仍然為時過早：為何比特幣的真正採用曲線落後於互聯網

當人們談論比特幣的普及時，他們常常會提到令人印象深刻的數字——數億用戶，滲透率達10-15%。但這些數字可能具有誤導性。事實上，比特幣的採用曲線與互聯網的採用曲線講述著截然不同的故事，理解這個差距對於掌握比特幣生命週期的早期階段至關重要。

定義比特幣用戶：超越表面數字

衡量比特幣採用的第一個挑戰是回答一個看似簡單卻具有迷惑性的问题：什麼才算是「比特幣用戶」？

這並非語義上的差別。答案會影響我們衡量成長的所有方式。想像一個五年前在Coinbase買了價值5美元比特幣，之後再也沒動過的人。他算是用戶嗎？再想像一個在交易所持有比特幣但從未擁有私鑰的人呢？或者一個接受閃電網絡支付但立即將其轉換成美元以降低交易費用的商家呢？

我們可以將用戶類型大致分為三類：

隨意感興趣者： 任何擁有任何數量比特幣或相關產品的人——不論是舊錢包中的5美元，或是GBTC的股份。這些人曾經涉獵，但尚未做出任何認真的承諾。

配置者/投資者： 以期望價格升值為目的，定期購買比特幣的用戶。他們可能自行保管或使用托管解決方案。通常這類用戶的比特幣配置佔其淨資產的1-5%。

重度用戶： 這是具有實質意義的類別。這些人將其淨資產的相當部分存放在比特幣中，通過自我保管，並積極參與鏈上或閃電交易。對他們來說，比特幣不僅僅是投資——它是一個替代的貨幣網絡。通常佔其淨資產的5%以上。

大多數採用統計數據將這三類合併在一起。這或許對於衡量與比特幣的初步接觸有幫助，但卻掩蓋了一個重要的事實：它沒有告訴我們有多少人真正使用比特幣來完成它的本意——作為去中心化的點對點現金。

採用差距：比特幣與互聯網的S型曲線

新技術通常遵循S型曲線的滲透模式。人口採用呈現出一個統計上的鐘形曲線——初期增長緩慢，中段迅速擴張，接近飽和時逐漸放緩。

當研究人員將比特幣的採用曲線與1990年代至2000年代的互聯網採用進行比較時，他們通常比較的是兩個網絡的隨意感興趣用戶。按照這個邏輯，比特幣的採用大致與2000年代初的互聯網相當。有些分析甚至指出，全球約有5億比特幣相關用戶。

但問題在於，這個分析變得複雜。如果我們真正關心的是具有意義的採用——那種反映持久結構性變革的採用——我們應該衡量重度用戶。當你這樣做時，情況就會大不相同。

一份2020年的分析，按照這個標準比較比特幣的採用，發現一個驚人的數據：重度用戶滲透率約為全球人口的0.01%。這遠低於大多數流行的採用比較所暗示的數字。這表明，當以更準確的方式衡量，比特幣的採用曲線在其網絡成熟的相似階段中，仍處於非常早期的階段。

重度用戶：真正的採用指標

要理解重度比特幣採用的實際情況，可以從鏈上證據來看。

比特幣的唯一地址總數已經激增——從2012年的約100萬個到今天的近4200萬個。但地址並不等於用戶。人們為了隱私會使用多個地址。如果假設平均每人使用10個地址（較保守的估計），那麼實際擁有自己地址的用戶約為420萬。

再進一步縮小範圍。只看持有至少$1,000比特幣的地址。考慮到全球每個成人的中位財富約為8,360美元，$1,000的比特幣配置幾乎佔其淨資產的12%，對大多數人來說是一個重要的承諾。

按照這個標準，只有約530萬個這樣的地址。用我們的10地址/人假設，這意味著少於100萬的用戶擁有我們認為的嚴肅比特幣配置。

但分析還可以更深入。排除交易所地址和代表他人持有比特幣的帳戶（這些不代表個人用戶），並設置自我保管的閾值篩選。數字進一步縮小：大約有593,000人可以真正符合我們定義的重度比特幣用戶。

對於一個運行超過15年、吸收了數十億資本的網絡來說，這個數字相較於全球人口而言，竟然如此之少。

這些數字到底意味著什麼

這個基本的洞察並不令人沮喪——它是解放性的。這些適度的採用數字並不意味著比特幣失敗了。它們表明比特幣仍處於極其早期的階段。

將這與互聯網的發展階段相比較。1990年代中期，全球的互聯網用戶數以千萬計。這個網絡在此之前已在學術和政府領域存在了數十年。真正的爆炸式增長發生在1990年代末到2010年代。

相比之下，比特幣在短短15年內就建立了有意義的技術基礎設施（閃電網絡、自我保管工具、交易所接入）。全球約593,000的重度用戶表明，我們正處於一個類似於早期互聯網的階段——在主流意識到其潛力之前。

衡量比特幣採用曲線進展的挑戰在於，數字需要比大多數分析提供的更細膩的解讀。當你將所有用戶類型合併為一類時，你會錯過一個關鍵事實：比特幣的採用在不同的承諾層級上以不同的速度推進。隨意感興趣的採用可能遵循類似互聯網的S型曲線，但真正重要的重度用戶採用——一個新貨幣網絡的核心——仍處於其曲線的陡峭起點。

未來的機會

這個分析並不是要阻礙增長，而是要重新框架它。從曾經觸及比特幣的人數與真正將其作為貨幣網絡嚴肅使用的人數之間的巨大差距，代表著未來增長的全部潛力。

如果比特幣的採用曲線持續擴展——即使只有少部分人變成重度用戶而非隨意感興趣者——網絡效應也可能呈指數級增長。我們並不是在將比特幣與成熟的技術相比，而是在與一個剛剛開始滲透全球市場的技術相比。

這才是真正的「仍然早期」的含義。