DXYと外国為替

欧州中央銀行は、来年の収益成長率予測を1.1%から1%に引き下げた。

欧州中央銀行（ECB）によると、ユーロ圏の7月の3年先インフレ期待は2.7％となり、前回予想の2.80％から低下した。

Bloombergによると、8月中旬、G7の国債平均利回りは2008年以来の最高水準に達した。これは、投資家が長期債務を保有するために、より高いリスク補償を求めているためだ。米国債利回りも約20年ぶりの高水準に達した。利回りの急上昇は、財政赤字の拡大、根強いインフレ、そしてAIインフラ開発の資金を調達するために債券を発行するテクノロジー企業との競争激化を反映している。これを受け、米財務省は長期国債の買い戻しプログラムを拡大すると発表した。この措置により債券市場は安定し、最近の利回り上昇は一部巻き戻されたものの、完全には解消されなかった。

Goldman Sachsのストラテジスト、フリードリヒ・シャーパー氏によると、米国債の利回りを低下させるには、国債買い戻しプログラムの拡大よりもインフレ率の低下の方が有効な解決策だという。シャーパー氏は、根本的なマクロ経済要因に対処しなければ、財務省の買い戻し計画の拡大による効果は「比較的短期間」にとどまる可能性があると指摘した。予想を下回った7月の小売売上高、低調な雇用統計、コアインフレ圧力の小幅な上昇など、最近の経済指標は、財政措置だけでは借入コストを持続的に引き下げられないとの見方を裏付けている。

Yonhap Infomaxによると、8月21日、原油価格の上昇と中東情勢をめぐる不透明感の高まりを背景に、USD/JPYは159円前後で推移した。米財務長官のスコット・ベッセント氏がイランに対する広範な経済的圧力を示唆したことを受け、世界の原油価格が押し上げられ、円安が進んだ。WTI原油先物は8月20日に1バレル＝89ドルを上回り、7月下旬以来の高値を付けた後、8月21日には1バレル＝86ドル前後で取引された。輸入依存度の高い日本経済を背景に、投資家が円を売ってドルを買ったことで、円には下押し圧力がかかった。その他の市場では、EUR/JPYが0.13％上昇して185.91円となった一方、7月のコアCPIは市場予想と一致する1.8％となった。

2026年8月21日07:15から07:30（UTC）にかけて、BTCは15分間で0.58%上昇し、価格は75,936.3～76,917.0 USDTの範囲で推移、変動幅は1.29%となった。BTCは過去24時間で69,231ドルの安値から75,783ドルの高値まで反発し、7.91%上昇した後、直近1時間のローソク足では0.92%下落し、74,435ドル付近まで値を戻した。ボラティリティは明らかに高まり、市場の注目度も急速に上昇している。 今回の急変の核心的な要因は、米イラン紛争の急激なエスカレーションと、FRBによるタカ派的な利上げシグナルという二重の衝撃である。米国はイランに対して「史上最も厳しい制裁」を実施すると発表し、ホルムズ海峡の海運データでは通過した船舶がわずか9隻にとどまり、通常の水準を大きく下回った。これを受けて原油価格は3週間ぶりの高値まで上昇し、インフレ懸念が強まった。同時に、FRBの7月会合議事要旨では、3人の政策当局者が金利据え置きに反対し、25ベーシスポイントの利上げを主張していたことが明らかになった。市場では、10月または12月に利上げが行われる可能性が意識

韓国投資証券は、韓国銀行が27日の金融政策委員会で政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、7月に続いて2会合連続の利上げを実施すると予想している。アナリストのアン・ジェギュン氏は21日、韓国銀行が年間GDP成長率の見通しを3.2%に上方修正する一方、消費者物価上昇率の見通しを2.7%に据え置くとの見方を示した。同証券会社は、8月の利上げ後、韓国銀行が第4四半期には利上げを停止し、金利を据え置く方向に転じると見込んでいる。市場の焦点は、ドットプロット、すなわち各委員の条件付き6か月先の金利見通しに集まっている。3.50%への投票が7人以下（委員の35%以下）にとどまれば、引き締めサイクルが長期化するとの懸念が後退したことを示すと予想されている。 韓国投資証券、GDP成長率3.2%、インフレ率2.7%を予想 韓国投資証券は、韓国銀行が近く発表する改定経済見通しで、年間GDP成長率の見通しを3.2%に引き上げる一方、消費者物価上昇率の見通しを2.7%に据え置くと予想している。アン氏は、成長率見通しの上方修正とインフレ見通しの安定が、連続利上げを正当化すると述べた。同氏は、上半期に所得環境が改

ブルームバーグによると、8月21日、韓国ウォンは1米ドル＝1,380.35ウォンまで急騰し、日中ベースで1％上昇した。サムスン電子が近く、過去最高となる100兆ウォン規模の株主還元策を発表するとの期待が背景にある。SKハイニックスはこれに先立ち、40兆ウォン規模の自社株買いプログラムを公表していた。ウォンは過去40日間で、2022年末以来最も速いペースで上昇している。 アナリストらは、ウォン高が企業によるこれらの還元策の資金調達方法に左右されると指摘した。シティは、外国人株主が受け取った配当のおよそ半分を海外に送金すれば、通貨への影響は相殺される可能性があると試算した。ハナ・インベストメント証券のアナリスト、チェ・ギュホ氏は、企業は還元資金をウォンで支払う必要があり、ウォンに換えるためにより多くのドルを売却する可能性があると述べた。輸出主導のドル流入が堅調な中、これはさらなるウォン高を支える可能性がある。

MP Doctorによると、KRW/USD為替レートは8月21日、前営業日比6.1ウォン安の1,386.5ウォンで取引を終え、年初来安値を更新した。

韓国投資証券は、韓国銀行の金融通貨委員会が8月27日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げると予想しており、7月の決定に続く2会合連続の利上げとなる見通しだ。同社は、改定後の経済見通しで今年の成長率予測が3.2%に上方修正される一方、インフレ率の見通しは2.7%に据え置かれると予測している。アナリストのアン・ジェギュン氏は、成長率見通しの上方修正とインフレ見通しの安定が、連続利上げの根拠を裏付けると指摘した。市場の注目は、今後6か月間の委員の金利見通しを示す「ドット・プロット」に集まる。3.50%を示す点が7つ以下（全体の35%）に減少すれば、今後の利上げペースに対する市場の懸念が和らいだことを示すシグナルとなる。

タイ中央銀行によると、同国の外貨準備高は8月14日時点で2,809億ドルに達し、8月7日の2,806億ドルから増加した。

Jin10によると、8月21日、欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのKazak氏は、インフレ率を目標の2％に戻すため、ECBはさらなる措置を講じる用意があると示唆した。現在、消費者物価上昇率は約3％となっているが、Kazak氏は、追加措置を決定する前に、ECBは9月の会合でデータと経済見通しを再評価すると述べた。市場では、預金金利の25ベーシスポイント引き上げがほぼ完全に織り込まれている。

欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのKlaas Knot氏（複数の情報源ではKazaksとしても知られる）は8月21日、中央銀行が9月に追加利上げを実施するかどうかについて、今後発表される経済指標を踏まえて判断する考えを示した。同氏は、さらなる利上げにはメリットとデメリットの双方があると指摘した。

米国の公的債務残高は火曜日、40兆470億ドルに達し、初めて40兆ドルの大台を突破したとロイターが報じた。この節目を受け、ドナルド・トランプ大統領は債券市場の変動性への懸念を否定し、ホワイトハウスで、米国は高金利にもかかわらず前進していると述べた。債務残高は2017年1月の19兆9,500億ドルから2倍以上に増加している。財政関連団体は、この債務の累積がインフレを悪化させ、国内の緊急事態や海外の混乱に対して米国を脆弱にすると警告している。 財務省によると、総額の内訳は、公衆保有分が32兆2,660億ドル、政府内保有分が7兆7,820億ドルだった。債務の増加額は、バイデン前政権下で11兆6,000億ドル、トランプ氏の1期目の政権下で8兆4,000億ドルに達した。 トランプ大統領、債券市場への懸念を否定 トランプ大統領はホワイトハウスで債務残高の節目について言及し、債券市場の変動性を懸念しているわけではないと述べた。トランプ氏は、米国は自身が「ばかげている」と呼ぶ高金利にもかかわらず前進しているとし、国が強ければ金利は低下すべきだと付け加えた。 財務省、長期債の買い戻し規模を倍増 財務省は

ロイターによると、米国の政府債務残高は火曜日（8月20日）に40兆4,700億ドルに達し、初めて40兆ドルの大台を突破した。米財務省によると、内訳は政府以外が保有する債務32兆2,660億ドルと、政府内保有分7兆7,820億ドルとなっている。トランプ大統領はホワイトハウスで債券市場の懸念を退け、「我々には非常に強い国があると思う。こうしたばかげた金利をものともせず、前進している」と述べた。

日経によると、日本の財務省は、2027年度予算概算要求で国債費を算出する際の想定金利を3.8％に設定することを検討している。

マレーシア中央銀行によると、同国の国際準備高は8月14日時点で1,327億ドルとなり、7月31日の1,321億ドルから増加した。

オーストラリア・コモンウェルス銀行（CBA）によると、米政府の公的債務に対する利払いは、国債利回りの高止まりなどを背景に、7月までの1年間で15％増加し、1兆1,700億ドルに達した。CBAのストラテジスト、キャロル・コン氏は、米国の長期国債利回りは今後さらに上昇圧力にさらされる可能性が高く、政府の借入コストが増加し、公的債務の負担が拡大する可能性があると述べた。これはフィードバックループを生み出す可能性がある。すなわち、債務残高と債務返済コストの増加を受け、投資家がより高い債券利回りを要求し、それによって政府の資金調達コストがさらに上昇して債務への圧力が強まるという構図である。

Jin10によると、8月21日、韓国の半導体メーカーによる前例のない株主還元計画が、最近のウォン高の主な原動力となっている。ウォンは7月初旬以降大幅に上昇し、2022年後半以来最長となる40日間連続の上昇を記録。今週には10カ月超ぶりに1ドル＝1,400ウォンを下回った。アナリストは、配当や自社株買いのためにウォンを購入する企業が増え、輸出代金をウォンに換える動きが強まることで、通貨高が支えられていると指摘している。

ハナ銀行は8月21日、ロンドンにおいて、海外の登録外国機関（RFI）との間で韓国ウォン（KRW）スワップ取引を実行した初の韓国国内銀行となったと発表しました。この取引は、海外におけるKRWスワップ需要に対して流動性を直接供給するため、ハナ銀行のロンドン・マネーセンターを通じて実施されました。RFIとは、外国銀行の支店や韓国の銀行の海外支店を含む、国内外国為替市場に直接参加するために韓国の企画財政部に登録された外国金融機関を指します。 ハナ銀行、ロンドンでのRFIとの直接取引を通じてKRW流動性を供給 今回の取引は、ハナ銀行のロンドン・マネーセンターが海外のKRWスワップ需要に対して流動性を直接供給した初の事例となります。同行はロンドンで、RFI機関との機関間直接取引を通じてスワップ取引を実行しました。ハナ銀行ロンドン・マネーセンターの関係者によると、今回の取引は、海外のKRWスワップ需要に対して、RFI間の直接取引を通じてKRW流動性を供給した点で意義があります。同関係者は、ハナ銀行がグローバル市場参加者によるKRWへのアクセスを拡大し、KRW取引の活性化を促進するため、積極的に取り組