12.5萬億美元養老金流向的轉變不會一夜發生。但資金閘門一旦開啓，流向加密市場的涓涓細流終將匯聚成河。比特幣交易所可用供應量已降至250萬枚的七年低點，而機構金庫持有量卻突破100萬枚。當數萬億美元的退休金需求遇上持續緊縮的供應，下一次加密牛市可能不只是投機狂熱，而是機構資本的結構性重置。

截至 8 月 13 日，以太坊 ETF 管理資產規模 257.1 億美元。在 ETF 日均消耗 3.2 倍淨增發量的結構性擠壓下，配合联准会降息預期與企業資產負債表配置需求，以太坊衝擊歷史新高的動能正在累積。然而槓杆風險與監管變量仍需警惕 —— 這場由機構主導的以太坊革命，正將 ETH 推向前所未有的流動性新紀元。