世界のTradFiとマクロ経済

米国、日本、中国の国債利回りは逆方向に動いており、韓国と密接に結びついた3つの経済圏の間で明確なデカップリングが生じていることを示している。米国と日本では、財政圧力、インフレ懸念、金融政策の正常化を背景に長期国債利回りが上昇している一方、中国では景気減速と信用需要の弱まりを受けて利回りが低下している。この乖離は、世界の債券市場全体が利回り上昇圧力に直面する中、主要債券市場間で経済状況が対照的であることを浮き彫りにしている。 財政・インフレ圧力で米国と日本の国債利回りが上昇 米国と日本では、複数の要因により長期国債利回りに上昇圧力がかかっている。財政圧力への懸念、根強いインフレ懸念、金融政策の正常化が進んでいることが、両国の利回りを押し上げている。こうした動きは、先進国で金利が高い水準に長期間とどまるとの市場予想や、政府債務の増加を反映している。 景気減速の中で中国の国債利回りが低下 中国では、景気が減速圧力に直面し、信用需要が縮小する中で、長期国債利回りが低下している。利回りの低下は、中国市場全体で景気の勢いが弱まり、借入需要が低下していることを示している。この低下傾向は米国や日本の利

Jin10によると、8月24日、フーシ派勢力は紅海南部のヤンブー沖で、サウジアラビアの石油タンカー「Amzan」を弾道ミサイルで攻撃し、炎上させた。同派は攻撃が直撃したと発表しており、近隣の船舶は現場から退避したと報じられている。 フーシ派は声明で、より強力かつ広範な攻撃を行い、さらにエスカレートさせる用意があると述べた。今回の作戦については、サウジアラビア軍に対する「封鎖には封鎖を」という戦略の一環だと位置づけている。

2026年8月24日13:30から13:45（UTC）にかけて、BTCは15分間で急速に0.92%下落した。価格は79,000ドル前後から押し戻され、78,206.3～79,031.8 USDTのレンジで推移し、変動幅は1.04%に達した。それ以前にBTCは、24時間安値の76,667ドルから79,157ドル付近まで反発し、日中の上昇率は約1.52%に達していた。しかし、この時間帯の調整によって短期的な反発の勢いが阻まれ、市場のボラティリティが高まるとともに、強気派と弱気派の攻防が激しさを増した。 今回の急変動の主な原動力は、米国の財政の持続可能性に対する市場の懸念である。30年物米国債利回りは2007年以来の高水準まで上昇し、財政赤字の拡大によって市場ではドルの信用に対する警戒感が強まった。その結果、投資資金はヘッジを求め、BTCなどの代替資産へと向かった。同時に、ドル指数は数か月ぶりの安値まで下落し、ドル安の環境がドル建てBTC価格を直接的に押し上げた。 さらに、地政学的リスクの高まりがボラティリティを増幅させた。米国とイランの対立が激化するなか、米国はイランに対して「史上最大の金

香港証券取引所によると、8月24日、Alibabaの会長であるJoseph Tsai氏とCEOのDaniel Zhang氏は、合計約1億2,000万香港ドル相当のAlibaba株を買い増した。Tsai氏は平均価格112香港ドルで72万株を購入し、約8,000万香港ドルを投じた。一方、Zhang氏は平均価格111.6香港ドルで35万株を取得し、約4,000万香港ドルを投じた。 この買い付けは、Alibabaが人工知能（AI）機能およびAIインフラの構築資金として、80億香港ドル規模の株式売り出しを発表した翌日に行われた。この売り出しには約3倍の応募があり、需要額は2,000億香港ドルを超えた。中東、欧州、アジアの主要な政府系ファンドや長期投資ファンドが参加した。

世界第2位の暗号資産であるイーサは、先週、安値から高値まで31％上昇し、4月の月間高値である2,464.54ドルに迫り、およそ4か月分の下落を帳消しにした。この上昇は、米財務省が8月19日、長期国債を対象とする流動性支援目的の買い戻し規模を少なくとも倍増させると発表したことをきっかけに始まった。今回の反発は、過去1年間の急落によってイーサの価値が約70％失われた後に起きたもので、現在トレーダーは、このトークンが2,465ドル付近のレジスタンスを突破できるかどうかを注視している。 財務省、8月19日に買い戻し拡大を発表 米財務省は8月19日、長期国債を対象とする流動性支援目的の買い戻し規模を少なくとも倍増させると発表した。10年から30年物の証券を対象とするオペレーションの上限額は、9月9日から20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げられ、現在の国債借り換え四半期を通じてその水準が維持される。今回の発表を受けて、長期の米国債利回りは低下し、ドルも売られ、暗号資産全体の上昇を後押しした。CoinDeskは、ビットコインが2021年初頭以降で2番目に高い週間パフォーマンスを記録した一方、

MSX.COMのデータによると、8月24日の取引開始時点で、米国の主要株価指数はまちまちな動きを見せた。ダウ工業株30種平均は0.13％上昇した一方、S&P 500は0.25％下落し、Nasdaq-100は0.57％下落した。VIXボラティリティ指数は4.69％急騰した。AI関連株が下落を主導し、Astera Labsは5.84％、Teradyneは5.16％、Marvellは4.78％、Micronは4.61％、Armは3.9％下落した。

Gateによると、8月24日、金価格は日中取引で1.46％上昇し、1オンス当たり4,675.87ドルとなった。銀価格は1オンス当たり69.698ドルまで上昇したものの、同期間では0.29％下落した。WTI原油価格は0.55％下落して1バレル当たり86.62ドルとなった一方、ブレント原油価格は0.28％上昇して1バレル当たり93.83ドルとなった。

Strategyは8月17日から8月23日までビットコインを1 BTCも購入せず、保有量を840,447 BTCに据え置いたと、バージニア州タイソンズコーナーに本社を置く同社が8月24日（月）に明らかにした。この停止は、StrategyがMSTR株の売却を通じて20.1億ドルを調達し、その資金を合計66.9億ドルの現金準備に振り向ける中で起きた。この準備金は、債務返済のための51.0億ドルのUSD Reserveと、新たに設定された15.9億ドルのUSD Cashに分けられている。CEOのMichael Saylorは、USD Cashをビットコインの購入、優先株配当、証券の買い戻し、転換社債の返済、または準備金の増額に充てられると述べた。これは、Strategyがビットコインの保有量を増やさなかった、数年ぶりの週となった。 Strategy、8月17日～23日のビットコイン購入ゼロを報告 Strategyは8月24日（月）、8月17日から8月23日までの間にビットコインを購入しなかったことを明らかにした。同社の保有量は840,447 BTCで変わらず、手数料や諸費用を含む購入総額は6

BlockBeatsによると、8月24日、Applied Optoelectronics（AAOI）は、6億ドル規模の市場価格発行（ATM）プログラムを発表したことを受けて17.47％急落し、光通信セクター全体を押し下げた。8月21日にRaymond JamesおよびNeedham & Companyと締結した株式売却契約に基づき、同社は事業拡大の資金を調達するため、市場価格で株式を段階的に売却できる。発行の完了を義務付けられているわけではなく、いつでも停止または終了できるオプションも付与されている。 セクター全体の売り圧力は、株式希薄化の可能性に対する懸念を反映したものだった。関連銘柄も下落し、Roundhill Optical Module ETF（LYTE）は7.3％、Photonics ETF（FOTO）は5.8％、Corning（GLW）は4.4％、Coherent（COHR）は8.4％、Marvell Technology（MRVL）は6.9％、Lumentum Holdings（LITE）は7.5％、Ciena Corporation（CIEN）は7.3％下落した。

Thiel Macroは第2四半期末時点で、4億1,870万ドル相当の米国株保有銘柄を開示し、Amazonとエネルギー株に集中していた。ヘッジファンドの13F提出書類によると、保有銘柄は8銘柄で、最大のポジションは約1億1,800万ドルのAmazonだった。残りの投資は、石油生産、発電、規制対象の公益事業に関連する銘柄だった。この配分は、同ファンドが過去2四半期にわたり、相応の米国株ロングポジションを報告していなかったことから、大きく変化したことを示している。ポートフォリオの構成は、人工知能（AI）インフラが直面する電力制約に戦略的に焦点を当てていることを反映している。AI開発企業やクラウドプロバイダーは、拡大するデータセンターの運用を支える十分な電力容量をめぐって競争している。 Amazon、1億1,800万ドルでポートフォリオの首位 AmazonはThiel Macroの最大のポジションで、約1億1,800万ドルと、開示ポートフォリオの約28%を占めた。この投資により、Amazon Web Servicesを通じてAIインフラへのエクスポージャーを得られる。Amazonは2026年

米ドルは24日朝に上昇し、米国とカナダの貿易摩擦が激化する中でカナダドルが急落したことを受け、東部時間午前7時28分時点でドル指数（DXY）は98.980まで上昇した。前日終値から0.148ポイント（0.150%）の上昇となる。上昇の背景には、21日夜に米国とカナダの貿易交渉が決裂したことがある。米国は乳製品や木材を含む200億ドル相当のカナダ製品に50%の関税を課し、カナダは9月8日から報復関税を開始すると発表した。Yonhap Infomaxによると、USD/CAD為替レートは0.0073（0.530%）上昇して1.3841カナダドルとなり、ドル指数は取引中に一時99の水準を上回った。 交渉決裂を受け、米国が200億ドル相当のカナダ製品に50%の関税を賦課 米国とカナダは21日夜、貿易交渉が決裂したと発表した。米国は乳製品や木材を含む約200億ドル相当のカナダ製品に50%の関税を課し始めた。カナダは9月8日から同等の報復関税を実施する計画だ。 Mitsubishi UFGの欧州・中東・アフリカ（EMEA）担当グローバル市場リサーチ責任者、Derek Halpenny氏は、「激化する

13F提出書類によると、Thiel Macroは第2四半期末時点で、総額4億1,870万ドル相当の米国上場株8銘柄を保有していることを明らかにした。同ファンドは、エネルギー企業とAIインフラ関連銘柄にポートフォリオを集中させている。ポートフォリオ内で唯一のテクノロジー企業はAmazonで、保有額は約1億1,800万ドルと、開示された保有銘柄の約28%を占めている。Amazon Web Servicesを通じ、AIインフラブームへの直接的なエクスポージャーを提供する銘柄だ。 残りのポジションは、石油、発電、規制対象の公益事業に集中していた。Vista Energyが7,590万ドルで2番目に大きなポジションとなり、発電事業者のVistraが5,910万ドルで続いた。American Electric Power、DTE Energy、FirstEnergy、CMS Energyの保有額はそれぞれ約4,000万～4,200万ドルで、原子力技術開発企業のX-Energyは約370万ドルだった。このポートフォリオ構成は、同ファンドが直前の2四半期に、相応の米国株ロングポジションを保有していない

PANewsが8月24日、トランプ氏によるTruth Socialへの投稿を引用して報じたところによると、トランプ氏は2027年1月1日から、カナダから輸入されるすべての自動車、トラック、自動車部品、鉄鋼に対する関税を50％に引き上げると発表した。トランプ氏はその理由として、カナダが長年にわたり米国の農産物に高関税を課してきたことと、約600億ドルに上る米国の対カナダ貿易赤字を挙げた。米国で製造された製品には関税を課さないという。

Yonhap Infomaxによると、USD/KRW為替レートは8月24日のニューヨーク市場で1,384.50ウォンとなり、前日の終値から2.00ウォン下落した。レートは2024年9月17日以来、11カ月ぶりの低水準を記録した。月末を控えた輸出業者や海外投資家の売り圧力が輸入決済需要を上回り、ウォン高が進んだ。

Seoul Economicによると、8月24日、Samsung SDIの株価は7.74％上昇し、終値は51万5,000ウォンとなった。これは、同社がSamsung Displayの持分を約4兆4,500億ウォンで売却すると発表したことが好感されたためだ。売却代金は、SynergyCell施設を含むインディアナ州のバッテリー工場の拡張資金に充てられる見通しだ。Shinhan Securitiesのアナリスト、Park Hyun-soo氏は、この資金調達により、北米でのエネルギー貯蔵システム（ESS）向けバッテリー生産に必要な資金のめどが立ったと指摘した。また、SynergyCellを独立法人に移行する計画により、Samsung SDIはバッテリー事業の利益を100％計上できるようになるという。

米国株式市場は月曜日（8月24日）、主要株価指数が下落して始まった。ナスダック総合指数は0.52％安、フィラデルフィア半導体株指数は2.18％安となった。米国債利回りの低下を受けた上昇は、テクノロジー株と半導体株の軟調さによって相殺された。市場では、投資家が対イラン米国制裁の詳細、エヌビディアの決算、重要なインフレ指標、そして金曜日にジャクソンホールで行われる米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長の講演を待つ中、慎重な姿勢が続いた。ダウ工業株30種平均は0.17％高の53,367.94、S&P 500種株価指数は0.21％安の7,658.63となった。一方、金価格は1オンス当たり4,727.40ドルまで急騰し、ビットコインは78,000ドルを上回った。

Jin10によると、8月24日時点でイラン・リヤルは過去2週間で約10％下落した。中央銀行総裁のアブドルナセル・ヘンマティ氏はテレビ演説で、通貨安は一時的な現象にすぎず、変動が予想されると述べた。ヘンマティ氏は経済的な圧力の原因を米国の政治的メッセージにあるとし、状況は改善するとの確信を示した。

BlockBeatsによると、8月24日の取引開始時点でフィラデルフィア半導体株指数は2％下落した。BITの価格データによると、SanDiskは9％超急落し、Micron Technology（MU）は5.5％、Seagate Technology（STX）は4.48％、Western Digital（WDC）は4.1％下落した。

ChainCatcherによると、米国株式市場は8月24日の取引開始時点でまちまちの展開となり、ダウ工業株30種平均は0.13％上昇、S&P 500は0.19％下落、ナスダック総合指数は0.4％下落した。Gateの市場データによると、ストレージセクターが下落を主導し、サンディスクは約6％、マイクロン・テクノロジーは約3％下落した。

Yuanalyzeによると、今週予定されているNvidia（NVDA）の決算発表と、連邦準備制度理事会（FRB）のKevin Warsh議長によるジャクソンホールでの発言を市場が待ち構える中、米国株は月曜朝の取引開始時点で軟調に推移した。最近上昇していたAI関連銘柄には利益確定売りが広がり、メモリ・ストレージ株や光通信株が大幅に下落した。SanDisk（SNDK）、Lumentum（LITE）、Coherent（COHR）は寄り前取引で5％超下落し、Micron（MU）は3.2％下落した。一方、鉄鋼株はこの流れに逆行した。週末に米国とカナダの貿易交渉が決裂し、関税引き下げの可能性が後退したことで、Steel Dynamics（STLD）は4.7％急騰し、Nucor（NUE）は3.9％上昇した。