Gateインサイトと暗号資産市場分析

TSMC（世界をリードする半導体メーカー）は、ドナルド・トランプ大統領が後押しする「アメリカ製半導体」によって引き起こされた、米国での製造拡大（U.S. manufacturing expansion）に伴うマージン圧力に直面している。2025年にトランプが政権に復帰した後、TSMCは米国向けの総コミットメントとして2000億ドルを発表し、その内訳には先週明らかにされた高度な半導体製造およびパッケージング施設（U.S. semiconductor manufacturing）への1000億ドルの投資が含まれている。CFOのウェンデル・ファン（Wendell Huang）は決算説明会で、海外ファブの立ち上げが進む次の数年にわたり、粗利率は初期段階で2%〜3%、後期段階で3%〜4%の範囲で希薄化（ダイリューション）すると述べた。今回の拡大は、「米国内で製品を製造しない企業」に対するトランプの度重なる関税脅しのさなかに行われ、台湾との歴史的な通商合意に続くものだ。過去12か月でAIブームによりTSMCの時価総額が100%以上上昇した一方、同社の大型だった第2四半期決算は、海外拡大コストの影響

《ETNews Korea》の報道によると、韓国銀行（BOK）は早ければ9月にProject Hangang第2段階を開始する計画だ。参加銀行は第1段階の7行から9行へ拡大し、利用者上限は50万人まで引き上げる。これは第1段階の約8.1万人の口座開設規模を大きく上回る。追加される参加銀行はKyongnam BankとiM Bank。 Project Hangang 第2段階の拡大規模 Project Hangang第2段階は第1段階に比べ、主な規模の違いは以下の通り： 第1段階（2025年4-6月）：7行の銀行、約8.1万人がウォレットを開設、約11.49万件の取引、約1.2万店舗の加盟店；約42%の口座開設者が消費を行った 第2段階（2026年9月開始）：9行の銀行（Kyongnam BankとiM Bankを追加）、利用者上限50万人、実取引テストを導入 コア目標の移行：第1段階の「決済基盤インフラの検証」から、日常の金融シーンにより近い「銀行間・加盟店間および公共資金の給付」テストへと転換 第2段階で追加される機能：P2P送金、生体認証による支払い、政府補助の初のオンチェーン給付

ニューヨーク選出の米民主党下院議員リッチ・トレスは、Securities and Exchange Commission（SEC）に対し、Truth Socialの有料APIサービスの計画が連邦の証券法に違反するかどうか調査するよう求めた。Axiosが、トレスがSECに送った書簡の写しを入手したと報じている。先週、トランプ・メディア＆テクノロジー・グループ（TMTG）が「Truth API」データサービスの買い手候補に対して最大10万ドルの手数料を提案したとの報道が出た。トレスは、価格体系が、市場を動かす大統領の発表へのアクセスにおいて機関投資家に不当な優位性を与え得るのではないかとの懸念を示した。というのも、トランプはTruth Socialでフォロワー数が1290万人（12.9 million）に上り、就任以来一貫して同プラットフォームを使い、大規模な政策決定を発表することで、就任後から世界のグローバル市場において大きなボラティリティを引き起こしているからだ。 トレス、公式APIローンチ前にSECの見直しを要請 書簡の中でトレスは、SEC委員長ポール・アトキンズに対し、Truth

Neuralink（エロン・マスクのブレイン・コンピューター・インターフェース企業）は、ローカル時間の22日付のBusiness Insiderによると、非上場株の取引で最大420億ドルの評価額（バリュエーション）を示している。最近の株式取引は、事業価値（エンタープライズ・バリュー）で290億ドルから420億ドルの範囲で行われており、一部の投資家は約600億ドルの評価額で購入を試みている。この急騰は、SpaceXの直近の成功した新規株式公開（IPO）を受けて、マスクが率いる人工知能（AI）やロボティクス関連事業に対する投資家の需要が強まったことを反映している。なお、Neuralinkの現在の評価額は、昨年の資金調達ラウンドで認識された90億ドルの事業価値の約5倍にあたる。 Neuralinkの評価額が非上場取引で420億ドルに急騰 Neuralinkの非上場株の取引は現在、事業価値で290億ドルから420億ドルの範囲で行われており、一部の投資家は約600億ドルの水準で入札している。Business Insiderは、22日付のローカル時間として伝えた。この評価額レンジは、同社が昨年の投

Pi Network のネイティブ代幣 PI は、過去1週間で暗号資産の時価総額ランキング上位100位の中で最も強いパフォーマンスを見せた銘柄だ。CoinGeckoのデータによると、週次の上昇幅は約25%で、現在の取引価格は約0.093ドル。アナリストのCrypto With Gopalと0xNeenaは、テクニカル面から蓄積の兆しを指摘しており、それぞれ強気の見通しを示している。 PI、0.07ドルの過去安値から反発 CoinGeckoのデータによると、Pi NetworkのPIトークンは2026年7月中旬に約0.07ドルまで下落し、過去最安値を更新した。当時の時価総額は10億ドルという心理的な節目を大きく下回っていた。以降、買い手が入り、PIは現在約0.093ドルで取引されており、週次の上昇幅は約25%。同期間の暗号資産時価総額上位100位の中で最も好調な銘柄となっている。 注目すべき点として、Pi Networkのチームは最近も沈黙を続けており、新たなエコシステム更新は公表していない。市場全体の環境（ビットコインが66,000ドルを突破）が今回の反発の背景要因の1つと見られている

J.P.モルガンとゴールドマン・サックスは、最近のレポートでHSBCホールディングスの目標価格を引き上げ、銀行の純金利収入の強さと利益成長の伸びを理由に挙げた。J.P.モルガンは「オーバーウェイト」格付けを維持しつつ、目標価格をHK$182からHK$200へ約10%引き上げた。これは、運営陣が2026年の純金利収入ガイダンスを、約460億ドルから約470億ドル（USD）へ引き上げるとの期待に基づく。ゴールドマン・サックスは「バイ」格付けで、12カ月目標価格をHK$165からHK$181へ約10%引き上げ、2024年第2四半期の税前の基礎利益（underlying profit before tax）を102億ドル（USD）と見込んだ。今回の格上げは、HSBCの収益の勢いと、香港の銀行市場における戦略的な実行力に対するアナリストの確信を反映している。 J.P.モルガン、純金利収入成長でHSBCの業績予想を引き上げ J.P.モルガンは、銀行の純金利収入がより強いことを主因に、HSBCの2026〜2028年の1株当たり利益予想を約2%引き上げた。同社は、運営陣が2026年の純金利収入ガイダン

キャセイパシフィックは、6月に終了する2024年上半期の連結株主利益を約600億香港ドルから650億香港ドルに計上する見通しで、これにはエア・チャイナに対する同社の持ち分の希薄化に伴うとみなした処分益約140億香港ドルが含まれる。香港拠点の航空会社は、前年上半期の株主利益を37億香港ドルと報告した。業績の改善は、キャセイパシフィックおよびキャセイ・カーゴの堅調な需要の継続、HKエクスプレスでの改善、関連会社からの利益寄与の強まりによってもたらされ、地域での渡航再開を背景にした香港の航空分野の回復を反映している。 キャセイパシフィック、上半期の利益600〜650億香港ドルを予想 キャセイパシフィックは、6月に終了する2024年上半期の連結株主利益を約600億香港ドルから650億香港ドルに計上する見通しだと発表した。この予想には、グループのエア・チャイナ持ち分の希薄化により生じる「とみなした処分益」約140億香港ドルが含まれる。前年上半期、キャセイパシフィックは株主利益37億香港ドルを計上していた。同社は、上半期の結果は、キャセイパシフィックおよびキャセイ・カーゴの堅調な需要が継続したこと

英国の議員らは、英国が同分野向けの新たな規制枠組みを完成させた直後、暗号資産（crypto）の事業者に対する銀行規制をめぐる議会調査を立ち上げた。暗号資産・デジタル資産 オールパーティー議員連盟（APPG）は、イギリスの元デジタル経済担当大臣であるディドコット選出のVaizey卿と、労働党の法律議員であるGurinder Singh Josanが共同で議長を務める形で、報道によれば銀行が暗号資産の送金の40%を阻止または遅延させていることを受けて、6週間にわたる調査を開始した。この調査では、限られた金融サービスへのアクセスが、同国が主要なデジタル資産ハブになるための取り組みを弱め得るかどうかを検討する。HSBC、Nationwide、Natwest、Santander、Starling Bankを含む大手貸し手は、一部の暗号資産関連の支払いに制限を導入しており、業界関係者や政策担当者からは、比例性や正当な事業への影響について懸念が出ている。 APPG、銀行アクセスに関する6週間の証拠収集期間を開始 議会の連盟は、暗号資産事業者の銀行口座、決済サービス、保険へのアクセスを調査する。議員ら

香港株は昼の時間帯に下げが拡大し、ハンセン指数は208ポイント下落して朝の取引終了時点で24,923となり、0.83%安となった。指数は寄り付きで25,000の水準を下回り、主に大型株のテック株が下落を主導することで売り圧力が強まった。下げは前日の10ポイント安に続くもので、朝の取引中は24,836の安値から25,040の高値の間で推移した。ハンセン中国企業指数は94ポイント、または1.13%下落して8,266となり、一方ハンセン・テック指数は101ポイント、または2.11%下落して4,713と出遅れた。昼の時点の売買代金はHK$169.341億で、北向き資金はHK$4.199十億の純流入を記録した。 テック株が昼の下げを主導 Tencent (00700) と NetEase (09999) が昼の時点で最も値下がりした主力銘柄で、それぞれ5.7%安のHK$446.8、6.2%安のHK$195.4となった。Alibaba (09988) は2.1%安のHK$114.6、Meituan (03690) は2.7%安のHK$82.9、Baidu (09888) は2%安のHK$105.1

ステート・ストリートのチーフエコノミスト、シモナ・モクタ氏は7月21日（現地時間）にレポートを発表し、住宅・雇用（労働）市場の状況を踏まえると、連邦準備制度（FRB）は今年、政策金利を引き上げる必要はないと述べた。モクタ氏は、住宅と労働市場はFRBの政策運営の方向性について異なるシグナルを出しているものの、いずれも「利上げは緊急ではない」という結論に至ると説明した。住宅は政策が引き締め方向であることを示し、労働市場は概ね中立的なスタンスを示しているという。 この見方は、FRBの金融政策をめぐる複雑で混在した市場シグナルの中で示されたものである。6月の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）のデータが市場の予想を下回り、利上げに対する短期的な圧力が弱まっている。 住宅市場は引き締め的な政策シグナルを示す モクタ氏は、住宅市場が経済の中でも金利に最も敏感な部門の一つであると特定した。供給と需要の双方が、信用（クレジット）環境に大きく依存しているためだ。米国の5月の住宅着工件数は5年ぶりの低水準まで急落した一方で、住宅の手頃感（アフォーダビリティ）は歴史的に低い水準にとどまっており

暗号資産取引所HTXは、TRM Labsによれば、5月以降、制裁のスクリーニングを回避するために4つのブロックチェーン間でウォレットを入れ替えてきた。同社は火曜日に報告書を公表した。このウォレットのローテーションは、英国当局が同プラットフォームに対して科した制裁を受けた後の検知回避を目的としたものだ。2026年5月、UK（英国）外務・英連邦・開発省は、HTXに改称したHuobi Global S.A.を、ロシアの制裁回避を助長した疑いで制裁した。制裁にもかかわらず、TRM LabsはHTXが稼働し続けているとし、この運用によって取引所のオンチェーン上の足跡が「絶えず動くターゲット」になっていると述べた。 HTXは4つのブロックチェーンで数時間ごとにウォレットをローテーション TRM Labsによると、HTXはTRON、Ethereum、BNB Smart Chain、Solanaの各ネットワーク上で、定期的なサイクルに合わせてホットウォレットとファンディング用アドレスをローテーションしている。同社は、取引所が数時間ごとにアドレスを廃止しているため、静的なアドレスに基づくスクリーニングは

民主党代表候補である元首相のキム・ミンソク氏は、5月22日午前、国会コミュニケーションセンターでの記者会見で、デジタル資産基本法を含む金融改革の課題を発表した。「4+1改革課題」には、立法手続きを通じたデジタル資産の主権確立、ウォン建てステーブルコインの制度化、トークン証券の枠組みが含まれる。ステーブルコインの制度化や事業者の規制を盛り込んだデジタル資産基本法は、年内の立法を目標としているが、中東情勢を理由に3月の党・政府協議から無期限で延期された。 キム・ミンソク氏、立法枠組みによるデジタル資産主権を提案 キム氏は、デジタル資産の主権確立を中心とする金融改革が必要だと述べた。改革課題は、国の主権に重点を置いた金融改革、地域成長の改革、国の主権に重点を置いた司法改革、国の情報主権に重点を置いたメディア改革、憲法改正の5つの分野に分けられる。 デジタル資産関連の課題は金融改革分野に含まれる。具体的には、デジタル資産基本法の処理、ウォン建てステーブルコインの制度化、トークン証券の発行・流通の制度化、並行する投資家保護が挙げられる。 またキム氏は、追加の金融改革策として、強化された開示および

現代自動車は過去最高水準の収益で186兆ウォンを稼いだにもかかわらず、資本配分の非効率が原因で株価が停滞している。これはTHE COMPASSの分析によるものだ。同社の資本は無関係な株式保有や不動産資産に結び付いており、業績が好調であるにもかかわらず企業価値の向上を妨げている。自動車業界では、資本を効率的に投入することが市場での評価における重要な要素として、ますます重視されており、投資家は自動車メーカーが中核の製造業務以外でどのように資源を配分しているかを精査している。 ROE分析で特定された資本配分の問題 THE COMPASSの分析では、現代自動車の資本が中核となる自動車事業とは無関係な投資や不動産保有に固定されていることが示されている。これらの配分が、市場評価が同社の業務上の成果を反映できない主な要因だと特定された。分析ではDuPontフレームワークを用いて、自己資本利益率（ROE）の構成要素を検証し、自動車メーカーがどのように株主の資本を投入しているかに構造的な非効率があることを明らかにした。分析内で提示された図表では、現代自動車のROEを構成要素に分解し、資本の活用が最適水準

OKXの調査によると、OKXが調査した米国の暗号資産（crypto）トレーダーの7人に10人が、人工知能にポートフォリオ運用を人間による目視なしで任せることに抵抗がないと回答した。7月21日に公表された調査結果によると、このグループには、AIに完全な自律を認めることを望むトレーダーと、自分たちが設定したリスク限度の範囲内で自動判断を許可する用意のあるトレーダーが含まれていた。若年層ほどその意向が強く、Z世代の38％とミレニアル世代の37％が、AIに完全で監督のない権限を与えると答えたのに対し、ベビーブーマーは11％だった。調査結果が出たのは、米国の規制当局が、AIによる取引は投資家を詐欺、不正確な情報、そしてより広範な市場リスクにさらし得ると警告している最中だ。 調査で判明：AIによるポートフォリオ運用をめぐる世代間の分断 OKXによれば、調査対象のトレーダーの約7人に10人が、AIに自分のポートフォリオを人間が毎回チェックせずに運用させることに抵抗がないと答えた。これは、完全な自律の形でも、自分で設定したリスク限度の範囲内の形でも同様だ。同社はこれを「場違いな少数派の立場ではない。市

バラジ・スリニヴァサン（Balaji Srinivasan）の「デジタル遊民」コミュニティのネットワークスクール（Network School）がマレーシアで規制当局の取り締まりを受けた後、迅速にカザフスタンへ拠点を移した。イスタンダル公主城理事会（MBIP）は火曜日、ネットワークスクールの運営主体であるNSO Malaysia Sdn Bhdの営業許可証を取り消し、許可条件および施設利用の規定に違反したと非難した。 マレーシアでの規制措置：MBIPがNSO Malaysiaの営業許可証を取り消し ネットワークスクールのマレーシア校に対する規制措置は、以下の3つの側面を対象としている： MBIPが営業許可証を取り消し：イスタンダル公主城理事会（MBIP）は火曜日、NSO Malaysia Sdn Bhdの営業許可証を取り消した。理由は、許可条件および施設利用の規定への違反。 MDECがデジタル地位の取り消し手続きを開始：マレーシアデジタル経済公社（MDEC）は、NSO Malaysiaのマレーシアにおけるデジタル地位を即時に取り消すための措置を講じると発表した。マレーシアのデジタル地位

ブロックチェーン・セキュリティ企業PeckShieldは7月22日、Balance ProtocolおよびBalance Coin（BLC）トークンを管理する分散型自律組織42DAOが約915,000ドルの抜け穴攻撃（ハッキング）を受けたと発表した。この攻撃によりBLCがデペッグ（ドル等価からの乖離）し、価格は0.001358ドルまで急落し、下落率は99%以上となった。 BNBチェーンのGemJoin脆弱性、42DAOが91.5万ドル損失 PeckShieldとTenArmorの報告によると、今回の事件の主要な判明情報は以下のとおり： 損失金額：約915,000ドル（PeckShieldのデータ） 攻撃チェーン：BNBチェーン（TenArmorのデータ） 関与コントラクト：GemJoin（TenArmorが「疑わしい攻撃対象コントラクト」として注記） 攻撃対象：42DAO（Balance ProtocolおよびBLCトークンを管理する分散型自律組織） 事件の性質：PeckShieldは、Balance Coinのデペッグと、疑わしく42DAOを狙った攻撃とを直接結び付けている Bala

HLB Genexの会長であるジン・ヤンゴン氏とCEOのキム・ドヨン氏が、それぞれ20〜21日および13日に会社株式を購入した。米国における親会社HLBの肝臓がん治療薬の承認が遅れたことをきっかけに株価が下落した後の動きだ。ジン氏は2日間で50,428株を取得し、キム氏は単一の取引で32,567株を購入した。22日に韓国の金融監督当局（金融監督院）へ提出された開示資料によると、市場では、親会社の規制面での後退に関連する短期的な市場変動があるにもかかわらず、酵素メーカーとしての中核事業の基盤と、長期的な成長見通しに対する経営陣の自信を示す買いと受け止められている。 ジン・ヤンゴン氏、2日間で50,428株を購入 ジン・ヤンゴン氏は、電子的な開示申請によると、20〜21日の間に店頭市場で50,428株のHLB Genex株を購入した。これはジン氏にとって今年17回目の株式購入取引で、取得総数は337,183株となった。CEOのキム・ドヨン氏は別途、13日に32,567株を購入しており、今年4回目の購入取引で合計79,538株となる。これらの取引後、キム氏の保有株数は92,248株に増加した

LPLの大会LGD対EDGの試合は本日17時に開始します。Gateの予測市場データによると、現時点で市場資金はLGD勝利に46%、EDG勝利に55%を賭けています。この一組のデータ自体は複雑ではありませんが、そこに含まれる情報の階層は、表面上の数字をはるかに超えています。 予測市場の中核ロジックは「資金による投票」です。従来の世論調査や専門家の予測とは異なり、予測市場の参加者は自分の判断を実際の資金で表明する必要があります。つまり、各確率の数字の背後には、実際のリスク負担が紐づいているということです。55%対46%の分布は、市場全体がEDGに一定の優位があると見ていることを示していますが、圧倒的だとは言えません。9ポイント差は予測市場における「軽度の選好」の範囲であり、確実な合意には遠く届いていません。 もう一つ注目すべき細部は、2つの確率の合計が101%である点です。これはデータの誤りではなく、予測市場でよくある四捨五入の誤差や流動性の摩擦によるものです。十分に深い市場では、各選択肢の確率合計は100%に無限に近づく

欧州最高裁は7月に判決を下し（事件番号 Case C-788/24）、VPN（仮想プライベートネットワーク）を「合法な技術ツール」と認定しました。国境を越えて地理的な封鎖で制限されたコンテンツにアクセスする行為は、著作権侵害に当たりません。出版社は「最先端」の地理封鎖技術を採用していれば、合理的な管理・監督義務を尽くしたことになり、ユーザーがVPNで制限を回避したことを理由に著作権侵害の責任を負う必要はありません。さらに、VPNサービス提供者もユーザーの回避行為について連帯責任を負う必要はありません。 アンネ・フランク日記の著作権の分裂状況 アンネ・フランク日記の原稿のEU域内における著作権状況は一様ではありません。ベルギーなど約60の国では、この原稿はパブリックドメインに入っており、誰でも自由に利用できます。しかしオランダでは、原稿の一部はいまだ著作権で保護されており、2037年にようやく期限が切れる見通しです。このような「著作権の国境」が存在することで、オランダとベルギーの学術機関は、両国の読者のアクセス権を分けるための技術的措置を取っています。 オランダとベルギーの学術機関による

台湾《経済日報》の報道によると、SpaceXは鴻海（Foxconn）株式所属会社に委託し、NVIDIA GB300を搭載するAIサーバーラックの最初の一群を製造しており、注文規模は最大で520億ドルに上る。しかし、SpaceXのCEOであるマスク（Elon Musk）はその後Xプラットフォームで応答し、関連報道を「デマ」とした。 台湾メディアの報道とマスク「デマ」への反応：出来事の経緯と双方の主張 台湾《経済日報》の報道によれば、SpaceXが鴻海に委託して製造するGB300のAIサーバー注文は、デル（Dell）とスーパー・マイクロ（Supermicro）の長年にわたる寡占の構図を崩すことになり、鴻海の世界の主要クラウドサービス提供者（CSP）顧客の顔ぶれを補完する最後のピースとも見なされている。 マスクはXプラットフォーム上で関連報道に対し「デマだ」と反応しており、報道が掲載された直後のタイミングだった。鴻海は特定の顧客や注文の動向についてコメントせず、AIサーバー事業の受注状況は堅調で、見通しの視界は予想よりも良好であり、通年の見通しについては楽観的な姿勢を維持するとだけ強調した。