大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據金十報導，截至 10 月 22 日上午 11:32，中國期貨市場主要合約的資金流向呈現分化。資金流入額最高的合約包括甲醇 2701（3.73 億美元）、氧化鋁 2701（3.37 億美元）和鐵礦石 2701（3.27 億美元）。資金流出方面，中證 1000 2612 以 28.16 億美元的流出額居首，其次是中證 500 2612（21.78 億美元）和滬深 300 2612（13.63 億美元）。

根據《紐約時報》引述美國官員及消息人士的報導，美國和以色列已制定對伊朗恢復空襲的具體計畫。本週，國防部長皮特・赫格塞斯與以色列總理班傑明・納坦雅胡會面，討論新的空襲選項；兩國軍方則在敲定短期、高強度作戰計畫之際，加強在伊拉克上空的打擊演練。有些官員認為，大規模空襲可能使伊朗經濟瀕臨崩潰，並在近八個月的衝突後迫使伊朗在外交上讓步。這項可能的行動正值區域緊張局勢持續之際，但行動時機及最終核准仍未確定。 美國與以色列加強在伊拉克上空的軍事協調 根據《紐約時報》的報導，美國官員及消息人士表示，兩國軍方在制定短期、高強度作戰計畫的同時，已加強在伊拉克領空進行的打擊演練。本週，國防部長皮特・赫格塞斯前往以色列，會見總理班傑明・納坦雅胡，討論新的空襲選項。這項軍事協調顯示，兩個盟友已進行詳細規劃，但潛在行動的規模與範圍仍在討論中。 潛在目標包括能源與核設施 被明確提及的潛在目標包括伊朗的能源基礎設施、核設施，以及飛彈與無人機能力。不過，煉油廠和石油基礎設施可能不會列入目標清單，因為總統川普希望避免汽油價格進一步上漲。這些目標考量反映了軍事目標與美國國內經濟疑慮。 期中選舉與以色列大選左右攻擊時程 任

原油期貨主力合約 10 月 22 日盤中上漲 2.00%，達到每噸 4,892 元人民幣。

據金十期貨報導，本週苯乙烯價格先跌後漲。截至 10 月 21 日收盤，江蘇市場均價為每噸 11,425 元人民幣，較 10 月 14 日下跌 160 元/噸。本週產業開工率降至 60% 以下，創下歷史新低；主要港口庫存則降至 3.5 噸，與去年同期低位相當。市場自 10 月 20 日起進入月底紙貨交割期，供需緊張的局面為截至 10 月 27 日的交割期間價格提供支撐。

根據上海鋼聯，電池級碳酸鋰（MMLC）現貨價格今早跌至每噸人民幣98,800元，較昨日16:30收盤價下跌每噸人民幣1,750元。

據金十期貨消息，截至10月12日，ICE原糖期貨收於每磅20.47美分，人民幣匯率為6.6760。估計巴西進口配額內食糖的稅後加工成本為每噸人民幣5,052元，配額外則為每噸人民幣6,437元。與漳州糖廠報價相比，巴西配額內食糖預估每噸盈利人民幣848元，配額外食糖則預估每噸虧損人民幣537元。

據金十報導，馬來西亞衍生品交易所（Bursa Malaysia Derivatives Exchange，BMD）的毛棕櫚油期貨預計將於週四上午（10 月 22 日）開低，因外部市場走弱。美國大豆收割加速，對芝加哥大豆及豆油期貨造成下行壓力，加上馬來西亞令吉走強，共同推動跌勢。不過，電子盤交易期間布蘭特原油期貨上漲，反映市場對中東供應的擔憂；加上馬來西亞棕櫚油出口表現強勁，可能提供上行支撐。

2026年10月22日01:00至02:00（UTC），BTC在該時段內報酬率僅為+0.08%，價格區間為84082.2-84290.0 USDT，振幅為0.25%，整體呈現窄幅波動格局。市場關注點集中在宏觀層面的地緣風險與能源價格波動，導致多空雙方觀望情緒濃厚，成交量相對清淡。 本次異動的主要驅動力是地緣衝突升級推升油價，引發市場對通膨加劇與聯準會政策收緊的擔憂。伊朗濃縮鈾問題成為美伊談判的爭議焦點，荷姆茲海峽商船遇襲進一步加劇能源供應風險；同時，市場擔憂聯準會在10月27-28日會議上可能釋出偏鷹派訊號，抑制市場對寬鬆政策的預期，並壓縮BTC等風險資產的反彈空間。 此外，技術面訊號呈現多週期分化態勢：1小時週期均線偏多，且ADX達56.49，顯示短線趨勢偏強；但4小時週期MACD出現死叉，15分鐘和日線級別均線偏空，反映中長線壓力仍存。盤口數據顯示買盤佔優（買賣量比為3.47），$83,365.3附近存在買牆支撐，但整體訂單簿深度較淺，無法確認機構有大規模護盤行為。地緣事件與流動性不足形成共振，放大了價格的短線波動幅度。 當前波動風險仍存，後續需重點關注$83,365.3買牆的支撐

BlackRock 全球債券部門投資長 Rick Rieder 於 5 月 21 日（當地時間）接受 CNBC 訪問時表示，投資級公司債市場出現了歷史性的投資機會，目前的債券殖利率水準過去只有在經濟危機或違約疑慮期間才會出現。Rieder 解釋，投資人現在可以透過平均信用評等為 A-、存續期間不到 3 年的多元化債券組合，取得超過 7% 的年化報酬。這項評估出爐之際，美國經濟仍具韌性，降低了市場對公司債大規模違約的疑慮。 Rieder 發現 A- 評級債券可帶來超過 7% 的報酬 Rieder 向 CNBC 表示：「目前的債券殖利率水準是歷史性的」，並指出「過去只有在經濟危機或出現違約疑慮時，才能取得這樣的報酬水準。」他解釋，投資人現在可以建構平均信用評等為 A-、存續期間不到 3 年的多元化債券組合，同時取得超過 7% 的年化報酬。Rieder 強調，不同於過去殖利率高漲的時期，美國經濟依然強勁，大幅降低了對大規模違約的擔憂。 超大規模科技公司發行 2,284 億美元公司債 Rieder 認為，投資級公司債是最具前景的投資領域，並表示「我已經很久沒有對這個領域如此樂觀了。」他特別指出

據永安期貨表示，10 月 22 日瀝青價格維持高檔，絕對估值處於高位，且期貨逆價差顯著。供應仍受限，煉廠產量處於低位，獨立煉廠產量有限。下游需求疲軟，終端用戶僅在價格較低時進行現貨採購，對價格底部的支撐有限。 山東瀝青現貨價格每噸下跌 20 元人民幣，原油價格波動之際，跌勢持續。市場參與者積極出清庫存。地緣政治方面，美伊緊張局勢仍陷入僵局，荷姆茲海峽航運嚴重受阻；委內瑞拉潛在的原油增產仍受關注，可能成為影響供應的因素。

根據格隆匯，蘋果期貨 2710 合約於 10 月 22 日觸及漲停，飆升 16% 至每噸人民幣 6,712 元。

根據《華爾街日報》和數據分析公司 Kpler 的資料，截至 10 月中旬，伊朗存放在亞洲水域數十艘影子油輪上的戰略原油儲備已完全耗盡。這些儲備之所以耗盡，是因為美國海軍封鎖阻止德黑蘭補充原油供應，切斷了其先前透過石油銷售創造數十億美元收入的管道。

10 月 22 日早盤交易中，中國商品期貨漲跌互見。多晶矽跌幅超過 3%，跌幅居前，其次是碳酸鋰、燒鹼和液化石油氣 (LPG)，跌幅均超過 2%。滬鎳上漲近 3%，苯乙烯 (EB) 和不鏽鋼 (SS) 則上漲超過 2%。

據金十期貨報導，10 月 22 日，中國燃料油市場呈現好壞參半的訊號，油價波動，汽油和柴油產量低迷。市場情緒轉為負面，但整體價格仍處於高位。煉油廠原料成本持續承壓，下游需求溫和，交易活動相對平淡。市場參與者普遍預期價格將持穩，進一步小幅回落的可能性有限。

據金十期貨消息，10 月 22 日華南液化石油氣市場呈盤整走勢，儘管尾盤略顯疲弱，多數供應商仍維持價格穩定。下游買家保持謹慎，成交清淡，而部分裝置供應增加，對低端價格形成壓力。 然而，高昂的生產成本持續提供支撐。預計短期內市場將維持盤整格局。

美國股市週三大幅走高，SpaceX 公布的獲利優於預期，帶動大盤上漲。標普 500 指數上漲 0.6%，距離本月稍早創下的歷史最高價僅差 0.8%；那斯達克綜合指數則上漲 1.1%。SpaceX 公布夏季獲利優於分析師預期後，股價上漲 7.8%。該公司執行長馬斯克表示，SpaceX 已著手評估與特斯拉合併的可能性。週三股市走勢反映出整個財報季普遍強勁的表現，投資人對獲利優於預期的公司給予肯定。 SpaceX 夏季獲利強勁，帶動科技股上漲 SpaceX 公布夏季獲利優於分析師預期後，股價上漲 7.8%。SpaceX 執行長馬斯克表示，該公司已著手評估與他旗下電動車公司特斯拉合併的可能性。特斯拉上漲 3.4%，是帶動標普 500 指數走高的主要力量之一。 獲利優於預期，主要指數收高 標普 500 指數上漲 0.6%，上漲 44.60 點至 7,757.17 點，距離本月稍早創下的歷史最高價僅差 0.8%。道瓊工業平均指數上漲 360.21 點，漲幅 0.7%，收在 52,856.09 點。那斯達克綜合指數上漲 1.1%，上漲 278.04 點至 26,702.86 點。 獲利驚喜帶動其他股

全球各國央行因伊朗局勢未解及國際油價上漲引發持續的通膨疑慮，正在升息；與此同時，歐洲各國政府面臨財政健全性疑慮，超大規模雲端服務商則為 AI 基礎設施大舉發行債券。埃及議會於 26 日開議，決定是否提供沙烏地阿拉伯軍事支援；以色列於 27 日舉行選舉；歐洲央行於 29 日晚上 10 點舉行貨幣政策記者會（韓國時間）；聯準會 FOMC 會議結果則預計於 29 日清晨公布（韓國時間），美國期中選舉定於 11 月 3 日舉行（當地時間）。CoreWeave 的雙位數債券殖利率引發科技股與半導體股遭到拋售。Apollo Global Management 的分析顯示，前 5 大超大規模雲端服務商的投入資本報酬率（ROIC）正在下降，因為資本投入的成長速度超過獲利成長速度；每月 AI 代幣支出成長率也正在放緩。國際清算銀行（BIS）警告，央行激進升息可能造成不必要的經濟損害，並回顧 2012 年歐洲財政危機：當時歐洲央行總裁馬里奧·德拉吉以「不惜一切代價」的口頭干預，迅速平息市場憂慮。 埃及議會開議，決定是否提供沙烏地阿拉伯軍事支援 埃及議會於 26 日開議，決定是否批准總統阿卜杜勒-法塔赫·塞

據經紀商 Stag International 表示，巴西對歐洲的玉米出貨量預計將於 10 月達到 165 萬噸，較去年同期約 20 萬噸增加逾七倍。此增幅出現之際，巴西正有效取代烏克蘭，成為歐洲市場的供應商；由於俄羅斯的襲擊破壞了烏克蘭的出口基礎設施，烏克蘭對歐洲的出口量因而下滑。

據金十期貨報導，CBOT 玉米期貨週三收高 0.5%，盤中一度觸及三個月低點，因美國收割進度加快，且市場預期將迎來豐收。尾盤技術性買盤推升價格脫離盤中低點，但整體市場仍承壓。 預計本週美國中西部天氣乾燥，有助於加快收割進度。美國政府預測，今年玉米和大豆單產將創下紀錄，而美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）預測，乾燥天氣將持續至週末。

根據週三（10 月 22 日）公布的市場數據，芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥合約收盤下跌，基金拋售和技術性賣盤令市場承壓。基準合約下跌 2.3%，主因是外交談判重啟，提振市場對俄烏衝突即將結束的預期。烏克蘭總統澤倫斯基表示，願意接受凍結前線的和平協議，並稱這是「結束這場戰爭的真正途徑」，導致小麥市場與戰爭相關的風險溢價消退。