世界のTradFiとマクロ経済

KB証券は10月7日、ロッテ七星の目標価格を15万韓国ウォンから14万韓国ウォンに引き下げた。飲料販売量の伸びが限定的で、コストも高止まりしていることから、第3四半期の業績が予想を下回ると見込んだためだ。KB証券のアナリスト、リュ・ウンエ氏は、第3四半期の連結売上高を1兆959億ウォン、営業利益を795億ウォンと予想し、いずれもコンセンサスを下回るとした。ただし、同社は買い推奨を維持した。値上げ効果が全面的に現れ、1ドル＝約1,350ウォンのウォン安がコスト圧力を相殺することで、第4四半期には段階的な回復が見込まれるとしている。

Eugenetics Investment Securitiesによると、NAVERは10月7日、予想を下回る第3四半期決算を発表した。売上高は前年同期比11.1%増の3兆4,857億韓国ウォン、営業利益は前年同期比14.3%減の4,893億ウォンとなり、コンセンサスの5,210億ウォンを下回った。低調な業績は、秋夕（チュソク）の連休が9月に当たったこと、広告およびコマースにおける取引日数の減少、下半期にコスト計上が集中したことが要因となった。アナリストのJung Ui-hoon氏は、コスト増加のかなりの部分はオフラインデータやAIインフラへの投資を反映している一方、取引量や決済量などの中核指標は堅調に推移していると指摘した。同社は買い推奨を維持し、目標株価を32万ウォンとした。前日の終値は19万1,100ウォンだった。主な材料として、2026年第4四半期までに見込まれるAI Factoryの顧客契約と、NAVER FinancialとDunamuの合併承認が挙げられる。

Zhitong Financeによると、Transsion Holdings（02636）は2026年10月7日から12日まで、H株8,664万8,300株を対象とするグローバル・オファリングを実施する。募集価格は1株当たり38.80香港ドル以下で、同社は2026年10月15日に取引を開始する予定だ。香港公募分は約10%、国際募集分は90%を占める。 GIC、E Fund（E Fund ManagementおよびE Fund Hong Kong）、Golden Wheel Global、Millennium、Genius Capital、Singularity Asset、Bank of China Wealth Management、Jiangbo Long、Digimoc、Hongxin Yu Hong Kong、Keyu Shengdaなどのコーナーストーン投資家は、約12億4,550万香港ドル相当のH株を引き受けることを確約した。オーバーアロットメント・オプションが行使されない場合、同社は約31億1,810万香港ドルの純調達額を見込んでいる。その使途は、AI関連技術のリサーチお

NH投資証券は、買い推奨を維持しつつ、Pan Oceanの目標価格を7,700ウォンから8,300ウォンに引き上げた。アナリストのJung Yeon-seung氏は、同社が世界の海運会社と比較して依然として割安であると指摘。タンカーおよびプロダクトキャリア市場の好調に加え、超大型原油タンカー（VLCC）の長期用船契約を反映し、来年の営業利益予想を上方修正した。目標PBR（株価純資産倍率）は、世界の海運株のバリュエーション上昇を反映して0.75倍に引き上げられた。 Pan Ocean、第3四半期業績が市場コンセンサスを上回る Pan Oceanの第3四半期売上高は前年同期比54.9％増の1兆9,700億ウォン、営業利益は同57.3％増の1,969億ウォンになると予想されている。営業利益予想は市場コンセンサスを9％上回る。Jung氏は、バルク貨物およびコンテナ運賃の上昇に支えられ、ウォン・ドル為替レートが下落したにもかかわらず、好調な業績が見込まれると述べた。タンカー部門では、第3四半期にプロダクトキャリア運賃の一時的な下落が反映されるものの、運賃は先月半ば以降回復しており、第4四半期の業

KB Securitiesは7日、POSCOホールディングスの目標価格を533,000ウォンから430,000ウォンに引き下げた一方、「買い」の投資判断を維持した。同社のリチウム事業と鉄鋼部門の回復が予想を下回るペースにとどまっていることが理由だ。KB Securitiesは、アルゼンチンのリチウム事業の遅延と鉄鋼市場の低迷を受け、2026年の純利益予想を2.6％引き下げた。アナリストのChoi Yong-hyun氏は、新規事業の貢献と投資負担の軽減によって意味のある構造的改善が実現するのは、2026年ではなく2027年になるとの見方を示した。今回の見直しには、第4四半期の高炉メンテナンス費用や、リチウム生産能力の増強に伴う固定費など、短期的な逆風が反映されている。KB Securitiesは、設備投資が2026年の約8兆ウォンをピークに減少し、新規事業部門が目に見える成果を上げ始めることで、POSCOホールディングスのフリーキャッシュフローは2027年からプラスになると予想している。 KB Securities、2026年利益予想を2.6％引き下げ Choi Yong-hyun氏は、

KB Securitiesは7日、同社の第3四半期業績が市場コンセンサスを下回るとの見通しを理由に、Poongsanの目標価格を14万ウォンから11万2,000ウォンに引き下げた。一方、投資判断は「買い」を維持した。アナリストのChoi Yong-hyun氏は、銅部門における為替逆風によるメタルゲインの抑制と、防衛部門における出荷遅延を引き下げの理由として挙げた。KB Securitiesは、株式リサーチや投資助言サービスを提供する韓国の大手証券会社である。 KB Securities、第3四半期営業利益を847億ウォンと予想 KB Securitiesは、Poongsanの第3四半期営業利益を847億ウォンと予想した。前年同期比では98.9%増となる一方、前四半期比では32.4%減となる。今回の予想は、市場コンセンサスを25%下回る。市場コンセンサスとは、証券会社による予想の平均値を指す。同証券会社は7日に発表したリサーチレポートで、これらの予想を示した。 銅部門は為替逆風に直面、防衛部門では出荷遅延が発生 銅部門の第3四半期営業利益は370億ウォンと予想され、前四半期比で59.1%

キウム証券のオ・ヒョンジンアナリストは7日、精密加工会社のDaesung Hi-Techについて、防衛、ロボティクス、AIデータセンター向け部品分野へ事業を拡大していることから、来年注目すべき有望銘柄に挙げた。オ氏は、新規事業の成果は今年末から表れ始め、来年にかけて加速すると述べた。また、短期的な業績低迷を受けて最近株価が下落しているものの、将来の成長見通しを踏まえると、現在の株価は割安だと指摘した。Daesung Hi-Techは精密部品やスイス型自動旋盤加工を専門としており、防衛部品、ロボティクス企業とのOEM提携、AIデータセンター向け冷却設備の分野で成長が期待されている。 Daesung Hi-Tech、航空兵器システム向け部品で330億ウォンの受注を開示 Daesung Hi-Techは昨年12月と今年3月、航空兵器システム向け部品について、総額330億ウォンの受注を開示した。オ氏は、これらの受注は今年第2四半期から来年第1四半期にかけて業績に反映される見通しで、追加受注の可能性も高いと述べた。アナリストは、多くの国が航空兵器の在庫積み増しを加速させており、このサイクルは数年

NH投資証券のアナリスト、チョン・ヨンスン氏によると、10月7日、パンオーシャンの目標株価は7,700ウォンから8,300ウォンに引き上げられた。アナリストは、グローバル同業他社と比較した同社の割安感に加え、タンカー市場の好調な状況と長期VLCC（超大型原油タンカー）契約を反映し、来年の営業利益予想を上方修正したことを理由に挙げた。目標PBRも、グローバル海運会社の株価上昇を反映して0.75倍に引き上げられた。 パンオーシャンのタンカー部門は、来年の営業利益全体の34%を占めると予想されている。2027年に新たに加わる見込みの新造VLCC 2隻を含む船隊の拡大が寄与する見通しだ。第3四半期の業績は市場コンセンサスを9%上回ると予想され、営業利益は前年同期比57.3%増の1,969億ウォンに達すると見込まれている。

KB証券は10月7日、リチウム事業の進展と鉄鋼市場の回復が予想を下回っていることを理由に、POSCOホールディングスの目標価格を53万ウォンから43万ウォンに引き下げた。ただし、買い推奨は維持した。アナリストのチェ・ヨンヒョン氏は、2026年の純利益予想を2.6％引き下げた。 一方、チェ氏は、新規事業の貢献拡大と設備投資の減少により、2027年以降は大幅な改善が見込まれると予想している。KB証券は、リチウム部門の業績改善に加え、2026年に約8兆ウォンでピークに達する設備投資が一巡して投資負担が軽減されることを背景に、2027年からフリーキャッシュフローがプラスになると予測している。

KB証券のアナリスト、チェ・ヨンヒョン氏によると、KB証券は10月7日、Poongsanの目標価格を14万ウォンから11万2,000ウォンに引き下げた。第3四半期の営業利益は847億ウォンと予想され、市場コンセンサスを25％下回る一方、前年同期比で98.9％増加し、前四半期比では32.4％減少する見込みだ。KB証券は「買い」評価を維持した。 銅部門の営業利益は、銅価格が上昇したにもかかわらず、ウォン高により金属関連の利益が抑えられたため、前四半期比59.1％減の370億ウォンと推定されている。防衛部門の利益は28.1％増の477億ウォンとなったものの、中東情勢の緊張と国内受入試験の遅延が続いており、出荷ペースは引き続き鈍化した。

MarketWatchによると、Marvell Technology（MRVL）の株価は10月6日（火）、同半導体メーカーが2031年1月期までに約800億ドルの長期的な売上高を目指すという野心的な目標を発表したことを受け、5.8％上昇した。同社はまた、カスタムAIアクセラレーターおよび関連製品の見通しを引き上げ、2029年1月期までに120億ドルの売上高を見込むとした。これは、8月時点の従来予想である100億ドルを上回る。Morningstarのアナリスト、William Kerwin氏は、この見通しについて、経営陣が長期目標に関して実績に裏付けられた信頼性を示していることを挙げ、「今後5年間にわたり、相当規模のAI関連支出が継続することを力強く示している」と指摘した。

Yonhap Infomaxによると、10月6日（米東部時間）、米ドル指数は0.287ポイント下落して101.849となった。米国債利回りの低下を受け、ドルはユーロ、ポンド、円に対して下落した。ユーロは対ドルで0.354％上昇し、1ユーロ＝1.12597ドルまで値上がりした。これは、フランスの有力な大統領候補であるマリーヌ・ルペン氏が、2032年までに政府債務をGDP比112％まで削減することなどを盛り込んだ財政健全化策を公約したことを受けたものだ。 フランス10年国債利回りは10ベーシスポイント超低下し、フランス国債とドイツ国債のスプレッドは137ベーシスポイントまで縮小した。BlackRockは、最近のドル高は金利差とリスク・センチメントを反映している一方、市場が米連邦準備制度理事会（FRB）による予想以上の金融緩和を織り込む中、ドル高が持続する余地は限られていると指摘した。

Guru Clubによると、エヌビディアの支援を受けるクラウドコンピューティングのスタートアップ企業Lambdaは、10月7日時点で、IPO前の資金調達ラウンドで最大40億ドルを調達している。この資金調達ラウンドはBlackstoneとCoatue Managementが主導しており、プレマネー評価額は145億ドルとなっている。Lambdaの経営陣は、準備状況の進展と市場環境を踏まえ、2027年のIPOを目標としている。 LambdaのAIコンピューティング事業の受注残は、6月の150億ドルから9月には500億ドルへと急増した。

CNBCのジム・クレイマーは、人工知能ブームへの投資手段として、優良な大型テクノロジー株を推奨した。番組「Mad Money」の司会者であるクレイマーは、AIの機会を生かせる強力な経営陣を擁する確立された企業を支持しており、主な例としてメタとマイクロソフトを挙げている。クレイマーが重視するのは、経営陣への信頼と、AIによる収益源の多様化だ。特に、金利上昇によって市場の他の分野で成長機会が制限される中、これらの要素を重視している。クレイマーの慈善信託が管理するCNBC Investing Clubは、メタ、マイクロソフト、インテル、CrowdStrike、パロアルトネットワークスのポジションを保有している。 クレイマー、メタとマイクロソフトのAI戦略を強調 クレイマーは、2025年の年初に株価が低迷したにもかかわらず、メタに自信を示した。CEOのマーク・ザッカーバーグとそのチームが、Museを通じてAIへの投資を収益化できると信頼しているためだ。メタの株価は現在、約738ドルで取引されている。「私は、マーク・ザッカーバーグと彼のドリームチームは非常に優秀で、何らかの答えを見つけ出すだろう

CNBCのジム・クレイマー氏は火曜日、人工知能ブームに投資する最善の方法は、割高なAI企業のバリュエーションに過度なリスクを取ることではなく、強力な経営陣を擁する既存の大手テクノロジー企業に投資することだと述べた。クレイマー氏は、約738ドルで取引されているメタと、約529ドルで取引されているマイクロソフトを最有力候補として挙げた。その理由として、メタのAI投資を収益化するCEOのマーク・ザッカーバーグ氏の能力と、マイクロソフトを率いるCEOのサティア・ナデラ氏のリーダーシップに対する信頼を挙げた。また、AI関連の投資機会として、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ、インテル、マーベル・テクノロジー、クラウドストライク、パロアルトネットワークスにも注目し、高金利環境において、AI企業は持続的な成長を実現するために残された数少ない道の一つだと指摘した。

Seeking Alphaによると、S&P 500指数は10月6日、過去最高値を更新し、日中に約0.7%上昇して7,830ポイント近辺に達した。8月13日以来、初めての最高値更新となった。今回の最高値更新は、2026年も強気基調が続いていることを示しているものの、上昇は一部の銘柄に集中している。 10月6日時点で、S&P 500構成銘柄のうち25銘柄が年初来で100%を超える上昇率を記録し、サンディスク（SNDK）が608.3%で首位となった。続いてモデルナ（MRNA）が582.2%、デル・テクノロジーズ（DELL）が360.4%だった。上位銘柄ではメモリーおよび半導体銘柄が優勢で、マイクロン・テクノロジー（MU）は274.2%、マーベル・テクノロジー（MRVL）は242.6%、インテル（INTC）は210.8%上昇した。エネルギー株も堅調で、ブルーム・エナジー（BE）は238.3%、マラソン・ペトロリアム（MPC）は164.1%、バレロ・エナジー（VLO）は155.6%上昇した。クラウドストライク（CRWD）、フォーティネット（FTNT）、パロアルトネットワークス（PANW）などのサ

ビットコイン市場の参加者は、ETFへの資金流入が急減し、長期保有者による利益確定売りが加速する中、暗号資産が歴史的な10月の上昇パターンを維持できるか疑問視している。Farside Investorsがまとめたデータによると、米国の現物ビットコインETFへの純流入額は、9月28日から10月2日までの週に前週比で約90%減少し、その後10月5日には8,980万ドルの純流出となった。需要の弱まりは、9月29日終了週に長期保有者の実現利益が倍増し、市場全体の利益確定に占める割合が34%から55%に上昇したことと同時に起きている（Glassnodeのデータ）。このパターンは、2019年から2024年まで6年連続で10月に上昇し、昨年10月の下落で終わったビットコインの傾向とは対照的だ。連邦準備制度理事会の金融政策姿勢は引き続き重要な変数であり、中央銀行は根強いインフレ圧力を背景に9月16日、政策金利の誘導目標を0.25ポイント引き上げて3.75～4.00%とした。次回の連邦公開市場委員会（FOMC）は10月27～28日に予定されている。 米国の現物ビットコインETFへの資金流入、前週比で90%

AMDとブロードコムは、10月6日（現地時間）のニューヨーク証券取引所におけるAI半導体株の上昇を主導した。投資家がAIインフラ投資の拡大を見込んだことで、AIアクセラレーターやカスタムチップメーカーへの需要が高まり、AMDは2.80％、ブロードコムは3.67％上昇した。この上昇は、マイクロンやSKハイニックスADRなどのメモリーチップ株が下落する中で起きたもので、半導体の各カテゴリーで差別化が進む中、2025年第3四半期の決算シーズンを控えた動きを反映している。ゴールドマン・サックスは、S&P 500企業の第3四半期の1株当たり利益が前年同期比で27％増加し、AIインフラの恩恵を受ける企業が利益成長全体の半分超を占めると予測している。これにより、市場の注目はAI設備投資に支えられた利益拡大へと移っている。 AMDとブロードコム、10月6日のAIチップ株上昇を主導 AMD株は10月6日（現地時間）、2.80％上昇して649.42ドルで取引を終え、エヌビディアと競合するAI GPUメーカーの中で目立った強さを示した。AMDのリサ・スーCEOは10月6日、急増するAI需要に対応するため、同

DB証券は7日、SKスクエアの目標価格を145万ウォンから150万ウォンに引き上げ、「買い」の投資判断を維持した。今回の調整は、SKハイニックスの価値上昇とSKスクエアの株主還元政策の強化を反映したものだ。DB証券は、SKハイニックスの持分価値274兆ウォンを含め、SKスクエアの純資産価値（NAV）を278兆ウォンと推定した。SKハイニックスの株価変動によるボラティリティが生じる一方、同社の株主還元政策が韓国株投資家に安定性をもたらすと指摘した。 SKスクエア、3,100億ウォン規模の株主還元計画を発表 SKスクエアは、総額3,100億ウォンの株主還元計画を明らかにした。同社は2,043億ウォンを配当として支給し、1,100億ウォン規模の自社株買いおよび消却を実施する。SKスクエアは5兆9,000億ウォンの資本準備金を利益剰余金に振り替え、来年以降の株主還元能力を強化した。 SKハイニックスの配当政策、SKスクエアに期待収益をもたらす SKハイニックスは、2025～2027年の累積フリーキャッシュフロー（FCF）の50％超を株主還元の基準とし、自社株買いおよび消却を実施している。DB証