タイ証券取引委員会（SEC）は8月31日、新たな規則を提案し、認可を受けた仲介機関が個人投資家（富裕層投資家および超富裕層投資家を含む）に対し、海外取引所で取引される適格なデジタル資産デリバティブを提供することを認める方針を示した。提案によると、適格商品は、原資産、満期日、レバレッジ比率、受渡方法、決済構造において、タイで認められている国内デジタル資産デリバティブと類似していなければならない。また、海外取引所は中央清算機関（CCP）を通じた清算を採用していなければならない。
タイSECの提案枠組み
タイSECの2026年8月31日の提案によると、認可を受けた仲介機関は、個人投資家（富裕層投資家および超富裕層投資家を含む）に海外の適格なデジタル資産デリバティブを提供できる。個人投資家向けの条件を満たさない商品は、複雑な商品を評価し、リスクを管理する能力がより高い機関投資家にのみ提供できる。
今回の提案は、タイですでに規制されている既存の海外デリバティブの枠組みに基づくものだ。この枠組みでは、仲介機関が個人顧客に対し、タイで取引可能な商品と類似した海外デリバティブを提供することが認められている。今回の提案では、暗号資産について特別な条件が定められる。
海外暗号資産デリバティブが適格となる4つの条件
提案によると、海外暗号資産デリバティブを個人顧客に提供するには、以下の条件を満たさなければならない。
類似性テスト：原資産、満期日、レバレッジ比率、受渡方法、決済構造において、タイで認められているデジタル資産デリバティブと類似していること。
中央清算機関による清算（CCP）：海外取引所は、取引参加者間の直接的な取引相手リスクを低減するため、CCPを通じて取引を清算しなければならない。
取引所の規制要件：IOSCO MMoUのA類署名国・地域に所在し、その規制を受けているか、世界取引所連盟（WFE）の会員でなければならない。
不適格商品の制限：上記の条件を満たさない海外暗号資産デリバティブは、機関投資家にのみ提供できる。
永久先物の適格性、具体的な適格リストは未公表
タイSECは提案の中で、永久先物（固定された満期日がなく、循環的な資金決済の仕組みを採用する商品）が類似性テストを満たすかどうかを明示しておらず、その適格性は最終規則および国内の具体的な規定に左右される。
提案では、条件を満たす特定の暗号資産、取引所、または最大レバレッジ水準のリストも公表されていない。関連する詳細は、TFEXと共同で策定される国内契約の仕様が確立された後でなければ確認できない可能性がある。提案は、特定の暗号資産、取引所、ブローカー、またはデリバティブ契約を承認したものではない。
TFEXには現在、暗号資産先物契約がなく、海外商品の類似性基準は今後確立
タイは2026年3月5日、暗号資産およびデジタルトークンを適格なデリバティブの原資産として正式に認め、TFEXもSECと契約仕様について協議している。しかし、2026年9月1日時点で、TFEXには暗号資産先物またはオプション契約はまだ上場されておらず、現行商品には株価指数、個別株、貴金属、通貨、金利、農産物のデリバティブが含まれる。
国内の暗号資産契約が存在しないため、仲介機関は現時点で、どの海外契約が類似性要件を満たすのかを確認することが難しい。
意見募集は9月30日まで、タイはビットコイン・イーサリアムETF規則を推進
今回のパブリックコメントの締切は2026年9月30日であり、利害関係者はSECの意見募集ページまたは指定の電子メールを通じて意見を提出できる。
その後、SECは提案を修正したうえで最終規則を承認する可能性があるが、最終規則の施行時期はまだ公表されていない。タイでは同時に、国内で規制される暗号資産ETFの開発も進められている。関連報道によると、提案されているビットコインおよびイーサリアムの現物ETF規則では、デジタル資産の最低保有比率を80％と定める予定である。
よくある質問
タイSECの提案の核心的内容は何か？
タイSECは2026年8月31日、認可を受けた仲介機関が個人投資家に海外の適格なデジタル資産デリバティブを提供することを認める提案を発表した。適格商品は国内商品と類似していなければならず、海外取引所はCCPを通じた清算を採用し、IOSCO MMoUのA類署名国・地域の規制を受けているか、WFEの会員でなければならない。不適格商品は機関投資家に限定される。
海外暗号資産デリバティブの適格条件は何か？
提案によると、原資産、満期日、レバレッジ比率、受渡方法、決済構造において、タイ国内の商品と類似していなければならない。海外取引所はCCPを通じた清算を採用し、IOSCO MMoUのA類署名国・地域に所在してその規制を受けているか、WFEの会員でなければならない。
TFEXにはすでに暗号資産先物契約があるか？
2026年9月1日時点で、TFEXには暗号資産先物またはオプション契約はまだ上場されていない。現行商品には株価指数、個別株、貴金属などが含まれ、暗号資産契約の仕様については引き続きSECと協議中である。
今回の意見募集の締切はいつで、最終規則はいつ施行されるのか？
パブリックコメントの締切は2026年9月30日である。その後、SECは提案を修正したうえで最終規則を承認する可能性があるが、最終規則の施行時期はまだ公表されていない。
