區塊獎勵礦工在 BTC 價格下跌時擺出勇敢的面孔

儘管上個月 BTC 代幣的價格急劇下跌，但區塊獎勵礦工正在擺出一張勇敢的面孔，這給他們的一些資產負債表上留下了九位數的負債。

• 挖礦經濟一團糟
• Q4收益褒貶不一(也許會在你家門口燃燒) *美國海關慢慢釋放比特大陸挖礦設備
• 二月挖礦收縮：“我在游泳池裡呢！”

雖然最近加密貨幣市場出現了'調整'，情況仍然非常不確定，但截至週二上午，比特幣礦工每挖出一枚代幣就會損失約5000美元。這使得上個月比特幣礦機分銷商區塊ware的CEO梅森·賈帕的預測更加樂觀，他預計比特幣挖礦在"未來12年"仍將保持盈利。

Jappa聲稱：“未來需要發生的是挖礦交易需要增加，礦工從手續費中賺取更多，或者我們有百萬美元的比特幣價格。”但由於比特幣的人為限制的帶寬排除了任何此類交易和同樣產生的費用，唯一剩下的就是希望那個百萬美元的寶貝。(或購買彩票。你自己決定。)

比特幣的法定價值從1月20日的歷史最高價超過108,000美元下跌到3月11日初期低於77,000美元，對採用“比特幣金庫”策略的礦工產生了更大影響，即在開放市場上購買數千個代幣，同時拒絕出售新區塊獎勵產生的代幣。

考慮一下面臨的現實情況投資者在MARA (NASDAQ:MARA)。MARA去年以平均價格為$87,205購買了22,065 BTC。鑑於比特幣的當前價格在寫作時圍繞在$80,000左右，MARA的19億美元的採購狂潮虧損了1.54億美元。當比特幣短暫跌至$76,700時，這筆紅色債務—尚未實現，誠然—達到了2.34億美元。

MARA的股價目前在13.30美元左右徘徊，低於11月中旬數字資產行業在唐納德·特朗普當選美國總統後掀起的狂熱時期的一半。投資者不禁會擔心MARA的比特幣狂購主要是通過新債務發行完成的，其利息會繼續累積，而不論比特幣未來價格如何變動。

根據摩根大通(NASDAQ：JPM)分析師的說法，公開交易的礦工們的市值在二月份下降了超過五分之一，因為比特幣價格下跌，而挖礦難度未能跟上。鑑於二月份的平均比特幣價格遠遠超過了迄今為止的(，毫不誇張地說，任何人都能知道礦工們正在密切關注比特幣價格走勢，就像農民們在天邊尋找暴風雨的徵兆一樣。

第四季磁帶的故事

在過去的一個月裡，上市礦工們公佈的2024財年第四季度業績報告呈現出不同的結果。例如，MARA報告第四季度營收同比增長37%，達2.144億美元，而淨利潤激增248%，達5.283億美元。

然而，MARA的收入增長受到比特幣代幣價格上漲的推動，自新年開始以來，這一增長軌跡已急劇逆轉。利潤總額也受益於MARA收購的比特幣儲備價值變動的3億美元。MARA指出，比特幣價格下跌10,000美元將導致該公司利潤下降4.5億美元。)“等等，我們被* manacled *到這個砧？”(

Riot平臺)NASDAQ:RIOT(去年創造了3.767億美元的收入，高於2023年的2.807億美元，導致淨利潤為1.094億美元，而2023年虧損為4.95億美元。作為挖礦不可饒恕的經濟證據，Riot去年挖掘一枚比特幣的總成本佔該比特幣價值的97％，這相對於2023年的128％支付比例是改善。

Bitdeer )NASDAQ: BTDR(在2023年第四季度報告的營收為6900萬美元，低於2023年第四季度的1.148億美元。毛利潤從2700萬美元下降至510萬美元，而公司錄得5.32億美元的淨虧損。公司指責這一下滑是因為其決定優先發展其專有的ASIC挖礦機技術，這對其算力增長造成了影響。

受到驚恐的投資者迅速將Bitdeer的股價下跌了近四分之一，促使該公司宣佈了2000萬美元的股票回購計劃，已經充分利用了先前批准的1000萬美元的回購計劃。這一策略成功地短暫推動了Bitdeer股票的上漲，但它們後來放棄了大部分這些小幅增長。

Core Scientific )NASDAQ: CORZ(在第四季度遭受了2.655億美元的淨虧損，儘管其中大部分紅字是非現金調整。收入下降三分之一，至9500萬美元，Core錄得39.8百萬美元的營運虧損，略好於2023年第四季度的43.7百萬美元虧損。然而，一些方式，Core仍然找到了現金來發放額外的570萬美元的股權補償。

Hut 8 )納斯達克：HUT(看到其第四季度營收同比下滑18.5％，至3170萬美元，而淨利潤卻莫名其妙地增長了15倍，達到1.52億美元。看起來第四季度數字資產的收益為3.082億美元，是其利潤的兩倍，所以如果不是選舉後的比特幣價格飆升，結果會有很大不同。

TeraWulf )NASDAQ：WULF(看到其2024財年營收翻倍至1.4億美元，但去年仍虧損7240萬美元，僅略好於2023年的7340萬美元虧損。值得一提的是，公司去年在補償高級經理方面花費了3100萬美元，而在2023年僅有600萬美元的高管津貼。

在總結我們的盈利籌集過程時，Cipher Mining )NASDAQ：CIFR(看到其2024財年收入增長近五分之一，達到1.513億美元，但該公司的營運虧損翻了一番，達到4370萬美元，淨虧損增加了近四分之三，達4460萬美元。請原諒我們的瘋狂，但幾乎可以說比特幣區塊獎勵挖礦並不是一個很好的商業模式。

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但是ASIC有綠卡嗎？

上個月，有報道稱美國海關和邊境保護局)CBP(扣押了中國製造商比特大陸的客戶進口的多達10,000臺採礦設備。其他採礦設備製造商，包括Canaan Inc. )納斯達克：CAN(和MicroBT的Whatsminer，隨後也報告了類似的事件，影響了它們向美國客戶交付採礦設備的努力。

據報道，這些扣押行動是根據去年指控比特大陸子公司違反了從臺灣進口高功率芯片的出口管制的美國聯邦通信委員會)FCC(的要求進行的。但上週，路透社報道說，美國海關和邊境保護局開始釋放部分（雖然不是全部）被扣押的挖礦機。

礦業運營商Luxor Technology的首席運營官Ethan Vera認為，CBP和/或FCC誤以為這些挖礦設備具有無線電頻率發射功能。 礦業裝備經紀商Synteq Digital的首席執行官Taras Kulyk也附和了Vera的說法，但對於這些查封提出了一個不那麼仁慈的解釋。據Kulyk稱，“CBP中有一些人真的不喜歡比特幣挖礦，所以他們想讓整個行業頭疼，而他們做得相當不錯。”

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二月：簡短而不那麼甜

像往常一樣，2025年2月公開交易的礦工生產報告按數量大小降序列出如下。

該列表不包括TeraWulf，今年還未發佈月度更新，這表明他們似乎不再計劃讓投資者瞭解他們的月度業績。同時也缺少Bitdeer，他們顯然忙於測試他們的新SEAL03挖礦芯片，沒有分享上個月的業績。

• MARA在二月份生產了706比特幣，比1月份的750比特幣減少，儘管活躍哈希率略有改善。MARA首席執行官Fred Thiel指出，二月份的天數比一月份少了三天，網絡難度水平更高。與一直以來的實用型比特幣一樣，交易費僅佔公司上個月總產量的1.4%。
• CleanSpark在2月挖掘了624比特幣，比1月僅少了兩個，CEO扎克·布拉德福德迅速指出這一結果是儘管這個月較短。)去死吧，MARA！(布拉德福德有理由慶祝，因為他的公司將於3月24日被添加到S&P SmallCap 600指數。布拉德福德表示，這一加入證明了“成為純粹的、垂直一體化的比特幣挖礦公司”的價值，該公司避免了分散到人工智能/高性能計算)HPC(數據中心運營的誘惑。
• Riot Platforms在二月份生產了470比特幣，低於一月份的527比特幣，儘管哈希率基本上與上個月持平。Riot首席執行官Jason Les指責這是因為二月份天數較短，天氣變冷導致電價上漲，以及“計劃內的維護”。與CleanSpark不同，Riot的“AI/HPC流程仍然是我們的首要任務”，Riot預計一旦其德克薩斯州Corsicana設施明年開始獲得多達一吉瓦特的電力，將會有很大的突破。
• Iris Energy )NASDAQ: IREN( 在2月挖掘了459比特幣，低於1月的521，這是一個較短的月份，等等等等。IREN的聯合創始人/聯合首席執行官丹尼爾·羅伯茨表示，他的公司的挖礦業務“保持強勁和韌性”，而其人工智能雲服務“在上個月末接近充分利用”。關於最後一項，IREN的人工智能雲收入在2月達到120萬美元，比1月增長了50%。
• Core Scientific在2月份自挖了215比特幣，比1月份的256少，但這並不是它面臨的最大問題。Core去年夏天與“AI超大規模”CoreWeave簽署的數十億美元交易上週出現了問題，據報道，微軟)NASDAQ：MSFT(在CoreWeave據稱未能達到一些AI基準和交付時間表後減少了對CoreWeave的承諾。這些報道導致Core Scientific的股價急劇下跌，但CoreWeave剛剛與微軟的競爭對手OpenAI簽署了一項協議，這使得Core Scientific的股價小幅上漲。
• Bitfarms )NASDAQ: BITF( 打破了其他人的下跌趨勢，在二月挖掘了 213 比特幣，比一月多了十幾個，其哈希率月增長近一個艾哈希。Bitfarms 上個月銷售了 75 比特幣，比一月的 42 枚增加，所以他們不僅表現更好，而且設法避開了本月大部分價格貶值的殘酷打擊。
• Cipher Mining在2月挖掘了180比特幣，比1月的219比特幣少，這要歸功於較短的月份以及其位於德克薩斯州奧德薩市的“短暫、計劃內的停工”。Cipher上個月賣出了235比特幣，將其‘儲備金’減少至1,032個代幣。
• Hive Digital )TSXV: HIVE(在2月份挖掘了89個比特幣，比1月份的102個少。公司的“HODL投資組合”繼續縮水，上個月底降至2,620，表明“戰略性”出售了52個代幣“用於投資資本資產”。該公司任命Craig Tavares為其Buzz HPC部門的總裁/首席運營官，旨在在某個未指明的時間點實現1億美元的年收入
• 由於上個月起步較慢而錯過了這一回顧，我們可以放心地報告，Canaan上個月挖出了82 BTC，比1月少了6個。3月10日，Canaan從一家未公開的機構投資者處獲得1億美元的融資，並有可能在“不久的將來”再獲得1億美元。Canaan計劃利用這些資金來“資助支持公司增長所必需的活動”。
• 與比特大陸關聯的BitFuFu )NASDAQ: FUFU(在二月份自挖了59比特幣，比一月份的83減少。)其雲挖礦客戶上個月產出了161比特幣，比一月份的200減少。( BitFuFu上個月收購了俄克拉荷馬州的一個礦場的大部分所有權，公司表示本月將實現“完全通電”。
• 最後，HUT 8在二月份自挖了46比特幣，比一月份減少了近50%，因為算力略微下降。然而，該公司表示其新的Bitmain挖礦機已經開始交付，可能是因為美國海關和邊境保護局(CBP)後來確定這些挖礦機並未將美國的機密傳送回北京。

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