Gate 深度報導與加密市場分析

加拿大央行週三將其關鍵隔夜利率維持在 2.25%，使銀行利率維持在 2.50%，存款利率則維持在 2.20%。此項決策是在加拿大全面經濟活動仍然偏弱、且對 U.S. trade policy（美國貿易政策）的不確定性仍然存在之際出爐，同時持續的中東衝突推升了油價。央行重申其承諾，即使面臨短期內對通膨數據（以主要通膨數字衡量）構成壓力，也要防止更高的能源價格轉化為持續性的通膨。 加拿大央行將隔夜利率維持在 2.25% 加拿大央行週三按預期維持其關鍵隔夜利率在 2.25%。銀行利率維持在 2.50%，存款利率也維持在 2.20%。消息公布後，加拿大元一度上漲至盤中高點，隨後略微回落。USD/CAD 最新交易在 1.3616 加元／1 美元，較盤中下跌 0.24%。 黃金在公告前數分鐘跌至以加元計價的每盎司 5,755.11 美元。此後這種黃金金屬續在低檔附近交易，XAU/CAD 最新交易在每盎司 5,818.09 美元，日線圖下跌 2.09%。 加拿大第一季經濟活動顯示疲弱 加拿大央行指出，中東衝突目前已進入第 4 個月。加拿大央行表示：「由此帶來的能源價格上漲以及全球供應鏈中斷，正拖累全

根據 Bloomberg Intelligence 的數據，與 SpaceX 相關的交易所交易基金（ETF）已有 25 檔向美國證券交易委員會（SEC）完成登記，其中 12 檔被設計為槓桿產品，提供 2x 多頭或 2x 空頭的曝險。這些申請反映市場對 SpaceX 的興趣升溫；James Seyffart（Bloomberg Intelligence 的高級 ETF 研究分析師）表示，另有 2 份申請尋求 3x 槓桿，但面臨 SEC 核准前景不確定的挑戰。這波熱潮正是在 ETF 已從單純追蹤指數的工具，演變為更複雜的產品之際發生；目前 ETF 的數量已超過上市公司，並涵蓋包含單一個股的槓桿產品等異類策略，而這類產品截至 5 月中旬在資產管理規模已爆發式成長，超過 1,900 億美元。 槓桿 ETF 申請反映市場對 SpaceX 的興趣 這 25 份 SpaceX ETF 的申請數量，對單一公司而言屬於異常龐大，並顯示 Bloomberg Intelligence 所形容的市場中「SpaceX 熱潮」。在所有申請中，12 檔特別被設計為 2x 多頭或 2x 空頭的反向 ETF；另有 2

根據週三發布的《消費者物價指數》（CPI）報告中的數據，與前一年相比，5 月電腦軟體與配件價格上漲 14.5%，創下該類別有史以來最大漲幅。美聯準會（Fed）經濟學家認為，這次飆升主要源自快閃記憶體（flash memory）晶片價格，該價格在過去一年因資料中心用於 AI 訓練的大量資料儲存需求而出現超過翻倍的成長。5 月的漲幅是自去年 11 月結束該類別 25 年的通縮趨勢以來連串上漲中的最新一波。 CPI 這一類別包含軟體、行動應用程式、電子遊戲，以及像是快閃隨身碟（flash drives）這類的媒體儲存裝置，但不包含滑鼠、鍵盤與網路攝影機等週邊設備。 美國聯準會將飆升歸因於快閃記憶體晶片價格 美聯準會經濟學家在上月底發布的一份分析中指出，快閃隨身碟與其他空白媒體是近期「電腦軟體與配件」CPI 上漲的重要推手。分析指出，存在於快閃隨身碟中的快閃記憶體晶片的全球價格在過去一年中已超過翻倍。 美聯準會經濟學家在多個電商平台進行搜尋，發現自 2025 年 11 月以來，最暢銷的 20 款快閃隨身碟的平均價格約上升 70%。他們指出，在 2025 年 11 月之前的一年中，快閃隨身碟價格

《GENIUS 法案》和《CLARITY 法案》提出針對美國穩定幣與數位資產分類的監管架構。《GENIUS 法案》引入儲備支持要求、執照標準、消費者保護，以及穩定幣的可互通性架構；而《CLARITY 法案》則旨在界定數位資產如何依美國法律進行分類，並區分證券、商品與其他代幣類型。加密研究者 SMQKE 主張，這些法案可能降低法律的不確定性，該不確定性一直限制機構參與區塊鏈網路。當前圍繞數位資產的監管不確定性已被認定為傳統金融機構大規模採用的障礙，因分類規則不明確而影響銀行、Fintech 公司與企業如何整合基於區塊鏈的結算與支付系統。 GENIUS 法案建立穩定幣監管架構 《GENIUS 法案》聚焦於穩定幣監管，透過引入儲備支持要求、執照標準、消費者保護與可互通性架構來推動。該法案旨在透過受控的合規措施，將穩定幣納入主流金融體系，使其可用於結算、跨境匯款、庫務管理，以及由銀行、Fintech 公司與企業執行更廣泛的金融作業。在這一框架下，像是 Ripple 的 RLUSD 這樣的穩定幣可能因監管信心提升而受益，並可能擴大其在機構級支付與流動性系統中的角色。該法案也回應美國目前缺乏聯邦層

那斯達克上市的比特幣金融服務公司 Fold Holdings 披露，公司以約每枚 71,000 美元的平均價格，出售了約 4,500 萬美元的比特幣。來自該筆出售的資金中，Fold 償還了 2,000 萬美元的以比特幣作為擔保的債務，並徹底清除其有擔保債務義務；其餘 2,500 萬美元的未受限制現金則用於成長計畫。這些交易消除了現金利息支付，改善了每月淨現金流，並使公司保留了剩餘的比特幣庫存部位。執行長 Will Reeves 表示，公司在過去一年制定了積極的產品路線圖，新增的流動性將有助於擴張 Fold 比特幣信用卡以及推出新產品。企業比特幣庫存管理已成為上市公司用以在數位資產持有與營運融資需求之間取得平衡的策略工具。 Fold 透過比特幣出售清償 2,000 萬美元債務 Fold Holdings 將約 4,500 萬美元的比特幣以約每枚 71,000 美元的平均價格變現。公司使用 2,000 萬美元的出售收益償還以比特幣作為擔保的債務，清除所有有擔保債務義務。剩餘的 2,500 萬美元未受限制現金將用於全公司範圍的成長計畫。 公司官員表示，這些交易透過取消現金利息支付、提升流動性

Visa 於週三在其年度支付論壇上宣布擴大穩定幣結算試點，並推出新的由 AI 驅動的商務功能。支付網路表示，它正將穩定幣結算試點擴展至各個地區、區塊鏈與貨幣，同時導入代幣化與人工智慧工具，旨在支援自動化交易環境。Visa 產品與策略長 Jack Forestell 在主題演講中表示，AI 正在改變商務的前端，而穩定幣正在重塑後端。根據公司週三的聲明，Visa 已透過 VisaNet 轉移數十億美元的穩定幣，截至 2026 年 3 月，其年化執行率達到 70 億美元。 Visa 擴大穩定幣結算試點，涵蓋各地區與區塊鏈 Visa 在週三的聲明中表示，它正在擴大穩定幣結算試點，涵蓋各個地區、區塊鏈與貨幣。公司重申，它已透過 VisaNet 轉移數十億美元的穩定幣，截至 2026 年 3 月，其年化執行率達到 70 億美元。 根據該聲明，發卡銀行已在每週七天與 Visa 進行鏈上結算。Visa 表示，它正努力將每週七天的結算擴展至包含收單機構，提高整個生態系的彈性與頻率。 Forestell 表示，Visa 的角色是讓穩定幣能夠在全球規模下，為生態系中的每位參與者安全且可靠地運作。 Visa

Figure Technology Solutions Inc 已宣布一項具體協議，將以 7.17 億美元收購 Kiavi，該公司是一家 AI 驅動借貸服務的平台（AI-powered lending platform）。此次收購包含透過與全球投資機構 Sixth Street 的合資企業，購入 Kiavi 的資產負債表資產，並預期將為 Figure 以區塊鏈為基礎的交易市場（Figure's blockchain-based marketplace）新增超過 70 億美元的年度貸款量。該交易使 Figure 能夠擴大其在真實世界資產代幣化領域的主導地位；該公司已宣稱掌握約 75% 的市場活動，同時進入約 2,000 億美元年化首次放款規模的住宅借貸市場。 Figure 透過收購 Kiavi 擴張區塊鏈交易市場 Kiavi 專注於為購買、翻修並出租住宅物業的房地產投資者提供融資。它提供住宅過渡貸款（Residential Transition Loans）以及債務服務覆蓋率（Debt Service Coverage Ratio）貸款，這些已成為投資物業市場的常備選項。根據 Figur

Anthropic、OpenAI、Cursor 和 Google 正在擴張倫敦的辦公空間，最近幾個月宣布了相關搬遷，且本週也有新消息。Databricks、Salesforce、Rivian 和 Palantir 也在增加人手或在該市擴大園區；其中 Rivian 和 Palantir 均確認將在 2025 年下半年成長。這些擴張的驅動力來自於取得倫敦深厚的 AI 人才聚集，以及推動開發並商品化前沿技術。英國土地（British Land）園區負責人 Mike Wiseman 對 CNBC 表示，倫敦多年來已打造出成熟的科技生態系，使其成為全球少數能支撐大規模國際成長的市場。Dealroom 指出，今年截至目前，全球 AI 新創已募得 3921 億美元，超過 2025 年先前 2159 億美元的紀錄。 美國科技公司稱倫敦人才聚集是擴張驅動因素 Anthropic 在 4 月宣布，已在倫敦取得可供 800 人使用的辦公空間，約為其目前在該城市人數的 4 倍。OpenAI 也在近幾個月採用更大的辦公空間。Cursor 本週公布計畫，將於今夏在倫敦開設總部；Google 則表示，未來幾個月將開

日本將把加密資產視為股票，持有例如比特幣（Bitcoin）與以太幣（Ethereum）的稅率預計將從 55% 降至 2028 年的 20%。分類轉變把加密貨幣從投機工具移向在該國金融架構下類股權的處理方式。這項改革旨在透過建立更可預測的稅制，鼓勵散戶與機構投資者進行長期參與。此政策變更強化了日本在全球數位經濟中的地位，並可能影響其他主要經濟體的監管做法。 日本將加密資產重新分類為類股權工具 日本現在將加密貨幣的分類更偏向「類股票」，而非「投機工具」。政府希望鼓勵散戶與機構投資者長期參與。在新的框架下，稅務規則旨在簡化申報架構。投資人將受益於更清楚的稅率級距，並降低不確定性。該制度也透過使加密資產與受監管的金融產品接軌，來強化對加密資產的信任。 稅率在 2028 年前從 55% 降至 20% 日本計劃在 2028 年前將加密貨幣的稅收從接近 55% 降至約 20%。這種循序下調顯示出受控的政策轉向。決策者希望在創新與金融穩定之間取得平衡。逐步演進的稅制有助於促進更積極的市場參與。交易者與投資人如今看到了長期持有數位資產的好處。稅制改革重點在於支援永續成長，而非短期投機。 日本政策轉向對全

Trenton Richard Johnston，一名 19 歲的加拿大男子，因參與洗錢陰謀而認罪，承認自己在 2024 年初開始的社交工程攻擊中協助竊取超過 1,300 萬美元的數位資產。美國檢方在 5 月指控 Johnston，因其在一項協調行動中的角色。該行動鎖定加密貨幣持有者，方式是冒充來自可信任公司的代表，包括 Google，以及硬體錢包供應商 Trezor。該詐欺使受害者相信其帳戶或錢包遭到入侵，進而分享機密資訊，讓攻擊者得以掏空其加密資產。 Johnston 與共犯冒充 Google 與 Trezor 代表 根據法院文件，Johnston 與其共犯於 2024 年初開始實施該詐騙。一次事件中，Johnston 使一名受害者相信其 Google 電子郵件帳戶和 Coinbase 帳戶遭到入侵，導致約 4.1 萬美元的以太幣遭竊。 數週後，該集團以 Google 和 Trezor 代表的身分在加州鎖定另一名受害者。受害者被引導相信有未經授權的人正試圖存取其加密貨幣錢包，讓詐騙者得以掏空約 1,300 萬美元的比特幣。 被竊資金用於購買豪華汽車與私人飛機旅行 檢方表示，在兩個月

首爾警方於 11 日就與國會議員金炳基的二兒子求職安置相關的行賄指控，將 Bithumb 執行長李在元立案。首爾大都市警察廳公共犯罪調查科證實了該立案（Lee Jae-won's booking），這也標誌著現任加密貨幣交易所執行長首次遭到行賄指控。警方於 8 日作為針對金涉嫌安排其子在該交易所取得工作的持續調查之一，對 Bithumb 位於江南的總部進行第二次搜查。 對 Bithumb 總部進行多次搜查 警方於 8 日對 Bithumb 位於江南的辦公室進行第二次搜查。該機構此前曾於 2 月搜查 Bithumb 總部。調查人員於 2 月與 4 月期間，分別以證人身分詢問兩名 Bithumb 高層主管。 Kim 涉嫌在求職安置過程中攻擊競爭對手 金正接受調查，原因是他涉嫌在求職安置過程中，要求其二兒子在 Bithumb 就職，並在該過程中多次向國會提出詢問，攻擊 Upbit 的營運商 Dunamu。該調查審視就職請求與金針對這家競爭交易所所進行立法活動之間的關聯。 李在元遭立案行賄，成為針對現任交易所執行長的首例 李在元的遭立案，代表現任加密貨幣交易所執行長首次面臨行賄指控。前 Bit

區塊鏈分析公司 Chainalysis 於週三與韓國國家警察廳簽署諒解備忘錄，以強化南韓的虛擬資產犯罪調查能力。該協議讓韓國調查人員可取得個人化的訓練內容、專業認證課程，以及實作式的手把手操作教學。這項夥伴關係是在南韓的「反洗錢行動特別工作小組」於數週前啟動之後出現的；該單位是一個跨多機關團隊，目標是打擊隸屬於經濟犯罪調查司（Economic Crime Investigation Division）範疇的基於加密貨幣的洗錢。 Chainalysis 提供訓練與認證課程 該協議讓南韓調查人員可取得 Chainalysis 開發的訓練資源。根據 Chainalysis 國家主管 Ryan Kwon 表示，這項合作旨在建立機構層級的能力，而非針對單一對手。Kwon 指出，韓國調查人員需要對非法資金如何在區塊鏈之間流動具備全球視野，才能有效處理案件，而訓練目的在於提供這種跨境觸及能力。 與北韓相關的加密竊盜達到 20 億美元 研究顯示，於 2025 年，與北韓有關的駭客造成了 20 億美元的加密貨幣損失，較前一年增加 51%，出自 CrowdStrike 的研究。到今年 4 月止，歸因於北韓

CoreWeave 於週四較早時段宣布，計劃發行於 2032 年到期、金額 35 億美元的優先票據，該票據同時包含以 U.S. dollar 與 euro-denominated 計價的債務。這家「新雲端」營運商打算將募集資金用於一般企業用途，包括償還未償還的債務，並支付與本次發行相關的費用、成本與支出。該公告發生在週四更廣泛的市場反彈之際，因 CoreWeave 股價在盤前早段上漲 1%。 CoreWeave 發行 2032 年到期 35 億美元優先票據 CoreWeave 宣布打算發行於 2032 年到期的優先票據，金額為 35 億美元，該票據同時包含以 U.S. dollar 與 euro-denominated 計價的債務。公司表示，將使用募集資金於一般企業用途，包括償還未償還的債務，並支付與本次發行相關的費用、成本與支出。 CoreWeave 於 March 2025 年 3 月上市，近幾個月來加速舉債，以推動快速擴產來服務不斷成長的雲端運算需求，其中也包括其主要超大型 Hyperscaler 客戶。公司在 3 月與 4 月舉債規模可觀，且自成為上市公司以來，已透過到期日介於

Travala 於 2026 年 6 月 11 日推出其所描述的全球首個代理式（agentic）AI 旅遊協議，使自主軟體代理能夠搜尋、預訂並支付超過 220 萬家飯店的費用，包括 Marriott、Hilton 與 IHG，而人為介入僅限於最終付款授權。這款加密原生的旅遊訂房平台，正提供 10% cbBTC（Coinbase Wrapped Bitcoin）回扣給整合並使用其 Travala Travel MCP 建置 AI 代理的開發者，獎勵會套用至透過這些系統完成的預訂。隨著代理式商務預計在 2026 年達到 80 億美元的交易量，並在 2031 年擴張至 3.5 萬億美元，摩根士丹利研究（Morgan Stanley Research）估計，到 2030 年代理式消費者可能占全球線上零售支出比重最高達 20%。 Travala Travel MCP 以 Base 區塊鏈與 x402 協議運作 Travala Travel MCP 使用 Base 區塊鏈與 x402 協議運作，該協議是一種開放式支付標準，可讓應用程式、API 與 AI 代理在網際網路上進行直接的穩定幣交易。系統在

Dragonfly 的普通合夥人 Rob Hadick 預測，隨著付款採用加速，穩定幣可能成長十倍。Hadick 認為，這種成長源自穩定幣能夠壓縮既有的支付基礎設施，並降低對中介機構的依賴。市場正從以儲備收益為核心的模式，轉向以支付為導向的做法；主要發行商 Tether 和 Circle 正投入大量資金於支付生態系與基礎設施，而非僅依賴儲備所帶來的利息收入。 Tether 和 Circle 將投資策略轉向支付基礎設施 Tether 和 Circle 已開始從資產管理模式，轉向以支付為導向的策略。Hadick 指出，Tether 對 Whop、Transfi、Rumble 和 Plasma 等公司與生態系進行了投資。Circle 則推出了 Circle Payments Network 與 Arc。Hadick 表示：「未來，兩者都已開始大量投資，從資產管理模式轉向支付模式。」這些動作顯示，最大的發行商已理解「純粹以儲備支撐的資產管理者」所存在的限制。 Hadick 指出穩定幣市場的全棧整合 Hadick 認為，穩定幣為一種新型公司創造了空間，這類公司將多種金融功能融合在同一個體系中。H

查爾斯·施瓦布（Charles Schwab）首席投資策略師 Liz Ann Sonders 警告稱，若霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）因美伊衝突而持續關閉，油價可能大幅飆升。Sonders 引述上週雪佛龍（Chevron）與 Exxon 高層的說法，表示在海峽未重新開放、且油流再次暢通之前，油價可能在數週內達到每桶 150 美元，原因在於庫存偏低。此番警告出現在外界仍不確定該水道的狀態之際；策略師也指出，隨著油價承壓加劇，時間正站在經濟樂觀的對立面。 雪佛龍與 Exxon 高層引用 150 美元油價情境 Sonders 在接受 Bloomberg 電視台訪談時表示，能源公司高管已對短期價格走勢發出明確警告。她說：「我想應該是上週，雪佛龍和 Exxon 兩家公司內的高層都出來說，因為庫存非常低，如果霍爾木茲海峽沒有相對即將重新開放、也沒有讓那批油再度流動，他們提到的數字甚至可能在幾週內達到 150 美元。」Sonders 說。 策略師強調局勢的緊迫性，並表示：「我們正處在某種可能更大幅飆升的邊緣。」她指出，目前油價與股市之間存在反向關聯；不過，一再出現「即將敲定」但最終

《鯊魚坦克》投資人 Kevin O'Leary 週四表示，試圖在 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 之中挑出單一贏家是個錯誤，並主張應改採對三家公司進行分散式曝險。他的評論發表之際，Destiny Tech100（DXYZ）、Tema Space Innovators ETF（NASA）以及 Fundrise Innovation Fund（VCX）在週四盤前交易中分別大漲 11%、5% 和 5%，原因是投資人希望在這些公司公開亮相之前，先取得私營科技公司的接觸機會。據報導，OpenAI 這週以機密方式提交 IPO 文件，且預期估值將逼近 1 兆美元；而 Anthropic 也在營收飆升且獲利能力改善後，提交了機密上市計畫。SpaceX 正尋求在估值 1.8 兆美元下進行 750 億美元的 IPO，該交易將超越沙烏地阿美的創紀錄公開首發表現，並成為史上最大規模的 IPO。這三家公司體現了人工智慧與太空科技趨勢的交會；O'Leary 認為，與其押單一個股，不如在投資組合層級進行曝險。 Kevin O'Leary 主張分散曝險，而非挑選單一股票 在 X 的一篇貼文中，O'

倫敦科技週於 6 月 8 日至 12 日在倫敦奧林匹亞（Olympia London）舉行開幕，因金融機構、政府、基礎設施供應商以及科技公司競相在營運、交易系統與投資基礎設施中整合 AI。該活動正值前所未有的 AI 採用熱情同時伴隨對科技市場波動日益加劇的不安之際。近期在主要以科技為主的股票市場出現大幅急跌，凸顯對估值過熱、基礎設施瓶頸以及與 AI 熱潮相關的系統性風險的疑慮。根據劍橋替代金融中心（Cambridge Centre for Alternative Finance）研究，約 81% 的金融服務公司目前在某種程度上使用 AI，而約 40% 的公司處於部署的先進階段。快速擴張在近期市場修正之前，助推了多年來最強的、由科技驅動的股票反彈之一；但近期的市場修正又引發問題：現實作業是否能跟上嵌入全球科技市場的預期。 劍橋替代金融中心研究顯示：81% 的金融公司使用 AI 根據劍橋替代金融中心（Cambridge Centre for Alternative Finance）的研究，約 81% 的金融服務公司目前在某種程度上使用 AI，而約 40% 的公司處於部署的先進階段。這些數字