コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

報道によると、トランプ大統領は月曜日、米国はカナダ産アルミニウムを切実に必要としていると述べ、「我々にはアルミニウムがない。アルミニウムの大半はカナダから来ており、我々はそれを非常に必要としている」と語った。同日、トランプ氏はオクラホマ州イノラにアルミニウム工場を建設する案を示し、国内で承認されなければ施設を別の場所に移転するとソーシャルメディアに投稿した。 この発言は、トランプ氏が導入した50％の金属関税をめぐり、米国とカナダの貿易摩擦が激化する中で出された。米国のアルミニウム消費量の半分以上はカナダから調達されている。両国は先週、アルミニウム関税を半分に引き下げることで合意に近づいたが、米国の鉄鋼・アルミニウム業界はこの合意に反対し、政府に対してカナダ市場への過度な譲歩を避けるよう求めている。

外国メディアが5月24日（現地時間）に政府声明を引用して報じたところによると、カナダ政府は5月25日（現地時間）、米国に対する報復関税を発表する。イノベーション相のFrançois-Philippe Champagne氏と外相のMélanie Joly氏を含む4人の閣僚が、カナダ時間の午前11時ごろ、米国の関税措置に対するカナダの公式対応を共同で発表する。今回の発表は、米国のドナルド・トランプ大統領がソーシャルメディアを通じて繰り返し関税をちらつかせ、カナダに「足並みをそろえる」よう要求したことを受けたものだ。トランプ氏はまた、来年からカナダ製の車両、部品、鉄鋼に50%の関税を課すと警告したほか、週末の交渉決裂を受け、約200億ドル相当のカナダ製輸入品に50%の関税を課すと警告した。 カナダ、報復計画で鉄鋼、乳製品、電子機器を標的に マーク・カーニー首相は以前、鉄鋼、乳製品、家電製品、農業機械、パルプ・紙製品、電子機器を報復対象として挙げていた。カーニー氏は、カナダは米国の関税に対して一対一で対応するだけでなく、国内の労働者や企業を守るため、対象を精密に絞った措置を講じることができると

米国のドナルド・トランプ大統領は、1月1日付でカナダ製の自動車、トラック、自動車部品、鉄鋼に50%の関税を課すと脅し、両国間の貿易対立を激化させた。トランプ政権はすでに、8月22日（現地時間）から約200億ドル相当のカナダからの輸入品に50%の関税を課しており、乳製品、アルコール飲料、ホッケー用品、機械、繊維製品、セメント、家具を対象としている。これに対し、カナダのマーク・カーニー首相は、9月8日から米国産の鉄鋼、乳製品、家電製品、農業機械、パルプに同規模の報復関税を課すと発表した。専門家は、米国経済がカナダの約12倍の規模であるにもかかわらず、両国のサプライチェーンは深く統合されているため、関税措置によって米国も大きな経済的損害を受けると警告している。ノーベル賞受賞者のポール・クルーグマン氏は、米国がカナダの輸出総額の約4分の3を購入しているため、カナダは不利な立場から貿易戦争を始めることになる一方、米国はカナダ産の重質原油、木材、水力発電に依存しており、関税は米国経済にも大きな打撃を与え得ると指摘した。 GMとFord、カナダでのピックアップトラック生産が関税の影響にさらされる 自

ベトナム商工省によると、ベトナムは8月22日、中国を原産地とするH形鋼を対象とした3回目のアンチダンピング審査で最終決定を下し、メーカーおよび輸出業者であるHebei Jinxi Type Steelと、その関連貿易会社（Hebei Jinxi International Trade、Hebei Jinxi Steel Group、Tianjin Xinya Xixi International Trade、China Oriental Singapore Pte Ltd.、Qianxi Kaijia Tradeを含む）に対するアンチダンピング関税を13.38％から6.78％に引き下げた。 この措置は発表から15日後に発効し、2027年9月5日まで有効となる。

8月25日北京時間9時30分時点で、ニューヨーク金先物は0.34％上昇し、銀は0.30％、銅は0.20％上昇した。

ビットコイン（BTC）はさらに反発し、8月25日時点で79,750ドル前後となっている。米国はイランに対して新たな制裁を実施し、デジタル資産や石油などの分野を重点的に対象とした。ベッセント財務長官はこれを「経済のDデー」と呼んだ。日本はステーブルコインの大口決済に関する規制を緩和する方針で、1件当たりの取引額が100万円を超える可能性がある。 マクロイベント＆暗号資産の注目トピック 1、The Blockの報道によると、米財務省はイランに対する新たな制裁を発表した。デジタル資産、技術、航空、金、海運などの分野を重点的に対象とし、イランの収入源を断つ狙いだ。ベッセント財務長官はこれを「経済のDデー」と呼び、イラン政権との取引を続ける個人や事業体は、より大きな二次制裁のリスクに直面すると述べた。米国は責任追及を加速させる。次の段階では、米財務省、国務省、軍が世界各地の関係者と協議し、各国は定められた期限内に、米国が関連活動と認定したものを停止する必要がある。 米国とイランの衝突は昨年に始まり、米国はすでにイランの石油収入に対して複数回の制裁を実施している。また、6月にはイラン最大の暗号資産

Jin10 Futuresによると、8月25日9時20分時点で、複数の商品オプションが大幅に上昇した。燃料油2610コールオプション（行使価格4900）は255.56％上昇して64.0元／トンとなり、燃料油2610コールオプション（行使価格4650）は200.0％上昇して105.0元／トンとなった。PVC2610プットオプション（行使価格4400）は188.1％上昇して60.5元／トンとなった。価格変動は前日終値を基準に算出したものであり、参考情報にすぎない。

PANewsが8月25日に報じた公式発表によると、Hyperliquid上のHIP-3デプロイヤーであるEntropy.ioは、Ribbit Capitalが主導する1,400万ドルの資金調達ラウンドを完了し、HYPEトークンを担保とする4,000万ドルの支援を確保した。 Entropyは、世界の株式、コモディティ、指数、IPO前資産を対象とした無期限先物取引を可能にする。同チームは、Citadel Securities、Optiver、Polymarket、Millennium出身の研究者やトレーダーで構成されており、Hyperliquid上で最初の市場としてAnthropicのIPO前無期限先物市場を立ち上げた。IPO前無期限市場における流動性と価格操作の課題に対処するため、新たな流動性加重オラクルメカニズムを活用している。

聯合インフォマックスによると、ハンファ・エアロスペースは本日（8月25日）、グローバルLNG事業に参入するため、Hanwha Horizon USAを設立した。同社はハンファのLNG事業における司令塔として、LNGの調達、取引、物流の最適化を担う。Hanwha Horizon USAは、2029年の商業運転開始が予定されているハンファ・エナジーの麗水LNG発電所に燃料を供給するとともに、国内外の発電会社やエネルギー企業へのLNG供給拡大を目指す。ハンファ・エアロスペースは、米国の大手LNG生産会社Venture GlobalとLNG購入契約を締結したほか、グローバルなLNG調達競争力の強化とサプライチェーンの多様化に向け、韓国南部発電と了解覚書（MOU）を締結した。

ビットコインは8月25日にさらに反発して79,598ドルまで上昇し、過去1カ月の累計上昇率は約27%となった。複数のアナリストは、83,000ドルを次の重要な節目と見ている。Strategyは8月17～23日に、ATM（市場価格発行）プログラムを通じてMSTR株1,826万株を売却し、約20億ドルを調達したが、今週は新たなビットコインを購入しなかった。 複数のアナリストが示すビットコイン83,000ドル目標 4人の主要アナリストは、今後の見通しにおいて83,000ドルを共通の焦点としている一方、それぞれ異なる点を重視している。 Chris Sullivan（Hyperion Decimus）：ビットコインが重要な移動平均線を突破し、取引量が増加し、市場の広がりが改善していることは、トレンドが転換する可能性を示している。ただし、現在は過熱状態にあり、押し戻しによって上昇の強さが試される可能性がある。大幅な調整が起きた場合の潜在的なサポートとして、67,000～70,000ドルの範囲を注視している。 Ryan Lee（Bitget Research主任アナリスト）：短期的には74,000～

Jin10 Futuresによると、8月25日時点の中国の原油基準価格は平均88.87ドル／バレルで、変動率は7.54％となりました。これに伴い、国内のガソリンおよび軽油の小売価格は1トン当たり410元引き上げられる見通しです。次回の価格調整は8月28日24時に実施される予定で、前回は8月14日にガソリンが1トン当たり230元、軽油が同220元引き下げられました。

8月25日の取引序盤、中国の商品先物市場は全般的に上昇して始まった。エチレングリコールとアスファルトが約3％上昇して上げを主導し、短繊維、キシレン、燃料油も約2％上昇した。一方、ポリ塩化ビニルと卵は2％超下落し、原油、菜種油、大豆は1％超下落した。

2026年8月25日00:30～00:45（UTC）にかけて、BTCは15分間で0.72%反発し、価格レンジは78743～79364 USDT、値幅は0.79%となった。短期的には小幅な回復が見られたものの、全体としては依然として軟調なもみ合い基調にあり、市場の注目はマクロリスクの不確実性に集中している。 今回の急変動の主な要因は、リスク回避資金の分散である。中東の地政学的対立の激化を受け、金は3カ月ぶりの高値を更新して$2,350を突破し、資金がBTCではなく貴金属に大量に流入した。同時に、米軍によるイランのタンカーへの乗船やホルムズ海峡情勢の緊迫化によって米イラン対立が急激に激化したことに加え、トランプ氏がカナダ車に50%の追加関税を課すと発表したことで米加貿易戦争も激化し、世界的なリスク選好は明確に抑制された。 次に、FRBの7月FOMC議事要旨では3人の委員が利上げを支持していたことが示され、市場が織り込む12月利上げ確率は45%まで上昇した。金利見通しの上昇は、BTCのバリュエーションに継続的な圧力を与えている。テクニカル面では、4時間足と日足のRSIはいずれも買われ過ぎの水

Jin10 Futuresによると、8月25日、原油先物は序盤の上昇から反落し、燃料油市場の強気ムードが冷え込んだ。製油業者は価格を押し上げる上で、次第に強い抵抗に直面した。一方、一部の燃料油製品では需給が逼迫しており、製油業者が価格を維持する一定の支えとなった。

Jin10 Futuresによると、中国南部のLPG市場は8月25日（昨日）、国際原油価格の上昇と供給の逼迫に支えられて値上がりしたが、需要の低迷が上昇幅を抑えた。本日の取引序盤は国際原油価格の下落がセンチメントを圧迫したものの、コスト面での下支えと供給ファンダメンタルズはなお堅調だ。市場は底堅く推移し、さらに上昇する可能性があるとみられている。

英国海軍の海上貿易業務部（UKMTO）によると、8月25日、オマーン沖でタンカーが正体不明の飛翔体による攻撃を受け、エンジンが損傷して航行不能となった。乗組員は全員無事だった。声明では、船名や船籍などの追加情報は明らかにされなかった。

Jin10 Futuresによると、8月25日、スチレン市場は原油価格の反落と港湾在庫の減少が続く中、高値圏でもみ合っている。Taixinや福建省・広東省の設備を含む複数の生産者が生産を再開または増産しているほか、山東省の設備も操業再開が見込まれており、生産量の増加を支えている。輸出出荷も進んでおり、市場は短期的には需給の引き締まりに直面する一方、長期的には需給バランスが緩和する見通しだ。 投機的な補充購入を目的とする川下需要は引き続き中程度にとどまり、価格上昇の勢いは限定的だ。短期的には港湾在庫の減少をめぐって変動が予想される一方、期近・期先限月間のスプレッドは小幅に拡大する可能性がある。

バークレイズによると、市場が2026年後半または2027年初頭までに米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを行う可能性を織り込む中、エネルギー、コモディティ、テクノロジー関連株は市場全体を上回るパフォーマンスを上げる位置にある一方、金融や一般消費財など金利感応度の高いセクターは逆風に直面している。バークレイズが1994年以降の5回のFRB利上げサイクルを分析したところ、利上げ前の数カ月間では、エネルギー株と資本財株が歴史的に先行し、上昇率の中央値は7.5％を超えていた。Energy Select Sector SPDR ETFは年初来ですでに40％超上昇しており、コモディティは金属価格と農産物価格の好調さの恩恵を受けた。JPMorganは、FRBが12月に25ベーシスポイントの利上げを行い、フェデラルファンド金利を3.75％～4.0％に引き上げる可能性があると予想している。 バイオテクノロジー関連のニュースでは、ModernaとMerckが開発する個別化mRNAがんワクチン「Intismeran」が、メラノーマ患者1,137人を対象とした後期臨床試験で主要評価項目を達成し、Merckの

フィナンシャル・タイムズによると、トランプ大統領は8月22日、11月の中間選挙を前に高騰する食品価格を緩和することを目的として、今後90日間、輸入牛肉への関税を一時的に引き下げると発表した。関税引き下げにより、最大30万トンの輸入が認められる可能性がある。政権がインフレ抑制への取り組みを強調する一方、米国の畜産業界はこの措置に強く反対し、国内の生産者を犠牲にするものだと主張した。

中国の投資銀行CITIC Securitiesによると、リチウム在庫は今週、年初来の最低水準まで減少し、在庫量は865,000トン、週間の減少幅は75,000トンとなった。これにより、在庫の減少は8週連続となる。 Baichuan Yingfuが27社の電池メーカーを対象に実施したサンプル調査によると、中国の電池生産量は2026年8月に311.85GWhに達し、前月比5.71％増加した。これにより、生産の伸びが引き続き加速していることが示された。