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英偉達的半萬億刀盤口剛剛重新書寫了AI芯片的遊戲規則

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剛剛發生了什麼:英偉達宣布了$500B 的單子,用於其Blackwell和Rubin系統,直到2026年——市場才剛剛開始意識到這實際上意味着什麼。

讓我們來算一下。英偉達的數據中心部門在2019年第二季度的總收入爲467億美元,其中411億美元來自數據中心。這意味着大約88%的銷售額。如果他們保持這種分配並執行當前的(季度運行率,他們僅在追蹤大約)超過五個月。一個$54B 的訂單簿意味着數據中心收入可能會從當前水平翻倍——這不是增量增長,而是根本性的加速。

背景:數據中心收入已經同比增長了56%。這個單子積壓表明市場認爲AI超大規模企業仍處於部署計算基礎設施的初期階段。

估值計算變得火熱。如果英偉達在2027財年將這些單子轉換爲約$250B 的總收入,按他們52%的利潤率,這就是$500B 的收益。以他們目前60倍的市盈率計算?你將看到$420B 的估值——比目前水平高出2倍多。即使以保守的30倍市盈率計算,那也是6.6萬億,漲幅度超過20%。

警告:所有這些都假設執行無誤且需求持續。但在經歷了多年的供應限制後,Nvidia 擁有如此龐大的多年單子基本上就是相反的問題——投資者正在對此進行定價。

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