、ホーシ派による封鎖の宣言を受けて4隻のタンカーが針路を変更し、そのうち2隻はスエズ運河経由で迂回したことが示されている。

ホルムズ海峡を通過する原油タンカーの戦争リスク保険料は、7月22日時点で約1,900%急騰した。グローバルな金融アドバイザリーおよび資産運用会社であるDevere Groupの分析によると、この上昇は、米国中央軍（U.S. Central Command）がイランに対して連続11夜にわたる攻撃を行ったことを受け、ブレント原油が1バレル当たり94ドルを上回ったことに続くものだ。大型の原油運搬船をカバーする費用は、紛争前は船体価値の約0.25%程度だったのが、Devere Groupが引用したロイズ・マーケット・アソシエーションの数値では、約5%まで上がった。評価額が1億ドルのタンカーなら、同海域を1回航行するだけで保険料は約25万ドルから約500万ドルへと増加した。こうした事態の拡大は、米軍が軍事作戦を継続し、戦略的な海域をめぐる緊張が高止まりするなか、ホルムズ海峡の交通に混乱が生じていることと時を同じくしている。 船体価値の0.25%から5%へ、保険コストが上昇 7月22日、原油価格は上昇した。ブレント原油は約4%上昇し、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）も約3.8%上

Devere Groupによると、ホルムズ海峡を通過するタンカーの戦争リスク保険料は、7月22日に、米中央軍（U.S. Central Command）がイランへの攻撃を継続したことを受けて、約1,900%急騰した。原油の4%の上昇を大きく上回っている。Devere Groupが引用したLloyd's Market Associationの数値によれば、$100 millionのタンカーの場合、1回の航行にかかる保険費用は約25万ドルから約500万ドルへと上昇した。 ホルムズ海峡は1日あたり約2,090万バレルの原油を取り扱っており、世界の石油消費の約20%を占める。Devere GroupのCEOであるNigel Greenは、この相違は深刻な物理的リスクを示していると述べた。「その保険料が1,900%近くまで上がるということは、物理的な危険に最も近い人々が、危険は現実であり、いまも続いていると考えていることを意味します。」保険料の上昇が継続すれば、海運の輸送能力が引き締まり、燃料価格に圧力がかかり、インフレやより広範な市場のボラティリティが高まる可能性がある。

CBOTの小麦先物は7月22日の取引時間中に4.0%上昇し、1ブッシェル当たり705.5セントとなった。一方、トウモロコシ先物は同じセッションで2.0%上昇し、485.75セントとなった。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、先週の米国のジェット燃料需要は過去最高を記録しました。

2026年7月22日14:15〜14:30（UTC）の間に、BTCは短期で急落し0.42%下落しました。価格レンジは65594.0〜65905.6 USDTで、値動き幅は0.47%です。これより前にBTCは当日高値66654ドルから下落し、65928ドル近辺まで戻りましたが、24時間の累計下落幅は1.22%に達しています。市場の出来高は極端に縮小（4時間足のK線はわずか286 BTC）し、板の厚みも非常に薄く、売買双方が狭い価格帯に集中しているため、少額の資金でも短期の値動きが引き起こされます。 今回の急変の中核的な駆動力は、美伊の軍事衝突が継続していることにより、リスク回避のセンチメントが再評価されたことです。米軍によるイランへの連続第11夜の空爆が終了したことで、ホルムズ海峡の通航リスクが高まっています。同時に原油価格は94ドル/バレルに接近しています。さらにイラン側の戦争コストは見込みで375億ドル、米軍の死傷者は18人に増加しており、紛争の長期化見通しが強まっています。黄金は伝統的なリスク回避資産として4120ドル/オンスを突破し、買い手は高利回りや原油価格の衝撃を無視して、大

米国エネルギー情報局（EIA）によると、米国中西部の原油在庫は先週、2014年12月以来の過去最低水準まで減少しました。

セネガルは現地報道によると、9月にSangomar原油を1日95,000バレル輸出する計画です。Sangomar鉱区は、西アフリカの主要な石油生産資産の一つです。

2026年7月22日、米ドル指数（DXY）は上昇基調を継続し、連続4回目の取引日で上げました。日中には101の水準を上回りました。先週の時点ではDXYは100.76前後で推移していましたが、わずか数日で、米ドルは「変動」から「ブレイク」への切り替えを完了しました。 今回の米ドル高の直接的な引き金は、2つの方向からの影響です。その一つは、中東の地政学リスクが急激に高まったことです。米軍はイランへの攻撃を連続で10回目の夜にも実行し、サウジの原油を積んでアジアへ向かう2隻のタンカーが、フーシ派の武装による脅威を受けて紅海で進路を変更しました。地政学的な対立はエネルギー価格を押し上げ、WTI原油は2％超上昇して約5週間ぶりの高値に到達しました。ブレント原油は日中に91.99ドル/バレルへと上昇し、6月11日以来の新高値を記録しました。エネルギー価格の上昇はインフレ懸念を再燃させ、それにともなって米国債利回りも上昇しました。10年米国債利回りは4.60％に接近し、ドルに対して利率面での下支えを与えています。もう一つは、米連邦準備制度（FRB）による政策見通しが継続的にタカ派寄りであることです。

米国国防総省は3月、オーストラリアの鉱山会社Lynasと、総額9,600万ドルの4年契約となるレアアースに関する協定に署名し、同社の主要な処理施設があるマレーシアで抗議活動が起きた。50を超える非政府組織がマレーシアの首相アンワルに公開書簡を送り、この協定が国際法違反にマレーシアを関与させる可能性があるとして懸念を表明し、米国はイスラエルの主要な武器供給国だと指摘した。中国は現在、世界のレアアースの採掘・処理を支配しており、米国はスマートフォンや電気自動車から先端兵器システムに至るまで、現代産業に不可欠な素材の代替供給源を求めている。 米国国防総省、Lynasと9,600万ドルのレアアース協定に署名 3月、米国国防総省はオーストラリアの鉱山会社Lynasと4年契約を結び、レアアースの原材料を入手するための協定に署名した。協定の価値は9,600万ドル（約8,400万ユーロ）。レアアースは現代産業にとって重要で、スマートフォンや電気自動車から先端兵器システムに至るまで、幅広い製品に使われている。 Lynasはマレーシア東海岸のゲベンで主要な処理施設を運営している。この施設は中国の外では同種

米国エネルギー情報局（EIA）によると、7月17日に終了した週の米国のガソリン生産量は、前週の9.8097百万バレル/日から9.7539百万バレル/日に減少した。

EIAのデータによると、7月17日までの1週間時点で、米国の国内原油生産は、2026年1月30日までの週以来、最も急な下落率となりました。同じ期間に、戦略石油備蓄（SPR）の在庫は、1983年3月25日までの週以来の最低水準まで減少しました。

今週公表されたEIAのデータによると、米国の留出燃料油の生産・需要は、7月17日に終了した週で1日あたり533万バレルまで増加しました。これは、前週の1日あたり470万バレルからの上昇です。