世界のTradFiとマクロ経済

国際金融協会（IIF）によると、8月の新興市場への債券ポートフォリオ流入は112億ドルとなった一方、株式流入は10億ドルと比較的横ばいだった。新興市場への非居住者によるポートフォリオ純流入は113億ドルに達し、2か月連続の資本流入となった。 8月までの年初来で、新興市場の債券流入は2,429億ドルに達し、前年同期の2,120億ドルを上回った。しかし、新興市場株式では881億ドルの流出が発生し、前年同期に記録された74億ドルの流出から大きく反転した。

最新の米国CPIデータによると、8月の無線通信サービス価格は5.9％急騰し、過去最大の月間上昇率を記録するとともに、コアインフレ率を約0.1ポイント押し上げました。バンク・オブ・アメリカ、Barclays、Pantheon Macroeconomicsのエコノミストは、この急上昇の要因として、AT&T Inc.やT-Mobile US Inc.を含む大手通信事業者による最近の料金プラン改定を挙げました。

Bloomberg Televisionによると、Real Macroの創業者兼CEOで、元ゴールドマン・サックスのストラテジストであるジェフ・カリー氏は、供給の逼迫と通貨安により、米国のガソリン平均価格は中間選挙前にほぼ確実に1ガロン当たり5ドルに達すると予測している。カリー氏は、当初は石油製品に表れていた供給不足が、現在では上流の原油にまで及んでおり、エネルギーショックが危険な新たな段階に入ったことを示していると指摘した。 「シグナルは原油であり、石油製品は単なるノイズだ」とカリー氏は述べた。

BlockBeatsによると、クジラアカウント「Set 10 Big Goals」は本日（9月11日）、米国CPI発表後もビットコインの強気トレンドに変化はないと述べた。トレーダーのコメントによれば、BTCは一時76,046ドルまで下落したものの、74,000ドルの水準を上回って推移した。

The Blockによると、木曜日、Metaplanetは株主から希薄化リスクについて批判を受け、Series 10の株式取得権を41%削減し、潜在株式数を3億1,950万株から1億8,820万株に減らした。東京証券取引所に上場するビットコイン・トレジャリー企業である同社はまた、1オプション当たりの交換比率を696株から410株に引き下げ、国際株式募集を実施する前の水準に近づけた。CEOのSimon Gerovich氏は、これらの変更により2億2,000万ドル超の新株予約権の価値が失われ、希薄化後の1株当たりビットコイン保有量が約8.8%増加すると述べた。 Metaplanetはさらに、旧Series 10の権利を新たな従業員インセンティブプールへ振り替える計画を撤回した。これらの権利は代わりに取り消され、同社は別途、報酬プログラムを策定している。

CME FedWatchのデータによると、現地時間9月11日朝の時点で、連邦準備制度理事会の政策金利先物市場は、9月に米国の政策金利が引き上げられる確率を85.6%と織り込んでいた。この確率は、8月のコア消費者物価指数（CPI）が市場予想を上回ったことを受け、前日の72.4%から13.2ポイント急上昇した。UBSは、労働市場の指標が堅調でインフレが根強く続く中、連邦準備制度理事会（Fed）議長のケビン・ウォーシュ氏は「追い詰められている」と述べ、政策調整を実行できなければ、信頼性に大きな打撃を与えると警告した。 連邦準備制度理事会の政策金利先物、利上げ確率85.6%を織り込む CME FedWatchによると、現地時間9月11日朝の時点で、連邦準備制度理事会の政策金利（FFR）先物市場は、9月の利上げ確率を85.6%と織り込んでいた。これは前日の72.4%から13.2ポイント上昇したことを意味する。金利が据え置かれる確率は14.4%に低下した。 米国金利先物市場における9月の政策金利見通し［シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）データ］ 8月のコアCPI、前月比0.3%上昇 米労働省に

The Smarter Web Company PLCは、ブリストルを拠点とするウェブデザイン会社で、ロンドン証券取引所のメイン市場において、ティッカー「MORE」で新たな種類の優先株式をIPOする計画を申請しており、総額1,500万～2,500万ポンドの調達を目指している。この募集は、同社のビットコイン・トレジャリーによって明示的に裏付けられた、英国初のポンド建て優先株式となるもので、実施には最低1,000万ポンドの調達と金融行為規制機構（Financial Conduct Authority）の承認が必要となる。同社は貸借対照表上、およそ2,878 BTCを保有しており、最近の価格では約1億7,800万～1億8,100万ドルの価値に相当する。CEOのAndrew Webley氏は、同社が、キャッシュを生み出すウェブサービスと、主要なトレジャリー資産としてのビットコインの体系的な蓄積を組み合わせた、二つのエンジンによるモデルで運営されていると述べた。The Smarter Web Companyは2025年4月にAquis ExchangeでリバーステイクオーバーIPOを通じて上場し

米国債価格は、8月の消費者物価指数（CPI）データが市場にまちまちのシグナルを示したことを受け、9月11日に急激な変動を見せた。10年物国債利回りは日中取引で一時5％を上回り、2023年10月23日以来初めてこの水準に達した後、前営業日比2.50ベーシスポイント低下の4.919％まで下落した。この変動は、8月のコアCPIが前月比0.3％上昇し、予想の0.2％を上回ったことに端を発した。一方、総合CPIは前月比0.4％、前年比3.4％と予想に一致した。CME FedWatch Toolによると、フェデラルファンド先物市場では現在、9月に25ベーシスポイントの利上げが実施される確率を85.8％織り込んでいる。 8月のCPIデータ、コアインフレ率が予想を上回る 米労働省は、8月の総合CPIが季節調整済みベースで前月比0.4％、前年比3.4％上昇したと発表し、いずれも市場予想と一致した。変動の大きい食品とエネルギーを除くコアCPIは前月比0.3％上昇し、コンセンサス予想の0.2％を上回った一方、前年比の上昇率は2.4％で予想に沿った。市場が最も注視する前月比のコア数値が失望を招くシグナルとなり

連邦準備制度理事会は、9月11日に発表された8月のコアCPIが前月比0.3%上昇し、予想の0.2%を上回ったことで、利上げ圧力の再燃に直面している。CME FedWatchツールは直ちに市場の反応を反映し、9月16日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利上げが実施される確率は、わずか24時間前の約70%から90%に跳ね上がった。予想外のインフレ指標を受け、連邦準備制度理事会のインフレ抑制策が再び注目を集めた。コアCPIは前年同月比2.4%上昇し、総合CPIは前月比0.4%、前年同月比3.4%上昇した。いずれも予想と一致したものの、連邦準備制度理事会が許容できる水準を依然として上回っている。 労働統計局、8月CPIの内訳を発表 労働統計局は9月11日、8月のCPI統計を発表した。変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたコアCPIは、前年同月比で2.4%上昇した。総合CPIは前月比0.4%、前年同月比3.4%上昇し、いずれも予想と一致した。 エネルギーコストは上昇圧力に大きく寄与した。原油価格は1バレル当たり100ドルに近づいており、燃料に依存する輸送、製造、サプライチェーンに影響を及ぼ

UBSによると、同行は9月14日に決済された9件の同時現金公開買付けを通じて、旧Credit Suisseのシニア債を元本総額79億3,000万ドル買い戻した。公開買付けは9月2日に開始され、9月10日に終了した。投資家の参加が好調だったことを受け、UBSは最大買付対価を約58億5,000万ドルに引き上げた。買い戻し対象となった債券は米ドル、ユーロ、英ポンドなど複数の通貨建てで、満期は2033年まで、クーポンは最高9.016%だった。 今回の買い戻しは、2025年11月に実施された77億ドルの公開買付けに続くもので、買い戻されたCredit Suisse債務の累計額は約156億ドルとなった。UBSが保有する旧Credit Suisse債務は現在約290億ドルで、2023年の買収完了後の当初の900億ドルから減少している。

インド準備銀行は9月11日、公開市場操作（OMO）を通じて1兆ルピー（105億ドル）相当の国債を売却すると発表した。これは、同中央銀行にとって2024年9月以来初めてとなる、純額ベースのOMO国債売却となる。売却は3回に分けて実施され、9月17日に5000億ルピー、続いて9月21日と9月28日にそれぞれ2500億ルピーが売却される。今回の流動性吸収は、インドの銀行システムが約10兆2500億～11兆ルピーの余剰流動性を抱えている中で行われる。この余剰流動性は過去最高水準に達しており、翌日物金利がRBIの金融政策コリドーの下限を下回る要因となっている。

ビットコインは、8月のインフレデータが連邦準備制度理事会の利下げ決定を前にまちまちなシグナルを示したことを受け、金曜日に79,000ドルに向けて上昇した。消費者物価指数は前年同月比で3.4%、前月比で0.4%上昇し、いずれもコンセンサス予想と一致した。一方、コアインフレ率は前年同月比2.4%まで鈍化し、2021年以来の低水準となったものの、前月比のコア指数は0.3%と、予想の0.2%を上回った。このデータ発表は連邦準備制度理事会の9月15～16日の会合の5日前に行われ、市場では25ベーシスポイントの利下げ確率が69%織り込まれている。 8月CPIデータ、まちまちなインフレシグナルを示す 労働統計局は金曜日、8月のCPIデータを発表し、消費者物価指数が前年同月比で3.4%、前月比で0.4%上昇したことを示した。いずれもコンセンサス予想と一致した。前年同月比の上昇率は、7月の3.4%と同じだった。 食品とエネルギーを除くコアCPIは、まちまちな様相を示した。コア指数の前年同月比上昇率は、7月の2.5%から2.4%に低下し、2021年以来の最低水準となった。前月比のコア指数は0.3%となり、

ポーランド中央銀行の金融政策委員会メンバーであるダブロフスキ氏によると、中央銀行は2027年第2四半期まで利息を据え置くと予想されています。

9月11日、ドイツのDAX 30指数は0.68%上昇して25,532.81ポイントで取引を終え、週間では約2%下落しました。フランスの株式指数は0.67%上昇し、イタリアは1.10%上昇しました。イタリアの銀行指数は1.55%上昇し、英国の指数は0.26%上昇しました。

Lookonchainによると、米国のBitcoin ETFは本日（9月11日）、3,391 BTCの純流出を記録し、過去7日間の純流出量2,921 BTCを上回りました。Ethereum ETFは本日17,723 ETHの純流出を記録した一方、過去1週間の純流出量は21,062 ETHでした。

Bloombergによると、GTCRは9月11日現在、ソフトウェア開発会社であるSPS Commerceの買収に向けて協議中です。今回予定されている取引の金銭的条件は明らかにされていません。

トレーダーは、米国のコアインフレ率が予想を上回ったことを受け、連邦準備制度理事会（FRB）による利上げへの賭けを強めており、市場では現在、来週の利上げ確率を90％と織り込んでいる。金利スワップは、根強い物価上昇圧力によりFRB当局者が行動を迫られる可能性がある中、トレーダーが2026年末までにさらに2回の利上げを予想していることを示している。

2026年9月11日14:30から14:45（UTC）にかけて、BTCは15分足で急落し、0.50%下落した。価格は78,562.9～79,046.3 USDTの範囲で推移し、変動幅は0.61%となった。それ以前はBTCが2日連続で反発しており、過去24時間の累計上昇率は約2.58%に達していたが、短期テクニカル指標で買われ過ぎのシグナルが現れたことで、利益確定売りが誘発された。 今回の急変動の主な要因は、中東における地政学的紛争の激化に加え、米国のインフレ指標が予想を上回ったことだ。米軍がイランに軍事攻撃を実施して港湾を封鎖し、イランの反撃によって紛争は消耗戦の段階に入った。ブレント原油は1バレル当たり108ドルを突破し、地政学的リスクが急速に高まった。同時に、米国の8月PPIは前年同月比5.4%上昇し、市場予想を上回った。これを受け、市場では米連邦準備制度理事会（FRB）が来週、25ベーシスポイントの利上げを実施するとの見方が70%まで上昇した。利上げ観測がドル高を促し、リスク資産を圧迫する中、マクロ環境の影響を受けやすい高ベータ資産であるビットコインは、短期的な売りに見舞われた。