Gate 深度報導與加密市場分析

Galaxy Digital 執行長麥可·諾沃格拉茨警告，Clarity Act 推進延宕可能威脅美國的加密貨幣監管。在缺乏立法進展的情況下，產業可能面臨長期不確定性，進而促使企業將業務遷往海外。他近期在一則獲得 362 個讚和 39 次轉推的推文中分享了這項警告，凸顯在 SEC 和 CFTC 致力於監管加密貨幣市場之際，有必要採取決策大師式行動，為數位資產建立監管框架。 諾沃格拉茨警告企業遷往海外的風險 諾沃格拉茨強調，如果 Clarity Act 未能推進，美國可能會長期缺乏具實質意義的加密貨幣監管。他指出，所有尋求穩定發展的數位經濟領域，都面臨企業將業務轉移至海外的可能性。Galaxy Digital 是一家專注於數位資產領域的金融服務與投資管理公司，其營運受到包括 SEC 和 CFTC 在內的美國監管機構監督，而這些機構在建立數位資產監管框架方面扮演關鍵角色。 Galaxy Digital 執行長呼籲採取立法行動 Galaxy Digital 執行長呼籲立法者認識到這對產業更廣泛的影響。他的一句話凸顯了在加密貨幣市場面臨不確定性之際，監管清晰度的迫切性。目前的環境顯示，美國的加

韓國交易所（KRX）前一天正式啟動盤後交易，將韓國股票市場的交易時間延長至晚上 8 點，標誌著韓國延長股票交易時間計畫的全面啟動。此次擴展旨在與延長交易時間、吸引流動性的全網主要交易所競爭，同時改善因時區限制而難以參與韓國市場的外國投資者的市場可及性。然而，首日交易數據顯示，散戶主導了交易，占 KOSPI 盤後交易總額的 87.6%；外國投資者的參與度仍然有限，僅為 8.6%。這引發了外界對延長交易時間是否有效實現改善外國投資者進入韓國股票市場管道這一原始目標的疑問。 散戶主導首日盤後交易，占比 89.8% 根據韓聯社 Infomax 對前一天 KRX 盤後交易時段的分析，散戶占 KOSPI 市場交易總額的 87.6%。散戶交易了價值 2.4304 兆韓元的 KOSPI 股票，占盤後交易總額 2.7741 兆韓元的 87.6%。在 KOSDAQ 市場，散戶參與度達 96.3%，交易金額為 9498 億韓元，占總額 9864 億韓元的 96.3%。合計兩個市場後，散戶占 KRX 所有盤後交易總額的 89.8%，實際上主導了該交易時段。 外國投資者的參與率明顯較低。在 KOSPI 和 KO

USDC 的累計鏈上交易量突破 100 兆美元，為 Circle 旗下旗艦穩定幣創下里程碑。這項成就緊隨快速增長而來：就在 2026 年 4 月，USDC 的累計交易量才剛突破 80 兆美元，而到了 7 月初便超過 90 兆美元。作為背景參考，美國去年的 GDP 約為 28 兆美元。這波增長反映出 USDC 在穩定幣結算活動中的主導地位日益提升，截至 2026 年 8 月，該代幣約佔穩定幣總劃轉量的 77%。 Circle 報告 2026 年上半年 USDC 交易量達 36 兆美元 Circle 的 2026 年第二季業績顯示，僅該季度的 USDC 鏈上交易量就達到 14.8 兆美元，年增 151%。加上 2026 年第一季的 21.5 兆美元，意味著 2026 年上半年共計超過 36 兆美元的劃轉量。 截至 2026 年 8 月，USDC 的調整後劃轉量約達 32 兆美元。同期 USDT 約達 8 兆美元。 USDC 年化周轉率達到 741 倍 USDC 的年化周轉率達到 741 倍，這意味著每 1 美元的 USDC 供應量在一年內實際上被使用了 741 次。USDT 的周轉率為 7

參議員 Elizabeth Warren 正敦促迅速通過《終結總統銀行業腐敗法案》，並指出 Donald Trump 是首位擁有並監督銀行的總統，對此表示擔憂。Warren 的倡議著重於防止潛在利益衝突，並確保與加密貨幣相關金融交易的透明度。在金融監管，以及政治與銀行業交集受到高度審查之際，這項立法推動仍在持續。 Warren 倡議《終結總統銀行業腐敗法案》 參議員 Warren 在呼籲採取行動時，強調了 Trump 與銀行業關係的影響。《終結總統銀行業腐敗法案》旨在處理涉及總統職位的銀行業腐敗問題。Warren 聚焦於 Trump 作為擁有銀行的總統所處的獨特地位，突顯她對金融領域監管挑戰的憂慮。這位參議員一直大力倡議提高金融市場的透明度與問責性，尤其關注政治與銀行業的交集。 法案針對總統在銀行業的利益衝突與加密貨幣透明度 《終結總統銀行業腐敗法案》旨在防止潛在利益衝突，並確保與加密貨幣相關金融交易的透明度。該法案尋求強化對總統涉入銀行業的監管。Warren 的倡議強調金融市場問責性的必要性，這對近年面臨監管挑戰的加密貨幣尤其重要。該法案聚焦於透明度，回應了外界對金融體系完整性的持續

Atkins 在華盛頓呼籲國會推動《CLARITY法案》，但強調不以通過為前提，SEC 仍以 Project Crypto 三大支柱推動加密監管現代化：加密資產條例、過戶代理改革、託管提案。週二投票前，市場對通過機率降至約17%。反對方包括8大銀行團與18州及哥倫比亞特區司法部長聯盟，關切穩定幣限制與執法權保護。

國際清算銀行發布季度評論報告，指出南韓單一股票槓桿 ETF 是市場波動放大的極端案例。報告表示，槓桿交易會放大市場波動，因為價格變動期間的部位調整與市場方向一致。BIS 特別引用三星電子和 SK 海力士，兩者股價在今年上半年翻了三倍，隨後經歷劇烈波動，進而帶動整個市場波動。報告將此現象歸因於散戶主導的市場中出現異常集中，且槓桿比例異常偏高；基於兩檔指數權重領先股票的產品放大了波動。 BIS 認定槓桿交易是放大波動的機制 BIS 解釋，槓桿交易的共同特徵是，金融中介機構必須順應市場方向進行交易，以履行對投資人的承諾。對於提供兩倍報酬的槓桿 ETF，當股價下跌時，基金槓桿會超過目標水準，因此需要透過賣出來降低槓桿；相反情況則需要買入。在這兩種情況下，交易都必須順應市場走勢。 選擇權交易商和結構性理財發行商也面臨與合約價格水準相關的相同限制（空頭伽瑪部位）。再平衡所需的交易量會隨波動幅度成比例增加。 南韓股市呈現三星電子和 SK 海力士的極端 ETF 集中現象 BIS 報告指出，2015 年，須進行機械式再平衡的資產占南韓股票總交易量的 12%，但在今年上半年飆升至超過 50%。報告指出，三

美國SDNY與FBI對約6100萬元加密貨幣提民事沒收訴訟，指控資金來自受制裁的伊朗原油黑市交易，透過中國公司Blessed Trust與Hexa Whale及阿聯酋幣安帳戶洗錢，涉逾15億美元的伊朗石油資金流向多方；此屬民事沒收訴訟，指控為程序性主張，需法院判決方能生效。

比特幣延續區間震盪，暫報77,950美元。川普稱伊朗急於達成協議，伊朗官方否認，阿曼會談推遲；區域緊張升溫，胡塞襲擊、輸油管中斷與77艘船名單警告推升油價。技術面日線回升至布林中軌上方，80,000–81,035為阻力區。美聯儲9月升息機率約87%，預測路徑或比決議更具影響力。現貨ETF資金連三週流入。

韓國紙發行人於 14 日透過全球、歐洲及台灣市場的三筆獨立交易，籌集了 24.85 億美元的債券發行款。Hyundai Capital America 發行了 15 億美元的美元計價債券，KB Kookmin Bank 籌集了 6.5 億歐元的歐元計價擔保債券，而 Korea Credit Guarantee Fund 則透過台灣的福爾摩沙債券取得 3 億美元。發行活動激增，是在韓國紙交易量創下上半年紀錄後出現的，並持續進入 9 月；市場也進入傳統的下半年融資季。投資人胃納仍受到美國利率可能上升及全球油價上漲疑慮的壓抑。 三家韓國實體於 14 日在多個市場發行 24.85 億美元 Hyundai Capital America（穆迪評級為 A-）透過 144A／RegS 發行 10 億美元的 3 年期固定利率票據及 5 億美元的 5 年期固定利率票據。發行人最初計畫納入 3 年期浮動利率部分，但根據投資人偏好將其取消。 KB Kookmin Bank（評級為 Aa3）在歐洲市場透過擔保債券發行籌集了 6.5 億歐元。這筆交易是韓國商業銀行有史以來規模最大的歐元計價擔保債券發行。該擔保債

《Business Insider》報導，華爾街分析師預測，儘管科技股隔夜下跌，AI 公司不太可能實質放慢開發速度。Empower 首席投資策略師 Marta Norton 表示，放緩的說法帶有公關意味，並指出競爭壓力使實際放緩不太可能發生。這項評估是在 Anthropic 執行長 Dario Amodei、OpenAI 執行長山姆·阿爾特曼，以及特斯拉執行長馬斯克於週末警告 AI 風險後提出的，相關警告觸發費城半導體指數隔夜下跌 5.86%。分析師指出，激烈的產業競爭以及美中 AI 競賽，是阻止開發放緩的因素。費城半導體指數下跌 5.86%，而那斯達克綜合指數在隔夜交易中下跌 0.56%。 分析師指出競爭動態是 AI 放緩的阻礙 Empower 的 Marta Norton 表示，毫無疑問，所謂放緩只是一句帶有公關意味的話。Norton 表示：「競爭是一項相當強大的激勵因素」，並補充說，公司所說的內容與實際行動可能並不完全一致。這項解讀顯示，在競爭對手持續開發 AI 的情況下，單一公司要放慢腳步在現實上相當困難。 Deepwater Asset Management 共同創辦人 Ge

KEEP Network 的價格在一小時內上漲 10.30%，達到 $0.026025。此次上漲由交易活動增加所推動，顯示市場情緒出現轉變。該代幣的市值約為 2,500 萬美元，正吸引交易者高度關注。 KEEP Network 在 24 小時交易期間錄得 28.64% 漲幅 在一小時上漲後，KEEP 目前價格為 $0.026025。24 小時漲跌幅升至 28.64%，反映出大幅波動。該虛擬資產的 24 小時交易量達到 $26,197，顯示市場參與者具有高度興趣。當日低點為 $0.023177，高點則觸及 $0.02897。 日內價格範圍介於 $0.023177 至 $0.02897 在 24 小時期間，價格在低點 $0.023177 與高點 $0.02897 之間波動。此範圍展現了該虛擬資產的波動特性。目前價格為 $0.026025，代表其已從日內低點回升。交易量增加伴隨價格波動，凸顯市場活動升溫。 交易者關注 $0.028 阻力位與 $0.023 支撐位 交易者正密切關注關鍵價格水準，阻力位約位於 $0.028，支撐位則接近 $0.023。這些水準是根據近期日內高點與低點推導而來。市

美國股票指數合約在 9 月 15 日上午的亞洲交易時段上漲，此前聯準會定於本週公布利率決議。根據韓聯社 Infomax 指數合約數據，截至韓國時間上午 9:43，E-mini S&P 500 合約報 7,697.00，較前一交易時段上漲 0.06%；以科技股為主的 E-mini Nasdaq 100 合約上漲 0.12%，至 29,485.00。前一交易時段，美國股市因油價與國債收益率上升的憂慮而下跌。AI 相關股票面臨賣壓，此前 Anthropic 執行長達里奧·阿莫代伊主張放緩 AI 開發，OpenAI 執行長山姆·阿爾特曼則表示今年不會推動首次公開募股，加劇了市場對 AI 安全的擔憂。 沙烏地阿拉伯管線關閉，油價飆升至每桶 105 美元以上 沙烏地阿拉伯關閉一條繞過荷莫茲海峽的關鍵管線後，國際油價成為市場的主要拖累。布蘭特原油合約收盤突破每桶 105 美元，西德州中級原油（WTI）合約則超過每桶 101 美元。油價飆升重新燃起通膨疑慮，並推動美國國債收益率上升。 美國國債收益率觸及 2023 年 10 月以來最高水準 美國 10 年期國債收益率盤中升破 5%，達到 2023 年

南韓總統李在明於 9 月 15 日與土庫曼及哈薩克領導人會面，以能源、關鍵礦產、AI 和先進產業等經濟安全領域為核心，擴大與中亞的合作。峰會聚焦於將雙邊關係擴大至傳統貿易和投資以外。南韓旨在結合中亞國家的成長與發展需求，以及韓國企業的技術能力，擴大能源和基礎設施領域的實質經濟合作。 李在明與土庫曼總統貝爾迪穆罕默多夫舉行國事峰會 總統李在明於 9 月 15 日接待以國事訪賓身分來訪的土庫曼總統謝爾達爾・貝爾迪穆罕默多夫，並以正式歡迎儀式揭開訪問序幕。青瓦台首席發言人姜由貞表示，兩國領導人討論了雙邊關係未來導向的發展方向，以及提升實質合作的措施。兩位總統也就區域和國際局勢交換了意見。 土庫曼擁有包括天然氣在內的豐富能源資源，是中亞主要資源國。南韓政府預期，將中亞國家的成長需求與韓國企業的技術能力結合，可擴大能源和基礎設施領域的實質經濟合作。 與土庫曼簽署 13 項協議 峰會結束後，兩國政府部會之間的 13 項協議和諒解備忘錄（MOUs）在兩位總統見證下完成交換。會談結束後，兩國約 50 位各界人士出席國宴。 李在明總統向喜愛騎馬的貝爾迪穆罕默多夫總統贈送「舞勇塚狩獵場景琺瑯畫框」——運用

Deribit 持有約 166 億美元的 Bitcoin 和 Ethereum 選擇權合約，預定於 2026 年 9 月 25 日到期，其中 Bitcoin 選擇權占 146.3 億美元，Ethereum 選擇權占其中 19.3 億美元。截至 9 月 14 日，Bitcoin 的交易價格接近 78,000 美元，而 Bitcoin 的看跌／看漲未平倉合約比例為 0.52，Ethereum 則為 0.57，表示看漲選擇權合約數量約為看跌選擇權的兩倍。履約價格高於當前市場價位的看漲部位集中，反映交易員押注到期前價格上漲；預估 Bitcoin 的最大痛點價位介於 72,000 美元至 75,000 美元之間，低於目前的現貨價格。 Bitcoin 和 Ethereum 看跌／看漲比例顯示看漲選擇權占主導 選擇權合約分為看漲選擇權和看跌選擇權；價格上漲時，看漲選擇權可獲利，價格下跌時，看跌選擇權可獲利。Bitcoin 的看跌／看漲未平倉合約比例為 0.52，Ethereum 則為 0.57，兩者都低於 1.0，表示在這兩種資產中，看漲選擇權合約數量約為看跌選擇權的兩倍。截至 9 月 14 日，B

KULR Technology Group 透過公開市場交易，在 8 月 20 日至 9 月 11 日期間，以每枚 Bitcoin 約 76,633 美元的加權平均價格，出售其剩餘的全部約 764 BTC，所得約 5,860 萬美元，使該公司的加密貨幣持有量降至零。此次清算是在 7 月稍早出售約 333 BTC、所得約 2,150 萬美元之後進行，公司幾乎將全部所得用於償還一筆 2,000 萬美元的 Coinbase 信貸額度，該額度以其 Bitcoin 持有量作為抵押。KULR 退出 Bitcoin，標誌著這家電池技術公司的策略轉變；自 2024 年底以來，該公司沿用了由 MicroStrategy 開創的企業金庫策略，將其加密貨幣持倉累積至超過 1,000 BTC。 KULR 分兩階段清算 Bitcoin，出售價格有所改善 8 月至 9 月的銷售，從約 764 BTC 中取得約 5,860 萬美元的總收益，每枚 Bitcoin 的加權平均價格約為 76,633 美元。加上 7 月交易以每枚 Bitcoin 64,538 美元的平均價格，從約 333 BTC 中取得約 2,150 萬

CNBC《Mad Money》主持人 Jim Cramer 指出，儘管市場擔憂 AI 開發放緩，但 5 月 14 日當地時間仍有三項因素阻止美股大幅下跌。S&P 500 指數從盤中下跌 0.8% 收窄至收盤僅下跌 0.48%，而 Nasdaq Composite 則將跌幅從 1.3% 收窄至 0.56%。Cramer 將市場的韌性歸因於油價趨於穩定、5% 收益率水準下美國公債需求強勁，以及市場對 AI 開發放緩將大幅削減資料中心投資的疑慮有所緩解。 美國股市指數於 5 月 14 日從盤中低點回升 Cramer 在節目中表示：「早上某個時候，看起來股市就要徹底崩盤了。」S&P 500 指數在交易時段一度下跌 0.8%，之後收盤下跌 0.48%。Nasdaq Composite 也一度下跌 1.3%，之後將跌幅收窄至 0.56%。 沙烏地管線關閉報導後，油價先飆升後回落 Cramer 將國際油價列為改變市場情緒的第一項因素。西德州中級原油（WTI）在交易時段一度上漲約 4%，在有報導稱沙烏地阿拉伯關閉一條繞過荷莫茲海峽的重要管線後，升至每桶 102 美元。然而，油價隨後回吐大部分漲幅，收盤

BCE Inc.（Bell Canada 的母公司）於 2026 年 9 月 14 日與薩斯喀徹溫省政府簽署諒解備忘錄，將其位於里賈納附近的資料中心園區擴建至 1.2 吉瓦容量，使現有的 300 兆瓦設施容量增加至四倍。此次擴建代表總額超過 500 億美元的資本投資，將成為薩斯喀徹溫省歷史上民營部門最大的資本支出。該項目因應主要租戶 CoreWeave 和 Cerebras Systems 的需求，兩家公司已預先承租該場址的容量，並符合薩斯喀徹溫省於 2026 年 8 月發布的資料中心框架；該框架將加拿大所有權和永續實務列為優先事項。 BCE 完成 17 億美元初始階段，已有主要租戶 該公司的 Bell AI Fabric 園區目前正興建一座 300 兆瓦的設施，資本支出達 17 億美元。預計僅 2026 年就會投入其中約 13 億美元。CoreWeave 和 Cerebras Systems 已預先承租初始 300 兆瓦場址的容量。 擴建透過天然氣發電增加 900 兆瓦 此次擴建將分階段增加最多 900 兆瓦的額外容量。開發工作將分階段進行，取決於客戶承諾和環境評估。現有的 300

Polymarket 在 2026 年 9 月 7 日至 13 日期間，其全網平台的 NFL 合約交易量較前一週增加 4,399%，達到 2,762 萬美元；其美國業務同期則增加 1,760%，達到 2,320 萬美元。這波激增緊隨 Polymarket 於 2025 年底推出受 CFTC 監管的美國業務，並與 NFL 賽季開幕時間重疊。Polymarket 等預測市場允許交易者買賣與特定結果掛鉤的合約，其價格反映集體機率評估，而非傳統莊家的賠率。 Polymarket 全網體育交易總額達到 4.99 億美元 Polymarket 全網的體育交易總額在 2026 年 9 月的一次單週快照中上升約 104.7%，達到約 4.99 億美元。Polymarket 與其主要美國競爭對手 Kalshi 合計，體育預測市場在 2026 年 9 月的一週內交易量達到約 141 億美元。2026 年 9 月初，大學美式足球交易量攀升至數億美元。 Polymarket 達到 Kalshi 美式足球交易量的 43.8% Kalshi 僅在 NFL 賽季第 1 週就錄得約 9.83 億美元的 NFL 交易量

Samsung 參與了 Rebellions 的 2.5 億美元 C 輪融資。這家韓國 AI 晶片新創公司的估值如今達到 14 億美元。Samsung 的晶圓代工部門已採用其 4nm 和 5nm 製程製造 Rebellions 的晶片，並計畫轉向 2nm 技術。這項投資反映了韓國維持其全球半導體產業地位，並降低 AI 加速器市場對單一供應商依賴的戰略目標。 Samsung Ventures 與 Arm、Pegatron VC 及 Korea Development Bank 參與融資 Samsung Ventures 與 Arm、Pegatron VC 及 Korea Development Bank 一同參與了 C 輪融資。Korea Development Bank 的參與為這輪融資增添了政府支持的戰略意義。韓國已公開表示希望維持半導體超級強國地位，而將與政府相關的資金導入國內 AI 晶片新創公司，正符合這項政策框架。 Rebellions 以小晶片架構開發 AI 推論加速器 Rebellions 專注於為 AI 推論工作負載設計專用加速器，也就是在模型訓練完成後執行計算任務的加速

Circle 和 Tether 正從 2025 年新興市場的數位銀行擴張中獲益，因為新型銀行採用穩定幣支付軌道。Circle 的 USDC 市值在 2025 年激增至約 750 億美元，年增 73%；Tether 的 USDT 也有所成長，但增速較慢。穩定幣的採用解決了傳統外匯系統中的結構性低效率問題，因為轉帳費用可能侵蝕交易價值的最高 5%；然而，約 76% 使用這些支付軌道的新型銀行仍無法獲利。USDC 和 USDT 合計主導法幣支援型穩定幣市場，該市場在 2025 年年增約 46%。 新型銀行整合穩定幣支付基礎設施 以經濟波動較大的市場為目標的數位銀行，已建立基於穩定幣基礎設施的服務，以繞過傳統銀行系統並避免外匯費用。Rizon、Altitude、Fuse、Cleva、Plasma One 和 Kast 等平台均運作於 USDC 和 USDT 支付軌道之上。Nubank 是全球最大的數位銀行之一，也已整合穩定幣功能。Lipaworld 等專門服務利用穩定幣促進跨境支付，例如在肯亞等傳統轉帳成本仍然高昂的市場。相較於傳統銀行管道，穩定幣層可實現即時結算和全天候交易處理。 產業報告：