美國資本推動加密熱潮:RWA 代幣、隱私 L1 和國內創新主導 2025 年格局

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2025 年加密貨幣市場呈現出截然不同的表現,美國機構資本成為部分敘事獲利的主要推動力。根據最新市場分析,只有三個主要主題領域在整個年度內實現正回報,從根本上改變了投資者對新興機會的看法。

RWA 代幣引領漲勢

實體資產 (RWA) 敘事在所有加密貨幣垂直領域中表現最為強勁。這些代幣今年以來的回報率高達 185.7%,反映出機構對於橋接數字與實體資產的區塊鏈解決方案的日益興趣。rwa 領域的優異表現標誌著傳統金融參與者在加密整合方面的重大轉變,尤其是在美國企業中。

重視隱私的 Layer 1 區塊鏈意外崛起

專注於隱私的區塊鏈平台展現出顯著的韌性與成長。Zcash (ZEC) 在年內激增 742.29%,遠超市場整體情緒,而專注於隱私的 Monero (XMR) 在同期內擴展了 143%。這一卓越表現反映出機構對於保密基礎設施的重新興趣,部分受到有利於增強隱私保護的監管發展推動。

美國製造敘事獲得動能

隨著隱私鏈的崛起和國內創新主題的推動,“Made in USA” 敘事已為持續成長奠定基礎,預計平均回報率超過 30%。這一主題定位反映出投資者偏好具有強大美國開發團隊和符合監管的區塊鏈項目,特別是在美國政策環境出現積極變化之後。

山寨幣板塊面臨逆風

與此形成鮮明對比的是,包括 GameFi 平台、DePIN 基礎設施項目以及基於 Solana 生態系的應用在內的多個既有敘事出現大幅虧損。這些下跌凸顯市場正從某些娛樂導向和基礎設施層段轉向更具實用性的應用案例。

展望未來:2026 年的重塑

進入 2026 年,市場觀察人士預計來自美國政策制定者的監管明確性將成為重塑山寨幣市場動態的決定性因素。加上預期零售參與度的增加,未來一年可能會見證資本在新興區塊鏈敘事和應用案例中的根本再配置。

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