爲什麼黃金流媒體股票正在悄悄擊敗市場(這並不是你想的那樣)

黃金首次突破每盎司4,000美元。這聽起來令人興奮嗎？更有趣的是：盡管黃金同比上漲了50%，與之相關的一個小衆商業模式卻回報了93%——幾乎是雙倍收益。

這就是流媒體模型，它是一個大多數投資者忽視的遊戲規則改變者。

祕密祕訣：先買後付 (但更好)

與其自己開採黃金，像Wheaton Precious Metals這樣的流媒體公司(WPM)基本上是資助礦業運營。作爲交換，他們鎖定以大幅折扣購買產出的權利——有時比現貨價格低35-82%。

這裏有一個真實的例子：Wheaton預付$441M 獲得了來自一個加拿大礦場的279,908盎司黃金的權利。問題是？他們以市場價格的35%購買。當這個礦場在今年單獨開採出4,000盎司時，Wheaton瞬間賺取了差價。

在接下來的十年裏，這筆單一交易可能會產生~$290M 的純利潤 即使黃金價格持平。而這還不包括白銀佣金的影響，(82%的折扣也是在那兒)。

當黃金漲時，數學效果更佳

上個季度，Wheaton的收益同比增長了138%，而收入增長了68%。爲什麼？因爲當黃金價格漲時，他們的鎖定折扣會復合。黃金每漲一美元，就會在他們的30多個流媒體合約中成倍增加(平均礦山壽命：27年，而傳統礦工如Newmont的平均礦山壽命爲10年)。

歷史上，黃金繁榮通常持續5-8年，收益率可達數百個百分點。我們目前僅處於這個週期的約2年。隨着联准会在2025年再降息兩次，實際收益正在下降——這對黃金是傳統的助力。

估值問題

是的，WPM的市盈率爲39倍(，而標準普爾500的市盈率爲24倍)。但年增長率爲138%的盈利意味着該股票可能會迅速“適應”這個估值。此外，與黃金或白銀不同，你可以獲得0.6%的季度股息——在交易進行期間的被動收入。

分析師們長期低估了WPM的收益，(每季度偏差高達60%，這表明仍然存在隱藏的上行空間。

底線

黃金在12個月內可能達到$5,000/盎司)高盛表示到2026年將達到$4,900(。但直接擁有黃金？那太普通了。流媒體股票提供了對黃金理論的槓杆，而沒有採礦運營風險。如果黃金再漲25%，WPM可能會再次翻倍。