白金在2025年翻身了？這波漲幅可能才是開始

貴金屬這波行情有點意思。黃金已經殺到3300+美元/盎司，白金則在年初900美元的基礎上，硬生生拉到了1450美元——半年漲幅超50%。

爲啥白金這麼多年被打入冷宮，今年突然起飛了？

數據說話

對標黃金，白金的處境確實尷尬。2011年以來，Pt/Au比值長期爲負，這是歷史上最長的冷遇期。主要原因是柴油車需求萎靡——白金主要用在汽車尾氣催化劑裏，歐美禁柴油直接砸了白金的需求。

但今年不一樣了。根據World Platinum Investment Council數據，2025年白金需求預期7863千盎司，而供應僅7324千盎司，形成539千盎司的結構性缺口。加上南非供應危機、地緣緊張、美元弱勢，這就是完美風暴。

爲什麼值得關注

白金比黃金稀有得多，但應用場景更廣——不僅是投資品，還是真正的工業消耗品。從醫療植入體、化工催化到綠色氫能和燃料電池，白金都是剛需。這意味着經濟復蘇時，需求彈性遠大於黃金。

有意思的是，白金的租賃費率（lease rates）處於歷史高位，這是市場極度缺貨的信號——專業機構在囤貨。

風險在哪

年初以來的50%漲幅中，既有真實的供應緊張，也混入了大量投機。ETF流入劇增推高了價格。如果大資金開始獲利了結，回調風險不小。

同時要盯住美元走勢和中美貿易局勢——這會直接影響工業需求端，尤其是中國和美國的制造業。

怎麼玩

激進交易員：白金波動率遠高於黃金，很適合做趨勢交易或槓杆CFD。移動平均線穿越策略+嚴格止損是標配，單筆風險控制在總資金的1-2%。

保守配置：在現有資產組合中加入5-10%的白金ETF或ETCs作對沖，由於白金的獨立供需邏輯，某些時刻能起到分散風險的作用。

關鍵指標要關注

• 美元指數走勢 • 南非礦產動向 • 白金租賃費率（高位=繼續緊張） • 中國工業PMI（工業需求晴雨表） • 汽車產業復蘇節奏（特別是燃料電池)

下半年如果美元繼續弱，工業需求穩定住，1450美元可能還不是頂。但如果大環境變差，回到1000美元也別太驚訝。