世界のTradFiとマクロ経済

Money Today（10 月 8 日報道）によると、サムスン電子のMX部門は、2026年第4四半期にスマートフォンの生産台数を最大30%削減する計画で、メモリーチップ価格の上昇を受け、サプライヤーに納入量を20～30%削減するよう通知した。同社は当初、2026年の生産目標を2億7,000万台としていたが、現在は、主にLPDDR5X DRAM価格が前年比175%急騰したことを受け、生産台数が2億台を下回ると見込んでいる。

韓国株式は下落して取引を終え、KOSPI指数は177.97ポイント（2.62%）下落して6,625.93となった。サムスン電子が第3四半期に前年同期比782.5%増となる過去最高の107.4兆ウォンの営業利益を発表したにもかかわらず、下落した。これは、韓国企業が四半期営業利益で初めて100兆ウォンを超えたことを意味する。下落の主因は、外国人投資家が1兆9,906億ウォン、機関投資家が1兆6,658億ウォンをそれぞれ売り越す大規模な売りだった。市場の下落は、フランス国債利回りをめぐる懸念の再燃と、夜間の米国株式市場の軟調さを背景に生じた。ダウ・ジョーンズは341.41ポイント（0.66%）下落し、51,179.87となった。 サムスン電子、第3四半期営業利益107.4兆ウォンを発表 サムスン電子は、第3四半期の営業利益が107.4兆ウォンに達し、前年同期比で782.5%増加したと発表した。韓国企業が四半期営業利益で100兆ウォンを超えたのは今回が初めてとなる。市場の取引開始前に歴史的な業績を発表したにもかかわらず、サムスン電子株は前営業日比2.42%安の26万2,000ウォンで取引を終え

Jin10 Futuresによると、10月8日、上海先物取引所はエネルギー・化学品商品の倉庫在庫の変動を発表した。パルプ先物の倉庫在庫は3,252トン増加し、407,996トンとなった。中硫黄原油先物の在庫は1,985,000バレル増加し、4,946,000バレルとなった。低硫黄燃料油の倉庫在庫は6,760トン増加し、41,760トンとなった。その他の商品では、精製テレフタル酸、燃料油、アスファルトなどに目立った変動はなかった。

上海先物取引所の10月8日発表データによると、主要商品の指定倉庫在庫はまちまちの動きとなった。銅先物の在庫は2,325トン減少し、7,686トンとなった。アルミニウムは3,467トン減の118,396トン、亜鉛は674トン減の80,502トン、ニッケルは277トン減の90,558トンとなった。精製アルミニウムの倉庫在庫は6,905トン減少し、225,878トンとなった。銀先物の在庫は461,000kg減少して1,490,404,000kgとなった一方、金の在庫は116,028kgで横ばいだった。スズの在庫は168トン増加し、4,326トンとなった。

Jin10によると、USD/CADは木曜日（10月8日）、2日連続で1.4270付近でもみ合った。ただし、原油価格の上昇が商品相場と連動するカナダドルを支え、米ドルの上値を抑えた。11月の米中間選挙を前に、トランプ政権がイランへの攻撃計画を準備しているとの報道など、地政学的緊張が原油価格を押し上げている。 カナダでは政治的分断が深まっており、アルバータ州では10月19日に、独立の是非、あるいは独立に向けた評価プロセスについて住民投票が実施される予定だ。アナリストは、こうした政治的不確実性が、今後カナダの資産とカナダドルに影響を及ぼす可能性があると警告している。

欧州の主要株価指数4指数は10月8日、そろって下落して取引を開始した。STOXX Europe 50は1.11％下落し、ドイツのDAXは0.85％、英国のFTSE 100は0.82％、フランスのCAC 40は0.70％それぞれ下落した。

Jin10によると、インドの中央銀行は10月8日、レポ金利を25ベーシスポイント引き上げて5.50%とし、「秩序ある金融引き締め」姿勢への転換を示した。ドイツ銀行のアナリスト、チャーリー・レイ氏によると、この利上げは、経済が底堅さを維持する中でインフレ期待を抑制するための予防的措置だという。 中央銀行は、2026/27年度のCPIインフレ率予測を5.0%から5.2%に引き上げ、2026年第4四半期のインフレ率は6.0%に達すると予想している。これは2%から6%の目標レンジの上限に当たる。レイ氏は、利下げはもはや短期的な政策選択肢ではないと指摘した。

投資アナリストのNeil Rosenbaum氏は7日（現地時間）、Alphabetはクラウド収益の爆発的な成長を実現し、生成AI製品のユーザーベースも10億人に達しているにもかかわらず、大幅に過小評価されていると主張した。米国の投資メディアMotley Foolによると、Rosenbaum氏はAlphabetに対する買い推奨を維持し、同社株の年初来上昇率がわずか6.5%にとどまっているのは、同社のファンダメンタルズとかけ離れた市場の誤解を反映していると述べた。アナリストは、この過小評価の理由として、AlphabetがAI競争で後れを取っているという見方が広がっていることを挙げた。そのうえで、Geminiが競合モデルにやや遅れを取っているように見えるという理由だけで、グーグルの事業全体を否定するのは「ばかげている」と指摘した。 グーグル・クラウドの収益、前年同期比82%急増 Rosenbaum氏は、自身の見解を裏付ける主な根拠として、グーグル・クラウド・プラットフォームの爆発的な成長を挙げた。クラウド収益は前年同期比82%増の約250億ドルに達するペースで推移し、営業利益率は35.5%ま

Bitcoinは82,900ドルで取引され、24時間で約2％下落した。連邦準備制度理事会のタカ派的な議事要旨、原油価格の上昇、米国債利回りの上昇を背景に、暗号資産は83,000ドルを下回った。連邦準備制度理事会の9月会合の議事要旨では、大半の政策当局者が年末までに追加利上げが行われる可能性があると見ていたことが示されたが、具体的な時期は示されなかった。ブレント原油は1バレル当たり101ドルを上回り、10年物米国債利回りは5.34％に迫った。これによりリスク資産を取り巻く環境が引き締まり、Bitcoinのように利回りを生まない資産に対するインフレ圧力と割引率上昇の圧力が強まった。 連邦準備制度理事会の9月会合議事要旨、利上げの可能性を示す 連邦準備制度理事会の9月会合の議事要旨から、大半の政策当局者が年末までに追加利上げが行われる可能性があると考えていたことが明らかになった。議事要旨では、そのような措置を実施する具体的な時期は示されなかった。このタカ派的な姿勢は、参加者が金融政策に対する見通しを修正する中、Bitcoinやその他のリスク資産への下押し圧力につながった。 原油価格と米国債利

CCTV Financeによると、中国の国慶節休暇中、金価格の下落や祝祭キャンペーンを受けて全国各地から購入客が集まり、深セン市の水貝ジュエリー市場では金の購入が急増した。市場のツアーガイドは、毎日30～40組の顧客を連れて金を購入していると話した。金販売業者によると、ブレスレットや高品質の金製品は休暇開始から2日以内に売り切れ、事前に在庫を準備していたにもかかわらず、他の地域から緊急に商品を補充する必要に迫られた。

Guru Clubによると、ブレント原油は本日（10月8日）、1バレル当たり102ドルを上回り、中東での海運混乱や米国でのハリケーンによる原油生産削減への懸念から、日中に2.22％上昇した。WTI原油は日中に1.9％上昇した。

サムスンが2026年10月8日に発表した暫定業績予想によると、サムスン電子（KRX: 005930）は第3四半期の営業利益を約107.4兆ウォン、売上高を約195兆ウォンと予想し、同社史上初めて営業利益が100兆ウォンを超える四半期となる見通しを示した。この営業利益予想は、LSEG SmartEstimateのコンセンサスである106.1兆ウォンを約1.2％上回った。営業利益は前年同期比782.5％増、前四半期比約20％増となった一方、売上高は前年同期比126.6％増、前四半期比13.7％増となった。投資家が為替の逆風とDRAM価格の伸び鈍化見通しを見極めるなか、株価は約268,000ウォンで推移し、0.2％下落した。

Jin10によると、AJ BellのアナリストであるDanni Hewson氏は、英国の30年物国債利回りが水曜日（10月8日）に6.036％まで上昇し、1998年以来の最高水準を記録したと述べた。利回りの上昇は、インフレ懸念の高まりや政府債務残高の増加を反映したもので、投資家は10月28日の予算発表を前に、国債の保有に対してリスクプレミアムを要求している。

ロンドンの投資銀行Panmure Liberumのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ヨアヒム・クレメント氏によると、AI投資ブームは早ければ2027年にも崩壊し、2008年の金融危機以来最悪の市場暴落を引き起こす可能性がある。クレメント氏は、2027年末のS&P 500の目標値を5000ポイントとし、これは現在の水準から36％の下落に相当すると予測した。また、ハイパースケール・クラウドサービス事業者のフリーキャッシュフローはほぼ枯渇している一方、債務コストは持続不可能な水準まで急速に上昇していると指摘した。

SC原油先物は10月8日の取引時間中に10％急騰し、1バレル当たり765.90元に達した。

金融委員会（FSC）の李憶源（イ・オクウォン）委員長は10月8日、国会政務委員会の国政監査で、サムスン電子とSKハイニックスを対象とする単一銘柄レバレッジETFをめぐり、国会議員から追及を受けた。監査では、元青瓦台政策室長の金龍範（キム・ヨンボム）が商品導入を指示したとの疑惑、導入時期を下半期から第2四半期へ前倒しした経緯、そして金融監督院と国際通貨基金（IMF）からリスクへの警告を受けていたにもかかわらず、金融委員会が導入を決定したことが焦点となった。李委員長は、青瓦台からの指示はなく、すべての手続きは法的要件に従って進められたと主張した。この論争は、ETF商品の導入後、韓国の資本市場で規制・監督をめぐる対立が浮き彫りになっていることを示している。 李憶源、ETF導入をめぐる青瓦台の指示を否定 元青瓦台政策室長の金龍範は証人として採択されず、監査にも出席しなかった。国民の力の宋彦錫（ソン・オンソク）議員は、金融委員会と企画財政部の関係者が全員、金龍範を中心人物として挙げていると述べ、1月13日に金龍範が主宰した会議で導入が事実上決定されたのではないかと追及した。宋議員は、金龍範が翌日

日本の財務省によると、10月8日に実施された30年国債入札の応札倍率は3.88倍となり、12カ月平均の3.56倍および直接入札比率の3.79倍を上回った。強い需要は、超長期債に対する市場の見通しが改善したことを反映している。一方、30年債利回りは約4ベーシスポイント低下して4.18％となり、10年債利回りは3ベーシスポイント低下して3.08％となった。

聯合ニュースによると、10月8日、韓国の金融委員会は国会で聴聞会を開催し、大きな投資家損失につながった単一銘柄レバレッジ型上場投資信託（ETF）の承認手続きについて、議員らが厳しく追及した。金融委員会の李沃遠委員長は手続きが合法だったと主張したが、青瓦台が圧力をかけ、発売時期を下半期から第2四半期へ前倒ししたのかどうかについて、繰り返し質問を受けた。 国会議員らは手続き上の不備を指摘し、上場審査にかかった期間がわずか29日間で、他の商品では平均62日間だったことを強調した。商品を「非常に投機的」と評価した150ページに及ぶ金融監督院の報告書は、審査の際に提出されていなかった。李委員長は、結果として生じた損失について改めて謝罪する一方、違反行為はなかったと否定した。

Jin10によると、10月8日、ホルムズ海峡を通過する輸送コストの急騰を利用しようと、超大型原油タンカーが中東へ殺到しており、世界的な船舶不足を悪化させている。海運分析プロバイダーのSignal Oceanのデータによると、世界に約850隻ある超大型原油タンカー（VLCC）の40％以上が現在、ペルシャ湾内にいるか、同湾から数日以内の航行距離にある。VLCCの運賃は水曜日、1日当たり約140万ドルという過去最高水準に達し、紛争前の水準と比べて540％以上急騰した一方、同期間のブレント原油価格は約40％上昇した。 運賃アナリストのGeorgios Sakellariouによると、最大の課題はホルムズ海峡の外側における非効率な船舶間輸送システムであり、これによって地域および世界全体の輸送能力が著しく圧迫されている。