Gate 深度報導與加密市場分析

歐洲中央銀行執行委員會成員 Isabel Schnabel 表示，穩定幣缺乏在金融壓力期間迅速擴大流動性的獨立能力，而這項缺口只有中央銀行能夠填補。Schnabel 倡議將中央銀行貨幣引入鏈上，並主張如果系統中最安全的資產與其他代幣化資產建置於同一基礎設施上，代幣化就能讓金融交易更快速、更安全且更具可程式化性。這番表態代表 ECB 的立場有所轉變，因為官員過去著重於監管分散式帳本技術，而非直接採用該技術作為核心基礎設施。 ECB 執行委員會成員 Schnabel 倡議將中央銀行貨幣引入鏈上 Isabel Schnabel 表示，穩定幣缺乏在金融壓力期間迅速擴大流動性的獨立能力。她指出，這項缺口只有中央銀行能夠填補。Schnabel 將代幣化技術定位為讓金融交易更快速、更安全且更具可程式化性的手段，前提是中央銀行貨幣與其他代幣化資產建置於同一基礎設施上。Bloomberg 報導了這番言論。 Project Pontes 於 2026 年 9 月啟動並整合 TARGET Services ECB 預計於 2026 年 9 月啟動 Project Pontes。Pontes 初期將同步 EC

Meta 本週同意支付近 170 億美元，與一個州檢察長聯盟達成具里程碑意義的和解。該聯盟曾控告 Meta，指其淡化 Facebook 和 Instagram 對兒童心理健康造成的傷害程度。這項和解是在加州奧克蘭進行聯邦審判期間協商達成，由加州檢察長 Rob Bonta 共同主導，源自一宗於 2023 年提起的案件；該案指控 Meta 違反《兒童線上隱私保護法》及各項消費者保護法規。曾於 1998 年主導 2,460 億美元菸草業總和解的前密西西比州檢察長 Mike Moore，如今以 Attention Initiative 非營利組織共同領導人的身分，協助各州檢察長制定一項可能涵蓋廣泛範圍的社群媒體產業和解方案。Moore 認為，大型菸草公司的策略與社群媒體公司的做法存在相似之處；後者被指控明知其產品會助長成癮並傷害青少年。Meta 的和解案代表社群媒體公司目前面臨的大規模訴訟浪潮中最大的一筆交易，但專家表示，這遠未結束，因為仍有大量案件尚未結案。 Meta 實施青少年使用限制並強化年齡驗證 Meta 同意進行多項變更，包括為使用公司應用程式的青少年設定每日使用上限及「夜間封鎖」，

Charles Schwab、Circle、財政部長貝森特、投資人 Stanley Druckenmiller 以及 Coinbase 在過去一週於加密貨幣和金融市場採取了重大行動。資產規模達 13 萬億美元的 Charles Schwab 週四宣布，將擴大其可交易的數位資產範圍，除了 Bitcoin 之外，還將納入 SOL、AVAX 和 LINK。Circle 在過去一週鑄造了約 50 億 USDC，而 Bitcoin 的價格在突破 79,000 美元阻力位後，於週四重新站上 80,000 美元。這些發展發生之際，財政部長貝森特推出了債券回購策略，引發 Druckenmiller 的批評；Coinbase 則與 Better 合作推出 Bitcoin 抵押貸款，此前候補名單需求已超過 2.6 億美元。這些行動反映出機構對加密資產的參與日益增加，以及金融市場策略持續演變。 Charles Schwab 擴大加密貨幣上架範圍，納入 SOL、AVAX 和 LINK 資產規模達 13 萬億美元的 Charles Schwab 週四宣布，將擴大其可交易的數位資產範圍，超越 Bitcoin。該公

根據 btcparser.com 追蹤的區塊鏈資料，2026 年 8 月 1 日至 30 日期間，比特幣早期採用者透過 188 筆交易轉移了 6,427.59 枚沉睡中的 BTC，價值 5.07 億美元。這些活動發生在多起硬體錢包安全事件之後，包括 Coldcard 韌體漏洞遭利用的攻擊，造成約 2,000 BTC 損失，以及 SafePal 和 Trezor 的資料外洩事件，導致客戶資訊曝光。8 月的轉移量較 7 月大幅增加；7 月僅有 30 筆支出交易，總計 1,264.16 BTC，來自 2010 年至 2017 年間建立的錢包。其中，2014 年錢包群組就占 8 月總量的 3,286.26 BTC。 沉睡中的比特幣轉移潮始於 Bitcoin.com News 於 7 月 30 日報導 Coldcard 韌體漏洞遭利用的攻擊造成初步損失之後，最終損失數字攀升至約 2,000 BTC。在同一期間，硬體錢包製造商 SafePal 和 Trezor 披露資料外洩事件，導致客戶姓名、電子郵件地址、電話號碼和配送地址曝光。雖然無法建立直接關聯，但這些早期比特幣的轉移時間，可能反映出早期採用

國際金融協會（IIF）預測，在半導體出口強勁，以及三星電子和 SK 海力士擴大國內投資的帶動下，韓元可能升值至新冠疫情前的水準。IIF 在近期報告中表示，兩家公司擴建國內半導體設施，將增加把出口收入兌換成韓元的需求，支持韓元在 2026 年和 2027 年升值。報告指出，韓國經常帳盈餘預計將在 2026 年和 2027 年維持在約占 GDP 10% 的水準，而高頻寬記憶體（HBM）等高價值記憶體半導體的價格與出口增加，將推動這項改善。自 7 月以來，韓元已脫離日圓走弱的趨勢並進入升值軌道，韓元兌美元匯率在 28 日交易期間跌至 1372.5 韓元，創下 13 個月低點。 三星和 SK 海力士國內半導體投資總額達 800 萬億韓元 IIF 將三星電子和 SK 海力士擴大國內投資視為推動韓元升值的核心因素。兩家公司宣布大規模投資計畫，以擴大國內半導體產能，而 IIF 指出，籌措必要資金的過程將提高把部分海外出口收入兌換成韓元的可能性。IIF 提到，三星電子和 SK 海力士的國內半導體投資規模將達約 800 萬億韓元（約 5180 億美元），並表示，如果在此過程中將出口收入兌換成韓元的規模擴

建設股在 8 月上漲超過 30%，核電廠與人工智慧資料中心成為韓國建設公司的新成長動能。KOSPI 建設業指數當月上漲 33.11%，創下韓國交易所所有產業中最高的漲幅。個股漲幅更為驚人：錦湖建設上漲 79.35%，大宇建設上漲 75.80%，GS 建設上漲 66.97%，現代建設上漲 57.77%，DL 建設上漲 35.49%。此次漲勢主要受到非住宅專案訂單擴大的預期推動，而非住宅開發案。證券分析師預測，建設公司的訂單管線將更加充裕，吸引投資人集中關注。 大宇建設與 GS 建設積極爭取核電與資料中心專案 大宇建設即將取得的訂單動能包括捷克杜科瓦尼核電廠、巴布亞紐幾內亞與莫三比克液化天然氣專案，以及加德島新機場專案。該公司已與全羅南道長城郡及康津郡簽署諒解備忘錄，以開發 AI 資料中心。 GS 建設正推動在江原道東海市的 AI 資料中心動工。該公司曾以非主導管理者身分參與新韓蔚核電廠與新月城核電廠 1、2 號機組，因而有望受益於海外核電廠訂單擴大。Kiwoom Securities 研究員申大賢指出，GS 建設是韓國國內 AI 資料中心擴張的最大受益者，並表示營收成長將取決於東海資料中

聯準會主席凱文·華許於 28 日在傑克森霍爾會議上表達了對通膨的擔憂。他表示可能採取額外緊縮措施，提高了市場對美國年底前升息的預期。CME FedWatch Tool 顯示，在 12 月 9 日 FOMC 會議前，聯準會基準利率將高於目前水準的機率為 88.8%。華許表示，儘管夏季 PCE 和 CPI 數據優於預期，但基本趨勢並未出現實質改善；從價格穩定的角度來看，通膨指標仍令人擔憂。這種持續的高利率環境促使韓國分析師推薦持有大量現金、獲利預期上修且自由現金流強勁的股票。 CME FedWatch Tool 顯示年底升息機率為 88.8% 當地時間 30 日，CME Group FedWatch Tool 顯示，在今年最後一次 FOMC 會議（12 月 9 日）之後，美國基準利率落在 3.75% 至 4% 的機率為 38.3%（比目前水準高 0.25 個百分點）。利率落在 4% 至 4.25%（比目前水準高 0.5 個百分點）的機率為 39.5%，而落在 4.25% 至 4.5% 的機率為 11.0%。升息的總機率為 88.8%。 與一週前相比，年底利率維持在目前水準（2.5% 至 2

美國現貨比特幣 ETF 在 8 月 28 日錄得 2.019 億美元的淨流出，結束連續 9 天的資金流入，據 SoSoValue 數據顯示。這次反轉使累計淨流入降至約 551 億美元，總淨資產約為 939 億美元。相比之下，以太幣 ETF 同日錄得 1.021 億美元的淨流入，延續連續 10 天的資金流入，並使累計淨流入增至約 129 億美元，總淨資產則為 138 億美元。兩者出現分歧的資金流向之際，聯準會主席凱文・華許在傑克森霍爾發表鷹派言論，令一度測試 80,000 美元的比特幣漲勢降溫。現貨 ETF 在歷經多年的監管否決後於 2024 年 1 月問世，並已成為歷史上成長最快的基金之一，每日資金流向也成為衡量機構需求與市場情緒的關鍵指標。 比特幣 ETF 在 8 月 28 日錄得 2.019 億美元流出 根據 SoSoValue 數據，美國現貨比特幣 ETF 在 8 月 28 日錄得 2.019 億美元的淨流出。這次資金流出結束了自 8 月中旬以來持續 9 天的資金流入，並使累計淨流入降至約 551 億美元。目前，這些基金的總淨資產約為 939 億美元。Decrypt 的 ETF

比特幣週日達到 78,960 美元，上漲 1.5%，多頭正挑戰 79,000 美元的阻力區。在這波價格走勢期間，Coinglass 記錄衍生品市場有 7,571 萬美元的加密貨幣倉位遭到清算，而比特幣的未平倉量維持在 548.3 億美元。自 7 月 30 日以來，這波漲勢已達 23.5%，交易者正關注 81,000 美元價位；該價位上週曾阻擋價格進一步上行。 比特幣週日交易時段上漲 1.5% 美東時間上午 10:10，在觸及上午 9:30 的 24 小時高點後，BTC 報每枚 78,650 美元。七日數據顯示，BTC 上漲 1.8%；自 7 月 30 日以來，對美元升值 23.5%。當日主要交易平台的交易量約為 131 億至 139 億美元。 Coinglass 記錄 7,571 萬美元的衍生品清算 Coinglass.com 的數據顯示，過去一天有 7,571 萬美元的加密貨幣多空倉位遭到清算，導致 43,050 名交易者的部位被強制平倉。比特幣的清算金額為 2,184 萬美元，其中 1,953 萬美元來自空頭倉位。這項主要加密資產週日的期貨未平倉量為 548.3 億美元。 技術指標

韓國散戶投資人本月淨買入 23960億美元的美國股票，與此同時，KOSPI 的交易活動降至年度低點。儘管 KOSPI 反彈至接近 7000 點，三星電子與 SK 海力士的股價仍陷入停滯，促使市場出現轉變。19 日，美元兌韓元匯率 10 個月來首次跌破 1400 韓元，降低了投資人的貨幣兌換成本。截至 28 日，KOSPI 日均週轉率降至 0.54%，為今年最低水準，日均成交額則降至 25.7657 兆韓元。匯率下跌與半導體股波動，正推動韓國投資人轉向美國股市。 韓國投資人連續三個月淨買入美國股票 根據韓國證券集中保管院的 Seibro 資料，韓國個人投資人本月淨買入 23960億美元的美國股票。韓國散戶投資人在 4 月和 5 月短暫淨賣出美國股票後，於 6 月恢復淨買入，金額為 6.33 億美元。上個月，隨著 KOSPI 暴跌至 5200 點，對美國股票的淨買入額飆升至 23960億美元。儘管 KOSPI 反彈至接近 7000 點，連續三個月淨買入的趨勢仍延續至本月。 KOSPI 成交額與週轉率降至年度低點 截至 28 日，KOSPI 上市股票的日均週轉率為 0.54%，創下今年以來的

南韓金融監督院（FSS）於 5 月 28 日宣布，國內銀行的國際清算銀行（BIS）總資本比率截至 6 月底為 15.77%，較前一季上升 0.03 個百分點。這項改善是由 2026 年第二季穩定的季度淨利及資本增加所推動，增幅超過風險加權資產的成長。BIS 資本比率是衡量銀行財務健全程度的關鍵指標，根據國際銀行標準，以資本相對於風險加權資產總額的比例計算。 國內銀行多項資本比率均上升 根據金融監督院發布的「截至 2026 年 6 月國內銀行 BIS 資本比率狀況」暫定數據，銀行控股公司與銀行的 BIS 總資本比率合計截至 6 月底為 15.77%。同期，普通股權益第一類資本（CET1）比率上升至 13.62%，較前一季的 13.50% 增加 0.12 個百分點；第一類資本比率上升至 14.84%，增加 0.08 個百分點。 金融監督院表示，這些改善是由 2026 年第二季普通股權益資本成長 2.2%，超過風險加權資產 1.7% 的擴張所帶動。這項成長源自穩定的季度淨利及實收資本增加。然而，簡易基本資本比率降至 6.59%，較前一季的 6.66% 下降 0.07 個百分點。 國內銀行 B

數位醫療公司 Skylabs 將於下月 4 日在 KOSDAQ 市場上市，而 AI 公司 Neosapience 和媒體商務公司 Wisplanet Company 將進行機構投資人需求預測。Skylabs 的 IPO 價格定為 10,000 韓元，低於其 13,000～16,000 韓元的預期價格區間；機構需求預測共有 246 家機構參與，競爭比率為 63.41:1，但超過 60% 的投標數量報價低於價格區間下限。定價疲弱反映出南韓 IPO 市場投資人情緒轉弱，近期包括 Gido Industrial、Nearslab 和 Hatch Tech 在內的新上市公司，均在上市首日以低於發行價的價格交易。 Skylabs 將於下月 4 日在 KOSDAQ 上市 Skylabs 將於下月 4 日在 KOSDAQ 市場上市。該公司從事數位醫療業務，透過戒指型醫療裝置測量並分析包括血壓在內的生物訊號。其旗艦產品「CART BP pro」可測量血壓、脈搏、呼吸率、體溫和血氧飽和度。 在機構需求預測中，共有 246 家機構參與，競爭比率為 63.41:1。超過 60% 的投標數量，其報價低於 13,

土地、基礎建設及交通部公布的 2026 年 7 月住宅統計顯示，首都圈住宅買賣交易量與去年同期大致持平，租賃交易量則有所下降。首都圈 7 月住宅買賣交易量達 34,749 筆，較去年同月增加 0.1%，但較前月下降 11.1%。首爾則呈現相反趨勢，住宅買賣交易量同比下降 16.8% 至 10,852 筆，凸顯首都圈整體與首爾之間分歧的市場狀況。 首都圈年度買賣成長持平，首爾下降 16.8% 根據土地、基礎建設及交通部於 31 日公布的住宅統計，首都圈 7 月住宅買賣交易量為 34,749 筆，較去年同月增加 0.1%，但較前月下降 11.1%。自年初以來，首都圈交易量較去年同期增加 11.3%。 首爾住宅交易量則呈現與首都圈整體不同的趨勢。首爾 7 月住宅買賣交易量合計為 10,852 筆，較去年同月下降 16.8%。 江北住宅買賣交易量達 5,612 筆，較去年同月下降 11%，較前月下降 9%。 江南錄得 5,240 筆交易，較去年同月下降 22.3%，交易量較前月下降 11.6%。 首都圈以外地區錄得 28,436 筆交易，較去年同月下降 3.7%。 首都圈租賃交易量同比下降 1

三星電子於 5 月 21 日市價收盤後宣布，今年的股東回饋計畫金額最高達 1.1 兆韓元，但其股價在接下來一週（5 月 24 至 28 日）下跌 8.7%，收於 257,000 韓元，相較於 5 月 21 日的 281,500 韓元。股價下跌源於投資人對缺乏具體庫藏股回購與註銷細節感到失望。公司僅表示，總額 9,000 億至 1.1 兆韓元的股東回饋資金中，有 3,000 億韓元將透過第三季現金股利回饋。南韓產金分離法下的「10% 規則」禁止三星生命（持有三星電子 8.51% 股份）與三星火災海上（持有 1.49%）合計持有超過 10% 的有表決權股份，造成普通股註銷的結構性障礙，因為註銷普通股會自動提高兩者的持股比例。 三星電子宣布股東回饋計畫後股價下跌 8.7% 根據證券業界資料，5 月 24 至 28 日當週，三星電子股價收於 257,000 韓元，較 5 月 21 日的 281,500 韓元下跌 8.7%。三星電子於 5 月 21 日市價收盤後宣布，將以第三季現金股利的形式，回饋今年剩餘 9,000 億至 1.1 兆韓元股東回饋資金中的 3,000 億韓元。三星電子表示，剩餘的

韓國銀行於27日將基準利率從2.75%上調至3.00%，削弱了高股息股票的投資吸引力。特別股過去儘管流動性較低，仍因相對較高的股息率吸引投資人，如今正受到更多冷落。此次升息使年利率超過4%的存款產品更具競爭力，促使投資需求從配息股票轉向具有保證收益的工具。 三星電子與現代汽車特別股跌幅大於普通股 根據韓國交易所資料，三星電子特別股在27日利率決定後的兩個交易日內下跌5.08%。同期普通股下跌1.72%，特別股跌幅明顯較大。普通股與特別股之間的價差仍約為27%。 現代汽車特別股在基準利率上調後也呈現弱勢。現代汽車普通股在27日至28日期間下跌2.08%，現代汽車第二特別B股下跌4.28%，現代汽車特別股下跌4.99%。儘管27日是季度股息的股息登記日，特別股價格仍然下跌。28日普通股價格上漲時，特別股跌幅甚至超過股息率。 證券公司和控股公司的高股息率特別股也因升息效應而走弱。預計今年股息率為5.5%的樂天控股特別股，在最近兩個交易日下跌1.02%。普通股則上漲0.21%，與特別股走勢相反。韓陽證券普通股價格上漲0.46%，但預計年股息率為8%的特別股下跌2.5%。 超過4%的存款利率降低

根據 31 日提交給國民力量黨議員 Park Sung-hoon 的資料，南韓五大加密貨幣交易所自 2022 年至 2025 年 7 月底共上架 1,236 種山寨幣，並下架 430 種。這些交易所——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 Gopax——因上架品質欠佳的山寨幣，以及透過激進的免手續費促銷活動吸引交易量而受到批評，引發投資人保護疑慮。其下架率超過同期 KOSDAQ 市場的下市率；同期 KOSDAQ 共有 532 家公司上市、76 家下市。Park Sung-hoon 表示，交易所獲利，投資人卻承擔損失，並呼籲監管機關介入，以防止投資人進一步受害。 Upbit 在五家交易所中創下最低下架率 Upbit 自 2022 年起上架 219 種山寨幣，並下架 42 種，下架率為 19.2%，是五家交易所中最低的。主要下架原因是造成使用者損失，共有 28 宗；其次是技術與安全問題（8 宗）、違反監管規定（2 宗）、發行方信譽疑慮（2 宗）及其他原因（2 宗）。 Bithumb 上架 426 種山寨幣，並下架 134 種，下架率為 31.5%。Coinone 上

加密貨幣資料與追蹤平台 CoinGecko 公布了最近幾小時內平台使用者搜尋次數最多的加密貨幣。根據過去三小時的搜尋資料，Pons (PONS)、Helium (HNT) 和 Seeker (SKR) 位居前三名。CoinGecko 的資料顯示，投資者的興趣集中在經歷劇烈價格波動的山寨幣上。 前三名代幣均錄得三位數百分比漲幅 位居榜首的 Pons 在過去 24 小時內上漲 100.2%，過去一週的漲幅更達 587.8%。PONS 的總市值約為 2.29 億美元。 排名第二的 Helium 在過去 24 小時內上漲 169.5%。HNT 的週漲幅為 273.8%，市值則約為 1.16 億美元。 Seeker (SKR) 在過去 24 小時內上漲 35.6%，過去一週則上漲 77.3%。 CoinGecko 公布搜尋次數最多的 15 種加密貨幣完整排名 以下是 CoinGecko 列出的過去 3 小時內搜尋次數最多的加密貨幣及其總市值： Pons (PONS)：2.2908 億美元 Helium (HNT)：1.1592 億美元 Seeker (SKR)：8938 萬美元 Pump.fun

根據 31 日公布的 KOSCOM ETF CHECK 數據，韓國投資人在最近一週將 2.6 兆韓元投入貨幣市場 ETF 和 Covered Call ETF。隨著國內股市進入盤整，貨幣市場 ETF 獲得 1.6 兆韓元資金流入，顯示投資人正將資金配置於短期工具。在市場進入修正階段期間，投資人尋求透過選擇權權利金降低波動性，Covered Call 產品也因此吸引額外資金流入。 貨幣市場 ETF 單週獲得 1.6 兆韓元資金流入 貨幣市場 ETF 在最近一週獲得約 1.6 兆韓元的淨資金流入。KODEX Money Market Active 以 5319 億韓元的資金流入額領先所有 ETF。TIGER Money Market Active 和 RISE Money Market Active 則分別吸引 3036 億韓元和 1219 億韓元的資金流入。 貨幣市場 ETF 投資於超短期債券和商業本票，以產生利息收入。這些產品在維持相對較低價格波動的同時，也能像股票一樣進行盤中交易，因此在市場不確定期間，可作為投資人停泊備用資金的工具。 市場修正期間 Covered Call ETF

Life Asset Management 董事長 Lee Chae-won 於 21 日及 25 日接受《朝鮮日報 Money》YouTube 節目《郭記者的取材筆記》採訪，討論韓國股市的投資策略。他建議投資於大股東與一般股東利益一致的公司，以應對市場的極端波動。自 1988 年起，Lee 約 40 年來一直專注於遭低估的投資標的。 Lee Chae-won 推薦股東利益一致的投資策略 Lee Chae-won 表示，投資人需要考慮投資大股東與一般股東利益一致的公司，以應對韓國股市的極端波動。他在《朝鮮日報》經濟部的 YouTube 頻道節目中強調了這項策略。 自 1988 年起，Lee 在約 40 年的職業生涯中始終專注於遭低估、價格偏低的投資標的。節目標題指出，KOSPI 市場正處於極度低估階段，並建議投資人關注食品飲料類股。 常見問題 Lee Chae-won 為韓國股市推薦了什麼投資策略？ Lee Chae-won 建議投資於大股東與一般股東利益一致的公司，以應對市場的極端波動。 Lee Chae-won 何時登上《朝鮮日報 Money》節目討論這項策略？ Lee Chae-

Strategy 的邁克爾·塞勒在 X 上發布「我們回來了」，暗示公司可能在暫停兩個月後恢復購買比特幣。這則貼文延續了塞勒一貫在週末透過社群媒體發布預告的模式，通常會先於週一正式發布比特幣財庫購買公告。這項訊號出現之際，比特幣近期突破 80,000 美元關卡，使 Strategy 持有的 840,447 枚比特幣在經歷數月帳面虧損後重新獲利。在夏季暫停期間，Strategy 專注於穩定資產負債表，而非累積加密貨幣，並透過股票發行建立 51 億美元的美元儲備和 15.9 億美元的現金池。該公司持有全球最大的企業比特幣財庫，每枚比特幣的平均成本基礎約為 75,385 美元。 Strategy 在暫停購買比特幣兩個月期間建立 51 億美元儲備 過去兩個月，Strategy 暫停了定期每週購買比特幣的活動。在此期間，管理層轉而強化公司的資產負債表。該公司專注於穩定其優先股發行，並透過普通股發行建立專用的 15.9 億美元現金池。Strategy 建立了 51 億美元的美元儲備，而非擴大其加密貨幣持倉。 Strategy 的 840,447 枚比特幣持倉在價格突破 80,000 美元後恢復獲利