比特幣堅守11.1萬美元關口，黃金創歷史新高吸引全球資金

比特幣在9月11日交易於11.1萬美元附近，呈現震蕩格局。與此同時，黃金價格卻持續攀升，創下歷史新高，吸引了全球投資者的注意力。

這種分化走勢展示了在市場不確定性環境下，投資者如何在傳統安全資產與數字價值存儲之間做出選擇。

市場狀態：比特幣橫盤整理，黃金持續攀升

截至2025年9月11日，比特幣價格在11.1萬美元附近徘徊。從8月30日開始的市場反抽已經持續了10天，整體仍然處在寬幅震蕩格局中。

技術分析顯示，比特幣仍處在震蕩下跌的大趨勢中，從124,545美元的高點下來後，現在處於震蕩反抽階段，未來可能還會迎來新一輪下跌。

相比之下，黃金市場呈現出完全不同態勢。9月11日，現貨黃金漲0.46%至每盎司3642.46美元。國內金價同樣表現強勁，投資金條價格每克845元左右，黃金回收價格也達到每克820元。

黃金牛市：經濟不確定性推動金價創新高

黃金市場目前保持着牛市格局。現貨黃金在前一日創新高回落後再度走強，盤中圍繞在3640美元至3658美元區間震蕩。

推動金價漲的主要因素是疲軟的PPI數據不及市場預期，這促使市場加大了對联准会降息的押注。

投資者將目光投向了即將公布的美國通脹數據，這些數據將成爲判斷联准会政策方向的重要依據。

品牌金店的黃金價格也隨之漲，周大福、老鳳祥、周生生等品牌的黃金價格均已達到1073元/克。

比特幣走勢：降息預期下的矛盾表現

盡管市場對联准会降息的預期增強，比特幣卻並未展現出強勁漲動能。一系列美國就業數據揭示勞動力市場顯露疲軟跡象，市場對联准会9月降息的預期已趨於共識。

CME Fedwatch工具顯示，市場預計联准会在9月16-17日會議上有93.7%的可能性降息25個基點，有6.3%的可能性降息50個基點。

降息通常有利於加密貨幣，因爲這會釋放更多市場流動性用於投資投機性資產。2024年的持續降息是支持比特幣漲的主要因素，這使得比特幣去年呈指數級漲。

然而，全球範圍內長期政府債遭遇拋售，加上市場對降息背後所反映的經濟疲軟的擔憂，共同抑制了風險偏好。

資金流向：ETF表現與穩定幣增長

資金流向數據顯示，美國比特幣現貨ETF資金流入由負轉正，但整體流入力度仍顯溫和。與此同時，以太幣ETF的資金流已轉爲淨流出。

MicroStrategy的優先股募資低於預期後，違背此前承諾重啓普通股增發，進一步削弱了投資者信心。

一個值得注意的現象是，穩定幣供應量正在逼近歷史高點，顯示市場中潛藏的流動性充足。據DefiLlama數據，過去30天內穩定幣總市值增長5.8%，攀升至2866億美元。

其中，合成穩定幣USDe增長迅猛，增幅接近30%，規模已達131億美元；USDC亦實現雙位數增長；而USDT仍以58.9%的佔比穩居主導地位。

數字資產財庫：上市公司大舉增持比特幣

“數字資產財庫”（Digital Asset Treasury, DAT）熱潮仍在持續。根據The Block數據，6月以來，全球DAT公司累計至少新增比特幣、以太幣、SOL幣各8萬、305萬、276萬枚。

較5月底增長11%、6473%和145%。就比特幣而言，目前全球上市公司持有比特幣總量超101.3萬枚，總市值約1139億美元，較2023年初（約23.5萬枚）增長約430%。

然而，傳統資本市場對DAT模式仍持審慎態度。盡管MicroStrategy滿足所有納入標準，但未被納入標普500指數，消息公布後其股價盤後下跌2.8%。

業務模式更趨傳統金融化的Robinhood（HOOD）意外入選，股價盤後上漲7.1%。這表明主流指數更青睞業務清晰、風險分散、合規透明的企業，而非資產高度集中於單一加密資產的公司。

監管環境：美SEC與CFTC增強協調性

監管層面展現出更強的協調性與清晰度。美國SEC與CFTC協同合作，明確現貨加密貨幣可在受監管交易所上市交易，爲市場注入了一定的制度確定性。

美國參議院公布的最新加密市場結構法案草案，允許DePIN（去中心化物理基礎設施網路）免受證券法的約束，爲DeFi開發者提供明確的法律保護，並提議設立SEC-CFTC聯合委員會。

這標志着監管機構開始區分“功能性代幣”與“融資性代幣”。若代幣分發不是出於融資目的，而是爲了獎勵網路貢獻行爲，且沒有“投資契約”特徵，即不帶有收益承諾或投資預期，也可不被認定爲證券。

市場展望：CPI數據成下一個催化劑

市場焦點轉向即將公布的CPI數據，以獲取更多關於联准会計劃的見解。任何通脹降溫的跡象都可能進一步提振風險偏好和加密貨幣價格。

技術分析師指出，比特幣頭肩底形態形成，盤整後反彈目標約11.9萬美元，與前期高點流動性區間重合。在中級別上，市場完成突破與回踩，底部已確立，只需找好合理入場時機。

黃金方面，四小時中軌上移靠攏低點3620美元一線，此位置上繼續保持看漲。預計高位會展開一定區間的整理，而且通過長時間的震蕩整理，可以修復對應macd的波峯值，爲下一步強勢繼續單邊上拉做準備。

未來展望

Figure Technology 周三在美國 IPO 中籌集至少 7.87 億美元，每股 25 美元的價格高於指導區間。

Gemini 交易所也提高了 IPO 擬議價格區間，目標估值高達 30.8 億美元。傳統金融世界正在擁抱加密經濟，但黃金的耀眼表現仍然吸引了大量避險資金。

投資者將密切關注联准会下一步動作，以及數字黃金與傳統黃金之間這場無聲的較量將如何演繹。