大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

伊拉克總理宣布，伊拉克計畫在未來六年內將石油產量提升至每日 800 萬至 1,000 萬桶。政府也已派出部長級委員會前往沙烏地阿拉伯，討論提高伊拉克在 OPEC 的產量配額。

2026年8月21日08:00–08:15（UTC），BTC在15分鐘內短線快速拉升，漲幅達+0.77%，價格區間為76257.3–77194.6 USDT，振幅為1.23%。價格從約$76,000附近啟動上漲，盤中一度觸及$77,194.6高點，整體呈現震盪上行格局，市場關注度顯著升溫，波動幅度加劇。 本次異動的主要驅動力是地緣政治風險急劇升溫。美伊戰爭進入第六個月且衝突升級，伊朗從防禦轉為主動進攻態勢，超過750名美軍受傷；同時，川普宣布對伊朗實施「史上最嚴厲的經濟孤立行動」，新一輪制裁預期加劇全球供應鏈的不確定性。在此背景下，市場資金大幅湧入避險資產，比特幣作為「數位黃金」敘事的受益者，獲得資金青睞。 其次，美國財政部啟動國債回購計畫，向市場釋放穩定債市的訊號；美元指數走弱，加上長天期殖利率預期回落，共同推動資金流向比特幣等風險資產。與此同時，大宗商品同步走強，布蘭特原油價格維持在$93.82的高位，黃金連續三週上漲，升至$4,527的歷史新高；比特幣與黃金的正相關性在地緣危機期間顯著增強。值得注意的是，美股當日大幅下跌，道瓊工業指數、那斯達克指數及標普500指數均顯著回落，BT

據烏克蘭總統澤連斯基稱，烏克蘭部隊於 8 月 21 日襲擊了位於彼爾姆的俄羅斯煉油廠，以及位於伏爾加格勒州的馬里諾夫卡空軍基地。

根據 ICE 數據，荷蘭與英國天然氣價格於 8 月 21 日創下五個月新高，受美伊緊張局勢及庫存水準偏低推動。荷蘭基準 TTF 近月合約上漲 0.545 歐元，至每兆瓦時 65.84 歐元，盤中一度觸及 66.09 歐元。英國近月合約上漲 1.49 便士，至每熱姆 162.72 便士。 歐洲天然氣庫存目前為 61.82%，使供暖季前補充庫存的時間更加有限。Morgan Stanley 分析師指出，儘管中東緊張局勢可能緩解，但冬季來臨前供應趨緊的格局已然形成，可能在 2026 年下半年支撐價格。

根據倫敦金屬交易所，今日銅庫存減少 1,350 噸，鋅庫存下降 1,275 噸。鎳庫存增加 294 噸，錫庫存減少 45 噸，鉛庫存下降 250 噸。鋁庫存維持不變。

根據 Yonhap Infomax，美元兌日圓匯率在 8 月 21 日因油價上漲及中東局勢不確定性而維持在 159 日圓附近。隨著美國財政部長 Scott Bessent 釋放將對伊朗施加全面經濟壓力的訊號，全球原油價格上漲，日圓走弱。WTI 原油價格在 8 月 20 日飆升至每桶 89 美元以上，創下 7 月下旬以來的最高水準，並於 8 月 21 日在每桶 86 美元附近交易。日本仰賴進口的經濟結構令日圓承壓，投資人拋售日圓並買入美元。在其他市場，歐元兌日圓上漲 0.13%，至 185.91 日圓；7 月核心 CPI 為 1.8%，符合市場預期。

8 月 21 日即將公布的數據：歐元區 8 月製造業 PMI 初值，以及銅、鋁、鎳的 LME 庫存變化，將於幾分鐘後公布。

2026年8月21日07:15至07:30（UTC），BTC在15分鐘內上漲0.58%，價格區間為75936.3至76917.0 USDT，振幅為1.29%。BTC在24小時內從69,231美元低點反彈至75,783美元高點，漲幅達7.91%；隨後在最近一根1小時K線中回落0.92%，至74,435美元附近，波動明顯加劇，市場關注度迅速攀升。 本次異動的核心驅動因素，是美伊衝突急劇升級與聯準會釋放鷹派升息訊號的雙重衝擊。美國宣布對伊朗實施「史上最嚴厲制裁」，荷莫茲海峽航運數據顯示僅有9艘船舶通過，遠低於正常水準；油價升至三週高點，進一步加劇通膨疑慮。同時，聯準會7月會議紀要顯示，三位決策者反對維持利率不變，主張升息25個基點，市場因而預期10月或12月可能升息。宏觀避險情緒推動BTC初期反彈，但對流動性收緊的預期隨後限制了上漲空間。 流動性層面的衝擊進一步放大了市場波動。美國國債回購操作引發流動性抽離，空頭清算加速後，價格觸及關鍵斐波那契阻力位並遇阻回落。此外，美元指數（DXY）大幅走弱，但傳統金融市場並未同步上漲，資金轉向黃金等傳統避險資產，而非風險資產。技術面上，1小時、4小時及日

據金十合約，截至 8 月 21 日，大連商品交易所化工期貨倉單顯示以下變動：聚乙烯（PE）4,343 張，較前一日持平；聚氯乙烯（PVC）121,011 張，減少 34 張；聚丙烯（PP）27,696 張，增加 1,602 張；乙二醇（EG）3,816 張，減少 280 張；液化石油氣（LPG）3,368 張，增加 65 張。

根據上海期貨交易所，本週主要商品的倉庫庫存有所變動：銅增加 19,817 噸，鋁減少 18,300 噸，鋅增加 1,181 噸，鉛減少 209 噸，鎳減少 771 噸，錫增加 56 噸，天然橡膠減少 5,716 噸。

據金十報導，截至 8 月 21 日，上海期貨交易所紙漿期貨倉單庫存增至 374,481 噸，較前一交易日增加 495 噸。其他能源及化工期貨的倉單庫存均維持不變，包括紙漿、燃料油、瀝青、原油和低硫燃料油。

據金十報導，上海期貨交易所（SHFE）8 月 21 日公布了主要金屬的倉單庫存數據。銅庫存降至 46,105 噸（減少 6,974 噸）；鋁降至 274,201 噸（減少 11,030 噸）；鋅降至 114,403 噸（減少 657 噸）；鉛降至 61,703 噸（減少 2,215 噸）；鎳降至 101,782 噸（減少 415 噸）；錫降至 5,340 噸（減少 84 噸）。黃金庫存小幅下降至 113,658 公斤（減少 6 公斤），而白銀庫存上升至 1,395,307 公斤（增加 21,290 公斤）。氧化鋁倉單庫存增加至 246,022 噸（增加 3,006 噸），國際銅庫存達到 7,147 噸（增加 2,470 噸）。

聯合國發言人杜雅里克表示，8 月 20 日，海灣地區的衝突已對全球經濟與航運造成切實影響，波及荷莫茲海峽，以及曼德海峽、亞丁灣和紅海的航行自由。聯合國敦促各方重返談判，並警告稱，透過軍事行動或經濟對抗進一步升級不會帶來正面結果。

巴西正吸引尋求稀土勘探機會的外國礦業公司，將其視為中國市場主導地位的替代方案。美聯社與 Reporter Brasil 對採礦許可申請的分析顯示，巴西 2,727 份稀土勘探申請中，有 42% 來自外國公司的子公司或具有外國投資背景的企業。根據巴西國家礦業局截至 6 月的資料，超過 86% 的申請是在過去 3 年內提交，其中今年上半年就有 268 份。這波激增發生在中國去年因應美國關稅而限制稀土出口之後，使美國企業面臨尋找替代來源的壓力。稀土是數位與國防科技、電子產品、磁鐵、電池、風力渦輪機及電動車馬達不可或缺的材料，對全球擺脫化石燃料的轉型至關重要。 澳大利亞與美國公司主導巴西採礦申請 根據許可申請分析，澳大利亞公司以 695 份申請主導巴西的稀土勘探領域。這些申請中，近三分之一來自 Borborema Recursos Minerais；該公司是總部位於雪梨的 Brazilian Rare Earths Pty Ltd 的子公司。美國公司以 347 份申請排名第二。由德州 Rare Earth Americas Inc. 控制的 Alpha Minerals Brazil，提出了其

根據美聯社（AP）與巴西調查媒體《Reporter Brasil》對巴西國家礦業局 6 月公布資料所做的分析，外國礦業公司提交了巴西 2,727 件稀土勘探申請中的 42%，使這個南美國家日益成為在中國以外實現資源多元化的具吸引力替代選項。澳洲企業以 695 件申請居首，其次是美國企業的 347 件申請，加拿大企業則緊隨其後。這反映出西方對確保電動車、再生能源及國防科技所需關鍵礦產供應鏈的興趣日益增加。巴西擁有全球僅次於中國的稀土儲量，估計達 2,100 萬公噸；中國則為 4,400 萬公噸。目前的申請案中，超過 86% 是在過去三年內提交的。

CME Group 主席 Terry Duffy 與 Kalshi 共同創辦人 Luana Lopes Lara 週四在商品期貨交易委員會的會議上，就預測市場監管問題爆發衝突。Duffy 表示，他擔心部分預測市場合約可能遭到操縱，並質疑為何 Kalshi 可以提供與運算相關的預測市場，而 CME 的類似產品卻仍在接受監管審查。Lopes Lara 則以 CME 過去的市場操縱紀錄反問 Duffy，掀起一場圍繞監管效率與市場可信度的激烈交鋒。 這場對峙反映出聯邦與州政府之間圍繞預測市場管轄權的更廣泛爭議。CFTC 主席邁克爾·塞利格表示，該機構計畫提出涵蓋事件合約上市與消費者保護的修正案，其中包括限制涉及戰爭、暗殺，以及某些被認為容易遭到操縱的體育賽事結果之投注合約。

根據韓國經濟TV 8 月 21 日的分析，美元指數跌至 98，創下三個月低點，儘管全球公債殖利率走升。利率走高之際美元反而走弱，顯示投資人重新擔憂財政永續性，而非經濟實力，促使貨幣貶值交易再度興起——這類策略押注透過黃金和加密貨幣等另類資產來因應貨幣貶值。 韓元大幅升值，美元兌韓元匯率跌破 1,400 這一心理關卡，創下近幾個月新低。自 5 月 7 日 KOSPI 首次突破 7,000 點以來，外國投資人持續淨賣出韓國股票，拋售價值 105 兆韓元的股票。分析師指出，儘管 SK 海力士和三星電子宣布大規模庫藏股回購計畫，若企業獲利未進一步改善，且股利發放政策未出現根本性轉變，外國資金不太可能大舉回流。

根據 Kpler 數據，歐洲航線的貨櫃航運費率今日（8 月 21 日）飆升逾 10%，創下 6 月初以來的新高，原因是地緣政治緊張局勢持續升高。週四通過荷姆茲海峽的船舶數量從前一天的 14 艘大幅降至 7 艘，且沒有任何超大型油輪或 LNG 運輸船通過。此外，颱風 Baiyudolphin 導致上海港的貨櫃船擁堵情況加劇，船舶數量一度達到 188 艘，部分航運時程因此受到干擾。

根據金十數據，現貨黃金隔夜回升至每盎司 4,500 美元，上漲 0.08%；上海期貨黃金則上漲 1.03%。美國當週首次申請失業救濟金人數為 206,000 人，優於預期的 210,000 人，顯示勞動市場具備韌性。早前的漲勢促使部分投資者獲利了結，但在地緣政治緊張局勢下，這一走勢反映出黃金的基本韌性。據新華社報導，美軍已悄然經由荷莫茲海峽建立一條航運走廊，以確保每天有「數百萬桶」石油運出，該行動已持續數週；在債務疑慮、停滯性通膨擔憂及美伊外交僵局持續之際，這進一步強化了黃金的避險吸引力。