重大利好：英國央行豁免穩定幣持有上限，FCA取消ETN禁令，BTC和ETH流動性有望飆升！

英國央行（BoE）計劃豁免加密貨幣交易所和其他運營關鍵性企業遵守擬議的穩定幣持有上限，此舉旨在阻止數十億美元的穩定幣流動性流向海外，並將其保留在英國的監管框架內。此前，草案規則曾將個人穩定幣持有量限制在 1 萬至 2 萬英鎊，並對企業設定 1,000 萬英鎊的上限，這遭到了交易所和做市商的強烈反對。同時，英國金融行爲監管局（FCA）已於 10 月 8 日解除了針對散戶投資者的加密貨幣交易所交易票據（ETN）禁令。這兩項監管行動顯著減少了在岸加密活動的摩擦，預計將爲比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的交易流動性注入強勁動力。

英國央行放寬穩定幣上限：數十億資金留守英國

英國央行的最新決定是對加密行業呼聲的積極回應，確保了英國本土交易所和做市商的正常運營能力。

· 豁免核心：英國央行計劃向那些需要大量代幣庫存進行做市和結算業務的公司授予豁免，允許他們不受原先擬議的 1,000 萬英鎊持有上限的約束。

· 行業反對：交易所和做市商此前指出，運營要求通常需要數十億美元的穩定幣餘額來促進客戶交易、法幣轉換和交易所間的套利。原規則將迫使他們分散客戶資產或將托管和交易業務遷往海外。

· 戰略目標：豁免旨在將穩定幣流保持在英國管轄區內，進行可見和受監管的操作，而不是將其推向離岸。這使得英國交易所能夠維持統一的穩定幣庫存，從而提供即時執行和結算。

· 監管協調：英國央行的豁免與 FCA 正在制定的穩定幣發行人和托管人的並行規則保持一致，確保了交易所/做市商（專注於交易和結算）與發行人/托管人（專注於支持和贖回）之間的監管框架的協調性。

英國監管優勢：有別於歐盟 MiCA 框架

英國對海外穩定幣發行人的寬松態度，使其在穩定幣活動的競爭中獲得了獨特優勢。

· 海外發行人：英國政府明確表示，海外穩定幣發行人不需要獲得英國授權即可在英國平台上交易其代幣。

· 對比 MiCA：這與歐盟的 MiCA 框架形成了鮮明對比。MiCA 要求發行人獲得授權，並對非歐元穩定幣施加交易量門檻（以防止貨幣替代）。

· 集中效應：英國平台面臨沒有類似的約束，這激勵了美元計價的穩定幣活動集中在英國而不是歐盟交易所。

ETN 禁令解除：爲 BTC 和 ETH 引入零售資金

英國央行的穩定幣豁免恰逢 FCA 取消 加密 ETN 對散戶的禁令，這將極大地擴大 BTC 和 ETH 的分銷渠道。

· 禁令解除：FCA 已於 10 月 8 日取消了針對散戶投資者的加密貨幣 ETN 禁令。

· 零售渠道：一旦平台在 10 月 16 日前實施合規基礎設施，倫敦證券交易所上市的加密 ETN 就可以出售給個人投資者。通過在線經紀商和稅收優惠帳戶，零售可以接觸到 ETN。

· ETN 機制：加密 ETN 是追蹤加密貨幣價格的債務證券，但不持有基礎資產，這使其規避了 UCITS（可轉讓證券集體投資的承諾）規定對現貨加密 ETF 的限制。

· 流動性加持：雖然穩定幣豁免側重於交易基礎設施，ETN 變化則擴大了零售投資產品的範圍。兩者都減少了在岸加密活動的監管摩擦，從而爲推動 比特幣 和以太坊在英國的交易創造了通道。更大的穩定幣餘額將允許做市商投入更多資本，帶來更緊密的買賣價差和更深的訂單簿。

結語

英國的監管策略正在釋放一個明確的信號：擁抱並規範 加密貨幣 的運營活動。英國央行的穩定幣豁免成功地留住了數十億美元的交易流動性，避免了資金外流。同時，FCA 解除 ETN 零售禁令，爲個人投資者打開了安全合規的加密投資大門。這兩項重大行動有效地降低了在英國進行加密交易和投資的監管成本與準入門檻，爲 BTC 和 ETH 的市場深度和交易量提供了強有力的基礎，鞏固了英國作爲全球加密金融中心的競爭地位。

你認爲這些監管變化將如何影響英國的機構在 BTC 和 ETH 上的實際資本分配？