馬斯克鐵了心！特斯拉比特幣儲備 11.5 萬枚，堅持不賣收益 8000 萬美元

由於這家電動車製造商沒有出售或增加其加密貨幣儲備，特斯拉在 2025 年第三季從其比特幣持有中獲得了 8,000 萬美元的利潤。該公司 10 月 22 日發布的季度報告顯示，特斯拉繼續持有 11,509 個比特幣，目前價值 13.1 億美元，較上一季的 12.3 億美元有所增加。

特斯拉比特幣儲備 11,509 枚堅守四年不動

（來源：Tesla）

特斯拉於 2021 年 2 月首次購買了價值 15 億美元的比特幣，此舉標誌著美國大型上市公司最早對加密貨幣進行企業背書之一。自此之後，儘管市場經歷了劇烈波動，但這家汽車製造商始終保持著其數位資產的穩定性。當時比特幣價格約為 3.5 萬美元，馬斯克的這一決策在華爾街引發巨大爭議。

特斯拉比特幣儲備的持股自 2022 年初以來沒有變化。自 2022 年初以來，該公司沒有進行任何新的購買，當時它短暫出售了部分持有的比特幣以測試流動性，然後將比特幣重新歸類為戰略性財政資產。2022 年第二季，特斯拉出售了約 75% 的比特幣持倉，套現約 9.36 億美元，當時馬斯克解釋這是為了測試比特幣作為現金替代品的流動性。

然而，自那次出售後，特斯拉比特幣儲備就維持在 11,509 枚的水平，無論比特幣價格如何波動都未再調整。這種「買入並持有」策略在 2022 至 2023 年的熊市中遭受了賬面虧損，但在 2024 至 2025 年的牛市中獲得了豐厚回報。這證明了馬斯克對比特幣長期價值的信心，也顯示特斯拉將比特幣視為戰略資產而非交易性資產。

該公司 10 月 22 日發布的季度報告顯示，特斯拉繼續持有 11,509 個比特幣，目前價值 13.1 億美元。這一數字較上一季的 12.3 億美元有所增加，完全受比特幣價格上漲的推動。從 12.3 億美元增長至 13.1 億美元，代表單季增值 8,000 萬美元，漲幅約 6.5%。這種增長完全來自比特幣市場價格的上漲，而非特斯拉的主動交易。

特斯拉比特幣儲備目前的持股量使其成為全球第 11 大企業比特幣持有者，僅次於 MicroStrategy、Galaxy Digital 和 Block，但領先 Hut 8 Mining 等機構。這也是特斯拉連續第二季實現比特幣上漲，反映出數位資產市場在 2025 年的復甦。MicroStrategy 以超過 25 萬枚比特幣的持倉遙遙領先，其激進的比特幣購買策略與特斯拉的保守持有形成鮮明對比。

新會計準則揭開 8,000 萬美元帳面收益

特斯拉今年稍早開始採用新的公允價值會計規則，要求其數位資產持有量以當前市場價格而非歷史成本報告。此次調整使該公司能夠在「其他收入」下確認 8,000 萬美元的收益，這是自 2021 年以來比特幣重估最強勁的季度。這個會計變革對於理解馬斯克的特斯拉比特幣儲備策略極為重要。

在舊會計準則下，加密貨幣被歸類為「無限期無形資產」，只能在價格下跌時計提減值損失，但價格上漲時無法確認收益。這種不對稱的會計處理使得持有比特幣的上市公司在財報中無法反映真實的資產增值。新的公允價值會計規則糾正了這個問題，允許公司按市價確認比特幣的增值或減值。

對於特斯拉而言，這意味著 8,000 萬美元的帳面收益可以計入「其他收入」，改善財報表現。雖然這筆收益未計入調整後每股盈餘（因為是非經常性損益），但它仍然對總淨利和資產負債表有正面影響。更重要的是，公允價值會計使投資者能夠更準確地評估特斯拉比特幣儲備的真實價值。

該報告顯示特斯拉對比特幣的持續長期看法，該公司先前曾將比特幣描述為「現金的流動替代品」。這個定位極具戰略意義，它暗示馬斯克認為持有比特幣比持有現金更能保值增值。在全球央行持續印鈔和法幣購買力下降的背景下，將部分現金儲備配置在供應量有限的比特幣上，是對抗通膨的有效策略。

比特幣相關的損益未計入特斯拉的調整後每股盈餘。該公司公佈的總營收為 251.8 億美元，高於去年同期。汽車業務營收成長 6%，至 212 億美元，而總淨利下降 37%，至 13.7 億美元，即每股 39 美分，去年同期為 21.7 億美元，即每股 62 美分。特斯拉將獲利能力下降歸咎於電動車價格下跌和營運成本上升，後者上漲了 50% 以上。

馬斯克的加密帝國 SpaceX 轉移 2.68 億美元比特幣

與此同時，根據 Arkham Intelligence 的數據，與另一家馬斯克領導的公司 SpaceX 相關的錢包週二將價值約 2.68 億美元的比特幣轉移到兩個地址。鏈上分析師艾毅表示，這些交易是在三個月暫停後進行的，很可能是內部基金管理的一部分，而不是資產出售。

SpaceX 的比特幣持倉一直較為神秘，不像特斯拉作為上市公司需要定期披露。2.68 億美元的轉移規模顯示 SpaceX 的比特幣持倉可能遠超市場預期。若這次轉移真的是內部基金管理，意味著 SpaceX 也採取了長期持有比特幣的策略，只是為了安全或收益優化而在不同錢包間轉移。

馬斯克的加密資產配置橫跨特斯拉和 SpaceX 兩家公司，顯示其對比特幣的信心不僅限於單一企業。特斯拉持有 11,509 枚（約 13.1 億美元），SpaceX 可能持有更多（從 2.68 億美元的單次轉移推算）。這種跨企業的比特幣配置策略使馬斯克成為全球持有比特幣最多的企業家之一。

馬斯克加密帝國的比特幣佈局：

特斯拉：11,509 枚比特幣，價值 13.1 億美元，全球第 11 大企業持有者

SpaceX：持倉未公開，單次轉移規模 2.68 億美元暗示龐大儲備

策略定位：將比特幣視為「現金的流動替代品」和戰略性財政資產

特斯拉的成本成長部分源自於對人工智慧和其他研發項目的投資。馬斯克近年將大量資源投入 AI 開發，包括特斯拉的自動駕駛技術 FSD（Full Self-Driving）和人形機器人 Optimus。這些前沿技術需要巨額投入，短期內可能拖累獲利能力，但若成功將為特斯拉開闢新的增長引擎。

在這種背景下，特斯拉比特幣儲備的 8,000 萬美元收益顯得格外珍貴。它為公司提供了額外的財務緩衝，部分抵消了研發投資帶來的利潤壓力。這也證明了馬斯克當初配置比特幣的遠見，在主業承壓時，比特幣儲備成為了財務安全墊。