大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據路透社於 8 月 31 日進行的調查，美國原油 2026 年的平均價格目前預計為每桶 80.20 美元，高於 7 月發布的每桶 80.14 美元的先前預測。

根據俄羅斯央行最新的高風險情境預測，俄羅斯的 GDP 將在 2027 年萎縮 3% 至 4%，通膨率將升至 11% 至 13%。該預測還指出，同期原油平均價格將跌至每桶 35 美元。

據 BlockBeats 報導，8 月 31 日，隨著伊朗衝突持續擾亂霍爾木茲海峽的航運，沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國正加快投資港口、管線和鐵路項目，以打造替代性的能源運輸路線。該海峽過去承載全球五分之一的石油運輸量。 沙烏地阿拉伯正在擴建連接東部油田與紅海延布港的東西向原油管線，計畫在目前每日 700 萬桶的輸送量基礎上，增加每日 100 萬至 200 萬桶的運力。阿拉伯聯合大公國則透過 DP World 推進富查伊拉港的開發，新建的貨櫃碼頭和多用途碼頭預計每年可處理最多 250 萬 TEU；另有一座散裝及雜貨設施將增加 360 萬噸的運力。根據路透社 7 月的調查，這場衝突已嚴重衝擊海灣經濟體；卡達的 LNG 出口自衝突爆發以來下降 96%，並預測卡達和科威特在 2026 年將出現 8.1% 的經濟萎縮。

根據 8 月 31 日的 E-Daily，信用評等為 AA- 的 SK Innovation 石化子公司 SK Geocentric 計畫於 9 月發行最高 1600 億韓元的公司債。該公司初步將發行 800 億韓元，分為 2 年期與 3 年期，需求預測安排於 9 月 15 日進行，並於 9 月 22 日發行。 SK Geocentric 第一季 EBITDA 從去年同期 525 億韓元的赤字回升至 1590 億韓元。截至 2025 年底，槓桿率從 35.8% 降至 31.0%。然而，該公司仍維持負面的信用展望，這表示在石化產業持續面臨挑戰之際，未來 12 至 24 個月內可能遭到降級。

據上海期貨交易所稱，2026 年 8 月 31 日，三組帳戶超過相關合約的日內開倉交易限額，觸發交易所採取執法行動的門檻。交易所已對受影響帳戶在相應合約上的開倉實施限制。

Bitcoin 交易價報 $78,500，原因是日圓在東京交易時段突破每美元 160 日圓，加上美國襲擊伊朗拉拉克島，進一步加劇市場不確定性。這波價格走勢延續了美元週五的全面走強，以及 Warsh 在傑克森霍爾發表的鷹派言論；後者推升了市場對聯準會升息的預期。債券投資人正反映聯準會準備升息的立場。據報導，市場重新定價已導致機構資金在 5 月和 6 月流出 Bitcoin ETF。日圓長期以來一直被用作投資美國股票和國庫券的融資貨幣，讓東京外匯市場與華爾街的利率預期及加密市場部位產生連結。 貝森特稱近期日圓走勢受到控制，沒有聯合干預的必要 美國財政部長 Scott Bessent 週日表示，近期日圓走勢受到控制，不需要像上個月那樣進行美日聯合干預。路透社報導，Bessent 形容目前的市場走勢受到控制。Bessent 週五曾警告，日圓市場若出現失序，可能導致美國利率上升。這項連結讓東京外匯市場與華爾街的利率預期及加密市場部位相互牽動。 美國襲擊伊朗拉拉克島推升油價，加劇海灣緊張局勢 除了日圓走弱及利率預期升高之外，美國襲擊伊朗拉拉克島也增加了另一項宏觀風險。美國採取行動後，油價上漲、股市

根據上海能源交易所的規定，低硫燃料油期權交易手續費為每手人民幣 0.2 元；截至 8 月 31 日，當日平倉交易免收手續費。自上市之日起至 2026 年 12 月 31 日，對沖交易手續費減免 50%，但上海能源交易所指定的高頻交易者除外。行權手續費為每手人民幣 0.2 元；行權前，期權自對沖交易手續費為每手人民幣 0.2 元，行權後，期貨自對沖交易免收手續費。

據金十 8月31日報導，上海能源交易所公告稱，低硫燃料油期權將開始交易。日盤時段為9:00–10:15、10:30–11:30及13:30–15:00（週一至週五），夜盤時段為21:00–23:00（與標的期貨一致）。首批掛牌合約為LU2701及LU2702。標的期貨持倉最低門檻設定為10,000手（單邊）。

據彭博社報導，沙烏地阿拉伯正尋求約 80 億美元的貸款，因美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢升高，財政壓力也隨之加劇。

根據上海國際能源交易中心（INE）的公告，低硫燃料油期權將於 2026 年 9 月 10 日上午 9:00 開始交易。開盤時段將於上午 8:55 至 9:00 進行集合競價。限價單的最大下單數量設定為 100 手，而市價單上限為 30 手。

WTI 原油今日盤中上漲 4.0%，交易價格為每桶 $86.74。

據美國銀行投資長 Michael Hartnett 表示，逆向投資者正密切關注兩個可能扭轉市場走勢的訊號，之後才會轉向防禦性資產。在最新一期的 Flow Show 報告中，Hartnett 指出，第一個訊號是美伊緊張局勢緩和以及油價進一步下跌，這可能壓低每股盈餘的樂觀預期，並為做空風險資產創造機會。第二個訊號是美國期中選舉的結果；共和黨若在參議院席位或德州州長選舉中失利，可能對市場造成負面影響。 資金流向數據反映出防禦性布局正在形成。黃金每週吸引 73 億美元資金流入，而加密貨幣則吸引 32 億美元，創下自 2025 年 10 月以來最大的合計每週資金流入。同時，美國股票出現 44 億美元資金流出，為五週來首次流出；高收益債券則有 7 億美元資金撤出。美國銀行的 Bull & Bear Indicator 升至 9.7，接近歷史極端水準，顯示市場布局高度集中，若發生修正，市場脆弱性將會上升。

據三立期貨稱，隨著中東地緣政治緊張局勢升級，BR 橡膠期貨於 8 月 31 日大幅上漲。主力 BR2610 合約上漲 610 點，收於 15,000 點。美軍襲擊荷莫茲海峽附近的伊朗軍事設施，推動原油風險溢價迅速上升，提高丁二烯原料成本預期，並推升合成橡膠估值。 供應方面，截至 8 月 27 日的一週，受齊魯石化和出光聚合物等裝置檢修影響，丁二烯產量減少 420 噸至 32,470 噸。國內順丁橡膠庫存連續第五週下降，於 8 月 27 日降至 26,510 噸。

伊朗國營石油公司一名官員於8月31日駁斥美國總統川普關於哈爾克島已被摧毀的說法，稱其「絕對荒謬」，並表示該島仍然平靜，運作一切正常。

根據上海期貨交易所（SHFE）官方公告，熱軋鋼捲選擇權和不鏽鋼選擇權將於 2026 年 9 月 10 日上午 9:00 開始交易。開盤前集合競價將於上午 8:55–9:00 進行。限價單的最大下單數量設定為 100 口，而市價單上限為 30 口。

根據債券市場數據，韓國政府債券殖利率於 8 月 31 日大幅上升，3 年期殖利率上升 5.0 個基點至 3.838%，10 年期殖利率上升 2.9 個基點至 4.313%。此波走勢是在美國聯準會主席凱文・沃許於 8 月 28 日發表暗示 9 月可能升息的評論後出現的。美伊緊張局勢升溫也推高了原油價格，10 月交割的 WTI 上漲 2.39% 至每桶 $85.39。美國國債殖利率在前一個交易日大幅跳升——2 年期殖利率上升 11.4 個基點至 4.348%，10 年期殖利率上升 4.4 個基點至 4.721%——儘管亞洲市場出現溫和回落。

根據 Hengsyin Futures 8 月 31 日的研究報告，美伊地緣政治緊張局勢升級，美軍空襲哈爾克島上的伊朗軍事設施，引發伊朗飛彈反擊並擾亂荷莫茲海峽通行，推高了石油風險溢價。SC 原油主力合約（SC2610）收於 635.1 元／桶。美國原油庫存偏低與戰略石油儲備為價格提供支撐，而 OPEC+ 增產預期及季節性需求變化限制了上行空間。

Adroit Trading Technologies 於 8 月 27 日宣布與 BlackRock 的 Aladdin 平台達成多年期合作，讓雙方共同客戶能在現有投資工作流程中使用 Adroit 的執行管理工具。這項整合讓共同客戶能在 Aladdin 內建立訂單，並使用 Adroit 在固定收益、外匯及場外衍生品方面的執行能力，而不必在不同應用程式中手動重建部位。Aladdin 仍是投資組合、風險及訂單管理環境，而 Adroit 則提供專業執行層，展現平台模式：外部系統可與 Aladdin 的主要操作環境並行，提供特定的流動性、分析或執行功能。 Adroit 在 Aladdin 工作流程中提供執行層 BlackRock 將 Aladdin 描述為投資組合管理軟體，投資專業人士可透過該軟體管理投資、風險及營運。Adroit 的定位則有所不同，其執行管理系統更專注於交易決策，整合流動性，讓交易員能在電子市場及協議市場中發送、監控及分析訂單。 對共同客戶而言，經濟效益在於工作流程的延續性。投資組合經理或交易員可以在 Aladdin 環境中建立訂單，並使用 Adroit 的執行能力，而不必

根據 8 月 27 日的公告，Adroit Trading Technologies 已與 BlackRock 的 Aladdin 平台建立多年期合作夥伴關係，為共同客戶提供整合式場外交易執行能力。該協議讓共同客戶得以使用 Adroit 針對固定收益、外匯及場外衍生品的執行管理工具，無需離開 Aladdin 工作流程，也不必在不同系統之間重新建立訂單。 Adroit 將提供專業執行層，而 Aladdin 仍負責投資組合管理與風險管理環境。訂單及相關資料可在兩個系統之間傳輸，但雙方尚未披露實施時程、首位具名客戶，或完整的支援資產與協議清單。這項公告代表 Adroit 得以透過一個主要的機構投資平台拓展分銷，但實際採用情況及執行工作流程的驗證仍有待確認。

據金十期貨援引東吳期貨 8 月 31 日報告，中國化工品板塊集體飆升。近期美伊飛彈交火加劇中東地緣政治緊張局勢，推高荷姆茲海峽的航運風險。甲醇和乙二醇港口庫存仍接近多年低點，進口來源集中於中東，而荷姆茲海峽航運中斷進一步加劇了市場對供應的擔憂。PVC 則圍繞房地產市場傳統旺季的預期進行交易。