Gate 深度報導與加密市場分析

Options Technology 將在 9 月 21 日實盤交易開始前，將 CIX Trading 三個交易場域的市場資料新增至 AtlasFeed。CIX 是加拿大十多年來首個推出的新替代交易系統，並已獲得安大略省證券委員會及加拿大投資業監管組織核准。此次整合為機構客戶提供 CIX ASPEN、CIX ASPEN VERT 及 CIX MIDPOINT 的標準化與原生資料饋送，但企業仍需要獨立的交易連線及監管許可，才能向這些交易場域送出委託。 CIX 將於 9 月 21 日推出三個交易簿 CIX 採用分階段推出時程。線上環境與測試代號已於 9 月 8 日開放。實盤商業交易預計於 9 月 21 日開始，初期約有 25 檔證券可供交易，9 月 23 日擴增至約 100 個代號，並於 9 月 28 日達到完整的線上環境代號涵蓋範圍。 三個交易簿服務不同類型的交易流。ASPEN 與 ASPEN VERT 是採用 IntelligentCross 撮合模型的可見市場，而 MIDPOINT 是暗池市場，專門處理以全國最佳買賣報價中點定價的委託。ASPEN 採用掛單者與吃單者分別適用不同費率的

KX 於 8 月 18 日任命 James Hollands 為營收長，負責全球銷售、需求開發與業務拓展。這項任命是在 KX 與 OneTick 所有者 OneMarketData 合併，以及其 KDB-X 運算引擎正式商業推出之後進行。Hollands 在資本市場科技領域擁有超過 20 年經驗，最近於 2024 年 6 月至 2026 年 7 月擔任 SmartStream 營收長，期間向金融機構銷售對帳、抵押品、流動性、參考資料與支付科技。這項任命的時機反映出 KX 需要將近期的企業變革——包括所有權變更、與一家成熟科技公司的合併，以及在 13 個月內推出全新旗艦引擎——轉化為機構合約，同時讓銀行、交易公司與資產管理公司有理由整合橫跨市場資料、研究、執行與監控系統的工作負載。 James Hollands 帶來 20 年資本市場科技銷售經驗 Hollands 在資本市場科技領域已工作超過 20 年。SmartStream 於 2025 年 11 月確認 Hollands 為其營收長，但他的專業資料將該職務任期列為 2024 年 6 月至 2026 年 7 月。在加入 SmartSt

S&P 500 個股的波動率在 7 月飆升至 50 以上，遠高於前十年約 32 的平均值，而指數層級的波動率指標幾乎沒有變動。該指標上次達到 50 是在 2025 年 4 月川普關稅引發市場動盪期間，此前則僅在疫情最嚴重時期達到過這一水平。美國銀行全球研究的 Ben Bowler 將這種背離與 1990 年代末期相提並論，表示這「相當能顯示科技與 AI 領域正在醞釀資產泡沫」，因為市場正逐漸對 AI 的未來潛力形成共識，但對其發展時機與實現方式仍存在不確定性。 7 月個股波動率飆升至 50 以上 一項根據 S&P 500 各成分股期權市場數據計算的個股波動率指標，在 7 月飆升至 50 以上，大幅超過前十年約 32 的平均值。同一期間，S&P 500 的關鍵指數層級波動率指標幾乎沒有變動，這與過去該指標達到 50 的幾次情況不同，包括 2025 年 4 月川普關稅期間以及疫情最嚴重時期。 美國銀行分析師將此模式與 1990 年代科技泡沫相提並論 負責美國銀行全球研究股票衍生品研究的 Ben Bowler 談到這種背離時表示：「我們在 90 年代，尤其是 90 年代末期，看過同樣的情況。

布蘭特原油與西德州中級原油週三延續漲勢，因經由荷莫茲海峽的運輸仍存在不確定性，使供應風險持續成為石油市場的核心。布蘭特原油在週三早盤上漲 26 美分至每桶 91.28 美元，WTI 則上漲 37 美分至 85.31 美元，連續第四個交易日上漲，並將兩項基準價格推升至 7 月 24 日以來的最高水準。這波漲勢出現在美國與伊朗之間的不確定性再起之際：臨時停火於週一到期，且美國總統川普週二表示，目前沒有與伊朗進行任何談判。華盛頓表示荷莫茲海峽處於開放狀態，但伊朗仍稱航運受到限制，使交易員無法確定正常石油流動需要多久才能恢復。即使 Saudi Aramco 已恢復部分位於荷莫茲海峽內的原油裝載作業，且伊拉克已批准將於 9 月 1 日開始的替代出口機制，這場地緣政治對峙仍推高了市場對供應風險的疑慮。 布蘭特原油測試 92 美元關鍵技術位 布蘭特原油觸及 92 美元後，收於約 91.08 美元，恰好低於交易員 Taner Genek 所強調的價位。Genek 認為 92 美元是一條關鍵分界線，並表示若無法站穩更高價位，布蘭特原油可能回落至約 86.66 美元；而若能持續在 92 美元上方交易，則可

黃金於 8 月 19 日格林威治時間上午 7:37 報每盎司 4,359.58 美元。當時，7 月聯邦公開市場委員會會議紀要預定於 8 月 19 日美東時間下午 2:00 發布，市場正反映 9 月升息的重大風險。聯準會在 7 月 28 至 29 日的會議上以 9 比 3 投票決定將利率維持在 3.50% 至 3.75%，Beth Hammack、Neel Kashkari 和 Lorie Logan 持反對意見，支持升息 25 個基點。三名官員的異議標誌著自 2016 年 9 月以來，首次有三名聯準會成員朝同一方向持反對意見，形成一個願意在 9 月會議前收緊政策的明確陣營。黃金在週三早盤上漲約 0.6%，此前因全球債券遭拋售推高長期殖利率而下跌近 2%；疲軟的美國就業和通膨數據降低了升息預期，但較高的殖利率提高了持有不產生收益資產的機會成本。 根據路透社市場數據，美國黃金期貨報價為 4,413.40 美元。7 月通膨報告發布前，黃金一度觸及 4,414 美元，但未獲得明確的利率訊號。當前黃金預測區間仍然很廣，因為較低的實質殖利率支撐金價，而重新收緊貨幣政策將透過殖利率和美元對金價造成壓

Samsung Electronics 在 AI 晶片需求激增之際，將先進晶圓代工服務的價格上調最多 15%，而這波需求已讓台灣積體電路製造公司（TSMC）的產能全部訂滿。根據路透社報導，Samsung 在 7 月提高了部分先進委託晶片製造服務新訂單的價格，其中中國客戶的漲幅位居最高。此次漲價前，已有報導稱 TSMC 一直在考慮自 2027 年 1 月起，將所有晶片製程節點的價格上調最多 10%，因產能限制促使更多客戶轉向競爭對手晶片製造商。 TSMC 產能限制為 Samsung 創造機會 根據 Counterpoint 的資料，2026 年第一季 TSMC 仍是主導業者，佔全球晶圓代工營收超過 70%，Samsung 則約佔 7%。據報導，TSMC 的 3 奈米產能已預訂至 2026 年及 2027 年，而其 2026 年的 2 奈米產能也已被包括 Apple、輝達和 AMD 在內的客戶預訂。據路透社報導，主要無晶圓廠晶片設計商越來越將 Samsung 視為先進製程唯一可行的額外產能選項，因為 Samsung 目前仍是唯一另一家具備 2 奈米量產能力的晶圓代工廠。知情人士表示，Sam

Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 在 Wyoming Blockchain Symposium 上表示，公司正在打造傳統金融與去中心化金融之間的橋樑，同時駁斥加密貨幣本質上反監管的說法。Garlinghouse 援引 Ripple 在全球持有的 75 張許可證，以及美國法院裁定 XRP 本身不是證券，作為受監管金融服務與加密貨幣可以共存的證據。隨著銀行和機構日益尋求受監管的區塊鏈使用管道，Ripple 將傳統金融與區塊鏈技術連結的策略，使公司能夠滿足這項機構需求。 Ripple 完成 25 億美元的收購，營收將創下紀錄 Garlinghouse 表示，儘管整體加密貨幣市場環境較為疲軟，Ripple 預計將創下營收紀錄，營收預期將較去年同期增加一倍以上。公司去年完成了總額 25 億美元的收購案，並在過去兩年進行了 30 億美元的股東要約收購。Garlinghouse 表示，隨著市場度過低迷期，他預期將出現規模更大的交易和更多整合。 兩項收購帶來了顯著的金融規模。Hidden Road 去年處理了約 3 萬億美元的交易，而 GTreasury 則處理了約 13 萬億

Robinhood 旗下的 TradePMR 已與 Artha 整合，讓註冊投資顧問能將 TradePMR Fusion 平台中的客戶帳戶資料，串接至情境分析、投資組合最佳化、再平衡、交易及稅損收割功能。此次整合旨在縮短顧問對風險的看法與用於調整客戶投資組合的交易之間的距離。參與的顧問將直接與 Artha 簽約、驗證連線，並透過應用程式介面從 Fusion 匯入客戶帳戶與投資組合資料。TradePMR 表示，顧問隨後可以分析投資組合、套用最佳化指示、重新平衡帳戶、下單交易，並為應稅客戶執行稅損收割。兩家公司未披露標準定價、推出規模，或從初始試用與優惠價格方案進一步發展的時間表。此次整合是邁向互聯顧問科技的更廣泛趨勢之一，Envestnet 和 Apex Fintech 等公司正將投資組合分析、交易建立與執行監督整合至統一工作流程中，以減少重複資料輸入，並讓決策軌跡更容易追蹤。 TradePMR 透過 Artha API 將託管資料連接至投資組合執行流程 此次整合連接了顧問公司經常在不同系統中分開處理的三個階段：取得目前持倉、測試提議的配置，以及將核准的變更轉換為訂單。TradePMR

Marex 於 8 月 18 日宣布與 Nottingham Forest 建立多年期主要合作夥伴關係，自 2026/27 賽季起，這家金融服務公司的名稱將出現在該俱樂部男子與女子足球球衣及籃網球服上。該協議使 Marex 成為 Forest 的全球市場合作夥伴，以及外匯與其他金融服務的獨家提供商，讓該公司取得球衣正面品牌露出權、City Ground 比賽日品牌曝光，以及 Forest 數位頻道上的曝光機會。雙方均未披露贊助費用或確切合約期限。這項交易解決了 Forest 在本賽季開始時英超俱樂部自願將博彩品牌從球衣正面位置撤下後，替換博彩業贊助商 Bally's Corporation 的需求；Marex 則利用足球讓更廣泛的受眾認識這項業務，該公司報告 2026 年上半年營收為 13.9 億美元，年增 43%。 Nottingham Forest 在英超禁令後替換博彩贊助商 Nottingham Forest 在宣布 Marex 之前，便以沒有球衣正面贊助商的狀態進入 2026/27 英超賽季。該俱樂部在 2025/26 賽季的主要球衣合作夥伴是 Bally's Corporat

SkyBridge Capital 創辦人兼管理合夥人 Anthony Scaramucci 表示，對長期持有比特幣的持有者而言，$100,000 在去年成為關鍵的賣出價位；隨著市場漲勢超出超級週期預期，賣壓也進一步增加。Scaramucci 在傑克遜霍爾舉行的 Wyoming Blockchain Symposium 上發表談話時表示，許多持有部位長達 10 至 15 年的 OG 持有者，都將每枚比特幣 $100,000 視為一個神奇數字，並因此賣出。市場正面臨轉折點，市場參與者爭論比特幣究竟會遵循超級週期，還是其歷史上的四年週期；隨著賣出預期升高，這成為 Scaramucci 所稱的自我實現預言，並促成了一波連鎖賣出。 比特幣持有者群體從 OG 轉向機構投資者 SALT 執行長兼 SkyBridge 合夥人 John Darsie 表示，比特幣持有者群體的變化，是更廣泛成熟過程的一環。Darsie 表示，長期比特幣持有者和自由意志主義者開始出售部分持倉，而機構、財務顧問和家族辦公室則日益將比特幣納入其資產配置組合。他認為，如果比特幣持續發展成為價值儲存，這種轉變有助於降低波動性，可

2026 年 8 月 18 日，OpenAI 向投資人披露了第二季財務數據。公司單季營收達到 67 億美元，較第一季的 57 億美元季增 18%。對絕大多數新創企業而言，單季近 70 億美元的營收已是驚人的規模。然而，在 OpenAI 當前的估值體系、融資計畫與 IPO 預期下，這一增速未能滿足市場期待。 更令投資人不安的是虧損持續擴大。OpenAI 第二季營業虧損（含股權激勵費用）從第一季的 93 億美元擴大至 123 億美元。虧損的擴張速度顯著超過營收增速，公司距離獲利目標反而越來越遠。有分析指出，OpenAI 每賺取 1 美元營收，就需要燒掉超過 1.8 美元。 在備受期待的 IPO 前夕，這份財報揭示了一個核心矛盾：OpenAI 的營收規模雖然快速增長，但商業模式的可持續性仍未得到驗證。 競爭對手為何能在同一市場中實現反超？ OpenAI 增速下滑在與競爭對手 Anthropic 的比較中顯得格外突出。據《華爾街日報》報導，Anthropic 第二季營收超過 115 億美元，不僅季增超過 140%，更首次在單季營收規模上超越 OpenAI。更關鍵的是，Anthropic 在實現

Broadcom 在投資媒體 Motley Fool 於 8 月 19 日（當地時間）發布的一項分析中，超越 SanDisk 和 Micron，成為長期持有股票的首選。該分析引用摩根士丹利分析師 Manali Pradan 對這三家半導體公司及 SpaceX 的比較。儘管 Broadcom 年初至今的股價漲幅為 14%，遠遠落後於 Micron 在 2026 年上漲 240% 以及 SanDisk 上漲 590%，分析仍作出這項推薦。Pradan 的評估將 Broadcom 的 AI 半導體營收趨勢置於短期股價動能之上；該營收在公司 2026 財政年度第二季達到 108 億美元，年增 143%。這項分析反映出，隨著科技產業各處的超大規模資料中心投資加速，華爾街日益重視可持續的 AI 基礎設施營收。 Broadcom 年初至今上漲 14%，Micron 上漲 240%、SanDisk 上漲 590% Broadcom 年初至今的股價表現大幅落後於專注於記憶體的競爭對手。Micron 在 2026 年上漲約 240%，SanDisk 飆升約 590%，而 Broadcom 上漲約 14%。

包括 Moonshot AI、ByteDance、Alibaba 和 Tencent 在內的中國 AI 公司，透過東南亞的資料中心取得輝達最先進晶片的運算能力，儘管美國對這些半導體實施了出口限制。7 月，白宮官員 Michael Kratsios 指控 Moonshot AI 在發布 Kimi K3 模型後，透過位於泰國的設施使用輝達 GB300 晶片。之所以能夠取得這項存取權，是因為現行美國出口管制涵蓋實體 AI 晶片，但並未規範透過雲端服務供應商遠端存取這些晶片。眾議院於 1 月通過《遠端存取安全法》，以堵住這項漏洞，但該法仍等待參議院批准，而且要生效仍需要制定額外規則。業界專家表示，出口管制中的這項漏洞，威脅到美國維持其在人工智慧發展領域對中國技術優勢的努力。 中國企業透過東南亞資料中心取得輝達運算能力 AI 政策與策略研究所運算政策團隊資深研究員 Cassia King 告訴 CNBC，據報 Moonshot 透過泰國設施取得運算能力的行為是合法的，「只要 Moonshot 並未實際直接購買並擁有實體硬體」。她表示，美國出口管制制度「管制的是實體 AI 晶片，並未涵蓋對這些晶片

Trading Technologies 計畫在 2026 年第四季將其機構交易平台連接至 OG.com，在 Kalshi 之後新增第二個已宣布的預測市場場域。Crypto.com 新推出的保證金加密貨幣期貨合約上市時，同一專案也將支援這些合約，將事件合約與槓桿式數位資產衍生品帶入目前已用於上市期貨與選擇權的交易工作流程。TT 於 6 月宣布，將從 Kalshi 開始推出預測市場，預計該連接將於 2026 年第三季完成。該連接目前僅處於排定階段，尚未上線，也尚未提供第四季內的具體推出日期。這項公告確立了 TT 的方向：將預測市場打造為多場域產品類別，而不是把首個計畫中的連接視為一次性整合。OG.com 將路線圖延伸至另一個受監管場域，其合約涵蓋體育、金融市場、公司、經濟、氣候與文化；而 TT 的連接旨在為專業市場參與者開啟另一個分銷管道。商品期貨交易委員會將 OG.com 背後受監管的交易所 North American Derivatives Exchange 列為指定合約市場，該地位最初於 2004 年授予其前身。2025 年 9 月，CFTC 修訂交易所指定資格規定，允許 Nor

Solana 正在 76 美元附近盤整，交易員在經歷數月價格疲軟後，分析相互競爭的技術情境。交易員 curb 認為，這種加密貨幣在距離週期頂部 581 天後已經形成週期底部；相較之下，前一個週期花了 420 天。他並預測價格將回升至 1,000 美元以上。另一方面，交易員 Lucky 發現了一個三角形態，下降壓力線與上升支撐線正在當前價格水準附近收斂；如果 SOL 突破下降壓力線，潛在突破目標為 170 美元和 253.44 美元。加密貨幣市場中的技術分析會運用歷史價格型態與圖表結構，來推測未來可能的價格走勢。 交易員 curb 根據週期時間比較，預測 SOL 將突破 1,000 美元 交易員 curb 將 Solana 當前的市場結構與前一個週期進行比較，並認為這種加密貨幣已經形成週期底部。分析顯示，Solana 從前一個週期頂部跌至底部花了 420 天，而當前週期自週期頂部以來已經過了 581 天。 圖表以綠色圓圈標示前一個底部與預期中的當前底部。curb 表示，如果 SOL 開始按照預測復甦，等待價格再次下跌的交易員最終將在更高價格成為買家。圖表顯示，價格預測路徑將從當前區域急劇

在美國上市的現貨比特幣交易所交易基金錄得自 6 月下旬以來最大的單週資金流出。Bloomberg 追蹤的 13 檔基金在 8 月 10 日當週淨流出 3.897 億美元。這項反轉緊接在同一批基金前一週吸引 8.535 億美元資金流入之後，創下自 4 月以來最強勁的單週流入。比特幣 ETF 資金流的劇烈轉變，發生在一起涉及冷錢包的罕見安全事件之後，促使投資人重新關注數位資產安全。Bloomberg 彙整的數據凸顯，透過受監管 ETF 架構持有比特幣的散戶與機構投資人，其風險偏好突然發生變化。 比特幣 ETF 8 月錄得資金流劇烈反轉 Bloomberg 追蹤的 13 檔在美國上市現貨比特幣 ETF，在 8 月 10 日當週淨流出 3.897 億美元，創下自 6 月下旬以來最大的單週流出規模。這與前一週 8.535 億美元的淨流入形成戲劇性反轉；前一週的流入規模創下自 4 月以來最強勁的單週紀錄。從四個月來最強勁的資金流入，到六週來最大的資金流出，連續兩週的轉折代表，自這些基金推出以來，現貨比特幣 ETF 市場所記錄到的最劇烈情緒轉變之一。Bloomberg 的追蹤顯示，這項變化並非逐步減

南非政府上月批准《修訂版電力定價政策》供公眾諮詢，旨在降低高昂的電力成本，同時維持反映成本的電價，並保障弱勢家庭及具戰略意義的經濟部門。電力與能源部長 Gwede Mantashe Ramokgopa 週二在比勒陀利亞舉行的媒體簡報會上宣布該政策，並指出電價自 2007 年以來已上漲約 977%。該政策更新了 2008 年《電力定價政策》，以反映持續進行的市場改革，包括 Eskom 的拆分，以及《2024 年電力監管修正法》的實施；同時建立透明且有效率的電價制度原則，並為南非國家能源監管機構（NERSA）、Eskom 及地方政府提供指導。 NERSA 必須發布 10 年價格預測 該政策建立電價路徑，為未來 10 年的電力成本提供可預測性。NERSA 將被要求發布 10 年價格預測，讓重工業及投資者在電力構成重大投入成本的情況下，能夠計算投資報酬。 「正因如此，作為這項《電力定價政策》的一部分，NERSA 將被要求發布 10 年價格預測。這一點很重要，因為對重工業而言，當人們想要對南非經濟進行重大投資，並投資於依賴電力的產業時，他們會希望計算投資報酬，」Ramokgopa 表示。 該定價

Nexo Australia 週二宣布，在根據澳洲《國家消費者信用保護法》成為信用代表後，推出加密貨幣抵押信用額度。新的信用額度允許符合資格的客戶以加密貨幣作為抵押品，借入澳元或穩定幣，而無須出售加密貨幣。這項里程碑使 Nexo 成為少數幾家向澳洲使用者提供受監管加密貨幣抵押信用額度的加密貨幣平台之一。此前，Block Earner 於 2026 年 5 月取得 ASIC 核發的澳洲信貸牌照，成為澳洲首家取得自身澳洲信貸牌照的加密貨幣公司。 Nexo Australia 提供兩種具彈性條款的信用額度產品 資金通常可在 24 小時內取得，還款方式具彈性，且無固定期限或貸款開辦費。利率介於 0.9% 至 21.9% 之間，取決於信用額度和客戶的忠誠度等級。 Nexo Australia 總經理 Peter Stanhope 告訴 Cointelegraph，客戶可以選擇 Smart 和 Standard 信用額度。「主要差異在於利率、資產選擇，以及當客戶的貸款價值比上升時，客戶抵押品的管理方式，」Stanhope 表示。 Nexo 表示，以數位資產作為抵押品借款具有追加保證金通知和強制平倉

Lowe's 週三公布喜憂參半的第二財季業績。這家家居裝修零售商表示，消費者在專案上的支出面臨「壓力」。公司將全年展望更新至先前指引的下限，目前預期總銷售額為 920 億美元，調整後每股盈餘為 12.25 美元。股價在盤前交易中下跌約 2%。Lowe's 公布業績之際，正努力應對放緩的房市與更加謹慎的消費者；競爭對手 Home Depot 在週二公布業績時表示，房市處於「凍結的房市環境」。 Lowe's 公布第二季財務業績 本季 Lowe's 報告淨利 24 億美元，或每股 4.27 美元，與去年同期大致相同。排除一次性因素並計入關稅退款利益後，公司報告調整後每股盈餘為 4.40 美元。公司報告本季總銷售額為 259.6 億美元，高於去年同期的 239.6 億美元。 根據 LSEG 對分析師的調查，Lowe's 本季業績與華爾街預期相比，為每股盈餘 4.22 美元及營收 261.6 億美元。Lowe's 表示，關稅退款使本季每股盈餘增加 0.11 美元。 Lowe's 將全年指引修訂至較低端 儘管公司沒有下調全年指引，但將展望更新至先前指引的下限。Lowe's 目前預期總銷售額為 92

根據一項市場分析，五家加密貨幣交易所服務於尋求全球平台替代方案的拉丁美洲使用者。LocalTrade、Bitso、Mercado Bitcoin、Lemon Cash 和 Buda.com 提供區域專屬服務，包括當地貨幣整合、跟單交易工具及通膨避險功能。這些平台因應整個地區的兩位數通膨率所帶動的需求。拉丁美洲加密貨幣使用者優先考量當地支付通道整合，各平台提供與墨西哥 SPEI 網路、巴西 PIX 系統及阿根廷 CVU/CBU 銀行系統的直接連接。這些交易所涵蓋從僅提供現貨交易的保守型平台，到功能完整的衍生品交易所，服務整個大陸上不同使用者的需求。 LocalTrade 透過 JexAI 助理提供跟單交易 LocalTrade 成立於 2017 年，採用部分 KYC 模式營運。該平台在現貨、期貨及永續市場均收取 0.10% 掛單費與 0.10% 吃單費。LocalTrade 上架 50+ 種資產，涵蓋 70+ 個以 USDT、BTC 和 ETH 為計價資產的交易對。 該交易所提供由 JexAI 助理支援的跟單交易功能。這項 AI 工具透過聊天介面協助使用者進行市場操作、選擇跟單交易者及執