HYPE 價格預測：融資利率轉負跌破 36 美元恐崩至 30 美元

Hyperliquid（HYPE）價格本週承壓，10 月 16 日徘徊在 37.34 美元附近，本週迄今已回檔近 6%。衍生性商品市場數據顯示看跌情緒正在加劇，未平倉合約降至 1.6328 億美元創 9 月初以來新低，而融資利率轉為負值 -0.014%，顯示空頭正在支付多頭持倉。

融資利率轉負顯示空頭主導市場

（來源：Coinglass）

Hyperliquid 的衍生性商品數據明確支援看跌前景。根據 Coinglass 的 OI 加權融資利率數據，押注 HYPE 價格將進一步下跌的交易者數量已經超過預期價格上漲的多頭。該指標週四讀數為 -0.014%，已轉為負值，接近上週價格大幅下跌時的水平。

融資利率機制是永續合約市場的核心指標之一。當融資利率為正時，多頭需要支付空頭，顯示市場看漲情緒濃厚。相反，當融資利率轉為負值時，空頭必須支付多頭以維持倉位，這表示市場對 HYPE 持看跌情緒占主導。目前 -0.014% 的負融資利率意味著做空 HYPE 的交易者願意支付成本來維持空頭倉位，顯示他們對後市下跌有強烈信心。

這種融資利率結構在 HYPE 價格預測中具有重要意義。歷史數據顯示，當融資利率持續為負且未平倉合約同步下降時，往往預示著價格將進入更深的調整階段。這是因為負融資利率反映的不僅是空頭情緒，更重要的是多頭離場的意願，當新增多頭減少而空頭積極建倉時，價格下行壓力自然加大。

融資利率與未平倉合約的組合分析提供了更完整的市場圖景。若融資利率為負但未平倉合約增加，可能僅是短期對沖需求或投機性做空。然而，當兩者同時下降時，意味著整體市場參與度降低，投資者信心正在流失，這往往是趨勢反轉或加速下跌的前兆。

未平倉合約創新低反映投資者信心崩潰

（來源：Coinglass）

除了負融資利率外，期貨未平倉合約的急劇下降進一步驗證了看跌論點。週四，HYPE 的未平倉合約降至 1.6328 億美元，達到 9 月初以來的最低水平，反映出投資者參與度顯著下降。未平倉合約是指所有未結算的期貨合約總價值，這個指標的下降意味著大量倉位被平倉，市場活躍度正在衰退。

未平倉合約的下降可以有兩種解讀。第一種是獲利了結，即多頭在價格反彈時平倉離場。第二種是強制清算，即槓桿過高的多頭在價格下跌時被迫平倉。從 HYPE 近期的價格走勢來看，週日在 36.51 美元獲得支撐後，週一曾反彈 15%，但隨後在 44.48 美元的 61.8% 斐波那契回撤位遭遇阻力，週三回吐了大部分漲幅。這種走勢模式暗示，未平倉合約的下降主要來自獲利了結和止損離場的組合。

更令人擔憂的是，未平倉合約創 9 月以來新低發生在價格尚未完全崩潰的階段。通常，未平倉合約的大幅下降應該伴隨著恐慌性拋售和價格暴跌，但目前 HYPE 價格仍維持在 37 美元附近，這種背離現象可能意味著市場正在醞釀更大的波動。投資者提前撤離衍生品市場，而現貨價格尚未完全反映這種悲觀情緒，一旦觸發關鍵支撐位的跌破，現貨市場可能出現補跌行情。

HYPE 價格預測必須將這種衍生品與現貨的背離納入考量。當衍生品市場的參與者大量離場，而現貨價格僅溫和下跌時，往往預示著兩種可能：要麼市場即將見底（因為恐慌情緒已經提前釋放），要麼即將出現加速下跌（因為缺乏新增買盤支撐）。從當前的融資利率和技術面形態來看，後者的可能性更高。

36.51 美元生死線決定短期走向

技術面上，Hyperliquid 的價格在週日於 36.51 美元的週線附近獲得支撐，並在第二天反彈了 15%。然而，這波反彈在 44.48 美元的 61.8% 斐波那契回撤位遭遇強大阻力，價格在週三回吐了大部分漲幅。截至週四撰寫本文時，HYPE 的價格徘徊在 37.34 美元，再次接近 36.51 美元的週線支撐位。

36.51 美元為何如此關鍵？這個價格水平是多重技術因素的交匯點。首先，它是週線級別的支撐，代表著較長時間週期內的重要籌碼集中區。其次，從斐波那契回撤的角度看，這個位置接近前期漲勢的關鍵回撤水平。第三，從成交量分布來看，36.51 美元附近有大量歷史成交，這些區域往往在價格回落時提供支撐。

如果 HYPE 繼續回調，且每日收盤價低於週線支撐位 36.51 美元，HYPE 價格預測路徑將延續回調至 6 月 21 日低點 30.92 美元。這意味著從當前價格還有約 17% 的下跌空間。這種跌幅並非不可能，因為當關鍵支撐位被有效跌破後，往往會觸發止損單和恐慌性拋售，導致價格加速下行直到下一個強支撐區。

從量能角度分析，若跌破 36.51 美元時伴隨放量，將確認破位有效性，後續下跌動能將更加強勁。相反，若跌破時量能萎縮，可能僅是技術性破位或假跌破，價格有可能快速收復失地。交易者應密切關注跌破時的成交量變化，這將提供更明確的方向指引。

30.92 美元並非隨意選擇的目標位，而是基於歷史價格結構的客觀分析。6 月 21 日的低點代表著前期調整的最低水平，在技術分析中，前低往往成為後續調整的目標位。此外，30.92 美元附近可能存在大量限價買單，這些潛在的買盤將在價格觸及時提供支撐。

技術指標全面看跌 RSI 與 MACD 雙重確認

（來源：Trading View）

日線圖上的技術指標進一步強化了看跌論述。相對強弱指數（RSI）目前位於 37，顯示看跌勢頭正在增強。RSI 是衡量價格變動速度和幅度的動量指標，數值範圍在 0 到 100 之間。通常，RSI 低於 30 被視為超賣區域，而高於 70 則為超買區域。目前 37 的讀數雖然尚未進入超賣區，但已經明確顯示空頭力量占據優勢。

更值得注意的是，RSI 正在從高位下行且尚未觸及超賣區，這意味著下跌動能仍有延續空間。許多技術分析師會在 RSI 進入超賣區時尋找反彈機會，但當前的 37 水平暗示 HYPE 價格可能還有進一步下探的空間，才會形成有效的超賣反彈條件。

移動平均線收斂散度（MACD）指標提供了另一個看跌信號。MACD 在 10 月 6 日出現看跌交叉，目前該交叉仍然有效，進一步支持了看跌觀點。MACD 是由快線（12 日 EMA）、慢線（26 日 EMA）和柱狀圖組成的趨勢跟蹤指標。當快線從上方向下穿越慢線時，形成看跌交叉，通常預示著下跌趨勢的開始或延續。

MACD 看跌交叉的持續有效性是關鍵。10 月 6 日形成的交叉至今已維持數週，期間價格雖有反彈但未能扭轉 MACD 的看跌結構，這顯示下跌趨勢的韌性很強。只有當 MACD 快線重新向上穿越慢線形成黃金交叉時，才能確認趨勢反轉。在此之前，每一次價格反彈都應被視為高位出貨的機會，而非趨勢反轉的訊號。

RSI 和 MACD 的雙重看跌確認在 HYPE 價格預測中具有重要權重。單一指標可能出現假訊號，但當多個不同類型的指標（動量指標和趨勢指標）同時指向同一方向時，訊號的可靠性大幅提升。目前兩者都明確支持看跌觀點，這為跌破 36.51 美元後的進一步下跌提供了技術面支撐。

反彈情境與 45 美元目標可行性分析

然而，HYPE 價格預測不能僅關注下行風險，也必須評估反彈可能性。如果 HYPE 在每週水平 36.51 美元附近找到支撐並恢復，它可能會延續復甦勢頭，達到 50 日指數移動平均線（EMA）45.29 美元。這將代表從當前價格約 21% 的反彈空間。

50 日 EMA 是技術分析中最常用的中期趨勢指標之一。當價格位於 50 日 EMA 上方時，通常被視為中期上升趨勢，反之則為下降趨勢。目前 HYPE 價格位於 50 日 EMA 下方，顯示中期趨勢偏空。若要扭轉這種格局，HYPE 不僅需要守住 36.51 美元支撐，還必須突破 45.29 美元的 50 日 EMA 阻力。

反彈情境的觸發條件包括：融資利率從負值轉為正值，顯示多頭情緒回暖；未平倉合約止跌回升，反映市場參與度恢復；日線收盤價站穩 36.51 美元上方，確認支撐有效；以及放量突破 44.48 美元的斐波那契阻力位。只有當這些條件逐一滿足時，HYPE 價格預測才能從看跌轉為中性甚至看漲。

然而，在當前的衍生品數據和技術指標配置下，反彈情境的可能性相對較低。負融資利率和創新低的未平倉合約顯示市場信心嚴重不足，而 RSI 和 MACD 的看跌結構尚未顯示任何反轉跡象。因此，任何反彈都應被視為逢高減倉的機會，而非建立新多頭倉位的訊號。