大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據格隆匯，7 月 10 日早盤中國商品期貨下跌。SC 原油下跌超過 3%，焦煤接近下跌 3%，純苯和焦炭下跌超過 2%。上漲方面，上海白銀漲超過 3%，木漿和上海錫漲超過 2%。

根據台灣財政部，台灣6月出口較去年同期成長40.3%至748億3,000萬美元，延續出口成長已連續32個月。資訊、通訊及音視頻產品出貨量激增72.3%至339億2,000萬美元，而電子元件出口，主要是半導體，則攀升32.8%至253億9,000萬美元。對美國的出口增加34.8%至232億8,000萬美元，對東南亞國家及歐洲的出貨量分別上升47.1%和48.4%。台灣的進口達到創紀錄的626億3,000萬美元，使得貿易順差為122億美元。

根據金10合約引述龍中資訊，中國有機矽 DMC 行業截至 7 月 9 日當週的平均產能利用率為 61.79%，與前一週持平。13 家樣本企業的每週產出為 4 萬 700 噸，較上週保持穩定。

比特幣7月初反彈至63,000美元後回落，市場多空乏力。美伊衝突升溫，美軍攻擊伊朗90處目標，伊朗回擊波及多國，霍爾木茲海峽航運再度受威脅。Glassnode指長期持有者日虧2.8億美元，ETF出流未止、期權偏防禦；Kalshi預測美聯儲年內加息約54%，降息機會偏低。牛市重啟需三大底部信號同時出現。

根據金十，截至 7 月 10 日 8:30 UTC，現貨白銀與布蘭特原油在隔夜交易中屬於波動性較大的大宗商品，預計國際價格波動將反映在國內合約市場。

美國股市在7月9日（當地時間）上漲，道瓊斯工業平均指數漲0.27%，標準普爾500指數上升0.81%，那斯達克綜合指數攀升1.3%。在預期美伊軍事衝突將短暫的情況下，出現了逢低買入的情緒，而美光科技宣布大規模半導體設施投資計劃，支持人工智慧主題。道瓊斯和標普500指數錄得三個交易日來的首次漲幅。 費城半導體指數在7月9日（當地時間）飆升3.06%。美光科技披露的大規模半導體設施投資計劃，為當日的人工智慧相關股票提供了提振。 美國每周失業救濟申請降至21.5萬 美國勞工部報告，截止4日的當周初次失業救濟申請人數經季節調整後為21.5萬，較前一周減少2,000。該數據低於市場預期的21.8萬，且前一周數據上修2,000。 國債收益率下降，油價回落 7月9日（當地時間），美國國債價格在各期限均上漲，為三個交易日來的首次同步上漲。10年期國債收益率較前一交易日3點時的基準利率下跌2.80個基點，至4.5390%。由於國際油價穩定，且美伊軍事緊張局勢未升級，短期期限的國債顯示出相對強勢。30年期國債的強勁拍賣也促使市場反彈。 7月9日（當地時間），西德克薩斯中質原油每桶下跌1.44美元（1.96

根據中信證券和SMM數據，6月稀土產量下降6%，回收的釹鈷礦氧化物佔比由5月的44%下滑至6月的37%。在供應端，廢料供應收緊和煉油廠利用率降低限制了短期產量增長。隨著歐洲空調在高溫下銷售激增，每台空調需用0.1-0.2公斤的稀土永磁體，需求預計將上升。持有低庫存的磁性材料製造商，將在降溫季節和第三季度汽車需求高峰前增加採購，支撐價格上漲。

根據金十合約，7 月 10 日，原油價格下跌，原因是地緣政治緊張局勢緩和，削弱了 PX 市場的成本支撐。

根據 PANews 於 7 月 10 日報導的 CFTC 公告，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已停止原定於 7 月 11 日推出的芝加哥商品交易所（CME）原油期貨 24/7 交易合約。CFTC 表示，行使其權限暫停該合約，等待監管審查，並指出有關此類合約擴展的公開意見期仍在進行中。CME 於 7 月 8 日已提交該合約的自我認證。 CFTC 主席 Michael S. Selig 表示，委員會正在審查 24/7 交易是否符合法定核心原則。CFTC 將根據適用規定對該產品申請進行徹底審查，然後才允許 CME 上市此類合約。

根據金10合約，7 月 10 日原油價格原本上漲、夜間由漲轉跌，燃料油市場交易活動仍保持謹慎，因下游需求信心減弱。部分燃料油產品面臨供過於求的情況，煉油廠在出貨方面承受壓力。預計今日市場價格將保持穩定，儘管個別參與者可能會降價促銷。

根據 The Block 在7月10日的報導，白宮向參議院領導層寄出一封信，rebuting 民主黨對特朗普政府未任命 CFTC 委員的批評。目前 CFTC 只任命了一名委員——共和黨主席 Michael Selig，五個授權席位中尚有四個空缺。白宮表示已經向民主黨提名 SEC 和 CFTC 的候選人，但未收到回應，指責民主黨阻撓任命。民主黨此前批評政府試圖壟斷 CFTC 的控制權。白宮還引用了近期最高法院裁定，確認總統有權罷免獨立機構的領導人。如果通過，清晰法案（Clarity Act）將使 CFTC 成為數字資產的主要監管機構。

日本6月國內企業商品價格指數較去年同期上升7.1%，高於預期的6.8%，並較前一個月的6.3%上升。

根據 7 月 10 日首爾債券市場的資料，韓國 3 年期國債期貨在隔夜交易中上漲 5 點，至 103.14，而 10 年期期貨則上漲 16 點，至 106.05。外國投資者在 3 年期合約中淨買入 39 份，散戶投資者則增加了 18 份。 美國國債收益率全線下降，10 年期收益率較前紐約市場收盤下跌 2.60 個基點，30 年期收益率則下跌 0.80 個基點，主要受到對美伊軍事升級擔憂緩解的影響。同時，8 月交割的 WTI 原油期貨價格下跌 1.96%，至每桶 72.08 美元，終止了連續兩天的漲勢。

根據韓國經濟電視台，7 月 8 日美國三大股指在隔夜交易中皆上漲。道瓊工業平均指數漲 0.27%，標準普爾 500 指數和納斯達克分別上漲 0.81% 和 1.3%。由於美伊緊張局勢持續，國際原油價格約下跌 2%。

美國與伊朗在霍爾木茲海峽周圍進行了為期三天的軍事衝突，但在9日（US Eastern Time）國際油價仍然下跌。8月交割的WTI原油（WTI crude）每桶下跌1.44美元（1.96%），收於每桶72.08美元，而9月交割的布倫特原油（Brent crude）下跌1.72美元（2.20%），收於每桶76.30美元。儘管戰略水道的油輪通行量減少，但交易者預期衝突將短暫，風險偏好擴散，導致價格下跌。 儘管霍爾木茲海峽交通減少，油價仍然下跌 在US Eastern Time的9日，紐約商品交易所，8月交割的西德克薩斯中質原油（WTI crude for August delivery）收於每桶72.08美元，較前一交易日下跌1.44美元（1.96%）。9月布倫特原油（Brent crude for September delivery）收盤價為每桶76.30美元，較前一交易日下跌1.72美元（2.20%）。 由於衝突重新升級，霍爾木茲海峽的油輪交通顯著減少，但市場參與者偏向風險偏好。Lipow Oil Associates（Lipow Oil Associates）總裁、Lipow Oi

根據《Yonhapinfomax》，儘管美國與伊朗之間連續第四天進行軍事交流，7月9日油價仍然下跌。8月交割的西德州中質原油期貨價格下跌 1.44 美元，或 1.96%，收於每桶 72.08 美元，在紐約商業交易所交易。9月交割的布倫特原油價格下跌 1.72 美元，或 2.20%，至每桶 76.30 美元。 市場參與者將價格下跌歸因於預期衝突將保持局限。儘管霍爾木茲海峽的油輪通行量因局勢升級而減少，但隨著交易者預期衝突將短暫，談判將恢復，風險情緒有所升溫，這得益於特朗普總統表示軍事行動將是短暫的。

根據奈及利亞上游石油監管機構 NUPRC，埃克森美孚及其合作夥伴本週早些時候將在 Usan 填充項目——一個海上石油開發項目——投資 10 億美元。預計該投資將使每日原油產量增加 4 萬桶。該項目標誌著埃克森在奈及利亞的子公司 Esso Exploration and Production Nigeria 自 2016 年以來首次重返該國的鑽探作業。

週五，WTI 原油期貨開盤下跌 0.4%，報每桶 71.81 美元。投資者正權衡與伊朗相關的地緣政治風險，以及更廣泛的市場不確定性。

美國國債價格在3天來首次上漲，於東部時間9日下午3點，短期到期的債券顯示出相對的強勢。10年期國債殖利率下跌2.80個基點至4.5390%，2年期殖利率下跌3.50個基點至4.1640%，根據 Yonhap Infomax 海外利率屏幕的數據。此次反彈發生在國際油價在連續三天大幅上漲後穩定，西德克薩斯中質原油下跌1.96%至每桶72.08美元。CNN報導，巴基斯坦和卡塔爾，曾在美伊停火備忘錄中扮演關鍵調解角色，正努力促使雙方重返談判桌，援引區域消息來源。 隨著油價穩定，國債殖利率跨期限下行 9日下午3點，10年期國債殖利率報4.5390%，較前一交易日3點的基準下跌2.80個基點。對貨幣政策敏感的2年期殖利率同期下跌3.50個基點至4.1640%。30年期國債殖利率下跌1.10個基點至5.0530%。10年期與2年期殖利率之間的差距由36.80個基點略微擴大至37.50個基點，顯示牛市陡峭化。 油價在紐約交易時段開盤前曾反彈，導致國債殖利率一度上升。伊朗媒體報導，美國攻擊了伊朗南部布什爾核電廠周邊地區及重要鐵路基礎設施，刺激油價上漲。然而，隨著油價恢復下跌，殖利率轉而下行，並在午盤前持

在 7 月 9 日（星期四），美元指數下跌至 100.96，原因是油價下跌以及聯準會會議紀要顯示官員之間存在重大政策分歧。週三公布的 6 月 16-17 日 FOMC 會議紀要顯示，儘管聯準會維持利率不變，但政策制定者對未來的利率走向意見不一。大多數官員認為，通脹有望在不再升息的情況下回到聯準會 2% 的目標，而另一些官員則擔心，強勁的 AI 驅動需求、中東衝突以及關稅政策可能使通脹持續偏高，留有升息的空間。