TradFi

市場は高金利とリスク選好の弱まりによる圧力を受け続け、BTCとETHはそれぞれ2.42%と3.37%下落しました。米国の現物BTC ETFは約3億100万ドルの純流入に戻った一方、ETH ETFでは約2億2100万ドルの純流出が続きました。Gate TradFiの週間取引高は1,100億ドル超に回復し、米国株が引き続き中核セグメントとなる一方、XAUTにはより低い価格水準で買い方のサポートが強まりました。オンチェーン活動は全般的に弱まり、DEX取引高、ステーブルコイン供給量、LST TVL、プロトコル収益はいずれも減少しましたが、Aaveの借入と金利は安定しており、流動性ストレスではなく積極的なリスク削減を示しています。デリバティブでは、BTCのOIは週半ばの急増後に減少し、すべての満期でプット需要の高まりと25Dスキューのマイナスが確認されたことから、下落ヘッジ需要が続いていることが示され、全体として市場は秩序あるデレバレッジ局面にとどまりました。

Temporal Marketsは、連続的な価格変動を、開始時刻と終了時刻が明確に定められた方向性取引に変えます。5分、15分、1時間、4時間の各期間における結果は、事前に定められたルールに従って決済されます。短期市場での取引活動は単発の予測にとどまらず、参加者は連続する市場サイクルにわたって少額の取引を頻繁に行います。株式、指数、コモディティが市場に加わるにつれて、取引時間、流動性、決済はより複雑になります。Gateイベントコントラクトは、BTC、ETH、株式を対象とする商品例であり、中央集権型プラットフォームが短期の方向性取引をどのように支えられるかを示しています。Temporal Marketsは、TradFi資産や秒単位の間隔へとさらに拡大する可能性があり、取引の公平性とリスク管理に対する要求も高まります。

先週の市場は、FOMC会合やGDPおよびPCEデータの発表などの重要イベントを控えて慎重姿勢を維持し、BTCとETHはそれぞれ1.97%と4.48%下落した。米国の現物BTCおよびETH ETFでは引き続き純流出が記録されたものの、償還圧力は大幅に緩和した。Gate TradFiの取引活動は回復し、指数とETFの取引シェアが拡大した。オンチェーン資金は全般的にデレバレッジに傾いたままで、ステーブルコイン供給量、LST TVL、Aaveの借入残高がいずれも減少した一方、EVM DEXおよびデリバティブ市場の取引活動には回復の兆しが見られた。BTCの建玉は小幅に増加し、資金調達率もプラスを維持したが、プット取引が優勢となり、短期のマイナスのスキューがさらに深まったことから、ロングポジションが底堅さを維持する一方で、市場は引き続き短期的な下落リスクに対する強固な備えを維持していることが示された。

9月、暗号資産市場は8月に見られた急速な反発から、高値圏でのレンジ相場へと移行しました。Gate Simple Earnの保有額は前月比で約14%増加し、定期型USDT商品とフレキシブル型BTCおよびETH商品の需要がそろって押し上げ要因となりました。一方、Idle EarnはUSD1を追加し、商品ラインアップを引き続き拡充し、年率最大8.16%の利回りを提供しています。Gate Dual Currency Investmentも明確な利回り優位性を示し、2日物BTC Sell High商品の利回りは市場平均を30.1ポイント上回りました。Quand Fundでは、Stellar Core Smart-Investが累積リターン19.2%で最も高いパフォーマンスを達成しました。株式取引は引き続き米国株が中心で、保有銘柄はSpaceXやSK Hynixなどの主要資産に大きく集中していました。

先週の市場は、米国株の堅調さ、暗号資産の低迷、オンチェーンでのデレバレッジによって特徴づけられました。経済の底堅さと原油価格の高止まりにより、米国債利回りは高水準で推移する一方、AI関連のモメンタムと堅調な業績見通しが引き続き米国株を支えました。これに対して、BTCとETHは高金利、ETFからの資金流出、デレバレッジ圧力に押されました。オンチェーンの流動性も縮小し、DEX取引高、ステーブルコイン供給量、LST TVL、Aaveの借入額はいずれも減少する一方、大口の機関投資家はレバレッジを積極的に縮小し、より高い利回りを求めてプロトコル間で資本を移動させました。デリバティブ市場も引き続きディフェンシブな姿勢を示しました。BTCの建玉は減少し、資金調達率はゼロ近辺で推移し、25D Skewはすべての期間でマイナスに転じ、価格下落局面ではDVOLが顕著に上昇しました。

9月、世界の資本市場は広範な回復からより急激な分散へと移行しました。米国の堅調な活動、エネルギー主導のインフレ、中東の緊張が金利の見通しを再設定しました。連邦準備制度は25ベーシスポイントの利上げで引き締めを再開し、10年物国債利回りは一時5%を超えました。高い割引率は伝統的なセクター、小型株、金に重くのしかかりましたが、資本はAIや明確な収益の見通しを持つ大手テクノロジー企業に集中していました。暗号市場では、現物ビットコインとイーサリアムETFの両方が月間純流入を記録しましたが、配分はより決定的にビットコインに傾きました。連邦準備制度の会合を前にしたリスク削減の後、決定後の急速な回復が続き、流動性と配分の確実性を高ベータのエクスポージャーよりも好む機関投資家の嗜好を浮き彫りにしました。オンチェーンでは、NEAR IntentsがZEC流動性を使用してその意図ネットワークの拡張を検証しました。CircleのArcメインネットは、立ち上げ後に急速に冷却したLaunchpadブームを引き起こしました。そしてE

リスク資産は9月に混合したパフォーマンスを示しました。BTCとETHはそれぞれ6.4%と8.84%の上昇を記録し、7つの暗号資産の等重みバスケットは18.93%のリターンを返しました。これはZECの69.65%の月間急騰によるものです。同期間中、ナスダックは1.86%上昇し、米ドル指数は2.03%の増加、10年物米国債利回りは54ベーシスポイント上昇しました。米国の現物BTCおよびETH ETFはそれぞれ26.5億ドルと8.32億ドルの純流入を記録し、ステーブルコイン供給とDeFiのTVLも拡大しました。Gateの先物データによると、BTCおよびETHの永久契約のオープンインタレストはそれぞれ1.85%と8.97%減少し、資金調達率は中程度にプラスのままでした。これらの状況は、現物市場への流入とレバレッジエクスポージャーの減少を示唆しています。テストされた4つの戦略の中で、時系列モメンタムは年初からの最初の9ヶ月で累積リターン21.1%を生み出し、横断的モメンタムは9月に22.1%のリターンでリードしました。ボラティリティ管理された

連邦準備制度の2026年9月の利上げは、持続的なインフレ、堅調な経済成長、そして強力な労働市場によって主に推進されました。金利の上昇は、リスクフリーの利回りを引き上げ、米ドルと実質金利を強化し、流動性を引き締めることによって暗号市場に影響を与えますが、価格のパフォーマンスは政策期待と実際の結果のギャップにより大きく左右されます。2023年と比較して、暗号市場は利上げ後に一貫した方向性の反応を示していません：BTCは一般的により防御的なレジリエンスを示し、ETHはステーキング利回りとオンチェーン活動の両方に影響を受け、SOLやアルトコインはより大きなボラティリティと価格感度を示す傾向があります。全体として、単一の利上げでは広範な市場トレンドを決定するには不十分です。今後注視すべき主要な指標には、金利の動向、米国債の利回り、ステーブルコインの供給、市場のレバレッジの変化が含まれます

原油価格の下落と貿易リスクの緩和が米国株式と暗号資産を下支えしましたが、米国10年国債利回りが5％を上回ったことで、バリュエーションは引き続き圧迫されました。BTCとETHのETFフローには大幅な資金流入が見られ、ステーブルコインの供給もこれに伴って拡大しました。一方、DEXおよびTradFi全体の取引活動は鈍化しました。オンチェーン資本は、USDC、SOLのステーキング、株式トークンを担保とする融資など、構造的な機会へと一段と集中しました。デリバティブ市場ではBTCが上昇した一方、建玉とオプション建玉は大幅に減少しました。資金調達率は一時的にマイナスへ転じ、DVOLは低下し、Skewはマイナス圏にとどまりました。これは、レバレッジが一部解消されたものの、市場では引き続き下落リスクに対するヘッジ需要が高いことを示しています。

グローバルな株式市場は、経済成長、金利、為替レート、テクノロジー投資、地域ごとの産業サイクルの影響を受けます。一方で、米国株、日本株、韓国株、香港株は、それぞれ明確に異なる収益特性を形成してきました。米国株は、企業収益、人工知能への設備投資、指数構成を背景に、長期的な優位性を維持してきました。日本株は、コーポレートガバナンス改革と資本効率の向上から恩恵を受けてきました。韓国株は、半導体および輸出サイクルに対する企業収益の感応度を示してきました。香港株は、中国企業の収益、ドルの金融環境、リスクプレミアムを背景に、バリュエーション回復の余地を模索してきました。2016年以降の市場データを基に、本レポートでは、4市場の収益、ボラティリティ、ドローダウン、相関関係を比較します。さらに、均等配分、逆ボラティリティ、トレンドローテーション戦略を用いて、市場横断型の資産配分が実務上どの程度有効かを評価します。Gate TradFiは、米国株、日本株、韓国株、香港株を1つの株式口座に集約し、指数、外国為替、貴金属の市場データを連携させます。これにより、マクロ分析、地域比較、資産選択、ポートフォリオ執行に活用できる一貫したマルチアセットビューを提供します。

Memeストックコインは、Launchpadの差別化ツールとして新たな役割を担いつつあります。株式とトークンのペア、トレジャリー報酬、ソーシャルトレーディングを組み合わせることで、上場企業のストーリーをオンチェーンの流動性や投機と結びつけています。PonsやLong.xyzといったプラットフォームの拡大は、このモデルが複数チェーンに広がり、CEXを活用することで分配をより強化できることを示しています。しかし、これらの資産は株式ではなく、ホルダーが基礎となる株式（Equity）を所有するものではありません。流通量の少なさ、取引高への依存、価格の乖離やソーシャルによる操作が、長期的な価値の伸びを制限します。それでもMemeストックコインは、株式トークンイノベーションのなかで最も初期かつ基本的なオンチェーン形態に過ぎない可能性があります。

先週、マーケットはエネルギーショックや粘着性のインフレ、さらなる利上げ期待を背景に取引されました。WTIは一時100ドルを突破し、リスク資産は広範に圧力を受けました。機関投資家による資金フローは大きく分岐し、BTC ETFは純流出へ転じた一方、ETH ETFは純流入を維持しました。TradFiの取引活動は高水準を保ち、商品分野では利息の増加が顕著となりました。合計DEX取引高は前週比で約6.7％増加しています。オンチェーンの借入需要は堅調でしたが、ステーブルコインの資金調達コストは上昇し始めています。デリバティブ市場では、BTCとOIが同時に減少し、資金調達率は引き続きプラスを示しています。一方、中長期のスキューはネガティブのままであり、マーケットが全体的なパニック状態にはないことを示しつつ、リスク価格は引き続き慎重に推移しています。