世界のTradFiとマクロ経済

連邦準備制度理事会（the Fed）の議長ケビン・ウォーシュは7月14日に、6月のCPIデータについて「たった1つのデータポイント」にすぎないと述べた。指数は前月比で0.4%下落し、市場予想の0.1%下落を上回った。下院の金融サービス委員会で証言したウォーシュは、この結果が「予想よりも良い」と認めつつも、単発のデータ公表を過度に解釈しないよう警告した。「やるべきことはまだたくさんあり、意思決定にはより良いデータがあれば自信を持てる」と述べ、また、the Fedは好都合なデータを都合よく選んだり、短期的な変動に過剰に反応したりしないと付け加えた。

CNBCによると、IBMのCEOアルビンド・クリシュナが、同社の第2四半期の暫定決算においてサイバーセキュリティの懸念を最優先事項として強調したことを受けて、7月14日（火）にサイバーセキュリティ関連株が急騰した。Okta、NetSkope、CrowdStrikeはいずれも約10%上昇し、SailPoint、Zscaler、SentinelOneはそれぞれ約8%上昇した。Palo Alto Networksは約7%上昇した。クリシュナはCNBCに対し、主要案件は四半期末に向けて一時停止されており、顧客が先進的なAIモデルへの懸念を背景にサイバーセキュリティへの支出を見直していると述べた。

Wintermuteによると、ビットコインは$62,000のサポート水準を維持し、最近の米国のインフレデータが予想を下回ったことを受けて$64,000に向けて急騰した。一方で、米国とイランの地政学的緊張による逆風や機関投資家による売りがあったにもかかわらず、現物ビットコインETFにおける8週間連続の資金流出が流入に転じている。暗号資産が清算の連鎖を引き起こさずに大口の売り注文を吸収できていることは、底打ち形成の可能性を示唆する。とはいえWintermuteは、ETFのプラスの資金フローが1週間あっただけでは、まだトレンド転換を確認したことにはならないと注意した。市場は下落を止めたが、持続的な回復は始まっていない。監視すべき重要な変数には、公開予定のCPIデータ、米連邦準備制度（FRB）の政策姿勢、ETF流入の持続可能性、そしてホルムズ海峡での動向が含まれる。

8月渡しのWTI原油先物は1.54％上昇し、7月14日に1バレル79.34ドルで取引を終えた。アブダビのムルバン原油先物は4.31％上昇して1バレル81.51ドルとなり、日中最高値は83.93ドルに達した。8月の天然ガス先物は1百万BTU当たり2.9040ドルで引け、8月のガソリン先物はガロン当たり3.2273ドル、8月の暖房用オイル先物はガロン当たり4.0143ドルでそれぞれ決着した。

上海黄金交易所の金T+Dは7月14日の夕方に0.95%上昇し、1グラム当たり885.59元となった。銀T+Dは2.45%上昇し、1キログラム当たり14,405.0元になった。

上海先物取引所の原油先物2608限は、本日（取引開始後の）夜間取引で2.82%高の511.30元/バレルで引けた。上海金は0.89%上昇し、上海銀は1.98%上昇した。

火曜日、トランプ大統領はホワイトハウスでイラク首相モハメド・アル＝スダニとの会談の中で、米国は間もなくイラクとの大規模な新しい石油取引を発表すると述べました。トランプ氏は、米国の企業がイラクで広範な石油の採掘を行い、両国にとって大きな雇用機会を生み出すと強調しました。「イラクには非常に大きな可能性がある。石油があるからだ」とトランプ氏は述べ、米国の企業によって大量の石油が採掘されていることに触れました。

本日（7月14日）、ウクライナによるロシアのエネルギーインフラへの攻撃を受けて供給懸念が高まり、原油先物が上昇した。米国のディーゼル先物は、供給リスクの悪化を背景に5％上昇した。

戦略は最大の機関投資家によるビットコイン投資家で、先週MSTR株を4億6600万ドル相当売却し、追加のビットコイン購入を停止した。その保有は843,775 BTCのまま維持された。代わりに同社はUSD準備金を4億5000万ドル増やし、準備金の合計を30億ドルに引き上げた。ウォール街のアナリストは、Grayscale、CF Benchmarks、TD Cowenの担当者がこの動きを支持し、主な利点として、同社の財務の回復力とビットコイン市場の安定性の両方にとっての強化、ならびに強制売却リスクの低減を挙げた。 ウォール街のアナリストが、戦略の準備金シフトを支持 The Blockによると、有力なウォール街の人物は、財務体質の強化に注力することで、戦略の財務の回復力を高めると同時に、ビットコイン市場にかかる潜在的な売り圧力を減らせると主張している。暗号資産運用会社Grayscaleは、戦略がより強固な現金準備を創出したことが同社のバランスシートを支え、極めて悪いシナリオでの強制的なビットコイン売却の可能性を低減すると指摘している。Grayscaleはまた、これがビットコインに安定した価格の下

The Blockによると、最大の機関投資家によるビットコイン投資家であるStrategyは先週、MSTR株を4億6600万ドル分売却し、追加のビットコイン購入を一時停止した。企業はビットコイン保有高を843,775 BTCのまま維持しつつ、USD準備金を4億5000万ドル増やして合計30億ドルにした。 ウォール街の見方もこの動きを後押ししている。Grayscaleは、より強固な現金ポジションは、強制的なビットコイン売却の可能性を低減し、安定した価格の下支え（価格フロア）の確立に役立つと指摘している。TD Cowenのアナリストであるランス・ビタンザ氏は、Strategyが先に発表した資本配分戦略を実行しており、BTCの拡大よりもバランスシートの強さを優先していると述べ、同社について「買い」の推奨を改めて表明した。

Coinbase Institutionalのアナリストは、暗号資産が6月に$58,000を下回った後に底打ち局面に入った可能性があると示唆しました。その後、$62,000から$64,000の範囲で横ばいで推移しています。分析では、マクロ経済および地政学の不利な展開にもかかわらず、ビットコインの堅調な値動きが強調されました。資産は約2%下落したにとどまりました。下落が限定的だったのは、米国の非農業部門雇用者数（非ファーム雇用者数）の減少が労働市場の弱まりを示し、中東での緊張の高まりが原油価格への影響を通じてインフレ懸念を押し上げたことで、金利が長期間高止まりする可能性が市場で強く意識されるようになり、連邦準備制度の政策をめぐる不確実性が生じたためです。 Coinbaseアナリスト、マクロ圧力の中でのビットコインのパフォーマンスを評価 Coinbase Institutionalのアナリストは、週間の市場レビューで、ビットコインのパフォーマンスを最近のマクロ経済および地政学の動きと照らし合わせて検討しました。アナリストは、米国の非ファーム雇用者数の減少は労働市場の弱まりを示していると指摘

オマーン海上保安センターによると、タンカー「Stolt Magnesium」が最近アル・シャルギーヤ近海で攻撃を受け、機関室で火災が発生しました。

Coinbaseの機関投資家アナリストによると、ビットコインは最近、景気や地政学上の悪材料があるにもかかわらず、わずか2%の下落にとどまり、下げ止まりの可能性を示す動きとなっている。米国の雇用統計（非農業部門）の弱さや中東情勢の緊張の高まりが、金利の高止まりが続くとの市場予想と、FRB（連邦準備制度）の政策に関する不確実性の増大につながっている。Coinbaseはまた、BTCの底堅い値動き—6月に$58,000を下回った後、$62,000から$64,000の範囲で取引されていること—が、市場の強さを示す重要な指標であると指摘した。

ChainCatcherによると、インタラクティブ・ブローカーズは火曜日（7月8日）に、デジタル資産の取り扱いを拡大し、USDC、PYUSD、RLUSDを通じた24時間対応のステーブルコイン・ウォレット送金に対応したと発表した。証券会社は、Aave、Aptos、Lido DAO、Monad、NEAR Protocol、Uniswapを含む9つの新しい取引トークンを追加した。 2026年上半期時点で顧客資産を約9303億ドル（$930.3 billion）管理しているインタラクティブ・ブローカーズは、追加のスプレッド、マークアップ、またはカストディ手数料を除き、暗号資産の取引手数料を0.12%〜0.18%、注文ごとの最低手数料を1.75ドルとしている。

ブルームバーグによると、Lucid Groupは破産や民営化に関するうわさを否定した。同社は、関連する選択肢を評価するための特別な取締役会委員会は設置していないと述べた。

SKハイニックスのADRは7月14日の取引中に23%急騰した。同社ADRは3回目の取引日で、SEC提出書類によれば、ソウル上場の普通株に対するプレミアムをほぼ50%まで拡大した。ADRは1口が韓国の普通株0.1株を表すが、先週の265億ドル規模の募集ではプレミアムはわずか3%だった。普通株をADRの形に転換することへの制限によりプレミアムが広がり、2つの市場の間に大きな価格差が生じた。火曜日にはSKハイニックスのADRオプションも米国の取引所で取引を開始し、取引参加者がメモリーチップメーカーの株価の値動きにより容易にポジションを取れるようになった。

NvidiaとAdvanced Micro Devices（AMD）の株は月曜日の朝の取引で上昇した。ロイターによると、中国の3社が先進的なAIチップを購入するために米国の承認を受けたためだ。ZTE Kangxun TelecomとサーバーメーカーMaginfraはNvidiaのH200プロセッサーの購入を許可され、Zhuhai Hengqin Yunxiang Zhisheng Network TechnologyはH200の競合となるAMDチップの使用を認められた。これらの承認は、5月にアリババ、テンセント、ByteDance、JD.comを含む約10社の中国企業に対して同様の許可が出されていることに続くもので、先進的なチップの対中販売に関する米国政府の継続的な選別的な政策判断を反映している。 NvidiaとAMDの株が昼の取引で上昇 AMDの株は昼の取引で約4%上昇した一方、NVDAの株は市場全体の回復の流れの中で約3.5%上がった。ハイテク比率の高いNasdaq 100はS&P 500を上回り、Invesco QQQ Trust Series 1はこの日の終値時点で1%超上昇し

ロイターによると、7月14日（月曜日）に、先端チップの購入に対する米国の承認を3社の中国企業が受けたことを受けて、NvidiaとAMDの株価はそれぞれ3.5%と4%上昇した。ZTE康訊通信とサーバーメーカーのMaginfraは、NvidiaのH200プロセッサーの購入が認められた一方で、珠海横琴雲翔智勝ネットワークテクノロジーはH200に対抗するAMDのチップの購入を許可された。 これらの承認は、5月に米国が約10社の中国企業（Alibaba、Tencent、ByteDance、JD.comなど）に対して行った同様の認可に続くものである。

みずほはCircle（CRCL）を中立からアンダーパフォームに格下げし、目標株価を$85から$50に引き下げた。同日、JPモルガンもCircleとCoinbaseの双方について業績予想を下方修正した。両社は、ステーブルコイン市場で競争が激化する中、Circleのドル裏付けステーブルコインであるUSDCの収益構造を支える経済性に対する圧力が高まっているとしている。主な懸念はOpen USDにある。Open USDは、Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseを含む140社超の金融、テクノロジー、暗号資産企業からなるコンソーシアムにより裏付けられた新しいステーブルコインで、ほぼすべての準備金利回りをディストリビューター（配給先）に振り向けるパススルー型の収益モデルを採用し、運営としては少額の管理手数料のみを保持する。 みずほ、Open USDの競争脅威を指摘 みずほのアナリストDan Dolevは、Open USDがCircleのビジネスモデルに対する最大の脅威だと特定した。Circleのモデルが、CoinbaseやBinanceなどのパートナーと収

The Blockの報道によると、アナリストのリサーチを踏まえ、みずほは7月14日にCircle（CRCL）を中立から「アンダーパフォーム」へ格下げし、価格目標を41%引き下げて$85から$50とした。USDCの経済モデルが、ますます強い圧力に直面していることへの懸念を理由に挙げた。7月14日には同様に、JPMorganもCircleとCoinbaseの利益見通しを引き下げており、USDCの経済モデルにかかる同様の負担を指摘した。 みずほのアナリスト、Dan Dolev氏は、主な脅威をOpen USDとして特定した。Open USDは、新たに発行されたドル連動型ステーブルコインで、Visa、Stripe、BlackRockを含む140以上の金融、テック、暗号資産企業によって裏付けられている。Circleが、準備金収益の約38%を自社で保持する収益分配モデルであるのに対し、Open USDは準備金の利回りをほぼ全額ディストリビューターへ送る。みずほは、この競争圧力によって、Circleがパートナーを維持するために、準備金収益のより大きな取り分を譲ることを余儀なくされる可能性があると警告し