大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據金十期貨報導，CBOT 豆油合約週一下跌 1.2%，跟隨原油大幅下跌 7%。伊朗釋出願意進行和平談判的訊號，帶動原油回落，也使大豆及相關大宗商品市場承壓。

據 Jin10 Futures 報導，CBOT 黃豆粕期貨週一主要受基金賣盤拖累，下跌 1.5%，跌至兩個月低點。投機性賣盤及南美天氣展望改善，對黃豆及其製品市場造成壓力，而原油期貨大幅下跌則進一步加重下行壓力。

根據交易員和外部報告，CBOT 軟紅冬小麥期貨週一（11 月 3 日）收高 0.5%，受基金買盤推動。此番走勢標誌著小麥期貨從上週的四個月低點小幅反彈，反映小麥市場復甦動能溫和。

CNBC 的 Jim Cramer 週一表示，油價和美國公債殖利率下跌，正推動股市多個類股上漲。布蘭特原油週一暴跌 7.63%，收於每桶 104.77 美元，帶動 10 年期美國公債殖利率降至自 9 月 10 日以來的最低水準。這波下跌促使投資人重新關注先前遭忽略的財報，也加速資金轉向科技業以外的醫療保健、金融、零售和旅遊類股。 週一股市表現 Amazon 股價週一上漲 2%，此前該公司上週公布季度財報後，股價一度表現疲軟。Cramer 認為，Amazon 的業績比市場最初認知的更強勁。Waste Management 上漲 1.8%，投資人肯定該公司上週公布的強勁季度業績。 Cramer 強調，市場關注三項因素：「永遠別忘了這個市場真正關乎什麼：油價、通膨和利率，」《Mad Money》主持人表示。「油價隔夜暴跌……帶動利率下跌，並促使一大批股票飆漲。」 醫療保健與金融類股上漲 醫療器材製造商週一上漲。Medtronic 上漲 3%，GE HealthCare 上漲 4%，Intuitive Surgical 上漲 1%。Cramer 表示，科技業以外的成長股正吸引投資人關注：「如果

根據《紐約時報》和錫耶納學院於 11 月 2 日公布的民調，在定於 11 月 3 日舉行的阿拉斯加州參議院選舉中，民主黨的 Mary Peltola 以 48% 對 46% 領先共和黨的 Dan Sullivan。民主黨在受調查的七個搖擺州中，有六州占優勢。 如果民主黨勝選，阿拉斯加液化天然氣計畫可能面臨阻力，因為民主黨重視減碳與保護北極環境。該計畫需要政府提供稅務優惠和聯邦貸款擔保，才能具備商業可行性，而民主黨可能會反對這些措施。

據 MarketWatch 報導，11 月 2 日，隨著美伊談判顯現進展跡象，原油價格暴跌。西德州中級原油（WTI）每桶下跌 7.2% 至 $96.60，近幾週來首次跌破 $100。美國汽油平均價格為每加侖 $4.12，過去一週下跌 17.1 美分。 高盛將 2027 年布蘭特原油基準價格預測上調至每桶 $88（高於原先預測的 $80），前提是中東供應恢復。不過，若供應中斷持續，且產量仍較 2025 年水準每日低 350 萬桶，受船隻遇襲事件增加及地緣政治風險溢價推動，布蘭特原油年均價格可能達到每桶 $130。高盛指出，若出口復甦速度快於預期，可能會將價格推至 60 美元區間。

美國股市新聞顯示，11 月 3 日（上午 10:30 IST），在週二美國期中選舉前，主要股價指數下跌，投資人評估地緣政治風險與企業財報。標普 500 指數下跌 0.5%，納斯達克指數下跌 1.1%，道瓊工業指數則上漲 0.4%，反映選舉結果出爐前華爾街股票市場情緒分歧；選舉結果將決定參議院與眾議院的控制權。今日股市新聞指出，受油價下跌影響，能源股領跌；油價下跌與市場對伊朗和平談判的樂觀情緒有關。 伊朗表示願意進行和平談判，油價因此下跌；此前中東衝突已持續 8 個月。布蘭特原油下跌，緩解了此前令能源股承壓的通膨疑慮。能源指數當日下跌 4%，表現為各產業中最弱；美國長期公債殖利率也同步走低。 選舉日標普 500 指數與納斯達克指數表現 羅素 2000 指數下跌 5.97 點或 0.2%，至 2,805.88 點；納斯達克綜合指數下跌 272.68 點或 1.1%，至 25,164.32 點；標普 500 指數下跌 38.67 點或 0.5%，至 7,541.40 點；道瓊工業平均指數上漲 213.67 點或 0.4%，至 51,983.98 點。10 月，納斯達克指數當月下跌 5.3%；

韓國國家統計局於 11 月 3 日公布，10 月消費者物價指數年增率為 2.8%，連續第二個月年增幅落在 2% 高檔區間。整體通膨率較前一個月放緩，但外食及加工食品類別的價格壓力加劇。根據《2026 年 10 月消費者物價趨勢》報告，CPI 年增率自 6 月觸及 3.2% 高峰後逐漸放緩，7 月為 2.8%、8 月為 3.1%、9 月為 2.9%，10 月則為 2.8%。 10 月結果符合市場預期。韓聯社 Infomax 調查了 8 家國內外金融機構，預測消費者物價將較去年同月上漲 2.77%。 個人服務及外食價格推升通膨 個人服務價格上漲 3.3%，對整體通膨貢獻 1.15 個百分點。個人服務中，外食價格上漲 2.9%，非外食服務價格上漲 3.6%，分別貢獻 0.42 個百分點及 0.73 個百分點。 外食價格漲幅加快，從前一個月的 2.5% 升至 10 月的 2.9%。 工業產品及加工食品價格漲幅加快 工業產品價格上漲 4.4%，對通膨貢獻 1.46 個百分點。石油產品價格飆升 14.9%，加工食品價格上漲 2.9%，分別貢獻 0.56 個百分點及 0.25 個百分點。 加工食品價

根據 ISM，10 月製造業 PMI 升至 55.5，高於市場預期的 54.6，並創下 7 月以來最高水準。生產指數升至 59.0，創下 2021 年 11 月以來最高讀數。同時，美國公債殖利率走勢分歧：10 年期殖利率下跌 3.40 個基點至 4.895%，而 30 年期殖利率下跌 3.90 個基點至 5.27%。WTI 原油期貨合約下跌 7.36% 至每桶 96.46 美元，四個交易日以來首次跌破 100 美元關卡。

根據中國期貨業協會的數據，中國 150 家期貨公司 9 月的淨利潤為 63.8 億人民幣，總營收為 325.1 億人民幣。這兩項數據均較去年同期下降。代理交易量合計達 123.3 億手合約，交易額總計 84.47 萬億人民幣。

美國總統唐納·川普於 11 月 2 日在林肯紀念堂倒影池的一場活動中表示，伊朗想達成協議，雙方可能會達成協議。川普將這種可能性歸因於他所稱伊朗軍事能力減弱及嚴峻的經濟狀況，並聲稱該國通膨率超過 300%。川普發表這番談話之際，油價大幅下跌；11 月 2 日，12 月交割的西德州中級原油（WTI）下跌 7.36%，收於每桶 96.46 美元。川普形容這是單日下跌 10 美元的歷史性跌幅。 川普稱伊朗軍事能力已削弱 川普在 11 月 2 日的活動中聲稱，伊朗海軍和空軍已被消滅。他表示，伊朗的防空能力和飛彈能力已大幅削弱，飛彈產能也大幅降低。川普聲稱伊朗已經沒有錢，且面臨過去 15 年來任何國家都未曾出現過的最高通膨水準，通膨率超過 300%。 川普將油價下跌與美伊局勢連結 川普於 11 月 2 日表示，當天油價下跌 10 美元，並稱這是史上最大幅度的油價跌幅。他聲稱油價從未在單日下跌這麼多，並預測油價還會進一步下跌，將此歸因於美國擊敗伊朗。12 月交割的西德州中級原油（WTI）於 11 月 2 日收於每桶 96.46 美元，較前一交易日下跌 7.36%。 川普表示伊朗不會擁有核武 川普於

11 月 2 日，費城半導體指數下跌 3.37% 至 10,328.33 點，顯示在科技業整體拋售潮中，晶片股持續疲弱。Nasdaq 下跌 1.07%，S&P 500 則下跌 0.51%。投資人仍擔憂 AI 支出的投資回報，加上大型科技公司宣布大規模融資計畫，進一步加深市場疑慮。Oracle 啟動一項 200 億美元的募資計畫，透過股權和債務為 AI 基礎設施籌資，消息公布後，其股價下跌逾 8%。 地緣政治發展為市場帶來短暫支撐：美伊可能展開和平談判的訊號，推動油價大幅下跌，布蘭特原油和西德州中級原油期貨均下跌逾 7%。美國總統川普週一表示，他不急於決定是否對伊朗採取軍事行動；與此同時，卡達斡旋，試圖重啟美伊直接談判。

週一（11 月 2 日）紐約收盤時，現貨黃金上漲 1.88%，報每盎司 $3,947.57，盤中一度升至 $3,970.34，首次逼近 $4,000 大關。現貨白銀上漲 3.12%，報每盎司 $50.6170，而紐約商品交易所銅合約上漲 0.94%，報每磅 $6.5430。

根據金十 11 月 2 日的追蹤報導，卡達調停者促成伊朗與美國談判取得突破，據報雙方已排除正式程序上的障礙。一份經過八天談判的協議草案正在各方之間流傳，以供審閱，雙方可能在數小時內宣布達成初步協議。 與此同時，緊張局勢升高的跡象包括：據伊朗革命衛隊稱，自 10 月 25 日以來，霍爾木茲地區已有 11 艘油輪起火；一艘以色列油輪在沙烏地阿拉伯附近遭投射物擊中；伊朗還捕獲了更多美國無人機，其中包括一架 MQ-9。美國中央司令部反駁伊朗外交部長關於伊朗未攻擊鄰國平民的說法。

韓國政府公債期貨於 11 月 3 日夜盤交易上漲，國際油價則暴跌逾 7%。3 年期公債期貨收於 103.44 點，較前一日一般交易時段上漲 5 個跳動點；10 年期公債期貨上漲 28 個跳動點，收於 107.96 點。市場預期美國與伊朗將展開外交對話，帶動原油價格大幅下跌，公債市場也因此走揚。 公債期貨夜盤交易走揚 根據首爾債券市場資料，3 年期政府公債期貨夜盤收於 103.44 點，較前一日一般交易收盤價上漲 5 個跳動點。外資與個人投資人分別淨買進 96 口與 44 口，銀行則淨賣出 140 口。 10 年期政府公債期貨收於 107.96 點，上漲 28 個跳動點。外資淨買進 17 口，個人投資人則淨賣出 17 口。 3 年期公債期貨成交量從前一交易時段的 186 口增加至 207 口。10 年期公債期貨成交量則從 95 口減少至 58 口。 外交解決希望升溫之際，WTI 原油跌破每桶 100 美元 12 月交割的西德州中級原油（WTI）收於每桶 96.46 美元，較前一交易時段下跌 7.66 美元（7.36%）。這是自 10 月 27 日以來，收盤價首度跌破 100 美元關卡，也

週一（11 月 2 日），布蘭特原油 ETF 下跌 7.62%，在美國股票相關 ETF 中跌幅最大。相較之下，黃金 ETF 飆升 1.65%，道瓊 ETF 上漲 0.43%，美國房地產 ETF 上漲 1.19%。其他多數主要 ETF，包括 Nasdaq-100、S&P 500 和非投資等級債券 ETF，跌幅均不超過 1.63%。

據金十報導，11 月 3 日，美國總統川普表示，由於市場參與者認為不會與伊朗開戰，油價正急速暴跌，每桶跌幅近 10 美元，創下紀錄。

根據 Bloomberg 報導，11 月 2 日星期一，CBOT 黃豆期貨下跌 1.50%，至每蒲式耳 12.16 美元，接近 8 月 17 日的低點 12.0375 美元。黃豆粉期貨下跌 1.60%，黃豆油則下跌 1.28%。其他大宗商品方面，CBOT 玉米期貨持平，小麥期貨上漲 0.38%，瘦肉豬期貨下跌 0.85%，活牛期貨下跌 0.60%。

Energy Fuels 於 10 月 13 日修訂了收購德國磁鐵製造商 VAC 的條款，此前 VAC 的美國子公司 e-VAC 與一名客戶發生供應合約爭議。該爭議起因於客戶在 7 月發出終止通知，促使 e-VAC 啟動仲裁程序。修訂內容將債務結算安排及可能的價格調整機制納入先前公布的交易中；Energy Fuels 預計於 2027 年第一季完成交易。這項進展為 Energy Fuels 的垂直整合策略增添不確定性；該策略旨在建立涵蓋從採礦、分離到磁鐵製造的稀土供應鏈。 Donald 專案於 10 月 26 日取得有條件融資核准 Energy Fuels 於 10 月 26 日宣布，其 Donald 稀土專案獲得澳洲政府機構最高 1.8 億澳元的有條件融資核准。澳洲出口融資機構（EFA）與國家重建基金公司（NRFC）共同提供這項有條件核准，屬於該專案計畫中的 2 億澳元優先債務融資的一部分。公司目標是在今年年底前做出最終投資決策（FID）。 Energy Fuels 與澳洲礦砂公司 Astron 共同開發 Donald 專案。專案第一階段計畫每年生產約 9,000 噸稀土精礦，當中含

根據 MoneyDJ 報導，10 月 13 日，Energy Fuels 修改了收購德國稀土磁鐵製造商 VAC 的條款，此前 VAC 的美國子公司 e-VAC 涉入供應合約爭議。該子公司 7 月收到客戶發出的終止通知，該客戶隨後提起仲裁程序。修訂後的收購協議現納入債務清償安排及潛在的收購價格調整機制，以處理這項爭議。