比特幣礦工債務激增至127億美元，因人工智能需求加速

根據VanEck的一份新報告，比特幣礦業公司的總債務在過去一年中從21億美金飆升至127億美金，因爲礦工們急於擴大人工智能(AI)和比特幣生產的產能。

在其十月份的比特幣鏈檢查報告中，VanEck分析師Nathan Frankovitz和數字資產研究負責人Matthew Sigel表示，礦工面臨着越來越大的財務壓力，以跟上行業的技術軍備競賽。

如果沒有持續升級到最新的礦機，礦工在全球哈希率中所佔的份額（保障比特幣網路的總計算能力）將會下降，從而導致獎勵減少。

報告指出：“我們稱這種動態爲融化冰塊問題。歷史上，礦工依靠股權市場，而不是債務，來資助這些巨額的資本支出。但隨着股權估值的下降和對人工智能基礎設施需求的上升，債務已成爲一種更具吸引力的融資來源。”

礦工們轉向債務和人工智能以尋求增長

數據顯示，15家上市礦商的債務和可轉債發行總額從2025年初的$200 百萬增至2025年第二季度的15億美元，繼2024年最後一個季度創紀錄的46億美元融資之後。

許多礦工已經開始多元化他們的能源能力，包括人工智能和高性能計算(HPC)托管服務，特別是在2024年4月比特幣減半將區塊獎勵減少到3.125 BTC之後，顯著擠壓了利潤空間。

“通過這樣做，礦工們獲得了更多由多年合同支持的可預測現金流，”Frankovitz 和 Sigel 寫道。“這些收入的相對穩定性使他們能夠更有效地進入債務市場，從而降低整體資本成本。”

最近的融資輪次突顯了這一趨勢。Bitfarms 籌集了 $588 百萬資金，以支持北美的人工智能和高性能計算基礎設施。TeraWulf 宣布發行 32 億美元的高級擔保票據，以擴展其位於紐約的 Lake Mariner 數據中心。

IREN還在十月份完成了一筆$1 億可轉換票據交易，用於一般企業和運營資金。

AI的轉變被視爲互補而非競爭

盡管人們擔心礦工將重心轉向人工智能，VanEck分析師表示，這一舉動對比特幣的網路安全沒有威脅。

“報告指出，人工智能對電力的優先需求最終對比特幣是一個淨收益。” “比特幣挖礦仍然是將偏遠或發展中能源市場的過剩電力貨幣化的高效方式，有助於 subsidize AI 就緒數據中心的建設。”

此外，礦工正在探索在低 AI 需求時期如何利用多餘電力進行盈利，可能替代諸如柴油發電機等昂貴的備用系統。

“雖然仍然處於概念階段，但這代表了比特幣挖礦與人工智能之間協同作用的一個邏輯下一步，增強了金融和能源效率，”Frankovitz 和 Sigel concluded.

文章《比特幣礦工債務激增至127億美元，人工智能需求加速》首次出現在TheCoinrise.com上。