DXYと外国為替

市場予想では、来週、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を25ベーシスポイント引き上げる確率が85%まで上昇した。この変化は、これまで利上げ停止が示唆されていたにもかかわらず、経済指標が根強い物価上昇圧力を示していることや、インフレ懸念の高まりを反映している。

元大証券によると、外国人投資家は7月から9月10日までの間に韓国株を17.2兆ウォン超売却し、この間にKOSPIは15.3％下落した。ドル／ウォン相場は、7月1日の高値1,559.20ウォンから9月9日の安値1,334.60ウォンまで下落し、下落幅は224.60ウォン、下落率は14.4％となった。アナリストは、最近のウォン高をもたらしたのは外国資本の流入ではなく、半導体輸出の好調さと企業によるドル売りだと指摘した。

円は長期的な下落基調を反転させて上昇し、韓国ウォンを含むアジア通貨の上昇を後押しした。8日にはドル円相場が152円台まで下落し、2 月以来の安値を記録した。円の反転は、円を支える日米の強い協調、16～17日に予定されている日銀（BOJ）金融政策決定会合での利上げ観測、そして円ショートポジションの巻き戻しによるものだ。今回の変化は、4月と7月に日本当局が直接介入を行った後も、数カ月にわたって続いていた円安の流れが反転したものだ。 数カ月にわたる円安の後、8日にドル円相場が152円台まで下落 12日時点の金融市場データによると、8日にドル円相場は152円台まで下落し、2 月以来の安値を記録した。その後、相場は安値から一部戻しているものの、下落基調は続いている。円は、当局による直接介入がなかった9月を通じて下落した。これは、日本の外国為替当局がサプライズ介入を実施したものの、反発が一時的なものにとどまった4月と7月とは対照的だ。 日銀会合を前に、ベッセント氏が円高の流れに逆らわないよう警告 米財務長官のスコット・ベッセント氏は最近、円高を促す自身の取り組みに抗わないよう警告し、先を見通してい

Yonhap Infomaxによると、9月12日、ドル円相場は152円前後まで下落し、2 月以来の安値を付けた。日本銀行の利上げ観測や、円を支えるための日米協調の取り組みを背景に、円高が進んだためだ。市場参加者は、9月16～17日に開催される日銀（BOJ）政策会合で予想される利上げ、米財務長官スコット・ベッセント氏による円高支持の発言、そして大規模な円のショートポジションの解消が、円高の要因になったとみている。 JPモルガンは、なお16兆～17兆円相当のショートポジションが残っており、さらなる円高を引き起こす可能性があると試算した。ドル円相場が155円を下回れば、円高が142～146円まで進む可能性があるという。円高の進行は、韓国ウォンや台湾ドルを含む他のアジア通貨も押し上げている。

BlockBeatsによると、9月12日、米国10年国債の利回りは4.94％に上昇し、30年債の利回りは5.35％に達した。これは債券市場で売り圧力が続いていることを反映している。米国財務省は買い戻し上限を60億ドルに引き上げたが、実際の買い戻し額は51.9億ドルにとどまり、利回りは上昇を続けた。FRBの利上げに対する市場予想は71％まで急上昇した。

Jin10のデータ集計によると、米国の8月の季節調整前CPIは昨日（9月11日）、前月比0.4％上昇し、2026年6月以来の高水準となった。前回の上昇率は0.1％だった。季節調整済みコアCPIは前月比0.3％上昇し、市場予想および前回の0.2％を上回った。 市場の反応は不安定だった。現物金は下落した後、日中に110ドル超急騰した一方、ドル指数は当初急上昇した後、99を下回る水準まで反落した。先物市場では、来週の連邦準備制度理事会による利上げの確率が90％と織り込まれ、主要投資銀行は従来の予想を相次いで修正した。

INGなどのグローバルな投資銀行は、USD/KRW為替レートが9月12日に1,350ウォンを下回ったにもかかわらず、短期的には1,370ウォン水準まで反発する可能性を予測している。INGは9月7日、1か月後および3か月後の目標を1,375ウォンに設定した予測を発表し、その根拠として、夏の高値からウォンが異例の速さで13%上昇したことを挙げた。各銀行は、ウォンの割安感は大幅に解消されたと評価しているものの、短期的な調整後には中期的なウォン高が再開すると予想している。 ING、USD/KRWの短期目標を1,375ウォンに設定 INGは9月7日に「Asia FX Talking」レポートを発表し、USD/KRWの1か月後および3か月後の予測をともに1,375ウォンに設定した。レポート発表時点で、ソウル市場の為替レートは1,340.50ウォンで取引を終えており、約30ウォンの反発余地を示していた。INGは「USD/KRWは夏の高値から約13%下落した」と述べ、この下落幅を「異例」と表現した。同銀行は、FRBの9月の金利決定がドルを支える可能性があり、短期的に1,350ウォンを下回る水準を維持す

MarketWatchによると、予想を上回る8月の消費者インフレデータを受け、市場では連邦準備制度理事会が来週、政策金利を0.25％引き上げる確率を86％と織り込んでいる。米2年国債利回りは約8ベーシスポイント上昇して4.64％となった一方、10年国債利回りは1ベーシスポイント上昇して4.97％となった。 BMO Capital Marketsのアナリストは、連邦準備制度理事会が年末までに、9月、10月、12月にそれぞれ1回ずつ、計3回利上げを実施する可能性があると予測している。これにより、フェデラルファンド金利の目標レンジは4.25％～4.5％に戻る可能性がある。10年国債利回りが5％を上回れば、高レバレッジのAI設備投資や保険会社が保有するプライベートクレジット資産は、政策エコノミストや投資ストラテジストによるストレステストの対象となるという。

複数のグローバル投資銀行によると、USD/KRW為替レートは9月12日に1,350ウォンの水準を下回り、6月の高値から約13％下落した。INGは9月7日のアジア通貨分析で、1カ月後および3カ月後のレートを1,375ウォンと予測しており、短期的には約30ウォン反発する可能性を示唆している。同銀行は、この急落は例外的なものであり、9月のFRBの金利決定がドルを支えると予想している。MUFGは第3四半期末までに1,380ウォン、第4四半期末までに1,370ウォンになると予測し、2027年半ばまでにはさらに緩やかにウォン高が進み、1,350ウォンになると見込んでいる。DBSは、韓国ウォンの割安感はおおむね解消されており、ドルの幅広い下落が実現しない限り、さらなるウォン高は限定的になると指摘している。

KB証券のアナリスト、イム・ジェギュン氏は12日、韓国銀行が10月に政策金利を引き上げる可能性は低下したものの、原油価格の動向次第では債券利回りのボラティリティは避けられないと評価した。イム氏は「為替レートの下落はプラスだが、問題は原油価格」と題したレポートでこの分析を示した。今回の評価は、韓国銀行のパク・ジョンウ副総裁や金融通貨委員のキム・ジョンファ氏らが10日、金融安定性をロングの視点で捉える必要性や、過去の利上げ効果を検証する必要性を強調したことを受けたものだ。現在の政策金利は3.00％で、推定中立金利の範囲である2.25～2.75％の上限付近に位置している。また、ドル・ウォン為替レートも6月末以降200ウォン超下落しているため、アナリストによれば、連続利上げの条件は弱まっている。 韓国銀行関係者、利上げの可能性低下を示唆 イム・ジェギュン氏は、最近の韓国銀行の雰囲気を踏まえ、10月の利上げの可能性は低下したと評価した。韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁が8月の金融通貨委員会で金融脆弱性指数（FVI）に言及したことで、追加利上げの可能性は残されていると見る向きもあったが、最近の韓国銀

KB Securitiesによると、9月12日時点で、韓国銀行の金融政策委員会は、さらなる引き締めの可能性を示す以前のシグナルにもかかわらず、10月に基準金利を引き上げる可能性は低い。分析では、中立金利は2.25～2.75％と推定されており、現在の3.00％の基準金利はやや金融引き締め的だと指摘している。 ウォン高によりインフレ圧力は緩和され、ドル・ウォン為替レートは6月末以降、200ウォン超下落した。しかし、地政学的緊張と原油価格の上昇は、国債利回りの変動を引き起こす可能性のあるリスクとして残っている。

海外ブローカーによると、USD/KRWの1カ月物NDFは9月12日、1,341.00ウォンまで下落し、前日の現物レート1,345.90ウォンから4.60ウォン下落した。下落の背景には、米労働省によると、8月の米コアCPIが前月比0.3％上昇し、市場予想の0.2％を上回ったことがある。 CME FedWatchのデータでは、市場は今月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの確率を86.5％と織り込んでいた。一方、10月限のWTI原油は、地政学的緊張が続く中、前日比2.37％安の1バレル＝100.05ドルで引けた。米国の株式市場は反発し、ダウ工業株30種平均は0.98％高、S&P 500は0.86％高、ナスダックは0.96％高となった。

USD-KRW為替レートは、外国為替市場で9月12日午前6時に1,344.10ウォンの終値を付け、前回のソウル市場終値である1,345.90ウォンから1.80ウォン下落した。米国のインフレデータが米連邦準備制度理事会による金利引き上げ観測を強めたことで、為替レートは1,340ウォン台の高水準で推移した。米国の根強いインフレ、高い原油価格、上昇した債券利回りが、韓国ウォンに対するドルの支援材料となった。 USD-KRW、9月12日は1,340ウォン台の範囲内で推移 USD-KRW為替レートは1,347.70ウォンで始まり、取引時間を通じて1,340ウォン台の範囲内で推移した。ニューヨークの取引時間中には1,336.70ウォンまで下落した後、1,340ウォン台に戻った。前回の午前6時の終値である1,349.90ウォンと比べると、5.80ウォン下落した。 米国の8月コアCPI、予想を上回り0.3%上昇 米労働省は、変動の大きい食品とエネルギー価格を除くコア消費者物価指数（CPI）が、8月に前月比0.3%上昇したと発表した。これは市場予想の0.2%上昇を上回った。前年同月比では、コアCPIは予

ゴールドマン・サックスによると、投資銀行である同社は現在、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月に利上げを実施すると予想しており、従来の「変更なし」という予測から見方を変えた。

BitcoinとEthereumは、9月11日に終了した週に下落した。原油価格と米国債利回りの上昇が、投資家のリスク資産への投資意欲を弱めたためだ。Xangle Researchによると、Bitcoinは前週比3.90%下落して76,568ドルとなり、Ethereumは0.77%下落して2,437ドルとなった。下落に先立ち、国際原油価格は急騰し、WTIは1バレル当たり100ドルを超え、Brentも週半ばに100ドル台に入った。これは、長期化する米国とイランの緊張や供給混乱への懸念が要因となった。米国の8月生産者物価指数（PPI）では、インフレ率が前年同月比で7月の4.8%から5.4%へ加速し、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合を前に、連邦準備制度理事会が金融政策の緩和ペースを鈍化させる可能性への懸念が高まった。 BitcoinとEthereum、リスクオフのセンチメントの中で週間下落 Xangle Researchによると、Bitcoinは9月11日時点で76,568ドルで取引され、前週比3.90%下落した。Ethereumも同期間に0.77%下落して2,437ドルとなった。これ

韓国国債先物は12日の夜間取引でまちまちの動きとなった。米連邦準備制度理事会（FRB）が来週、利息を引き上げる可能性が高いとの見方を背景に、3年物先物が下落する一方、10年物先物は上昇した。ソウル債券市場によると、3年物国債先物は前日の通常取引終値比で3ティック安の102.62で引けた一方、10年物先物は17ティック高の103.85となった。この乖離は、市場予想を上回った米国の8月コア消費者物価指数（CPI）を受け、来週の利息引き上げに対する市場の織り込み確率が80％を超え、金融引き締め観測が強まったことによるものだ。これによりショートの金融商品が圧迫される一方、より長期の証券は上昇した。 金融投資会社が202契約を売り越し、3年物先物は3ティック下落 3年物国債先物は夜間取引で102.62となり、前日の通常取引終値比で3ティック下落して引けた。ソウル債券市場によると、外国人投資家は38契約を純買い越し、個人投資家は164契約を買い越した。金融投資会社は取引時間中に202契約を純売り越した。3年物先物の取引量は、前取引日の648契約から17契約へと大幅に減少した。 金融投資会社が14契

Junggle Researchによると、今週、ビットコインは3.90%下落して76,568ドルとなった一方、イーサリアムは0.77%下落して2,437ドルとなり、原油価格と米国債利回りの上昇がリスク資産に対するセンチメントを悪化させました。長期化する米国とイランの緊張を背景に、WTI原油は1バレル当たり100ドルを上回る水準まで急騰し、ブレント原油も100ドル台に入りました。米国の生産者物価も上昇圧力を強め、8月のPPIは前月比0.4%、前年同月比5.4%上昇し、7月の4.8%上昇を上回りました。10年物米国債利回りは約4.85%まで上昇しました。CME FedWatchのデータでは、来週の米連邦準備制度理事会（FRB）政策会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる確率は約70%と示され、金融引き締めの可能性に対する期待が高まりました。

Guru Clubによると、S&Pは9月12日に米ドルの格付けを大幅に引き上げる一方、債券格付けの見通しを「ネガティブ」に引き下げる可能性がある。経済状況の変化を受け、同機関はソブリン債務の評価について、より慎重な姿勢を検討している。

米ドルは2日連続で上昇し、11日午後4時（米東部時間）時点でドル指数は99.116まで上昇した。高止まりする原油価格を背景に米国のインフレが続いたことが上昇要因となり、米国債利回りの上昇がその動きをさらに強めた。8月のコア消費者物価指数は前月比0.3%上昇し、市場予想の0.2%を上回った。これを受け、CME FedWatchが示す9月の連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ確率は86.5%まで上昇した。 通貨の動きの中でドル指数が99.116まで上昇 聯合インフォマックスによると、11日午後4時時点のニューヨーク外国為替市場で、6つの主要通貨に対するドルの価値を示すドル指数（DXY）は99.116となり、前営業日比0.042ポイント（0.042%）上昇した。ドル円相場は、前日のニューヨーク終値154.340円から0.651円（0.422%）下落し、153.689円となった。Reutersは4人の関係筋の話として、日本銀行（BOJ）が来週、引き締めのペース加速を示唆する可能性があると報じた。ユーロ・米ドル相場は0.00142ドル（0.122%）下落し、1.15960ドルとなった。ドイツ

米国債利回りはまちまちの動きとなり、8月の消費者物価データのリリースを受けてショート証券が大幅に下落した。コアCPIが前月比0.3%上昇し、市場予想の0.2%を上回ったことで、2年物米国債利回りは2024年7月以来の高水準に急上昇した。予想を上回るインフレデータを受け、先物市場では来週の連邦準備制度理事会による利上げ確率が80%を超えた。利回りの乖離は金融政策のタイミングに対する市場の見直しを反映しており、10年物利回りは一時、2023年10月以来の水準に達した。 CPIデータを受け、2年物米国債利回りが2年ぶりの高水準に到達 Yonhap Infomaxの海外金利日中画面によると、ニューヨーク債券市場の11日午後3時（米東部時間）時点で、10年物米国債利回りは4.9740%となり、前営業日の午後3時の基準値から3.00ベーシスポイント上昇した。同じ時間帯に、金融政策に敏感な2年物利回りは9.40ベーシスポイント上昇し、4.6440%となった。30年物米国債利回りは反対方向に動き、0.70ベーシスポイント低下して5.3540%となった。10年物と2年物の利回り差は、前日の39.40ベー