Avalanche財庫策略深度解析：10億美元資金入場與RWA生態崛起

2025 年 9 月，Avalanche 生態通過上市公司財庫策略引發市場關注，原農業科技公司 AGRI 更名爲 AVAX One 並計劃募集 5.5 億美元資金收購 AVAX 代幣，連同另一家籌備中的財庫公司，總規模預計超過 10 億美元。盡管財庫模式面臨可持續性質疑，但 Avalanche 鏈上生態表現亮眼，第二季度日均交易筆數增長 169.9%，現實資產代幣化市值突破 4.5 億美元，月增幅達 139%，標志着加密市場制度化進程進入新階段。

加密市場敘事轉型：從價格追逐到制度化競賽

過去一年間，加密市場的核心敘事正在發生深刻變革，從單純追逐資產價格轉向圍繞“資本上鏈、資產代幣化、合規資金進入”的制度化競賽。傳統金融的流程與規則被逐步嵌入公鏈生態，在這場競賽中，能夠更快對接合規資金、真實資產與產業流量的公鏈，將在下一輪週期中佔據更有利的生態位。

Avalanche 憑藉其積極的戰略布局成爲這場變革中的重要參與者。該網路通過 Octane 升級與子網擴展持續優化性能與開發者體驗，同時引入以 AVAX 爲核心敞口的上市公司財庫與 RWA 合作，將華爾街的資金與規則通過代幣化方式橋接至鏈上。這種雙軌並進的策略正在重塑公鏈競爭的格局。

AVAX 財庫啓航：超 10 億美元資金入場

2025 年 9 月，原從事農業科技後轉型比特幣礦業的小型上市公司 AgriFORCE Growing Systems 宣布更名爲“AVAX One”，並計劃向外部投資者募集約 5.5 億美元資金，用於收購價值超過 7 億美元的 AVAX 代幣。這一舉措標志着 Avalanche 財庫戰略正式進入實施階段。

此次融資由 Hivemind Capital 領投，獲得超過 50 家機構和加密貨幣原生投資者參與，包括 ParaFi、Galaxy Digital、Digital Currency Group、主流 CEX、Cypher Capital 等知名機構。截至目前，AGRI 已成功募集約 3 億美元的 PIPE 資金，顯示出機構投資者對 Avalanche 生態的信心。

更值得關注的是，領投方 Hivemind Capital 創始人 Matt Zhang 預計將出任該公司董事長，SkyBridge Capital 創始人 Anthony Scaramucci 將領導 AGRI 的顧問委員會，委員會成員還包括 Coinbase Institutional 負責人 Brett Tejpaul 等多位金融行業知名人士。這種傳統金融精英與加密原生團隊的結合，爲財庫模式提供了專業背書。

除 AGRI 外，Avalanche 基金會正在推動另一家專門持有 AVAX 代幣的數字資產財庫上市公司成立，預計下個月完成。兩筆融資合計約 10 億美元，都將用於從 Avalanche 基金會以折扣價購入 AVAX 代幣，在美國設立加密財庫公司，加強 AVAX 的市場基礎。

財庫策略的可持續性爭議

盡管 AVAX 財庫策略爲生態引入了長期資金和真實資產背書，但市場對這一模式的可持續性存在顯著分歧。AGRI 在轉型消息公布後的首個交易日盤中一度暴漲 134%，日終漲幅達 142.98%，但此後股價持續下行，截至 9 月 26 日，其股價已從 5.73 美元跌至 3.52 美元，反映出市場熱情的短暫性。

K33 Research 在 9 月報告中指出，當前約四分之一持有比特幣的上市公司，其股票市值已低於公司所持加密資產的帳面價值。K33 分析師 Vetle Lunde 強調，這種“市值低於資產”的局面意味着公司發行新股募資購幣相當於以折價出讓股權，長期看可能得不償失。由於頻繁增發攤薄老股東權益，加上資產高度集中特定幣種的潛在風險，財庫公司的後續融資能力往往受限。

數據顯示，截至 9 月，加密財庫公司股價相對於持有資產的平均溢價倍數已從 4 月的 3.76 降至 2.8，多數中小公司陷入折價區間，僅 MicroStrategy 等頭部企業仍維持溢價交易。即便是業界標杆 MicroStrategy，目前股價較公司持有比特幣的淨資產溢價也降至約 1.26 倍，創下 2024 年 3 月以來新低，這表明市場對“上市公司囤幣”模式正趨於理性。

業內分析師在社交媒體上提醒投資者，對一些“買幣炒股”的財庫故事需保持警惕，因爲其本質是利用加密市場熱度在傳統市場套利，具有高度反身性和投機屬性。一旦加密行情逆轉，公司基本面支撐不足，股價和代幣價格可能雙雙下挫。

Avalanche 生態加速：DeFi 與 RWA 領跑

盡管財庫策略存在爭議，但 Avalanche 區塊鏈生態在過去半年裏展現出顯著的增長態勢。2025 年第二季度，Avalanche 完成 Octane 升級，大幅優化了網路性能和成本，C-Chain 平均交易費環比下降約 43%。升級帶來的直接效果是鏈上活躍度飆升：Q2 日均交易筆數增至約 1010 萬筆，較上一季度增長 169.9%；日均活躍地址數超過 51.9 萬，環比增長 210%。

進入第三季度，Avalanche 鏈上交易和 DeFi 活動進一步走高。2025 年 9 月上旬，Avalanche 上去中心化交易所的單日成交量接近 9 億美元，創下自 3 月以來的新高，在所有區塊鏈網路中排名第六。據 DeFiLlama 數據，在 9 月 24 日，Avalanche DEX 日交易量一度衝至 11.7 億美元，顯示出強勁的增長動力。

在現實資產代幣化領域，Avalanche 正迅速成爲重要平台。9 月的數據顯示，部署在 Avalanche 網路上的代幣化實物資產市值已超過 4.5 億美元，僅一個月內增幅達 139%。其中最引人注目的是全球資管巨頭貝萊德旗下的美元數字流動性基金 BUIDL，以及 SkyBridge 將旗下一只對沖基金的 3 億美元份額通過 Tokeny 平台在 Avalanche 上進行代幣化發行。

Avalanche 在合規穩定幣領域同樣取得進展，美國懷俄明州推出的首個州政府支持穩定幣 Frontier Stable Token 已於 8 月選擇在 Avalanche 等七條區塊鏈上發行。在鏈上交易和結算方面，支付巨頭 Visa 於 7 月宣布將 Avalanche 和 Stellar 網路接入其跨境穩定幣結算平台，使 PayPal 的美元穩定幣 PYUSD、Global Dollar 以及 Circle 的歐元穩定幣 EURC 能通過 Avalanche 進行清算。

機構資金湧入與投資展望

伴隨生態繁榮，機構資金正密切關注 Avalanche。多家資管機構申請推出基於 Avalanche 的交易產品：全球最大加密資管公司灰度、Bitwise 近期均向美國 SEC 提交了現貨 Avalanche ETF 的申請文件；VanEck 也在今年 3 月向 SEC 申請 Avalanche ETF，顯示出傳統金融機構對 Avalanche 長期價值的認可。

從投資角度分析，Avalanche 生態目前呈現出多層次的機會結構。在財庫公司層面，投資者需要仔細評估其資本結構、管理團隊專業性和資產配置策略，避免盲目追逐概念炒作。在生態項目層面，RWA、DeFi 和基礎設施項目提供了更直接的價值捕獲機會，但需要關注項目的技術實現和合規進展。

對於短期交易者，可以關注 Avalanche 鏈上數據變化，特別是 DEX 交易量、活躍地址數和 Gas 消耗等指標，這些往往能提前反映市場情緒變化。對於長期投資者，應重點關注 Avalanche 在制度化進程中的實際進展，包括與傳統金融機構的合作深度、RWA 資產的規模增長以及子網生態的擴展速度。

結語

Avalanche 的財庫策略與生態發展展現了加密行業制度化進程的復雜圖景。財庫公司作爲連接傳統資本與鏈上應用的創新嘗試，其長期價值仍有待市場檢驗，但 Avalanche 在 RWA 代幣化、機構合作和鏈上生態建設方面取得的實質性進展不容忽視。在加密市場從野蠻生長向規範發展轉型的關鍵時期，這種“把傳統資本與鏈上應用打通”的思維或許比短期價格波動更值得關注。

免責聲明：本文爲新聞資訊，不構成任何投資建議。加密市場波動劇烈，投資者應謹慎決策。