世界のTradFiとマクロ経済

メリッツ証券は10月7日、サムスン電子の目標価格を42万ウォンから50万ウォンへ19%引き上げ、買い推奨を維持した。アナリストのキム・ソヌ氏は、メモリメーカーが生産転換を継続することを前提に、モバイルメモリ価格は2027年第1四半期から50%以上上昇すると予想した。同社はまた、サムスン電子の営業利益予想を56.2兆ウォンから63.2兆ウォンへ引き上げ、14%増とした。

韓国取引所によると、韓国のKOSPI指数は10月7日午前9時2分時点で0.84％下落し、6,882.90となった。同指数は、10月6日の終値6,941.39（0.89％安）と比べ、1.11％安の6,864.25で寄り付いた。一方、KOSDAQは0.13％下落し、918.75となった。

日経225指数は10月7日、36.29ポイント（0.05%）安の70,647.69で取引を開始した。主要指数は取引開始時点で小幅安となった。

Rapplerの報道によると、企業開示に基づき、Del Monte PacificとSEA Diner Holdingsの一時的な返済猶予契約は、代替契約や再編合意がないまま10月1日に期限切れとなった。10月5日時点で、同社は新たな延長や正式な法的執行措置を発表していなかった。1億5,600万米ドル超の償還可能優先株式を保有するSEA Dinerは現在、元本の返済と累積配当を直ちに請求する法的権利を有している。 期限後初の取引日である10月2日、Del Monte Pacificは前日終値から11.76％下落し、S$0.060で取引を終えて52週安値を付けた。出来高は直近の平均水準の3倍を超えた。

世界保健機関（WHO）は「6日」、ロシアで致死性のペスト流行が発生したとの懸念には根拠がないと明らかにし、前日に急騰していた主要ワクチンメーカーの株価が急落した。WHOの報道官クリスチャン・リントマイヤー氏は、死亡した研究員と接触した人々を検査した結果、ペスト菌や危険な病原体は検出されなかったと発表した。この発表により、シベリアのイルクーツクにある研究施設から新たな感染症が拡大する恐れを背景に、ワクチン関連株を20％超押し上げていた市場のパニックは収まった。 ワクチン関連株、前日の上昇分を反転 Yahoo Financeによると、Novavax（NAS:NVAX）の株価は「6日」（米国現地時間）、11.32ドルで取引を終え、前日比1.24ドル（9.87％）下落した。この下落により、流行への懸念から買いが膨らみ、前日に20％超急騰していた上昇分の大半が失われた。 Moderna（NAS:MRNA）は7.75％下落して187.46ドルとなり、前日の上昇分を完全に失った。BioNTech（NAS:BNTX）は1.96％下落した。 ロシア人研究員の死亡が市場の初期懸念を引き起こす ワクチン関連

サムスン電子とSKハイニックスの株価は7日のプレマーケット取引で下落し、8:00～8:50の取引時間中、サムスン電子は0.74％安の70,000ウォン、SKハイニックスは1.69％安の174,300ウォンとなった。投資家が8日に予定されているサムスン電子の業績発表を前に様子見姿勢を取ったことが下落の要因となった。AMDのリサ・スーCEOの訪韓により、AI分野での協業発表への期待が高まる一方、市場参加者は前夜の米国市場が好調だった中、サムスン電子の第3四半期決算を待っている。 サムスン電子とSKハイニックス、プレマーケットで下落 NextTradeによると、7日のサムスン電子は70,000ウォンで取引され、前営業日比520ウォン（0.74％）下落した。一方、SKハイニックスは8:00から8:50までのプレマーケット取引で174,300ウォンとなり、前営業日比3,000ウォン（1.69％）下落した。市場アナリストは、ニューヨーク市場が前夜に好調だったにもかかわらず、サムスン電子の暫定業績発表を前に投資家が様子見姿勢を取ったことが軟調の要因だと分析した。 米国株指数、過去最高値で取引を終了

Yahoo Financeによると、Novavax（NASDAQ: NVAX）の株価は10月6日、9.87％下落して11.32ドルで引け、前日の20％急騰分の大半を帳消しにした。Moderna（NASDAQ: MRNA）は7.75％下落して187.46ドルとなり、BioNTech（NASDAQ: BNTX）は1.96％下落した。これは、世界保健機関（WHO）が、死亡したロシア人研究者の接触者からペスト病原体は検出されなかったと明らかにしたことを受けたものだ。

Hana Securitiesは、SpaceXの評価額下落により第3四半期に損失が発生すると見込み、Mirae Asset Securitiesの目標価格を95,000ウォンから67,000ウォンに引き下げた。アナリストのKo Yeon-su氏は、第3四半期の連結純損失を4,088億ウォンと予想しており、市場コンセンサスである986億ウォンの利益予想を大きく下回る見通しだ。これは、前四半期の純利益1兆8,959億ウォンから損失への転換となる。今回の引き下げは、SpaceXの株価下落と為替変動に起因する約1兆ウォンの評価損を見込んだものだ。この調整により、Mirae Asset Securitiesの株式は、海外資産へのエクスポージャーによって短期的に業績への圧力を受ける韓国株の一つとなった。 Hana Securities、Mirae Asset Securitiesの目標価格を67,000ウォンに引き下げ Hana Securitiesは、Mirae Asset Securitiesの目標価格を95,000ウォンから67,000ウォンに引き下げた。Hana SecuritiesのKo

KB証券は、カカオ銀行の第3四半期業績が市場コンセンサスを下回るとの見通しを理由に、6日、カカオ銀行株の目標価格を31,000ウォンから29,000ウォンへ引き下げた。6.5%の目標価格引き下げは、第3四半期の融資成長が予想を下回ることと、金利上昇による資金調達収益の低下を反映している。アナリストのカン・スンゴン氏は「買い」評価を維持し、残高ローンの拡大と個人事業者向け融資による成長可能性を強調した。KB証券は、カカオ銀行の第3四半期純利益を個別財務諸表ベースで1,251億ウォンと予想している。これは前年同期比12.3%の増益となる一方、証券会社のコンセンサス予想を12.0%下回る水準だ。カン氏は、この下振れの要因として、資金調達収益の低迷と貸倒れに備えた引当金の増加を挙げた。 KB証券、第3四半期純利益を1,251億ウォンと予想 KB証券は、カカオ銀行の第3四半期純利益を1,251億ウォンと予想している。前年同期比では12.3%増加するものの、証券会社のコンセンサス予想を12.0%下回る。カン氏は、業績下振れの要因について、資金調達収益の低迷と貸倒れに備える引当金の増加だと説明した。

ユアンタ証券は、電力インフラの受注残が急速に売上高へ転換されていることや、データセンター向け電力インフラ事業の拡大を背景に、LSエレクトリックが市場予想を上回る第3四半期業績を達成すると予想している。アナリストのソン・ヒョンジョン氏は、第3四半期の連結売上高を前年同期比42.9％増の1兆7,378億ウォン、営業利益を106.2％増の2,078億ウォンと予想しており、市場コンセンサスの1,880億ウォンを10.8％上回る見通しだ。同証券会社は、LSエレクトリックを同セクターのトップピックに据え、目標価格を30万ウォンに設定している。前営業日の終値は21万7,500ウォンだった。 ユアンタ証券、LSエレクトリックの第3四半期営業利益がコンセンサスを10.8％上回ると予想 ユアンタ証券のアナリスト、ソン・ヒョンジョン氏は、LSエレクトリックの第3四半期連結売上高を前年同期比42.9％増の1兆7,378億ウォンと予想している。営業利益は106.2％増の2,078億ウォンとなり、市場コンセンサスの1,880億ウォンを10.8％上回ると予想している。営業利益率は12.0％と見込んでいる。 ソン氏は

大信証券によると、サムスン電子とSKハイニックスは10月6日時点で、合計55兆ウォン規模の自社株買いプログラムをほぼ完了しており、金額ベースの進捗率はサムスン電子が97%、SKハイニックスが83%に達している。アナリストは、自社株買いの完了が必ずしも株価の下落につながるわけではないと指摘した。機関投資家はすでに買い付け期間中に保有株を売却しているためだ。これにより供給不足が生じる可能性があり、プログラム終了後の売り圧力が弱まる可能性がある。

ハナ証券のコ・ヨンス氏によると、ハナ証券は10月7日、スペースX株の保有による損失を理由に、Mirae Asset Securitiesの目標価格を9万5,000韓国ウォンから6万7,000韓国ウォンに引き下げた。ハナ証券は、Mirae Assetが2026年第3四半期に4,088億韓国ウォンの純損失を計上すると予想しており、市場コンセンサス予想の986億韓国ウォンを大幅に下回る。これは、航空宇宙企業の株価下落と為替レートの悪化を反映した、スペースX株に対する1兆韓国ウォンの評価損によるものだ。

KB証券によると、10月6日、同証券はカカオ銀行の目標株価を3万1,000ウォンから2万9,000ウォンへ引き下げた。引き下げ幅は6.5％で、第3四半期の融資成長率が予想を下回ったことや、ファンド運用益が低調だったことが理由だ。目標株価を引き下げた一方で、投資判断は「買い」を維持した。KB証券は、カカオ銀行の第3四半期の単体純利益を前年同期比12.3％増の1,251億ウォンと予想している。ただし、ファンド運用実績の低迷や貸倒引当金の増加により、市場コンセンサス予想を12％下回ると見込んでいる。 同証券は、第4四半期の成長を、非対面型の残金ローンや個人事業主向けの不動産担保ローンなど、新たな融資商品がけん引すると予想している。アナリストのカン・スンゴン氏は、カカオ銀行が残金ローン分野で「貸し手優位」の市場環境に直面しており、成長や利益率の改善、ポートフォリオ多様化の機会が生じていると指摘した。ステーブルコインやデジタルウォレットへの取り組みも、顧客基盤拡大のけん引役になるとみられている。

ユアンタ証券のソン・ヒョンジョンアナリストによると、LSエレクトリックは2026年第3四半期に市場予想を上回る業績を達成する見通しだ。売上高は前年同期比42.9％増の1兆7,378億ウォン、営業利益は前年同期比106.2％増の2,080億ウォンとなり、コンセンサス予想を10.8％上回ると予測されている。同社の営業利益率は12％に達すると見込まれている。好調な業績は、電力インフラ受注の売上計上が加速していることに加え、データセンター事業の拡大によって製品ミックスが改善していることが原動力となっている。

日本政府が水曜日に発表したデータによると、8月の実質賃金は前年同月比1.5％増となり、8か月連続の増加を記録し、賃金回復が持続していることを示した。8月の名目賃金は前年同月比3.8％増、基本給も3.8％増となった。残業代は7月の4.5％増から伸びが加速し、5.2％増加した。実質賃金の算出に用いられる8月のインフレ率は2.2％で、前年の3.1％から低下した。

Michael BurryとSteve Eismanは、米国の住宅市場への空売りで知られる投資家であり、AI投資ブームについて相反する見解を示している。Eismanは6日のNew Moneyポッドキャスト出演時に、半導体の減価償却に関するBurryの懸念に反論し、現在のAIチップ需要は旧型ハードウェアを維持できるほど強いままだと述べた。Burryは自身のSubstackを通じてAIインフラ投資のリスクを指摘しており、半導体の価値が予想以上の速さで低下した場合、ハイパースケーラーの減価償却会計に潜在的な乖離が生じる可能性に焦点を当てている。 Eisman、Burryの減価償却分析は時期尚早と指摘 Eismanはポッドキャスト出演中、BurryのAI投資に関する論理を「過度に学術的」と評した。Business Insiderによると、Eismanは次のように述べた。「AIが成功し、AnthropicとOpenAIが非常に速いペースで成長し、ハイパースケーラーの業績が好調なら、減価償却期間が3～4年から5～6年に変わるかどうかは問題にならない」。同氏は、現在の半導体需要は十分に強く、旧型チッ

Business Insiderによると、10月6日、投資家のマイケル・バリーとスティーブ・アイズマンは、AI投資の持続可能性をめぐり、大きく異なる見解を示した。バリーは自身のSubstackで、半導体の減価償却がAIブームを脅かすリスクがあるのではないかと疑問を呈し、チップの価値が予想以上のペースで下落した場合、ハイパースケールデータセンターは2026年から2028年にかけて、減価償却費を1,750億ドル超削減する必要に迫られる可能性があると主張した。 これに対し、アイズマンはNoonomy Podcastで、バリーの分析は時期尚早だと反論した。現在、半導体需要が堅調であるため、2020年に発売されたエヌビディアのA100 GPUのような旧世代チップにも依然として高い需要があると強調した。CoreWeaveが8月に、A100のレンタル契約を2029年まで延長すると発表したことは、技術が急速に進歩しているにもかかわらず、旧世代チップが依然として市場で大きな関心を集めているという彼の主張を裏付けている。

日本の外貨準備高は、8月の1,207億5,000万ドルから、9月には1,178億4,000万ドルへと減少し、前月と比べて29億1,000万ドル減少した。

SpaceXは、Financial Times紙が事情に詳しい関係者の話として報じたところによると、エヌビディア製チップを購入するために400億ドルの資金調達を求めている。報道を受け、火曜日の時間外取引でSPCX株は1％下落した。資金調達はApollo Global Managementが主導するとみられ、約100億ドルの銀行融資と300億ドルの投資適格債で構成される。取引は2027年に完了する見通しだ。この資金調達は、AIインフラの構築に必要な巨額の資本を浮き彫りにしている。SpaceXの8月の決算説明会で、CEOのイーロン・マスク氏は、同社がAI関連の取り組みをエヌビディア製品のみを使って構築することを決定したと述べ、提携を高く評価するとともに、Vera Rubinプラットフォームを最高のAIアーキテクチャと考えていると語った。 Apollo Global Management主導でSpaceXが400億ドルの資金調達を模索 ロケット製造会社のSpaceXは、約100億ドルの銀行融資と300億ドルの投資適格債を求めていると、Financial Times紙が報じた。資金調達はApo

BITのデータによると、米国株式市場は10月7日に上昇して取引を終え、S&P 500は0.58%、ナスダックは0.45%上昇し、いずれも終値ベースで過去最高値を更新した。ダウ工業株30種平均はこの日の取引で0.49%上昇した。 半導体・ストレージセクターは全般的に軟調となり、SKハイニックスは6%超下落、Western Digitalは約7%下落、Seagate Technologyは9%下落した。