Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国土地住宅公社（LH）は今年の債券発行枠を20兆ウォンまで拡大し、公募債市場の主要プレーヤーとして浮上した。国有の住宅開発会社は、特に「第三の新都市」開発を含む大都市圏の住宅供給プロジェクト向けの資金を確保するため、発行を増やした。しかし、同法人の負債比率は2024年の226.1%から2029年には260.3%へ上昇する見通しであり、資金調達ニーズと財政の持続可能性のバランスを慎重に取る必要があるため、この拡大は財務管理への懸念を高める。 LHの年初来純発行額は6.38兆ウォン Yonhap Infomaxの発行および償還統計によると、LHは年初からウォン建ての公募債で約10.64兆ウォンを発行した。同期間に償還期限を迎える債券は4.25兆ウォンで、これを差し引いた純発行額は6.38兆ウォンとなった。これは、昨年同期間の純発行額がわずか50億ウォンだったことから大幅な増加となる。2024年1月から7月中旬までの純発行額は7900億ウォンに達した。 LHは流動性対応能力を強化するため、今年の債券発行枠を15兆ウォンから20兆ウォンへ引き上げた。同社は、ウォン建て債、土地補償債、外貨建て

アン王女は14日、韓国訪問中唯一の民間企業訪問として、HDヒュンダイ重工業の蔚山造船所を訪れた。15日朝、HDヒュンダイの株価は急騰し、親会社は午前9時26分に7.05%上昇して203,500ウォンとなった。今回の訪問は、英王室とHDヒュンダイの49年にわたる関係を浮き彫りにした。1977年に創業者のチョン・ジュヨンが大英帝国勲章（コマンダー）を受章し、1983年にソウル五輪招致のプロモーション活動の一環でロンドンでアン王女と面会したことにまでさかのぼる。チョン・ギスン会長は、アン王女および随行団に対し、韓国と英国の造船および海事分野の協力について協議した。訪問は、英国政府が造船産業の発展政策を進めている中で行われた。 HDヒュンダイ株、王女訪問後に上昇 HDヒュンダイの株価は15日午前9時26分に強い上昇を示した。HDヒュンダイは7.05%上昇して203,500ウォン、HD建設機械は5.29%上昇して129,300ウォン、HDヒュンダイ・エレクトリックは4.14%上昇して830,000ウォン、HDヒュンダイ重工業は2.25%上昇して476,500ウォンとなった。市場アナリストは、チョ

ゴールドマン・サックスは、指数が急落した後に発表された分析として、最近のKOSPI下落をレバレッジ型上場投資信託（ETF）によるプログラム売りに起因するとした。投資銀行は、下落局面における海外および機関投資家のネット売りのうち45.4%がプログラム取引であり、機関投資家による売りの62%はETF関連の清算（リキデーション）に由来していたことを見出した。ゴールドマン・サックスは、この動きを半導体株の根本的な悪化ではなく、通常のポジション調整だと位置づけた。一方、JPMorgan、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレーを含む他のウォール街の銀行は、メモリーチップのファンダメンタルズは依然として堅調だとしている。 ゴールドマン・サックス、プログラム売りをETF清算に結び付ける ゴールドマン・サックスは、レバレッジETFに連動するプログラム売りがKOSPI下落の主因だと特定した。韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、KOSPIが8.95%下落した際、海外と機関投資家のネット売り（合計）の45.4%はプログラム取引によるものだった。ゴールドマン・サックスは、機関投資家

SK D&Dは、韓国で上場している唯一の不動産デベロッパーで、資産売却やライツオファリング（株主権利の付与）などを含む高強度の財務リストラ策を発表した前日に、株価が28％超下落し、7,000ウォン台の水準まで急落しました。この急落は、最大株主がSK Discoveryからプライベート・エクイティ・ファンド（PEF）のHan & Companyへ切り替わった直後に表面化した流動性懸念に対する投資家の不安を反映しています。業界筋によると15日、SK D&Dは資産売却と証券化に加えて株主権利のオファリングを通じて資金を調達する方針です。これらは、不動産市場の長期的な低迷の中で、償還が迫る借入に備えた返済資金を確保し、流動性を維持するために必要な“自力救済”の手段として解釈されています。 SK D&D、第1四半期の営業赤字と売上減少を報告 SK D&Dの第1四半期の連結売上高は703億ウォンに達し、前年同期比で22.4％減少しました。同社は当四半期において営業損失93億ウォンを計上しました。業績の悪化は、同社の事業運営に対して、不動産市場の長期にわたる下落が影響したことによるものです。 信用格

韓国の副首相兼財政大臣クー・ユンチョル（Koo Yoon-cheol）は、15日に青瓦台（Cheong Wa Dae）で、農産品の割引、供給拡大、公的公益料金の凍結を通じて消費者物価上昇率を3%未満に抑えることを狙った政府の下半期の経済戦略を発表した。財政省は、韓国投資公社（Korea Investment Corporation, KIC）内に「戦略投資口座」を設け、国内外の戦略産業へのロング投資を行う。既存の貯蓄型ソブリン・ウェルス・ファンドを包括的なモデルへ拡大する。政府は今月、韓国ソブリン・ウェルス・ファンドの詳細な運用計画と「ウォンの国際化」ロードマップを公表する予定で、あわせて、子会社へのより厳格な監督や重大事故に対するCEOの責任などを含む公的機関の再編措置も打ち出す。 財政省、H2のインフレ抑制のため農産品割引と電気料金・ガス料金を凍結 財政省は7月と8月に、これまで最大規模となる全農産物・畜産物・水産物の割引キャンペーンを実施する。政府は追加で新鮮な卵を2億個輸入し、低価格での流通のためにノルウェー産マグロ（mackerel）を2,000トン直接輸入する。ハリガネウオ

片山さつき財務大臣は、投資環境が大きく変化した場合、GPIFは資産配分を調整し得ると述べた。この発言を受け、20年物JGB入札では強い買いが入り、テールは2010年5月以来初めて0に到達した。GPIFは293.6兆円を運用しており、現在の国内債券の配分は25%だが、規制上は31%まで拡大できる。日銀以外の要因として、米国・日本の金利差の拡大が圧力となる中、積極的な財政政策も背景に、10年物JGB利回りは日中で約7.5ベーシスポイント下落し、2.68%台のレンジで推移した。 GPIFの国内債券配分は規制上31%まで拡大可能 年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は、293.6兆円のポートフォリオのうち国内債券に現在25%を配分している。既存の規制の下では、GPIFはこの配分を31%まで引き上げることができる。配分を1ポイント引き上げれば、JGBの購入需要は約3兆円生まれる。上野健一郎厚生労働大臣は、現在の投資環境は基本ポートフォリオの前提から大きく乖離していないとして、短期的な変化には線を引いた。 ゴールドマン・サックス、機関投資家の売却の62%をレバレッジETFの清算に帰因 ゴール

ソウルの外為市場の参加者は、7月16日の金融政策委員会会合に向けて、韓国銀行（BOK）の今後の利上げ（引き上げ）パスに関する手がかりに注目しており、全員が25ベーシス・ポイント（bp）引き上げを見込んでいる。Yonhap Infomaxが国内外の専門家19人を対象に行った調査では、全回答者が、7月16日にBOKが基準金利を2.75%へ引き上げると予測した。背景には、力強い経済成長、高いインフレ、為替レートの上昇、そして不動産価格の上昇がある。外為ディーラーは、今回の利上げはドル／ウォンの為替レートにすでに織り込まれているとみているが、よりタカ派的なスタンスの可能性や、50bpの「ビッグステップ」発動が為替の動きに影響し得る点を監視している。 19人の専門家全員が7月16日にBOKを25bp利上げと予測 Yonhap Infomaxが国内外の専門家19人を調査したところ、100%が、7月16日の金融政策委員会会合で韓国銀行が基準金利を25bp引き上げ、2.75%にすると予測した。専門家は、力強い経済成長、高いインフレ、為替レートの上昇、不動産価格の上昇を挙げ、いずれも金利引き上げに向かう

韓国の金融サービス委員会は7月15日、オンラインの投資連動型金融サービス提供者が発行する株式担保ローンに30％の上限を課し、翌日から施行した。同委員会は、株式市場の活発化が証券保有に対する借入の増加を招いていることを背景に、家計債務の伸びを抑えるためにこの措置を導入した。オンライン投資部門における株式ローン残高は2024年末の1,725億ウォンから6月末までに8,983億ウォンへと急増し、当局は集中リスクの管理措置を実施することになった。 FSC、月間発行上限30%と借り手別の上限を設定 新たな枠組みの下では、オンラインの投資連動型レンダーは、株式担保ローンを除き、月間の新規株式ローン発行額を、前月の総リンク連動型貸出実行額の30％に制限しなければならない。金融サービス委員会は、このルールは7月16日から即時に適用されると述べた。 当局は、集中リスクを防ぐために、借り手ごとの上限を10億ウォンに設定した。株式担保ローンでは、借り手が証券会社の口座で保有する証券を担保として利用できる。FSCは、従来の伝統的な貸出チャネルが限られる中で、レバレッジを効かせた株式購入への需要が高まったことが

韓国の債券市場の参加者は、15日に公表された調査によると、7月16日の金融政策会合で韓国銀行が政策金利（ベースレート）を引き上げる見通しだ。韓国のYonhap Infomaxが15日に実施した調査で、対象19の国内外の金融機関はいずれも、金利を25ベーシスポイント引き上げて2.75%とする見通しを一致して予測した。この見方は、中東での紛争を背景に国際原油価格が上昇し、それが引き起こすインフレ懸念が続いていることに加え、半導体輸出の好調による強い経済成長があることから生じている。さらに直近の調査では、利上げに向けた条件が整ったという市場コンセンサスが示された。 シン総裁、5月会合以降「利上げの必要性」を示唆 韓国銀行（BOK）のシン・ヒョンソン総裁は、5月の金融政策会合の記者会見以降、利上げの必要性を繰り返し強調している。当時シン総裁は、インフレ、成長、為替レート、不動産など主要な金融政策要因を踏まえると、適切な時期に金利を引き上げる必要があると明確に述べた。市場は、発言の時点で既に利上げが実施されたかのように反応した。 シン総裁は、BOKの76周年の記念演説や、国会の企画財政委員会への

Chainalysisは、そのオンチェーン・アナリティクス・ソフトウェアがダーバート（Daubert）の証拠基準を満たしたと発表した。これは、連邦裁判所で科学的および技術的証拠を採用するための重要なテストである。同社は、法的手続きにおいて同ソフトが信頼性と関連性に関する基準の要件をどのように満たすかを説明した。この発展は、オンチェーン・アナリティクスを連邦の暗号資産（crypto）捜査や起訴における証拠として使えるかどうかに関する問題に対応しており、ブロックチェーン・フォレンジックのための法的枠組みを整えるうえで大きな一歩となる。 Chainalysis、ダーバート基準の順守を説明 Chainalysisは、自社の公式ウェブサイトで公開したブログ記事の中で、自社ソフトがダーバート（Daubert）の証拠基準をどのように満たしているかを詳述した。ダーバート基準とは、科学的または技術的手法に基づく専門家の証言が証拠として認められるかどうかを、連邦裁判所が判断するために用いる法的テストである。同社の説明は、オンチェーン・アナリティクス・ツールの技術的な信頼性と、手法としての妥当性に焦点を当て

韓国企業は韓国銀行（BOK）のデータによると、第2四半期に純先物為替売りを170億ドル計上し、2008年第2四半期以来最大の四半期取引高となった。この急増は、四半期平均のKRW/USD為替レートが1,500ウォンを超えたことにより生じ、輸出企業がピークと認識した局面でドル建て売りを積極的に確定させたためだった。企業の先物買いは270億ドルに達し、四半期の売りは444億ドルで、Q1の純売り86億ドルから大きく拡大した。企画財政部は、半導体や重工業の主要企業による大規模な先物売りによって、外国為替市場の条件が改善したと述べている。 韓国企業、Q2に純先物売り170億ドルを記録 韓国銀行によると、国内企業の先物為替の買いはQ2に270億ドルに達し、売りは444億ドルとなったことで、純売りは170億ドルだった。これは、企業が純売り242億ドルを計上した2008年第2四半期以来最大の四半期の純売り取引高だった。データでは、前年Q4の純買い5億ドルからQ1の純売り86億ドルへと移行し、その後Q2で倍増したことが示された。 Q2の平均ドル・ウォン為替レートは1,501.60ウォンまで上昇し、月次平均

参議員のChris Murphy、Jeff Merkley、Chris Van Hollenは7月15日の記者会見で、「デジタル資産市場透明性法案」（CLARITY法案）に反対した。理由は、法案が未解決の「トランプの暗号資産に関する腐敗」を扱っていないため——トランプがミームコイン、World Liberty Financialなどの企業を通じて暗号業界との利益が結びついている、という指摘だ。 3人の参議員による記者会見での声明：道徳条項訴求の中核論点 （出典：Chris Murphy） 記者会見の内容によれば、3人の民主党参議員の具体的な立場は次の通りだ。Murphyは、法案がトランプによる暗号業界の腐敗を止められないのであれば、「それを通してもまったく意味がない」と指摘し、さらに、法案がトランプの腐敗に法的な保護を与えるなら、法案そのものが「根本的な腐敗」だと述べた。Van HollenとMerkleyも同様に、道徳条項の欠如を理由に反対を表明している。Elizabeth Warrenもこれまで、法案は「露骨な金融腐敗」を解決すべきだと呼びかけていた。 3人の議員が出席した際には、

韓国の雇用市場は、7月15日に公表された国家統計局の雇用レポートによると、2026年6月に前年同月比で63,000件の雇用を増やし、5月の40,000件減少の後、再びプラス成長に転じた。これは、2026年2月と3月に20万件超の増加が見られたものの、4月には7.4万件に減速し、5月にはマイナスに転じたという、変動の大きい雇用動向に続く。韓国の労働市場は、部門ごとに回復のばらつきがあり、製造業と建設業は雇用の縮小が続く一方で、サービス業が6月の増加を牽引した。 2026年6月の就業者数は2,915万4,000人に達した。雇用の伸びは近月で大きく変動した。2月は23.4万件増、3月は20.6万件増、4月は7.4万件に減速し、5月は-4万件とマイナスになった後、6月は6.3万件の増加となった。 製造業・建設業が大幅な雇用減 製造業の雇用は、2026年6月に前年同月比で9.7万件減少した。農業・漁業は9.5万件の雇用を失い、建設業は6.7万件の雇用を減らした。これら3部門が、当月の雇用減の大部分を占めた。 医療・サービス部門が雇用増を牽引 医療・社会福祉サービスは、2026年6月に21.4万件

韓国民主党の党内下院リーダーであるハン・ビョンドゥは15日、ホームプラスの破産危機をめぐり、MBKパートナーズおよびメリッツ金融を対象とした公聴会の実施を進める方針を発表した。発表は、ソウル更生裁判所が3日にホームプラスの更生手続を廃止する決定を下し、資金調達として2000億ウォンを20日までに確保する期限を設定したことを受けたもの。ハン氏は、この危機は1万3000人の従業員とその家族、ならびに納入業者や地域社会にも影響するとし、差し迫った破産手続きが進行しているにもかかわらずMBKとメリッツが責任を回避していると批判した。 ソウル更生裁判所、ホームプラスの資金調達期限を設定 ソウル更生裁判所は3日、ホームプラスの更生手続を廃止することを決定した。会社が20日までに資金調達として2000億ウォンを確保できなかった場合、裁判所の決定は確定する。韓国民主党の乙支路委員会は9日にMBKパートナーズおよびメリッツ金融と会合を開いたが、資金調達の解決策を具体化できなかった。 民主党、MBKパートナーズおよびメリッツ金融への公聴会を指示 ハン・ビョンドゥは15日朝、国会で開かれた最高委員会の席上で

SKハイニックスは公社債の入札（電子入札）に参加し、従来の私募（個別の割当）中心の方針から転換した。13日、釜山港湾庁（格付けAAA）は2年債と3年債のオークションを実施し、それぞれ1兆ウォン、1兆3000億ウォンを配分した。SKハイニックスの参加が応札（入札）レートを押し上げた。今回の変化は、特定の投資家に合わせた私募ではなく電子入札を促すことで、釜山港湾庁が調達の公平性を高めようとしていることを示している。15日付の投資銀行業界筋によると、SKハイニックスの需要は近頃の公的企業向け社債の電子入札で目立っている。これまでSKハイニックスは、通常、発行体である公社と事前に協議した上で、特定の償還期限の債券を私募で発行させており、発行枠の全量を取得していた。 13日に釜山港湾庁が債券入札を実施 釜山港湾庁は13日、2年物および3年物の償還期限債について電子入札を行った。2年物は合計2兆8000億ウォンの発注（注文）を集め、3年物は入札で3兆4000億ウォンを呼び込んだ。これらの入札へのSKハイニックスの参加により、応札レートが上昇した。釜山港湾庁は、特定投資家のニーズに合わせて私募で債券

SK Hynixの株式は13日に歴史的な1日での急落を経験し、1株あたり184.5万ウォンで取引を終えました。前の取引日から15.37%下落しており、同社史上最大の下げ幅です。2.59百万ウォンで株を購入した放送関係者のソ・ドンジュは、YouTube出演で1株あたり70万ウォン超の損失が出ていることを公に明かしました。専門トレーダーのジャン・ウージンは、急落の原因を、アメリカ預託証券（ADR）上場の価格変動の勢いの不振、機関投資家のリバランスの遅れ、そして国内株とADRの価格差によって引き起こされたパッシブファンドの資金流出だと分析しました。半導体セクターは、米国の半導体株の弱さや資金配分戦略の変化を背景に、ボラティリティが高まっています。 Seo Dong-ju Discloses 700,000 Won Loss Per Share ソ・ドンジュは13日、YouTubeチャンネル「Money in the Trap」に出演し、自身を「ハイニックスのアパートの259階にいる韓国人のアリ」だと語りました。「259階」という言及は、1株あたり約259万ウォンで購入したことを示していました

チェコ財務省は7月13日にPolymarketを無許可のオンラインゲームのリストに掲載し、チェコの賭博規制研究所（GCIB）は7月14日にこのニュースを公表した。インターネットサービスプロバイダー（ISP）には、Polymarketへのアクセスを15日間ブロックする猶予があり、財務省のブラックリストは現在すでに数千のサイトを含んでいる。 チェコ財務省 7月13日 Polymarketをブラックリストに掲載 報道によると、チェコ財務省は2023年7月13日にPolymarketを、自身の無許可のオンラインゲームリストに掲載した。賭博規制研究所は翌日（7月14日）に正式に公表した。ISPには、Polymarketプラットフォームへの訪問を15日間ブロックする時間が与えられている。財務省のブラックリストにはすでに数千のサイトが含まれており、チェコはイタリアやオランダに続き、Polymarketを無許可の賭博プラットフォームとして封鎖する動きに参加した最新の欧州国となった。 Řehola：予測市場はあらゆる出来事に賭けを認めるのに、監督が欠けている チェコの賭博規制研究所所長Jan Řehol

韓国の債券市場は、韓国銀行（BOK）の金融政策委員会会合の前日、米国の好調なインフレ指標と国内の雇用関連指標を追い風に堅調になると見込まれている。米国の6月コアCPIは前月比0.0%で、0.2%の市場予想を下回り、今月のFOMCでの利上げ懸念を当面和らげた。CMEのFedWatchによれば、今月のFR（米連邦準備制度）の政策金利据え置き確率は、前日の58%から83.43%へと、連邦資金金利先物に織り込まれて上昇した。市場の関心は、BOKが次に利上げする時期へと移りつつある。連続利上げは想定されない一方で、政策当局はインフレへの警戒を引き続き示す見通しだ。BOKは、半導体主導の景気拡大の中で雇用成長の伸びが制約される懸念も踏まえつつ、インフレ対応とのバランスを取る必要に迫られている。 米6月コアCPIは0.0%を記録、FR金利据え置き確率が上昇 米国労働省によると、6月のコア消費者物価指数（コアCPI）の前月比は0.0%で、0.2%の市場予想を下回った。このデータは、ニューヨークの債券市場での好意的なセンチメントにつながった。連邦資金金利先物の価格を追跡するCMEのFedWatchツール

SK Hynixの無期限先物で、韓国取引所上場株を連動させる商品は、世界最大の暗号資産取引所であるBinanceで13日〜14日に約10.6兆ウォン（約7.0970億USD）の取引高を記録した。急増の背景は、この期間における株価の大きな値動きで、SK Hynixの株は韓国取引所で9.5%下落し、Nasdaq上場ADRは急落ののち反発した。SKHYNIXUSDT商品は、Binanceの825 USD-M先物商品の中で13日、14日ともに3位となっており、継続的な取引需要を反映している。 SKHYNIXUSDTはBinanceで10.6兆ウォンの取引高を記録 SKHYNIXUSDTは13日〜14日にBinanceで約7.0970億USD（約10.6兆ウォン）を取引した。13日には取引高が約3.5540億USD（約5.2947兆ウォン）となり、その後14日に約3.5440億USD（約5.2803兆ウォン）となった。13日は、先月の2日にBinanceがSKHYNIXUSDTを初めて上場して以来、最高の1日あたり取引高だった。 この商品はBinanceの先物市場で高い順位を維持した。13日、1

ビットコイン（BTC）は7月15日に反発し、64,800ドル近辺まで上昇し、当日は2.3%上昇した。きっかけは、米労働統計局が発表した6月の消費者物価指数（CPI）：月次の下落幅が0.4%で、市場予想を上回ったこと。年率換算では、インフレ率が3.5%まで減速し、5カ月ぶりに初めて低下した。インフレの減速により、市場は短期の利上げ圧力が緩むとの見方を強め、株式と暗号資産がそろって恩恵を受けた。 6月CPIデータ：3つの主要なインフレ指標がいずれも予想を上回る 米労働統計局が7月15日に公表したデータによると、6月CPIの主要数値は以下の通り： CPI 月次：下落幅0.4%（予想 -0.1%、2020年4月以来の最大の月次下落幅） CPI 年次：3.5%（5カ月ぶりに初めて低下。これまでの5カ月は連続で上昇） コアCPI 年次（食品とエネルギーを除く）：2.6%（前月2.9%） エネルギーコストの低下により、今回の下落幅が食品や住宅コストの上昇を相殺した。Sygnum暗号銀行の最高情報責任者（CIO）Fabian Doriは声明で、これは「春のエネルギー主導の追い風が弱まっているが、拡大し