世界のTradFiとマクロ経済

Walmartは8月24日、米国の一部店舗でタップ・トゥ・ペイ技術の導入を開始し、チェックアウト戦略の転換を示した。今回の導入は、多くの競合他社が利用する標準的なNFC決済よりも、QRコードベースのWalmart Payシステムを長年優先してきた同社の方針に続くものだ。この動きは、デジタルコマースと金融サービスへのWalmartの幅広い取り組みの一環であり、同社は2026年末までに米国の全店舗、2027年半ばまでにガソリンスタンドへの導入を目指している。 Walmart、米国の店舗でタップ・トゥ・ペイを拡大 導入は8月24日、一部のWalmartおよびSam's Clubの店舗で始まった。同社は2026年末までに、米国の全店舗および全クラブへの導入を目指している。Walmartはまた、2027年半ばまでにガソリンスタンドにもこの技術を導入する計画だ。 顧客は、対応する非接触型カード、スマートフォン、スマートウォッチを使って支払えるようになり、実質的にWalmartのチェックアウトでApple PayやGoogle Payなどのサービスを利用できるようになる。Walmartは、多くの競合

日経アジアによると、日本の金融庁、財務省、日本銀行は今夏、証券取引向けのブロックチェーンベースの決済インフラを検討する研究会の設置に向けた準備を進めている。提案されているシステムにより、株式や日本国債のほぼ即時の決済が可能となり、日本の証券市場インフラが大幅に刷新される可能性がある。2027年初頭までに開発計画が策定され、2030年代初頭の運用開始が見込まれている。この取り組みは、約7兆ドル規模の日本の国債市場に大きな影響を与える可能性がある。同市場では、国債と政府短期証券の発行残高が合計で約1,166兆円に上る。

8月24日、Walmartは一部の店舗およびSam's Club店舗でタップ決済の導入を開始し、顧客がApple PayやGoogle Payなどの非接触型決済に対応したカード、スマートフォン、スマートウォッチで支払えるようにした。今回の導入は、長年Walmart Payを優先してきた同社にとって戦略転換を示すもので、2026年末までに米国全土の店舗で対応し、2027年半ばまでに給油所でも対応することを目指している。 WMT株は火曜日、1.04%安の105.38ドルで取引を終え、月曜日の2.69%上昇分の一部を失った。株価の下落基調は、8月20日に発表されたWalmartの決算報告を受けたもので、四半期売上高が1,879億ドルに達したにもかかわらず、株価は9.15%急落した。米国の既存店売上高の伸び率は2.6%と市場予想を下回り、第3四半期のEPSガイダンスも0.62～0.64ドルと、ウォール街の約0.68ドルという予想を下回った。

Koramco The O'ne REITは5月28日に権利落ち日を迎える。資産運用会社のKoramco Asset Trustは、1口当たり約₩8,900の特別分配後に価格が調整される可能性について、異例の警告を発した。この警告はREITの清算計画に起因するもので、分配後の価格は継続的な運用価値ではなく、1口当たり約₩2,400と見込まれる残余分配額を反映する水準まで調整される可能性が高い。特別分配の原資は、6月に₩811.2 billionで売却されたHana Securities汝矣島本社ビルの売却代金で、約₩318 billionの利益が生じた。REITは新たな資産への再投資ではなく、投資主への還元と清算を選択した。 Koramco The O'ne REIT、5月28日に権利落ち日 購入期限は5月27日 権利落ち日は5月28日、基準日は5月31日に設定されている。現在のT+2決済制度では、分配金を受け取る権利を確保するため、投資家は5月27日の取引終了までに投資口を購入する必要がある。投資主への予想総還元額は1口当たり約₩11,300で、約₩8,900の特別分配と、清算手続き

Jin10と分析会社Kplerによると、ウクライナによる攻撃で供給ルートが混乱する中、インドの製油所は今月、ロシア産原油の輸入を削減している。Kplerのシニア・モデリング・マネージャーであるSumit Ritolia氏は、ロシアからインドへの原油輸送量が8月には日量約200万バレルに減少する見通しで、7月の日量約280万バレルから落ち込むと述べた。これは、供給可能量の減少、過去数カ月にわたる高水準からの正常化、他地域との競争激化を反映している。今回の削減は、製油所がメンテナンス作業を終え、処理量を引き上げる準備を進める中で行われている。

サウジアラビアの証券取引所は、公式発表によると、MT30指数先物および個別株先物のマーケットメイカーとしてSaudi National Bank Capital Companyを承認した。

新韓投資証券によると、韓国の統合管理口座（IMA）市場には8月26日時点で約4兆ウォンの新規資金が流入した。韓国投資証券、未来アセット証券、NH投資証券は、それぞれ2兆8,000億ウォン、3,000億ウォン、5,200億ウォンを調達した。 IMAファンドは企業の資金調達機会を拡大すると期待されている一方、実際の資産配分戦略は証券会社によって大きく異なる。IMA資産を最も多く確保した韓国投資証券は、より高い利回りを追求するため、社債よりも融資や収益連動型証券を優先している。未来アセット証券とNH投資証券はより保守的な戦略を採用し、IMA資産の30～40％を債券に配分している。アナリストは、IMA市場の規模が拡大しているにもかかわらず、現在の運用方針を踏まえると、低格付け社債への意味のある資金流入は見込みにくいと指摘している。

Financial Newsによると、8月26日、Koramco REITは、1株当たり約8,900 KRWの特別配当を発表したにもかかわらず、権利落ち日である8月28日以降、株価が1株当たり約2,400 KRWまで急落する可能性があるとの異例の警告を発した。投資家は配当を受け取る権利を確保するため、8月27日の取引終了時まで株式を保有する必要がある。8月25日の終値は10,960 KRWで、推定残余資産価値を8,500 KRW上回るプレミアムが付いていた。大規模な分配後も再投資を続ける典型的なREITとは異なり、Koramcoは清算を進めており、配当後に残りの資産を再分配するため、大幅な下方調整につながる可能性がある。

Nomura Securitiesのエコノミスト、Park Jung-woo氏が5月28日に述べたところによると、Nomura Securitiesは、韓国銀行が8月の金融政策会合で政策金利を25ベーシスポイント引き上げると予測している。この予測はNomura独自の利上げ確率モデルに基づくもので、25bpの連続利上げが行われる確率は、2026年上半期のほぼ0％から、第3四半期には74％、第4四半期には93％へ上昇すると示している。韓国銀行は前回の定例会合で、政策金利を2.50％から2.75％へ引き上げた。 Nomuraのモデル、第3四半期の利上げ確率を74％と示す Nomura Securitiesのエコノミスト、Park Jung-woo氏は、2026年のマクロ経済見通しで初めて導入された同社の利上げ確率モデルに言及した。同モデルによると、韓国銀行が25bpの連続利上げを実施する確率は今週大幅に上昇し、過去最高水準に達した。モデルは、その確率が2026年上半期のほぼ0％から、第3四半期には74％、第4四半期には93％へ上昇したことを示している。 半導体ブームの中、ソウルのマンション価

野村証券によると、韓国銀行は8月27日の金融政策会合で、政策金利を25ベーシスポイント引き上げる見通しです。エコノミストのパク・ジョンウ氏は、野村独自の利上げ確率モデルを引用し、25bpの利上げが連続して実施される確率は、2026年第3四半期に74%、第4四半期には93%に達する可能性があると述べました。これは、上半期のほぼ0%からの上昇です。野村はこの見通しの背景として、過熱した住宅市場、堅調な成長、目標水準を上回るインフレを挙げています。

Citiによると、8月26日の金価格の急騰は、現物需要ではなく、主に投機的な先物ポジションによるものだった。同行は、このため金価格がマクロ経済イベントや政策転換に対して非常に敏感になっていると警告している。 Citiは、ジャクソンホールで開催される世界各国の中央銀行関係者による会合を、主要なリスク要因として挙げている。米連邦準備制度理事会（FRB）がタカ派的な姿勢を示した場合、ドル高と実質金利の上昇が金価格を圧迫する可能性がある。一方、ハト派的なメッセージは、さらなる上昇を後押しする可能性がある。

Jin10 Futuresによると、8月25日の取引終了時点で、中国のガソリンのクラックスプレッドは1,660.72元/トンまで反発し、期間中の最高値を更新した。これは前週平均を40.78％上回る水準だった。ディーゼルのクラックスプレッドは1,403.63元/トンに達し、前週比で47.86％上昇した。原油コストは6日連続で上昇している一方、直近の原油先物終値の下落によりクラックスプレッドはさらに改善し、卸売価格を下支えしている。

NVIDIAは、米国市場が8月26日の取引を終えた後、2026年8月27日午前5時（韓国時間）に2027年度第2四半期（5～7月）の決算を発表する。市場コンセンサスでは、売上高916億ドル（前年同期比96％増）、1株当たり利益2.08ドル（同98％増）が予想されており、実現すれば同社史上最高の四半期売上高となる。投資家の関心は四半期業績にとどまらず、メモリー部品コストの上昇にもかかわらず、NVIDIAが収益性を維持できるかどうかに移っている。こうしたコスト上昇を受け、同社は来年初めに出荷予定のAIサーバーについて、顧客に15％の値上げを通知した。NVIDIAの株価は8月25日まで7取引日連続で下落し、2022年9月以来最長の連敗となった。8月25日には2％反発したものの、粗利益率を維持できるかどうかや、同社がウォール街の金融機関6社と最近発表した5,000億ドル規模のAIインフラ資金調達プラットフォームの実現可能性をめぐる市場の不確実性を反映している。 NVIDIA、AIサーバーの15％値上げを顧客に通知 NVIDIAは、メモリー部品コストの上昇を理由に、来年初めに出荷予定のAIサーバ

Jin10によると、8月25日、CMEのブレント原油先物は取引高が56,662枚増加して188,732枚となり、建玉は5,932枚増加して270,420枚となった。これは、取引活動と市場参加が活発化していることを示している。 WTI原油の取引高は179,004枚急増して779,958枚となった一方、建玉は3,087枚減少して1,907,297枚となった。貴金属では、金の取引高が48,899枚減少して213,678枚となった一方、建玉は4,391枚増加して431,079枚となった。銀と銅はいずれも、取引高と建玉が減少した。

News1によると、NVIDIAは8月27日に2027年第2四半期（5～7月）の決算を発表する予定で、市場コンセンサスでは売上高が前年同期比96％増の916億ドル、1株当たり利益が98％増の2.08ドルになると予想されている。予想どおりとなれば、四半期売上高として過去最高を更新することになる。 NVIDIAは4四半期連続で市場予想を上回っているにもかかわらず、直近の決算発表後には株価が下落している。株価は8月25日まで7営業日連続で下落し、2022年9月以来最長の下落局面となった。市場の焦点は、四半期ごとの業績サプライズから収益性の持続可能性へと移っており、特に粗利益率、Vera Rubinの生産ペース、そしてNVIDIAがウォール街の6つの金融機関と構築を進めている5000億ドル規模のAIインフラ向け資金調達プラットフォームに伴う「循環融資」リスクへの懸念が注目されている。

8月26日、Citiのエコノミスト、Faraz Syed氏は、オーストラリア準備銀行（RBA）のインフレ見通しについて、上振れリスクが高まっていると述べた。Syed氏によると、7月のインフレ率は予想を上回る伸びとなり、第3四半期の物価上昇率は、RBAが想定する前期比0.8％を上回る可能性が高いという。同氏は現在、RBAが年末までに再び利上げする必要があると予想しており、9月に利上げする可能性も相応にあるとみている。また同氏は、利上げ回数が減るよりも増える方向にリスクが偏っていると指摘した。

Jin10のデータとKplerの船舶追跡情報によると、8月26日火曜日にホルムズ海峡を通過した貨物船はわずか5隻で、過去10日間の平均である15隻を下回った。内訳は、海峡を出た液化石油ガスタンカー2隻とアスファルトタンカー1隻、オマーン湾から入った空の石油製品タンカー2隻だった。月曜日には、4隻の貨物船がこの要衝を通過した。バブ・エル・マンデブ海峡を通過した貨物船は31隻で横ばいとなり、過去10日間の平均と一致した。