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北京時間 2026 年 7 月 30 日，Meta Platforms（META）發布了第二季度財報。营收 608 億美元、同比增長 28%，创下历史新高。但這份“创纪录”的財報并未赢得市場認可——當日收盘價 585.61 美元，单日下跌 1.31%；財報發布後，盘後股價一度跌超 10%。 來源：谷歌財經 “创纪录营收”與“股價大跌”同時發生，折射出一個正在形成的市場共識：AI 投資正在成為科技巨頭新的成本周期。當一家公司单季度資本開支接近其全年自由現金流的总和時，投資者不得不重新审视估值模型中的核心假設。 数据拆解：营收新高與利润失速 先看基本面。 Meta 第二季度营收 608 億美元，同比增長 28%，略高于市場預期的 602 億美元。广告收入作為核心引擎仍在運轉，但增速本身并非市場關注的重點。 問题出在利润端。净利润 158 億美元，同比下滑 14%，遠低于分析师預期的 185 億美元。每股收益 6.18 美元，上年同期為 7.14 美元。营業利润同比下降 8% 至 188 億美元。营業利润率從上一季度的 43% 降至 31

三星電子在其 Q2 財報電話會議上表示，HBM4 預計在下半年佔公司總高頻寬記憶體（HBM）銷售額超過 60%，且第三季 HBM4 收入預期將較上一季度成長 3 倍。公司將這種擴張歸因於客戶評估流程順利完成，以及下半年與客戶量產爬坡時程相一致的需求快速增加。三星指出，與 AI 相關的記憶體需求顯著超過供給產能，且因業界從新晶圓廠建置到晶圓產出的 3.5 年領先期，預期供給短缺將惡化並持續至 2028 年。 三星電子擴大 1c 奈米 DRAM 與 HBM4 生產產能 三星電子計畫持續擴大 1c 奈米 DRAM 生產能力，同時增加 HBM4 供給產能。公司表示，預期在下半年達成其 HBM 市佔率等同於整體 DRAM 市佔率，實現均衡的 DRAM 事業投資組合。三星打算維持均衡的產品組合策略，讓 HBM 與通用型 DRAM 具備相近的市佔率水準。公司指出，已完成截至 2027 年的主要客戶 HBM 供貨談判，並評估基於 HBM4E 的技術能力（該技術已於業界先行提供樣品），公司具備與主要客戶依既定計畫推進商業化的競爭力。 記憶體供給短缺將在 2028 年前持續加劇 三星電子解釋，代理式（ag

首爾外匯交易商預測，由於聯準會偏鴿派訊號以及月末企業美元拋售，美元對韓元（USD-KRW）匯率可能跌破 1,440 韓元。美國聯邦準備理事會（Fed）隔夜將政策利率維持在 3.50-3.75%，而 Fed 主席凱文·華許（Kevin Warsh）的偏鴿派言論觸發美元對韓元在盤後交易中大幅下跌至 1,440.50 韓元。交易商指出，大量與 SK Hynix ADR 相關的資金流入，以及月末出口結算量，是主要的下行壓力因素；同時，油價上漲以及在較低水準下進口商的穩定買盤，預期將支撐匯率下行空間。 聯準會維持利率且偏鴿派言論觸發 USD-KRW 下跌 聯準會在最新一次 FOMC 會議中將政策利率維持在 3.50-3.75%。Fed 主席凱文·華許（Kevin Warsh）在宣布期間的偏鴿派評論，導致美元對韓元匯率急劇下滑，隔夜交易中跌至 1,440.50 韓元。市場參與者表示，自聯準會作出決策後，9 月升息的機率已顯著下降。 在紐約 NDF 市場，1 個月期 USD-KRW 合約最新報價為 1,441.50 韓元（MID）。考量近期 1 個月期掉期點為 -0.60 韓元，這代表相較於先前首爾

Samsung 電子（Samsung Electronics）表示，將在 30 日舉行的 Q2 財報電話會議上，檢視特定股東回饋（shareholder return）措施，其中包括特別股息。該檢視發生在公司進入目前為期 3 年的股東回饋政策最後一年之際。管理層表示，正積極討論具體落地計畫，同時也在審議下一期股東回饋政策框架。現行政策承諾每年規模為 9.8 兆韓元的常規股息，並以自由現金流（free cash flow，FCF）的 50% 作為資金來源；在支付常規股息之後，其餘金額將回饋予股東。 Samsung 電子維持每年 9.8 兆韓元股息承諾 Samsung 電子確認，將如先前承諾般履行其現行 3 年期股東回饋政策。該政策自 2024 年起實施，提供每年規模為 9.8 兆韓元的常規股息。公司以其自由現金流的 50% 作為資金來源，並在支付常規股息後，將任何剩餘金額透過額外措施回饋給股東。 管理層檢視特別股息落地時程 在 30 日舉行的 Q2 財報電話會議中，Samsung 電子表示，其董事會與管理層正積極討論與股東回饋政策相關的具體落地計畫，其中包括特別股息。公司指出，正在就下一

寶潔（Procter & Gamble，P&G）股票在紐約證券交易所於 29 日（當地時間）收盤下跌 1.87%，至 146.10 美元，原因是公司對新財年作出較保守的指引。首席財務官 Andre Schulten 表示消費者狀況良好且穩定，但指出收入呈現兩極化趨勢：高收入消費者仍持續為近期創新而消費，而低收入消費者則維持審慎。公司認為，消費趨勢與原物料通膨是預期將造成稅後影響約 10 億美元的因素。 首席財務官 Schulten：收入兩極化下消費保持穩定 在 29 日，P&G 首席財務官 Andre Schulten 表示消費者狀況良好且穩定。Schulten 進一步指出，公司正觀察到消費者之間的兩極化趨勢：高收入消費者持續在公司的近期創新產品上消費，而低收入消費者則維持審慎態度。 P&G 公布 2027 財年指引：有機銷售成長 1-3% P&G 提供 2027 財年指引，預測有機銷售成長 1-3%，每股盈餘為 6.89-7.11 美元。Yahoo Finance 報導，公司對新財年的指引相對保守，原因是消費趨勢與原物料通膨，並指出預期將造成約 10 億美元的稅後影響。分析師先前預測

Altura 公布其穩定幣金庫最後現金帳戶被銀行凍結，凍結額逾 1,640 萬英鎊，銀行正進行內部審查。此前因大額提現宣布金庫有序關閉，透過 OTC 將資金換成 USDT 發放用戶。至 7 月中已追回約 1,497 萬美元，尚有 695 萬美元未追回。金庫在 HyperEVM 的年化殖利率約 17.49%，TVL 高峰約 3,900 萬美元，目前仍在審查中。

Baird 淨值研究（Equity Research）將 Caterpillar 從「表現優於大盤」（Outperform）下調至「中立」（Neutral），並把目標價格從 1,200 美元砍到 900 美元。此次下調源於將針對資料中心開發的監管障礙分散至美國各州與地方政府，包含紐約對運算設施建設的暫停措施。Caterpillar 曾因預期資料中心基礎建設擴張將帶動建設設備需求飆升，而在年初至今大漲超過 30%。 監管障礙分布於美國各州 Baird 分析師 Mircea Dobre 表示，投資障礙正出現在多個司法管轄區，並指出這並非侷限於進取型或保守州的黨派議題。州與地方政府已開始實施用水與用能限制、撤回稅收優惠，並透過嚴格的分區（zoning）規範來阻止資料中心建設。CNBC 報導，這些措施引發對 Caterpillar 長期訂單管線的擔憂。Dobre 警告，隨著中期選舉臨近，與資料中心相關的政策與監管逆風加劇，可能引發進一步的估值倍數壓縮，特別是在市場情緒轉向之際。 Caterpillar 股價收跌 6.91% Caterpillar 股價收在 782.71 美元，下跌 58.14

以太坊基金會週三任命幣圈加密資產安全應變社群 SEAL 911 的共同創辦人 Pascal Caversaccio 進入其董事會。此任命反映該組織對隱私與安全的關注日益加深。Caversaccio 亦被稱為「pcaversaccio」，以自願方式加入，初期任期為一年。 他加入由四名成員組成的董事會，包含總統 Aya Miyaguchi、以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin，以及瑞士顧問 Patrick Storchenegger。基金會將該董事會形容為一個「安全委員會」，負責保護其使命，並確保其作為瑞士基金會的合規性。 以太坊基金會董事會組成與監督角色 在 Caversaccio 任命之後，以太坊基金會的董事會現由四名成員組成。董事會負責制定基金會的願景，並監督管理層的策略與決策是否仍與其價值觀一致。根據基金會週三發布的公告，董事會作為一個「安全委員會」，負責保護該組織的使命並確保其作為瑞士基金會的合規性。 Caversaccio 的以太坊貢獻與安全領導 Caversaccio 是長期的以太坊貢獻者，並且是基金會的 Silviculture Society 成員；該協會是一

優必選於6/30於深圳公布UWORLD U1系列：Lite、Pro、Ultra女版88萬、Ultra男版99萬等定價；Ultra具88自由度、辨識20多種情緒與3D臉部重建。預購13,361台，京東顯示5,613且可全退。公司2025年營收20億元、虧損7.9億元，年產能超6000台但Util率低。Sony aibo ERS-1000於日本停售。

三星 Electronics 公布創紀錄的第二季營業利潤 89.5 兆韓元（620 億美元），年增 1,814%，原因是人工智慧帶動對記憶體晶片的需求。營收季增 28% 至 171.5 兆韓元，創下全新公司紀錄；儘管利潤優於預期，但仍稍微未達分析師預測。這波走強反映 AI 基礎設施支出加速，隨著資料中心營運商為 AI 工作負載擴充產能，三星的記憶體晶片業務也以創紀錄的銷售成績脫穎而出；即便近期波動加劇，三星股價仍較年初至今上漲 75%。 Device Solutions Division（裝置解決方案事業部）季度銷售成長 56% 三星的 Device Solutions division（裝置解決方案事業部）包含記憶體晶片業務，季度銷售成長 56%。該部門的記憶體事業同時創下營收與營業利潤紀錄。三星優先配置伺服器產品以滿足 AI 容量需求，使伺服器銷售在其晶片產品組合中占比達到創紀錄水準。 公司加大 HBM4 的生產規模；HBM4 是用於 AI 處理器的高頻寬記憶體晶片。三星已向主要客戶出貨業界首批 HBM4E 樣品，這款晶片是該產品的下一代版本。三星預估，至 2026 年下半年，伺服

KOSPI 在 7 月 30 日嘗試反彈，前一個月下跌 39% 後開盤報 5681.77。該指數從 6 月 19 日創下的盤中紀錄高點 9385.59 下滑，創下歷史最嚴重的單月跌幅，僅 7 月就下跌 33%。拋售反映多重逆風，包括對半導體見頂的擔憂、地中海衝突升級、可能的美國升息，以及單一股票槓桿型 ETF 承受壓力。分析師將下跌歸因於情緒壓過基本面，指出三星電子的最大回撤 42.5% 已接近上次出現於 2008 年全球金融危機時的水準。券商預測，基於交易量集中度與歷史估值指標，技術支撐區間在 5100-5300。 KOSPI 經三天下跌後開高 截至 7 月 30 日上午 10:13，KOSPI 報 5691.17，上漲 0.49%，較前一交易日。該指數仍比 6 月 19 日的盤中高點 9385.59 低 39.3%。同一時段，KOSDAQ 下跌 0.94% 至 656.46。三星電子下跌 0.72% 至 207,000 韓元；SK Hynix 截至上午 10:18 下跌 3.50% 至 1,352,000 韓元。SK Square 下跌 4.82%，三星電機（Samsung Ele

SK 하이닉스 的股價在一個月內腰斬，分析師對前景的看法分歧激烈；其目標價格區間從 148 萬韓元到 470 萬韓元不等。BNK 證券在前一天發布的報告中，將目標價下調至 148 萬韓元，原先為 185 萬韓元；理由是預期下半年記憶體需求放緩，且可能出現供給過剩。韓國投資證券則在今天將目標價上調至 470 萬韓元，原先為 380 萬韓元；並指出公司 Q2 獲利未如預期，係由出貨延遲所致，而非需求走弱。這種落差源於 SK 하이닉스 自上月創下的 298.7 萬韓元高點以來，股價跌幅已超過 50%，反映市場對今年餘下時間記憶體產業基本面存在相互矛盾的預測。 BNK 證券因需求放緩疑慮下調至 148 萬韓元 目標價 BNK 證券將 SK 하이닉스 的目標價調降至 148 萬韓元，從 185 萬韓元下修，為證券公司中最低的目標。該公司先前在 8 日發布 185 萬韓元的目標價，當時 SK 하이닉스 的交易價為 207.6 萬韓元；實質上等同於賣出建議。 BNK 證券研究員李敏熙表示：「消費者情緒惡化，自 4 月下旬以來 NAND 現貨價格下跌，同時 OECD 先行經濟指標也同步轉向下行。超大規

InnoLight Technology（香港股票代碼 03308、深圳股票代碼 300308）於週四在香港聯合交易所開盤報 971 港元，較其首次公開募股價格 980 港元下跌 9 港元或 0.92%。跌勢延續了該股自週三起的灰市表現：週三該股最低曾交易至 931 港元，較發行價低 5%，隨後在 Futu 灰市收窄跌幅，收於 971 港元。近期全網 AI 股票去槓桿與光通信產業估值修正對此次掛牌造成壓力。該上市是香港自 Alibaba 2019 年發行以來規模最大的首次公開募股，亦是 2026 年亞洲第二大首次公開募股；中國光通信用模組領導者 InnoLight Technology 募得 68.1億港元（約 6.81 十億美元）。 InnoLight Technology 於全球發行中融資 5341億港元 公司以每股 980 港元發行 5,450 萬股 H 股，募得 68.1億港元（約 6.81 十億美元）。根據每手 50 股且不計交易費用，於開盤價時每一手均出現 450 港元的帳面虧損。此次發行是香港自 Alibaba（09988.HK）於 2019 年上市以來規模最大的新增股票

SK Hynix（海力士）公布 Q2 營收為 79.3 兆韓元、營業利潤為 60.5 兆韓元，營業利潤率達 76%，創下公司單季新高。獲利飆升主要受惠於與 AI 應用相關的高頻寬記憶體（HBM）強勁需求，並且因出售其 Kioxia 持股取得一次性收益，使稅前利潤推升至 122.7 兆韓元。該財報發布之際，南韓股市正出現急劇的兩日拋售，KOSPI 市值蒸發 864.5 兆韓元，且在連續交易時段觸發熔斷機制；市場擔憂 AI 產業估值以及槓桿驅動的強制平倉。 SK Hynix 報告 Q2 營業利潤 60.5 兆韓元、76% 利潤率 SK Hynix 公布 Q2 營收為 79.3 兆韓元、營業利潤為 60.5 兆韓元，創下公司歷史上最高的單季表現。76% 的營業利潤率超越輝達（NVIDIA）與台積電（TSMC）的獲利水準。若將 Kioxia 持股出售收益納入考量，稅前利潤達 122.7 兆韓元——是三星電子 Q1 成果的兩倍以上。公司已與超過 10 家大型科技客戶簽署長期供應協議，並啟動第六代高頻寬記憶體（HBM4）的量產。分析師估計，Q3 營收有可能首次突破 100 兆韓元，營業利潤預估接近

聯準會（US Federal Reserve）在 7 月 29 日（當地時間）的聯邦公開市場委員會（FOMC）決議中，將基準利率維持在 3.50%-3.75%。該決議因出現 3 票反對而升溫，並促使首爾債券市場參與者將結果形容為「偏鷹式維持」，使過度的緊縮疑慮被拆解。克里夫蘭聯準會（Cleveland Fed）主席 Beth Hammack、明尼阿波利斯聯準會（Minneapolis Fed）主席 Neel Kashkari，以及達拉斯聯準會（Dallas Fed）主席 Lorie Logan 投票支持上調利率，打破了由 9 名成員組成、主張維持利率不變的多數派。韓國市場分析師指出，隨著令人意外的升息疑慮緩和，短線利率曾小幅下滑，但在市場預期政策路徑仍偏向緊縮的情況下，長天期殖利率大幅上揚，反映出聯準會對其 2% 通膨目標的承諾。 FOMC 投票結果顯示 3 票反對升息 在 12 名 FOMC 成員中，9 人投票維持利率不變，另 3 名地區聯準會主席——克里夫蘭的 Beth Hammack、明尼阿波利斯的 Neel Kashkari，以及達拉斯的 Lorie Logan——則主張升息。

Amazon 將在 30 日收市後發布其第二季財報，華爾街關注的是 Amazon Web Services（AWS）的成長能否為公司的資本支出計畫提供合理性。2 月，Amazon 公布了其對 2026 年資本支出的估計為 2,000 億美元，分析師正在留意公司是否會進一步擴大該數字——該舉動可能引發與 Alphabet 近期經驗相似的市場憂慮：當時強勁表現被上調的資本支出（capex）指引所掩蓋。隨著投資人權衡 Amazon 巨大 AI 基礎設施投資的效益，該財報發布之際，AWS 的表現被視為驗證支出策略的關鍵指標。 AWS 專案 Q2 收入成長 31% 預期 AWS 將在第二季度創造 405 億美元收入，根據華爾街預估，這代表年增 31% 的成長。KeyBanc Capital Markets 分析師 Justin Patterson 表示：「投資人正在衡量大規模投資的變現能力，而 AWS 成長被視為影響市場情緒的關鍵指標。」Bank of America 分析師 Justin Post 則表示他對「AWS 持續改善的 AI 佈局」抱持樂觀態度，並補充：「這將透過 AWS 成長加速、

CME Group 於 7 月 29 日宣布與 Futuresports 建立長期合作夥伴關係，計畫推出與體育表現指數掛鉤的期貨與期權。首批月度與季度合約預期將於今夏開始交易。該合作鎖定 6.5 千億美元的全球體育產業；在這個產業中，轉播方、贊助商、保險公司、體育場營運商以及服飾公司面臨與隊伍表現、運動員出勤狀況與受眾興趣相關的財務風險，但缺乏標準化的對沖工具。體育指數計畫是在 CME Group 更廣泛擴張指數型衍生品之後推進，包括 Nasdaq-CME 加密貨幣指數期貨，以及 7 天 24 小時的加密貨幣期貨與期權交易。 CME Group 於 7 月 29 日宣布 Futuresports 合作推出期貨 CME Group 於 7 月 29 日宣布與 Futuresports 建立長期合作夥伴關係。總部位於芝加哥的這家管理機構，將把官方體育統計數據轉化為合約的金融基準。Futuresports 聯合創辦人 Leigh Taylforth 表示：「全球體育產業每年產值 6.5 千億美元，但一直以來都沒有具流動性、穩健的機會，去對沖這個範圍廣泛且種類繁多的產業風險，從天氣事件、到受傷

民主黨籍國會議員 朴庚旭 於 30 日在國會政策協調會議上承認，近期 KOSPI 下跌之際，許多個別投資人正面臨困難，並表示他深感責任重大。由於海外市場對 AI 的投資展望出現分歧，半導體相關個股周邊的市場波動顯著擴大。朴庚旭強調，儘管目前有疑慮，南韓資本市場的基礎已透過三項《商業法》修正及後續措施得以強化，包括低 PBR 揭露制度。 朴庚旭 概述資本市場穩定措施 朴庚旭在政策協調會議上表示：「像這樣的時刻，我們必須堅守基本面並鞏固基礎」，並補充：「我們市場所站立的地面，與本屆政府之前截然不同。」他指出，三項《商業法》修正已為推進資本市場建立基本框架，後續措施則包括低 PBR 揭露制度與雙重上市指引，亦正持續推進中。 該議員強調：「企業的根本實力與我國的經濟成長展望並未改變」，以及「與上半年相似的外部變數條件並未明顯惡化。」朴庚旭呼籲採取積極措施以應對當前疑慮，稱：「其實現在正是創造新的躍進的良機。」 朴庚旭承諾要完成資本市場推進任務，包括恢復強制性公開收購，並堅定支持南韓未來成長策略的落實。他並要求執政黨人民力量黨合作，敦促他們「停止極端言論與政治煽動，並共同推進以維持資本市場穩定與