DXYと外国為替

今週のウォン・ドル為替レートは、中東の地政学リスクが国内の成長に勢いをもたらす動きと競合するなか、方向感に不確実性がある。米国とイランの軍事的対峙が継続してドル高圧力を支えている一方で、半導体輸出の堅調な実績と、韓国銀行（BOK）の追加の基準金利（ベースレート）引き上げへの期待は、ウォン・ドル相場の上昇を抑えると見込まれる。先週の為替レートは、ドル高と中東の緊張を背景に一時1500ウォンに触れつつも、ドルの圧力が和らいだことに加え、韓国株における海外勢のネット買い、オフショア市場でのドル売り、SK Hynixの米国預託証券（ADR）上場をめぐる期待などを追い風に1500ウォンを下回る水準へ後退した。 先週は先端の1400ウォン台の範囲で為替が変動 先週のウォン・ドル為替レートは、1400ウォン台後半の水準を中心に推移した。期初の取引では、ドル高と中東の地政学的緊張を背景に1500ウォン前後で上下したが、その後はドル高圧力がある程度和らいだことで1500ウォンを下回る水準へ下落した。国内株の海外勢によるネット買い、オフショア市場でのドル売り、そしてSK Hynixの米国ADR上場後におけ

新韓投資証券のイ・ジンギョン、Eディリー（イーデイリー）アナリストによると、先週の韓国のUSD/KRW（米ドル/韓国ウォン）為替レートは1,400〜1,500ウォンの範囲で推移した。ドル高と中東の緊張により週初は通貨が弱含みとなったが、下押し圧力が和らぐと、1,500ウォンを下回って安定する動きが見られた。海外投資家の株式純買い、域外でのドル売り、そしてSKハイニックスの米国ADR上場に伴う見込みのドル供給が、ウォン高を支えた。 今週は、中東の緊張の高まりが為替の主な上方変数として引き続き意識される見通しだ。米国とイランの戦闘の拡大や、原油のインフラに対する攻撃が発生すれば、為替レートが再び1,500ウォン台に押し上げられる可能性がある。一方で両国間の協議が改善すれば、地政学的プレミアムが徐々に弱まる余地もある。国内要因では、第2四半期のGDP成長、半導体輸出の価格変動の勢い、そして韓国の中央銀行による政策金利の引き上げ期待が、ウォン安をある程度抑える見込みであり、為替レートは週を通じて1,400ウォン台後半で取引されると予想される。

7月17日の金曜日、米ドル指数（DXY）は100.77で週を通して下落し、0.2%下げました。軟調なインフレ指標により、近い将来の米連邦準備制度（FRB）による利上げに対する市場の期待が後退したことが背景です。6月の米国消費者物価指数と生産者物価指数は上昇がより緩やかで、消費者信頼感は2月以来の最高水準に達しました。さらに、向こう1年のインフレ期待も一段と低下し、物価上昇圧力が弱まっていることが示されました。 主要通貨の中では、ポンドとユーロがそれぞれ0.2%の小幅な週次上昇を記録し、ドル安に支えられました。円はドルに対して162.40近辺で推移し、今月前半に付けた40年ぶりの安値に近い水準で低迷しました。米日間の大きな金利差が、ドル需要を引き続き下支えしたためです。

韓国ウォンは2026年7月の月初来で米ドルに対して4.27%上昇し、主要通貨の中で最も高い上昇率となった。ウォン／ドルの為替レートが7月17日に1,478.5ウォンまで下落したためである。この上昇は、SK Hynixの米国預託証券（ADR）上場に伴うドル流入によってもたらされ、約265億ドルを調達し、輸出企業によるドル売りを押し上げた。韓国銀行は7月16日に政策金利（ベースレート）を2.5%から2.75%へ引き上げた。これは3年6か月ぶりの利上げで、経済ファンダメンタルズの改善とともにウォンの強さを支えた。 SK Hynix ADRがウォン／ドル相場を2か月ぶり安値へ押し下げ ソウル外国為替市場によると、7月17日15:30のベンチマーク時点でウォン／ドル相場は1,478.5ウォンで引け、前日比1.9ウォン安となった。これは、レートが1,472.4ウォンで引けた5月11日以来の低水準。レートはその後、7月18日午前6時までに1,486.0ウォンまで持ち直した。7月上旬にイラン情勢を受け中東の緊張が高まったためだ。 このレートは6月末の引け値1,549.4ウォンから70.9ウォン下落した

Yonhapnewsによると、韓国ウォン（KRW）は7月に対ドルで4.27%上昇し、主要20通貨の中で最も好調なパフォーマンスとなった。KRW/USDの為替レートは7月17〜18日（2026年）に1,560から1,478.5ウォンへと下落した。SK Hynixの上場（$26.5 billionのNasdaq ADR）の発表が、ローカル市場に大規模なドル供給をもたらし、輸出企業が外貨保有を換金したことでコスピが安定するにつれて、海外投資家の売り圧力が弱まった。さらに、韓国銀行が7月16日に金利を2.75%へ引き上げたこともウォン高を後押しし、ウォンに対するドルの月次ベースでの下落幅として3年8か月ぶりの最大を記録した。

MediaPenによると、韓国の中央銀行は今週、3.5年ぶりに政策金利を引き上げ、過去最高のレバレッジを抱えた個人投資家の間で警戒が広がった。証券口座のレンディング（貸付）は約62兆ウォンに達し史上最高値となる一方、信用レンディングの金利は年率9%に近づいている。今回の利上げは、資金調達コストのさらなる上昇を招き、株価が下落した場合に強制清算の連鎖が起きるリスクを高める見込みだ。

トランプ大統領によれば、7月18日、6月の消費者物価指数は6年ぶりに過去最大の月次下落を記録し、ブルームバーグが調査した67人のエコノミスト全員の予想を下回りました。ガソリン、電気、自動車保険、ホテル、処方薬の価格はいずれも下落しました。物価が下がる一方で賃金の伸びが依然として堅調だったため、実質賃金は0.8%上昇しました。

海外ブローカーによると、USD/KRWの1か月物の非現金決済（NDF）レートは7月18日、前日（前回のソウル外国為替市場の現物終値1,478.50ウォン）からスワップポイントを織り込んだうえで、前日比9.50ウォン高の1,487.15ウォン（ミッド価格）に上昇した。買値は1,487.00ウォン、売値は1,487.30ウォンに設定された。今回のエスカレーションは、米国とイランの間の軍事衝突が7日連続となる可能性を示しており、ウォンに上昇圧力をかけている。米中央軍は7月17日にイランへの空爆を実施した一方、イラン革命防衛隊（IRGC）は、米国側の組織が標的になり得ると警告した。ブレント原油先物は約4%上昇し、1バレル当たり88.05ドルとなって、1か月超ぶりの高値を更新した。

ブルームバーグによると、7月18日、バンク・オブ・アメリカはソナリ・アイゼンをグローバル・デジタル資産プラットフォームのヘッドに任命した。同社は、同プラットフォームの設計、開発、規模拡大、ガバナンスを担わせるとともに、従来の金融インフラとの統合を推進することを任務としている。アイゼンは引き続き、固定倍率付の債券、外国為替、商品に関する電子取引およびマーケット戦略のグローバルヘッドとしての兼任を維持する。同社はまた、アダム・ディクソンを、トークン化預金、ステーブルコイン、デジタル担保管理、暗号資産の決済サービスを含むデジタル資産の変革イニシアチブを統括する役職に昇格させ、さらに、ビジネス・プラットフォームおよび業務運営全体で人工知能（AI）アプリケーションを推進するため、ケビン・ミルズムをプラットフォームAI変革リードに任命した。

BNPパリバは、韓国銀行（BOK）のフェイナル金利（最終金利）予想を3.00%から3.25%へ、18日に引き上げたと金融セクター筋が伝えた。これは、BOKが16日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げて2.75%とする決定を下したことを受けた調整だ。BNPパリバのエコノミスト、ユン・ジホ氏は、経済指標の上振れが継続していることと、インフレ圧力が想定より長引いていることを改定理由として挙げた。BOKの最近の利上げは、韓国の金融市場で景気が底堅く推移する中、インフレを管理するための取り組みが続いていることを反映している。 BNPパリバ、BOKのフェイナル金利予想を3.25%に調整 BNPパリバのエコノミスト、ユン・ジホ氏は16日にフェイナル金利予想の上方修正について説明するレポートを公表した。ユン氏は、この変更は「経済指標における継続的な上振れと、予想よりも長く続いているインフレ圧力」によるものだと述べた。修正後の3.25%のフェイナル金利見通しは、従来の3.00%の推計に取って代わる。 BNPパリバ - 聯合ニュースのファイル写真 エコノミストがBOK総裁の金融政策姿勢を評価 ユン氏は

韓国のキャッシュ・マネジメント・アカウント（CMA）市場は、5月18日に公表された韓国金融投資協会のデータによると、5月14日時点の総残高が104.066兆ウォンを記録した。残高は1月2日の100.004兆ウォンから4.1%増加しており、6カ月で4.0656兆ウォンの増加となった。資金フローは商品タイプ別に大きく分岐し、市中手形（コマーシャルペーパー）タイプのCMAは出金が663.50億ウォンだったのに対し、レポ（RP）タイプのCMAは新規預金として3.3519兆ウォンを集めた。CMA口座は日次利息の付与と柔軟な出金が可能で、証券会社が顧客の預り金をRP、コマーシャルペーパー、またはマネー・マーケット・ファンドに投資する。 コマーシャルペーパー（CP）タイプCMA、663.50億ウォンの出金 コマーシャルペーパータイプのCMA残高は、1月2日から5月14日の間に23.659兆ウォンから22.9955兆ウォンへ減少し、663.50億ウォンの減少を示した。同期間に口座数は653万から687万へ増加した。コマーシャルペーパータイプのCMAは、証券会社が自社の信用に基づいて発行する約束手形に投

韓国の金融投資協会によると、CMA（Comprehensive Money Management Accounts）の累積資産は7月14日時点で104.066兆ウォンに達し、1月2日（100.4兆ウォン）から4.1%増加した。市場はわずか6か月で4.066兆ウォン拡大し、口座数は175万件増えて3,979.5万口座となった。 商品構成は大きく変化し、RP（証券リポ取引）担保型CMAが新たな資金流入3.352兆ウォンを集めて44.18兆ウォンに達し、総CMA資産の42.5%を占めた。これに対し、約束手形担保型CMAは663.50億ウォン減少して22.996兆ウォンとなった。個人投資家が流入を牽引し、CMA保有額を3.754兆ウォン増やした一方、法人の口座は311.50億ウォンの増加にとどまった。

7月17日、米ドルは安全資産需要が弱まったことを背景にわずかに下落した。ウォール街ではテクノロジー株の売りが落ち着き始めた。ドルは「強い序盤・弱い終盤」のパターンを示し、値動きは主に株式市場の動向に左右された。米東部時間（ET）午後4時のYonhap Infomaxデータによると、ドル指数（DXY）は0.019ポイント下落して100.729となった。これは、安全資産志向が後退していることを反映しており、フィラデルフィア半導体指数の下げが日中の5.67%から終値の1.63%まで縮小し、ナスダックの下げも2.44%から1.40%へと縮んだことが要因だ。 7月17日、ドル指数が0.019ポイント下落して100.729 主要6通貨に対するグリーンバックの価値を測るドル指数は100.729で取引を終え、前回のセッションから0.019ポイント（0.019%）下落した。指数はニューヨークの序盤取引で100.8を超えるまで上昇していたが、その後はテクノロジー株が急落したことが大きい。Brown Brothers Harrimanのグローバル・ヘッド・オブ・マーケット・ストラテジーであるElias Ha

Yonhapinfomaxによると、USD/JPYの為替レートは7月17日（EDT）に、リスク・センチメントが最初のテック主導の売りを受けて回復したことで0.017円下落し、162.387となりました。フィラデルフィア半導体指数は取引時間中に5.67%下落した後、1.63%の下落にまで落ち着きました。一方、ナスダック総合は、先ほどの2.44%の下落から1.40%下で取引を終えました。ドル・インデックス（DXY）は0.019ポイント下落して100.729です。日本の財務大臣であるGatayama Satsukiは、政府が決断のマスターに向けた行動を取る準備があると警告しており、アナリストは、これが市場介入の可能性が差し迫っていることを示唆すると指摘しています。

Jin10が7月17日に報告したCMEのFedWatchツールのデータによると、連邦準備制度は7月に政策金利を据え置く確率が85.6%、25ベーシス・ポイントの利上げを行う確率が14.4%です。

7月17日までの週に、米ドルは下落しました。冷えたインフレ指標が、FRB（連邦準備制度理事会）の短期的な利上げ見通しを和らげたためです。ドル・インデックス（DXY）は金曜日に100.77でほぼ変わらずに終わり、週次では0.2%の下落となりました。最新の米国経済指標では、物価上昇圧力が緩んだことが示されました。6月の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）の月次の伸びはいずれも減速し、一方でミシガン大学の調査では、消費者信頼感が2月以来の最高水準に達し、1年先のインフレ期待もさらに低下したことが明らかになりました。これらの結果は、FRBが急いで利上げをする必要はないとの見方を後押しし、ドル高を圧迫しました。とはいえ、米国とイランの緊張が高まったことで原油価格が急騰し、インフレ懸念が再燃しました。また複数のFRB当局者は、AI関連の需要が物価を押し上げる要因になると指摘しました。

7月17日（金）、米国市場の成行クローズ時点で、代表的な10年米国債利回りは0.59ベーシスポイント下落して4.5474%となり、取引は4.6338%〜4.5094%の範囲でした。週初来では、利回りは1.38ベーシスポイント低下しました。2年米国債利回りは3.58ベーシスポイント上昇して4.1767%となりましたが、週では3.13ベーシスポイント下落しました。

クリーブランド連邦準備制度理事会（連邦準備制度）のベス・ハマック議長は、5月17日（現地時間）に自身のLinkedInアカウントへ投稿し、インフレが依然として高すぎる一方で、雇用市場は自身の最大雇用推計値の近くにあるとの懸念を表明した。連邦準備制度の中で強硬な姿勢で知られるハマックは、「インフレが高止まりしていること」がより大きな懸念だと述べた。この投稿は、連邦公開市場委員会（FOMC）のブラックアウト期間（開始日）の1日前であり、FOMC会合は今月28日に予定されている。 ハマックが指摘した幅広いインフレ圧力 LinkedInの投稿でハマックは、インフレは高すぎるうえ、雇用市場は自身の最大雇用レベル推計値のすぐ近くだと書いた。インフレが高止まりしていることがより大きな懸念だと強調した。ハマックは、自身が現場で会ってきたビジネスやコミュニティのリーダーから、「インフレは単一の発生源から来ているのではなく、幅広く根ざしている」との報告があると述べた。また、在任中に初めて、インフレを抑えるためにFRBが行動する必要があるとする企業の声を聞いていること、そして生活費をまかなえないことへの困惑

聯合ニュースによると、クリーブランド連邦準備制度理事会（FRB）のベス・ハマック議長は、7月17日にLinkedIn上で、高止まりしているインフレに懸念を表明し、インフレは依然として高すぎるほか、コア個人消費支出（PCE）が前年比3.3%と見込まれていると述べた。ハマック氏は、労働市場は自身の最大雇用見通しの近くにあること、そして高止まりするインフレがより大きな懸念になりつつあると指摘した。さらに、企業はインフレを抑えるためにFRBが行動するよう求める声を強めている一方で、消費者の間でも警戒感が強まっていると付け加えた。ハマック氏は2024年8月の就任以来、一貫してタカ派（ハト派ではない）的な姿勢で投票しており、先月（昨年12月）には利下げに反対していたことも含まれる。

7月17日金曜日、ニューヨーク時間の取引終了時点（北京時間の土曜04:59）において、オフショア人民元（CNH）は1ドル当たり6.7774へ下落し、42ピップス下げとなった。この通貨は取引時間中、6.7721から6.7815の範囲で推移した。