大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

Yonhap Infomax 調查的 10 家金融機構預測，南韓 8 月出口將達 615290億美元，較去年同月增加 63.29%，主要受到半導體熱潮推動。這項於 8 月 26 日進行的調查預測，出口額將略低於 7 月的歷史新高，但增長率仍維持在 60% 區間。分析師將持續擴張歸因於 AI 投資帶動半導體與電腦需求激增，石油產品與鋼鐵也對整體增長有所貢獻。 調查預測 8 月出口額達 355280億美元 Yonhap Infomax 於 8 月 26 日調查了 10 家國內外金融機構，以通關口徑了解 8 月出口與進口預測。道富銀行預測的出口額最高，為 304720億美元；Samsung Securities 預測最低，為 914.7 億美元。專家預期，在 AI 投資擴大的推動下，強勁的半導體與電腦出口將帶動整體出口增長。石油產品與鋼鐵也預計將對出口增長有所貢獻。然而，分析師指出，汽車產業的暑期休假與罷工，加上造船出口減少，可能導致本月下半段的出口增長動能弱於 6 月至 7 月的水準。 NH Investment & Securities 研究員 An Ki-tae 表示：「我們估計出口增

根據 Yonhap Infomax 對 10 家金融機構進行的調查，南韓 8 月出口額預計將達 951340億美元，年增 63.29%。半導體出口預計將大增 198.8%，佔出口總額的 47.2%，並帶動整體出口成長。這項增長歸因於人工智慧投資擴大，以及半導體和電腦相關產品的強勁需求；石油與鋼鐵出口也提供了額外支撐。

據俄羅斯國營新聞社 RIA Novosti 報導，8 月 25 日美元走弱，此前有報導稱美伊緊張局勢有所緩和，導致國際油價大幅下跌。美元指數（DXY）下跌 0.134% 至 98.883，低於前一交易日的收盤點位 99.016。油價下跌逾 3%，布蘭特原油收盤價跌破每桶 90 美元，為七個交易日來首次。RIA Novosti 援引巴基斯坦軍方及伊朗安全部門消息人士的說法報導，美國與伊朗已同意停火，其中包括確保荷姆茲海峽的航行自由，但具體細節尚未公布，消息來源的可信度也未被披露。另據《紐約時報》報導，美國正準備重新派遣外交官前往先前撤出外交官的中東大使館。

據《中國證券報》報導，中國電力設備和儲能產業在 2026 年上半年加速發展，主要受國有大型電網營運商加大資本支出帶動。特高壓輸電項目和配電網升級快速擴張，刺激儲能安裝需求激增。 隨著儲能公司在上半年業績公告中報告營收和利潤大幅成長，鋰電池材料利潤率有所回升，顯示該產業正迎來週期性復甦。

據 Guru Club，WTI 原油 8 月 26 日盤中下跌 1%，報每桶 81.23 美元。

WTI 原油期貨在週三（8 月 26 日）亞太交易時段開盤下跌 1.5%，至每桶 81.23 美元，原因是阿曼表示正努力推動霍爾木茲海峽重新開放。

美國消費者信心指數在 8 月降至 89.4，低於 7 月的 90.8，也低於 90.3 的共識預測，The Conference Board 報告指出。該指數下滑主要受到預期指數下降 5.8 點至 68.2 的影響，反映出消費者對未來商業與勞動力市場狀況的悲觀情緒。儘管較弱的情緒數據釋放出經濟可能面臨阻力的訊號，黃金價格仍小幅下跌至每盎司 $4,622.70，下跌 0.62%。 消費者信心構成指標呈現混合訊號 8 月現況指數上升 6.8 點至 121.2，結束連續三個月的下跌。該指標衡量消費者對當前商業與勞動力市場狀況的評估。相比之下，預期指數下降 5.8 點至 68.2，衡量消費者對未來六個月收入、商業及勞動力市場狀況的短期展望。 Conference Board 經濟學家將下滑歸因於未來展望 The Conference Board 首席經濟學家 Dana Peterson 表示，消費者信心在 8 月連續第二個月小幅走弱。Peterson 表示：「預期指數進一步滑入負面區間，而現況指數在過去三個月下滑後溫和上升，抵銷了這項跌幅。」她指出，消費者對當前商業狀況的評價略為正面，而在連續

紐約原油價格於 25 日連續第二天下跌，因美國與伊朗之間的軍事緊張局勢出現緩和跡象。紐約商業交易所 10 月交割的西德州中級原油（WTI）下跌 $2.65（3.12%），收於每桶 $82.36，創下自 4 日以來的最大跌幅。此次下跌源於媒體報導稱，美國正準備將外交官重新派往中東大使館，並提議以開放荷莫茲海峽為交換條件，解除對伊朗的制裁。這顯示市場預期這個攸關全球石油供應的地區即將爆發軍事衝突的可能性降低。 原油價格創下本月初以來最大跌幅 25 日（美國東部時間），紐約商業交易所 10 月交割的 WTI 原油下跌 $2.65（3.12%），收於每桶 $82.36。這是自 4 日下跌 5.69% 以來的最大單日百分比跌幅。 10 月交割的布蘭特原油下跌 $3.59（3.89%），收於每桶 $88.58。這是布蘭特原油收盤價自七天前的 14 日以來首次跌破 $90。 兩項原油基準價格在前一天下跌超過 2% 後延續跌勢，並在整個交易時段持續呈現急劇下跌的走勢。 荷莫茲海峽資料照片（韓聯社） 美國準備重新派遣中東外交官 《紐約時報》於 25 日稍早報導，美國正準備將此前撤出的外交官重新派往中東地

美國股市指數於 8 月 25 日（當地時間）上漲，半導體股反彈且美國公債殖利率下降。道瓊工業平均指數上漲 160.19 點（0.30%），收於 53,577.35 點；標普 500 指數上漲 24.36 點（0.32%），收於 7,677.22 點；那斯達克綜合指數上漲 171.11 點（0.66%），收於 26,151.30 點。在 NVIDIA 發布財報前，投資人對科技股的信心改善，帶動市場上漲；在這家全球最大人工智慧晶片製造商公布季度業績前一天，買盤集中於科技股。國際油價與美國公債殖利率均連續第二天下跌，支撐市場上行動能。 半導體股反彈帶動美股收高 美國三大股市指數於 8 月 25 日（當地時間）收高，半導體股反彈且美國公債殖利率下跌。道瓊工業平均指數上漲 160.19 點（0.30%），收於 53,577.35 點。大型股指標標普 500 指數上漲 24.36 點（0.32%），收於 7,677.22 點；科技股主導的那斯達克綜合指數則上漲 171.11 點（0.66%），收於 26,151.30 點。投資人提前為 NVIDIA 發布財報布局，科技股吸引買盤，半導體產業也從近期

根據美國石油協會（API）的數據，截至 8 月 21 日當週，美國汽油庫存減少 320 萬桶，降幅超出預期的 100 萬桶。前一週的庫存量為 1.076 億桶。

根據 API 數據，截至 8 月 21 日當週，美國煉油廠原油庫存減少 50 萬桶，低於預期的 27.97億桶，亦低於前一週 16.74億桶的降幅。

根據 API 數據，截至 8 月 21 日當週，美國庫欣原油庫存增加 100 萬桶，扭轉前一週減少 14.38億桶的趨勢。

根據美國石油協會（API）的資料，美國原油庫存上週增加 420 萬桶，而前一週則下降 328,000 桶。

週二（8 月 25 日）紐約收盤時，現貨黃金上漲 0.21% 至每盎司 $4,662.05，形成 U 形復甦型態；稍早在亞太時段，價格攀升至 $4,696.83 後回落。現貨白銀下跌 0.17% 至每盎司 $68.82。紐約商品交易所銅合約上漲 1.53% 至每磅 $6.8095，接近 8 月 6 日的 $6.96 高點。

據《亞洲經濟》報導，美股指數 8 月 25 日收高，因美國國債殖利率連續第二天下跌。道瓊工業平均指數上漲 160.24 點（0.30%）至 53,577.40 點，標普 500 指數上漲 24.42 點（0.32%）至 7,677.28 點，納斯達克 100 指數上漲 171.10 點（0.66%）至 26,151.30 點。 10 年期美國國債殖利率跌至 4.64%，30 年期殖利率則降至 5.17%，因有報導稱美國財政部動用近 1 萬億美元的財政部一般帳戶（TGA）資金進行長期債券回購，推動利率走低。半導體股受殖利率下跌提振而大幅上漲，輝達上漲 2.19%，AMD 上漲 4.91%，美光科技上漲 2.48%。油價大幅下跌，西德州中級原油（WTI）下跌 3.12% 至每桶 82.36 美元，布蘭特原油下跌 3.89% 至每桶 88.58 美元。

根據 Bloomberg，布蘭特原油選擇權的賣權與買權未平倉合約比例已降至約 0.7，創下 10 年新低，而自 2021 年以來的平均值為 1.27。這項轉變反映出選擇權市場微觀結構的重大變化，近期的下跌與俄烏衝突開始以來所創下的 1.72 峰值形成鮮明對比。

美股於 8 月 25 日（美國東部時間）上漲，道瓊工業指數上升 160.24 點（0.30%）至 53,577.40 點，連續第三個交易日上漲。標普 500 指數上漲 24.42 點（0.32%）至 7,677.28 點，納斯達克綜合指數上升 171.11 點（0.66%），收於 26,151.30 點。漲勢源於美國與伊朗軍事緊張情勢緩和，帶動布蘭特原油下跌 3.89% 至每桶 88.58 美元，並使美國 30 年期國債殖利率下降近 7 個基點。市場消化好壞參半的訊號，8 月消費者信心降至 89.4，低於預期的 90.2，而投資人等待輝達預定於隔日發布的 2027 財政年度第二季財報。 8 月 25 日美股指數全面上漲 道瓊工業指數於 8 月 25 日（美國東部時間）上升 160.24 點（0.30%），收於 53,577.40 點，連續上漲三個交易日。標普 500 指數上漲 24.42 點（0.32%），收於 7,677.28 點；納斯達克綜合指數上升 171.11 點（0.66%），收於 26,151.30 點。追蹤人工智慧與半導體股票的費城半導體指數上漲 1.44%。 美伊緊張情

美國股市於 8 月 25 日（美國東部時間）上漲，道瓊工業平均指數上升 160.24 點（0.30%）至 53,577.40，連續第三個交易日上漲；標普 500 指數上漲 0.32% 至 7,677.28，納斯達克綜合指數上漲 0.66% 至 26,151.30。市場認為美伊軍事衝突風險降低，推動國際油價與美國國債殖利率下跌，進而帶動股市上漲。市場焦點仍集中在輝達，該股在發布 2027 財年第二季財報前上漲 2.19%。 8 月 25 日美伊衝突降溫報導提振市場情緒 沙烏地阿拉伯媒體 Al Arabiya 報導，美國提議解除對伊朗的海上封鎖與制裁，以換取重新開放荷莫茲海峽，並停止伊朗代理部隊的攻擊。據報導，這項提議是透過前一天訪問伊朗的巴基斯坦陸軍參謀長阿西姆·穆尼爾將軍傳達的。伊朗半官方通訊社 Tasnim News Agency 表示，伊朗官員在與穆尼爾會面時，「明確向巴基斯坦方面傳達了伊朗的立場」。 《紐約時報》報導，美國正準備重新派遣外交官前往在與伊朗衝突期間撤離人員的中東大使館。該報將此舉解讀為美國預期短期內不會再次與伊朗發生軍事對抗。 交易時段接近尾聲時，俄羅斯國營新聞機構

國際貨幣基金組織（IMF）總裁 Kristalina Georgieva 於 25 日（當地時間）表示，所有國家都必須制定並提出可信的計畫，以處理財政問題，並確保債務與財政赤字維持在可持續的軌道上。Georgieva 在 IMF 總部向記者表示，各國央行必須高度重視維持價格穩定的職責。此番言論發布之際，持續的通膨與貿易緊張局勢正影響全球經濟。 Georgieva 警告油價上漲可能引發升息 Georgieva 表示，如果油價再次上漲，通膨將進一步加速，可能迫使各國央行升息。她解釋，這將對政府借款成本與經濟成長產生連鎖效應。IMF 總裁警告，經濟前景的不確定性仍然很高，債券殖利率上升，以及降低通膨方面缺乏進展，便是明證。 AI 投資激增提升全球經濟韌性 Georgieva 指出，全球經濟已展現出抵禦持續通膨與貿易緊張局勢的韌性，部分原因歸因於人工智慧（AI）投資激增。她表示：「始於美國的 AI 現象如今正成為全球經濟的成長引擎，其他國家也在擴大建設資料中心與其他基礎設施。」Georgieva 將當前局勢形容為「源自中東的負面供給衝擊，與源自 AI 的正面需求衝擊之間的拉鋸戰」。 IMF 評

8 月 25 日，IMF 總裁 Kristalina Georgieva 表示，所有國家都必須制定可信的計畫，以確保債務與赤字走勢具備可持續性。Georgieva 在 IMF 總部發表談話時強調，各國央行必須高度專注於價格穩定目標。 Georgieva 警告，油價上漲可能重新引發通膨，迫使各國央行升息，進而對政府的借貸成本與經濟成長造成連鎖效應。她指出，儘管全球經濟展現出抵禦持續通膨與貿易緊張局勢的韌性，但全球經濟不確定性仍處於高位，部分原因在於中東地區的能源供應衝擊。然而，人工智慧投資激增已成為成長引擎，其他國家也在擴大資料中心與基礎設施建設，有助於抵消該地區所帶來的負面供應衝擊。