VIP ウィークリー業界レポート

インフレの高止まり、高金利、テクノロジー株の調整が相まって暗号資産へのリスク選好を圧迫し、BTCとETHはこの1週間でそれぞれ1.97%と4.98%下落した。XMR、TIA、INJはパフォーマンス上位に入り、7日間のリターンはそれぞれ+12.09%、+9.20%、+6.36%となった。資金が汎用ブロックチェーンやL2の資産プールから、レバレッジ取引、決済、ステーブルコイン、RWAインフラといった特定のユースケースへ移動する中、パブリックブロックチェーン全体では過去1週間に約$397百万の純流出が記録された。StarkWareのOffMarketはPolymarket向けにポジションのプライバシー保護レイヤーを導入し、予測市場を検証可能性、取引のプライバシー、コンプライアンス監査を両立するモデルへと前進させた。

米国経済の底堅さを受け、金利は長期にわたって高止まりするとの見方が強まりました。また、10年物米国債利回りが5％を上回ったことで、暗号資産のバリュエーション拡大は抑えられました。それでも、原油価格の下落、貿易リスクの緩和、テクノロジー株に対するリスク選好の改善を背景に、暗号資産市場は小幅に上昇しました。QNT、SEI、ZROは上昇率上位に入り、7日間の収益はそれぞれ＋305.84％、＋53.91％、＋40.71％となりました。パブリックブロックチェーンでは、過去1週間に約4億4,400万ドルの総純流出が発生しました。資金は、実収益とステーブルコインのインフラを提供するネットワークへ一段と集中しています。ArbitrumとArcには、それぞれ約5億5,800万ドルと約2億2,900万ドルの純流入があった一方、Hyperliquidでは約9億5,800万ドルの純流出が記録されました。

週初には金利引き上げ期待が暗号資産市場の重しとなり、BTCとETHは一時そろって下落しました。ただ、それでも週間の上昇率はほとんどの伝統的なリスク資産を大きく上回りました。今後は、高水準の債券利回りと原油価格がさらなるバリュエーション拡大の大きな制約要因になると見られます。NEAR、ARB、ENAが市場をリードし、7日間の価格変動率はそれぞれ+85.44％、+63.00％、+61.63％となりました。過去1週間でオンチェーン資本は総合で約1億4,000万ドルの控えめな純流入があり、資金の流れはRWA、実収益、機関投資家を中心としたストーリーへと一層集中しています。Arcメインネット初日には、LaunchpadやMemeブームの影響でDEX取引高が約4億1,100万ドルに達しました。このコールドスタートは主にRobinhood Chain発のウェルスエフェクトによる波及が要因でしたが、持続的なロングの需要には未だ確証がありません。

GateリサーチVIP隔週レポート：先週は、根強いインフレとウォーシュ氏によるタカ派的な発言を受け、利上げ観測が強まりました。一方、米国株はAIテーマに支えられ、小幅な上昇を維持しました。BTCとETHはそれぞれ2.10％、0.59％上昇しました。市場は全面的な上昇相場から、より選別的で構造的なローテーションへと移行しました。VET、XMR、SPXは上昇率上位に入り、7日間の上昇率はそれぞれ＋21.03％、＋19.17％、＋16.10％となりました。オンチェーンの資金フローは、前週の大規模なツーウェイ取引高から、取引高を伴わない純流出へと転じました。主要チェーンの純流出額は合計で約$426 millionに達しました。資金は、ユーザーがアクセスしやすく、明確な取引ユースケースを備えたエコシステムへと、ますます集中しました。Cronos最大のレンディングプロトコルであるTectonicは、流動性の低いTONICトークンの価格操作を受けて攻撃され、約$75 million相当の資産に影響が及びました。

Gateリサーチ研究所 VIP週間レポート：暗号資産市場は、グローバル金融市場を大幅に上回りました。BTCとETHが主要なテクニカル水準を突破すると、フィードバックによるショートスクイーズが発生し、週間上昇率はそれぞれ約23.6％、31.3％となりました。ENA、STX、TRUMPが上昇率上位を占め、ENAとSTXはそれぞれ約100％、93％上昇しました。オンチェーン資金は、過去1週間に激しくローテーションしました。主要チェーンの純流出額は約5,313万ドルにとどまった一方、流入額と流出額はそれぞれ24億ドルを超えました。ステーブルコインの供給量は約24億ドル増加しました。中でもUSDCは16.7億ドル増加し、全体の増加分の約70％を占めました。これは、新たに供給された米ドル流動性が、取引、証拠金取引、マーケットメイキング、クロスチェーン決済へ急速に流入していることを示しています。

Gateリサーチ VIPデイリーレポート：暗号資産市場はインフレ鈍化の影響を受けず、恩恵を享受できませんでした。BTCは最初に下落し、その後安定して小幅に反発したものの、週末には3.08％の減少となりました。ETHも同様のパターンですが、週間下落率は1.81％とより小幅でした。VELVET、ETHFI、LINKはトップパフォーマーにランクされ、7日間の収益はそれぞれ＋123.25％、＋29.40％、＋15.42％でした。オンチェーン資本は直近1週間で約2億8,900万ドルの純流出となりました。一方、Ethereumの純流出額は前週の約10億6,900万ドルから4億5,300万ドルまで大幅に縮小しました。資本は高効率・高利回りの投資先へと流入が進んでいます。Spark Liquidity Layerの総ロック額（TVL）は週次で12.8％増加し、17億6,500万ドルとなり、ステーブルコインの流動性が受動的な入金から積極的な資産配置へと移行していることがうかがえます。

BTCとETHはともに1週間を通じて反発し、BTCは2.10％、ETHは1.35％上昇しました。これはリスク資産全体の回復と連動しています。PUMP、ZRO、CRVが上昇銘柄のトップとなり、7日間の収益はそれぞれ+32.54％、+21.27％、+18.23％を記録しました。マーケットリーダーシップはSolanaのMemeエコシステム、クロスチェーンインフラ、DeFi、その他高ボラティリティのナラティブに集中しました。過去1週間のオンチェーン資本フローは、「Ethereumからの流出と、他のエコシステムへの分散した流入」が特徴です。主要な受け入れチェーンの純流入合計は約5億7,100万米ドルとなり、Ethereumは約10億6,900万米ドルの純流出を記録しました。これは主要チェーン全体の流出額の約96％に相当します。資本は、実際の取引収益やポイントベースのインセンティブ、RWA関連ユースケースを提供するエコシステムへの選好が一段と強まっています。

Gateリサーチ VIP週間レポート：先週、BTCは一時的に上昇した後に反落し、短期のレンジを下抜けて週末には2.8％下落しました。ETHもBTCと同様の動きでしたが、変動率がさらに大きく、週末には3.56％下落しました。上昇率ランキングでは、Cardano（ADA）、Audiera（BEAT）、Uniswap（UNI）がそれぞれ7日間で+12.39％、+8.33％、+6.02％の変動を記録してリードしました。主要なパブリックブロックチェーンは約1,556万ドルの純流入となり、Hyperliquidは無期限先物建玉の拡大、伝統的資産取引、取引手数料収入の増加を背景に資本流入でトップとなりました。Odosのサービス終了は、ウォレット、トレーディングボット、アプリ内スワップ、ソルバーによるオーダーフローの再分配が進む中、独立系DEXアグリゲーターのエントリーポイント価値が低下していることを改めて示しています。

グローバル市場は、Federal Reserveの政策の違い、AI関連取引の回復、原油価格や地政学的リスクの再評価に引き続き注目しています。

BTCは週間で約4％上昇し、ETHは約2.1％上昇しました。主要アルトコインでは、Worldcoin（WLD）、Bittensor（TAO）、LayerZero（ZRO）が市場をけん引し、7日間でそれぞれ33.28％、31.12％、26.89％の上昇を記録しました。先週は暗号資産市場全体で資本流出が続き、Ethereum、Arbitrum、Hyperliquidでは合計22億ドル超の純流出が発生しました。これに対し、Inkは3週連続で累計約3億7,400万ドルの純流入を達成し、市場全体の流れに逆らって資本を吸収した数少ないブロックチェーンの一つとなりました。さらに、FIFAワールドカップが予測市場の活動を大幅に活性化し、PolymarketとKalshiでスポーツ予測市場の約98％を占めたことで、大手プラットフォームの流動性優位性が一層強化されました。

先週、BTCとETHは大幅な下落を記録し、BTCは11.33％、ETHは15.99％下落しました。上昇率ランキングでは、BEAT、SIREN、WLDが市場をけん引し、7日間の収益はそれぞれ275.13％、93.47％、27.67％でした。オンチェーンの資金フローは明らかに防御姿勢へとシフトし、HyperliquidとEthereumではそれぞれ約9.67億ドル、7.36億ドルの純流出が生じました。一方、Ink、Solana、Baseが資金流入の主な受け皿となり、明確な取引ユースケースと高い資本効率を備えた新興インフラへの投資家の選好を反映しています。また、STRCは約95ドルまで下落し、額面価格に対して5％超のディスカウントでの取引となりました。さらにStrategyは優先株の配当金支払いに充てるため、32BTCを売却しました。

Gateリサーチ：過去1週間、BTCは明確な上昇型の保ち合い構造を示し、80,000ドル付近に強いサポートを築いた後、取引高の増加とともに82,000ドルを突破しました。