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11月19日、暗号資産市場は極度の恐怖が広がる中でも緩やかな反発を示しました。BTCは0.15%上昇し92,410 USDT、ETHは0.29%上昇し3,109 USDTとなりました。特に値動きが目立った銘柄としては、Anoma（+50.92%）がARM仮想マシンをEthereum上で稼働開始したことで急騰し、インテントやプログラマブル・プライバシーに関する議論が活発化しました。Grass（+23.03%）は、初のToken Holder Call開催前の期待と、オープンサイエンス用データセットとして1億件の科学論文処理を達成した実績によって勢いを増しています。Falcon Finance（+17.69%）は、USDf供給量が20億ドルを突破し、Perryverse NFTの全貌が公開され価格が上昇しました。オンチェーンデータでは、Bitcoinのクジラと機関投資家が同時に買い増しを続けており、1,000 BTC以上を保有するウォレット数が4ヶ月ぶりの高水準となっています。Vitalikは、Ethereum上でプライバシーを第一級の属性として推進するKohakuプライバシーフレームワークを発表しました。Zamaも完全同型暗号（FHE）テストネットv2をローンチし、今後のメインネット公開に向けて重要な進展です。

Gate Research Daily Report: 11月19日、暗号資産市場は極度の市場心理が広がる中で緩やかに反発しました。BTCは0.15%上昇し92,410 USDT、ETHは0.29%上昇して3,109 USDTとなりました。主な値動き銘柄では、Anoma（+50.92%）がARM仮想マシンのEthereum上での稼働開始を受けて急騰し、インテントやプログラマブル・プライバシーに関する議論を活性化させました。Grass（+23.03%）は初のトークンホルダーコール開催を控え、オープンサイエンスデータセット向けに1億件の科学論文を処理したことが評価され、勢いを増しています。Falcon Finance（+17.69%）はUSDf供給量が20億ドルを突破し、Perryverse NFTの全公開もあり上昇しました。オンチェーンデータでは、ビットコインクジラと機関投資家による同時蓄積が進み、1,000 BTC超保有ウォレット数は過去4カ月で最高水準に達しています。VitalikはEthereumにおけるプライバシーの高度化を目指すKohakuプライバシーフレームワークを発表しました。また、Zamaは完全同型暗号（ＦＨＥ）テストネットv2をローンチし、メインネット公開に向けて大きな一歩を踏み出しました。

先週、市場の流動性は政府再開によっても戻らず、ビットコインは再び10万ドルを割り込みました。TELは100%以上の急上昇を見せ、市場参加者の間で注目を集めました。Seiは資金調達やエコシステム構築、機関投資家の採用を加速させ、レイヤー1プロジェクトの中でも有望株として台頭しています。Uniswapは過去最大級の革新的なガバナンス提案を発表しました。プロトコル手数料の導入と、収益のUNIトークンのバーンへの活用が可能になります。Gate ConnectがApple Payによる暗号資産販売を正式に開始し、Web3取引所として初の提供となりました。

Gate Research Daily Report: Bitcoinはこれまでの安定化傾向を崩し、再び大規模な売りによる下落となりました。Ethereumは初めて重要な$3,000のサポートレベルを割り込みました。主要取引所ではa16zからELIZAOSへの移行が完了し、ELIZAOSは18.00%上昇しました。DUSKはChainlinkおよびオランダの証券取引所NPEXとの提携発表を受けて、19.25%上昇しました。現状の市場の反落は、主に長期保有者間で資金の循環が要因です。1inchは新たな流動性プロトコルAquaを開始し、DeFi領域の長年の流動性分断課題に対応しました。カナダ年金計画投資委員会はMSTRを$80,000,000分購入し、「大口機関＝安定した資金流入」というトレンドを一層強めています。

11月17日、BTCは短期的に弱い下降調整局面を維持しており、92,976 USDが重要な短期安値としてサポートラインになっています。ETHも同様に短期的な弱い調整パターンですが、3,004 USDの安値に触れた後、明確な反発が見られました。GTは急落し、10.51 USDの安値を付けた後、下降トレンドから徐々に弱い調整と安定化の段階へ移行しています。さらに、RESOLV（+44.4%）、LIGHT（+49.17%）、KITE（+13.59%）が力強いパフォーマンスを示し、ステーブルコインや決済関連資産が再び市場の関心を集めていることが示されています。EthereumスポットETFは週次純流出額が729百万USDに達し、歴代3番目の記録的流出となりました。ZECの未決済建玉は15億USDを超えて過去最高を記録し、ZECの取引量が大幅に増加しています。一方、日本の金融当局はBTC、ETH、その他の暗号資産を金融商品として再分類する方針で、税負担軽減が期待されています。

Gate Research Daily Report: 11月17日、BTCは短期的な下落調整局面にあり、92,976 USDが短期のサポートラインとなっています。ETHも短期的な弱含み調整ですが、3,004 USDの安値に達した後、明確な反発シグナルを示しています。Ethereum現物ETFは、過去3番目となる週間純流出729百万USDとなりました。ZECの建玉残高は15億USDを突破し過去最高となり、ZECを中心としたプライバシー系ネットワークでの取引活動も大幅に増加しています。一方、日本の規制当局はBTC、ETHなどの暗号資産を金融商品に再区分し、税率を20%まで引き下げる方針を発表しています。

2025年10月、暗号資産市場全体の時価総額は「上昇後に下落」という動きを見せ、市場の信頼感が低迷し、安定化傾向が見られました。「BTCFi」ナラティブが牽引し、Starknetでは資金流入やオンチェーンアクティビティが過去最高となりました。TVLは9月末の1億7,000万ドルから2億4,500万ドルへ拡大しました。予測市場も活況となり、PolymarketとKalshiの月間取引高合計は70億ドルを突破しました。プライバシーコインは大幅に上昇し、ZECは月間で440%以上の上昇となり、相場をリードしました。また、資金調達面ではWeb3分野で130件・総額51億2,000万ドルの資金調達が実施され、前月比28.43%増加しました。総調達額は104.8%増と、過去1年で2番目に高い水準となりました。調達資金の多くはDeFi（21億5,000万ドル）やインフラ分野に流入しています。

Gate Research日報：11月14日、BTCは急落後、98,000ドル付近のサポート水準で短期的な反発の兆しを見せました。ETHも短期的な反発の兆しがあり、GTは10.9ドル付近のサポート水準で安定し、回復基調となっています。一方、LUMINTは670%以上の急騰で市場から大きな注目を集めました。Canary Capitalが初のXRP現物ETFを開始し、Nasdaqで取引が始まっています。チェコ国立銀行は初めてBitcoinを購入し、100万ドルのデジタル資産のパイロット・ポートフォリオを構築しました。Emory UniversityはGrayscale BTC ETFへの投資額を5,200万ドルに増やし、Bitcoin保有比率を倍増しています。

2025年10月28日から11月10日にかけて、暗号資産市場はローテーションを継続し、BTCとETHはそれぞれ$105,800および$3,630を突破して反発しました。PoWおよびAIのナラティブがモメンタムの中心となり、OREが514%上昇、AIAとSOONもそれぞれ238%および188%の上昇を記録し、AIや新興アプリケーション分野への資金流入が一段と強まりました。加えて、ICP、ZEC、FILなどのインフラやプライバシー重視プロジェクトも上昇し、「ナラティブ＋テクノロジー」の両軸による上昇トレンドが形成されています。最近では、AI、Layer2、ソーシャルポイント、本人認証などの注目分野のプロジェクトが次々にエアドロップキャンペーンを開始しており、本レポートではリバウンドの好機や今後の上昇余地を捉えるための主要な参加方法をまとめています。

Gate Research デイリーレポート：Bitcoinは上値の壁が厚く、オンチェーンアクティビティの減少が反発の勢いを制限しています。Ethereumは$3,600超での上昇を維持できず、再度重要なサポートラインを試しています。BEATは24時間で139.25%上昇し、取引所への上場が価格急騰を後押ししました。SUBHUBは24時間で約76.04%の値上がりを記録し、プロダクトアップデートが上昇を支えています。Visaはステーブルコイン決済の実証実験を開始し、USDCでの決済を実現しました。VCI GlobalはTetherを裏付けとしたOobit（OOB）トークンの取得に向け、1億ドルの投資を計画しています。Ethereumのバリデーター数は2024年4月の水準まで減少し、バリデーター退出キューの待機時間は過去最長となっています。

Gate Research Weekly Report: Bitcoinは過去1週間で$100,300から$107,500の間で推移しており、調整局面が今後も続くと予測されます。Visaは、コンテンツクリエイターやフリーランサーにUSDCで直接支払いが可能となるステーブルコイン決済の試験運用を開始しました。VCI Globalは、Tetherが支援する暗号決済企業OobitのOOBトークンを取得するため、$100,000,000を投資する計画です。Ethereumのバリデーター数は2024年4月の水準まで減少し、退出キューの待機時間は過去最高となりました。一方、Solanaの有効アドレス数は330万件となり、過去1年で最低水準となっています。x402 Networkのノードは1,882万件超のトランザクションを処理しており、5月以降35倍の増加となっています。

2018年以降初めて、10月にBitcoinは月間損失を計上し、暗号資産市場全体は伝統的なリスク資産に比べて大きく下回りました。軟調な相場展開の中でも、クオンツファンドポートフォリオの上位30％は年率換算で35.4％という高いリターンを記録し、Bitcoinを大きく上回りました。Hedging Investment-USDT戦略は特に注目され、Bitcoinが月間で5.5％超下落する中でも5％のプラスリターンを記録しました。クオンツファンド全体のドローダウンは極めて小さく、USDT戦略の最大下落率も-0.01％にとどまりました。11月の見通しとしては、マクロ流動性環境や政策への期待が市場の方向性を引き続き左右し、暗号資産市場は値動きが大きく、トレンドが弱い調整局面が続く可能性があります。